引渤入疆_引渤入疆工程确立遭质疑 哪些上市公司最

　　客户服务热线：010-82053571、010-820517602010-11-1410:55:14 发布者：雨在下 财富赢家编者按：引渤入疆这项耗资600余亿的调水工程引来不少水利专家与环保人士的担忧。项目负责方内蒙古锡林郭勒盟泓元海水淡化有限公司董事长王秀顺还向记者算了一笔账，根据泓元公司的初步规划，该公司计划每年抽调海水3.65亿吨，每年可实现47亿的经济效益。“除去成本，我们每年还可以赚12个亿。”王秀顺说。而此项工程的成本及环保问题遭到专家的质疑。

　　辽宁内蒙等地否认引渤海水入疆工程已立项

　　新疆将引渤海水入疆的消息近日成了网络热点。有媒体报道称，目前内蒙古发改委与辽宁省发改委已针对该项目立项，而据内蒙古锡林郭勒盟泓元海水淡化有限公司董事长王秀顺称，涉及该项目的5个工地也已开工。

　　记者昨日通过联系多方了解到“引渤入疆”已立项消息不实。

　　两地澄清“立项”一说

　　昨日，辽宁省发改委政务公开办公室工作人员表示并没听说过立项一事。该工作人员对此消息表示难以理解，“这消息才几天怎么可能就已经立项了”。

　　10日，新疆社科院副院长李晓霞也曾对记者表示，此事“应在论证阶段，要先解决海水淡化问题”，并认为立刻实施的“可能性不大”。

　　内蒙古自治区发改委海水办处长赵平表示，媒体报道有不实之处，“我们立项是关于锡林郭勒盟自己的调水问题，并不是针对新疆引入渤海水的。”

　　“目前问题还在讨论中”

　　“不能说完全没关系，”赵平解释，内蒙古和新疆相同之处都是从渤海引海水，“锡盟的调水可以看作示范区，如果成功可为其他地区借鉴。”

　　赵平还介绍道，如果引水入疆走的是天津线路并不经过内蒙古，如果走辽西线路才会通过内蒙古。“目前新疆引渤海水的问题都还在讨论中。”

　　赵平特别强调，媒体不能主观臆断地去报道。

　　项目方：利润可达20%以上

　　王秀顺此前接受媒体采访时表示，除去成本，每年还可以赚12个亿。“环保上的问题我们已经解决了，输送海水的玻璃钢管具有防腐防泄漏的先进技术，管道搭建也是由中铁建筑集团负责，所以，无论是在技术上，还是施工上，我们都有保障。”

　　“利润不是一点点啊，在20%以上。”王秀顺说。

　　据媒体2007年报道，引渤海海水入内蒙古工程中的一个百万吨/日规模的海水淡化厂项目，也是由有山西煤化工资本背景的锡林郭勒盟泓元海水淡化有限公司负责。

　　上市

　　国统股份（002205：输水工程区域龙头受益新疆能源基地建设，新疆市场暂受东延供水工程影响,长期受益新疆能源基地建设。新疆正在规划建设西部能源基地,煤化工、煤电发展将拉到对水资源的需求,公司在新疆地区的业务具有良好的发展前景。

　　盈利预测与评级:从公司目前中标合同情况看,我们预计公司2011年一季度业绩可能出现较大幅度下滑,但二季度后随着华北、东北地区项目的开工,公司业绩有望开始出现大幅反弹。预计公司2010-2012年EPS分别为0.69元、0.95元、1.43元,目前股价23.29元,对应PE分别为34倍、25倍、16倍,维持公司“增持”评级。

　　天利高新(600339：己二酸价格上涨节节拔高目标价15元国内己二酸价格受供需等多种因素影响，价格大幅飙升，09年底以来，在商务部公布对国外进口的己二酸征收反倾销税政策后，国内己二酸市场价格领先于国际市场价格开始大幅上涨；进入10年，更是在原材料纯苯价格上涨、进口量萎缩、现货库存量减少、中间贸易商惜售、下游企业交投积极等多种因素的推动，价格节节拔高，上涨势不可挡。

　　盈利预测与投资建议

　　经过测算，公司09、10和11年EPS分别为0.007元/股、0.70元/股和0.90元/股，按10年22倍市盈率估算，一年内目标价为15元。同时看好公司受价格上涨业绩增长弹性大，10年存在业绩超预期的可能，给予公司“买入”评级。（广发证券谢军）

　　新疆城建(600545)：政策利好落实仍需等待增持，基建业务不升反降抑制总营收的扩张。报告期内，公司基建业务实现收入3.69亿元，同比下降4.87%，降幅较一季度加大1.76%，对总营业收入形成负向拉力。

　　盈利预测及评级。我们预计，公司2010-2012的EPS(现总股本67579万股)为0.32元、0.39元和0.48元，对应PE为39.3倍、32.2倍和26.2倍。虽不具备估值优势，但考虑到国家对新疆政策的持续性以及公司在乌鲁木齐市的市政基建领域的域寡头垄断地位，我们维持对公司的“增持”评级。

　　新疆天业(600075：行业小幅回暖期货收益显著，烧碱出口恢复缓慢，有赖于国外经济好转。全球经济缓慢复苏，对烧碱出口的拉动有限。而烧碱经济运输半径小，出口增长空间也有限，历年烧碱出口量占产量比例最高仅11%。

　　风险因素：下游需求低迷，国外油价难以上涨，行业景气复苏受限。

　　维持"持有"的投资评级：股份公司仅拥有32万吨/年PVC、26万吨/年烧碱以及32万吨/年电石的生产能力，主要成本--电及氯碱新建项目均在大股东天业集团，因此股份公司成长性有限，业绩主要取决于氯碱产品价格。但天业集团为国内最好的氯碱企业，基本完成"煤电化"一体化，盈利能力和成长性均佳。根据证监会"同业竞争"的规定，新疆天业存在整体上市的可能，若实现，公司价值将显著提升。

　　天山股份(000877：主业战略清晰+新疆大开发具备高成长性上半年业绩符合预期。上半年公司实现营业收入20.47亿元，同比增长16.04%；实现归属于母公司净利润1.89亿元，同比增长6.01%，按照新股本摊薄后每股收益0.39元，基本符合我们预期。

　　季节因素导致上半年水泥吨毛利下降。上半年公司哈密项目日产2500T/D投产，公司销量增加到601万吨，同比增长20.2%，因今年新疆冷冬且持续时间较长，公司水泥销售价格310.27元/吨，吨毛利85.04元/吨，分别比下降5%和6.16%。

　　公司继续加强费用控制，成本控制效果在逐步显现。公司期间费用率已经从2005年的25%降到16.16%，其中，销售费用和管理费用下降最为明显分别从9.3%降到6.1%和从7.29%降到5.88%。

　　公司战略清晰：继续做强水泥主业，巩固疆内霸主地位。新疆区域振兴规划的推出后，疆内将有一大批水利、交通、能源、生态环境保护等领域的重大项目陆续开工建设，水泥作为基础设施建设必需的原材料之一，必定最先受益。天山股份是新疆最大的水泥企业，市场占有率接近40%，公司管理层对发展水泥主业的战略非常清晰，加之今年5月公司刚完成定向增发，资金实力大幅增强，为公司扩建新的生产线提供了充分条件，在建的布尔津、阿克苏、米泉项目等多个项目投产后产能将翻一番。目前。此外，新疆煤炭资源丰富，疆内近几年新增产能不是很快，与即将迎来的基建高峰期相比，在很长一段时期内水泥将供不应求，我们认为公司高成长期可以期待。

　　盈利预测和投资建议。我们认为随着公司生产线陆续投产，公司也将迎来业绩释放期，2010-2012年我们预计公司净利润4.5亿元、6.5亿元和8.9亿元，EPS分别为1.16元/1.67元/2.3元，复合增长率超过40%，对应目前股价，PEG为0.6，具备估值优势，给予公司股价“买入”评级。（山西证券赵红）

　　天山纺织(000813：主业发生变更积极关注，公司是新疆地区从事纺织服装的生产和销售、纺织机械及配件、纺织原料及辅料销售的上市公司。今年6月份，经过长时间停牌后，天山纺织发布重大资产重组公告，拟按照每股5.66元的价格向新疆凯迪矿业投资股份有限公司、青海雪驰科技技术有限公司非公开发行1.23亿股，购买新疆西拓矿业有限公司75％的股权。此次发行股份购买资产的金额为6.96亿元。这是新疆凯迪投资有限责任公司取得天山纺织的控制权后，正式操刀天山纺织变身矿企。通过此次交易，天山纺织的主营业务将增加有色金属矿产资源的开发、生产、销售等业务，由单一毛纺行业向多元化经营转型。

　　二级市场上，该股经过停牌重组后大幅拉升，近期走势略显疲软，表现弱于大盘。高位震荡并伴有量能大增，不排除有主力出货，投资者短线应回避为宜，中长线可待走势明朗后才关注。（恒泰证券安洪战）

　　新中基(000972：迎来公司及行业基本面双复苏，向农六师及兵团定向增发和引进战略投资者益海嘉里后，公司的高负债率得到充分缓解，小罐酱的先发优势也正面临较好的发展时机及平台，同时行业面由于预期的全球原料减产开始触底反弹，公司及行业基本面均见底复苏，值得长期关注。

　　定向增发完成及与益海嘉里合作，负债率大幅降低，轻装上阵。4月底公司完成定向增发，募集5.8亿，解决收购五家渠产生的债务及补充流动资金，紧接着5月引进战略投资者益海嘉里，对其出让公司番茄酱核心资产30%的股权，作价8-10亿，预计两事项给公司提供14-15亿现金，负债率可从目前77%的高位降低到50%以下，大大节省财务费用，与出让股权的摊薄抵消后仍有正收益。

　　行业逐鹿下游产品及非洲、国内等新兴市场，新中基自身先发优势及益海嘉里的助一臂之力助公司下游发展壮大。近年来番茄酱加工出口有两个趋势，一是小包装出口比例的增加，二是市场的转变，到欧洲传统市场的出口量基本稳定，到新兴市场如非洲及国内的销量增长迅速。新中基是国内最早开始生产小包装产品及最早打入非洲市场的企业之一，08年小罐酱出口量一度占全部小包装出口量的60%以上，占非洲市场60-80%，与益海嘉里展开合作后，可与之共享其非洲及国内市场成熟的米、面、油终端渠道及品牌，进一步提高小罐酱盈利能力及巩固龙头地位。

　　预计本榨季三主产地番茄原料减产，行业进入筑底阶段。10/11榨季，美国加州因种植意愿下降、欧洲因持续降雨天气及补贴逐步取消、中国新疆因低温天气等均有较大幅度减产，预计全球工业番茄产量较上一榨季下滑10%左右。

　　中国番茄酱出口经过18个月下跌从1200美元/吨的高点跌至550美元/吨以下，目前行业正处在去库存阶段，预计未来价格将稳步复苏。

　　投资建议：短中长期皆有看点，长期关注。从公司业绩出发，短期看财务费用降低，中期看行业复苏，远期看下游小罐酱的厚积薄发及合作进展。微调未来三年盈利预测至0.16元、0.36元、0.4元，短期相对估值均远高于A股及农业股平均水平，维持"中性"的评级，长期发展前景明朗，维持"A"的评级，建议长期关注。（招商证券朱卫华黄珺董广阳）

　　中泰化学(002092：上游一体化进行时增持自给焦煤降低电石成本。中泰化学的收购灵山焦化资产主要是针对阜康电石基地的上游一体化，收购焦煤资源、焦炭产能以降低电石的生产成本。本次收购的资产在2011年底将形成105万吨的焦煤产能，60万吨焦炭产能，可以自给120万吨电石、80万吨PVC的生产，自给率达100%。

　　1、阜康电石基地规划电石产能100万吨，目前产能30万吨。2009年博达焦化的24万吨捣固焦项目建成投产，以1吨电石需0.7吨的焦炭计算，目前公司24万吨焦炭产能和30万吨电石产能基本匹配。

　　2、公司收购灵山焦化，现有焦煤产能26万吨，2010年底形成60万吨的焦煤产能，2011年底形成105万吨的焦煤产能。焦炭产能方面，2010年8月形成一期30万吨的捣固焦产能，二期30万吨待建。

　　收购价格并不便宜。公司支付2.03亿收购39%的股权，被收购公司净资产1.88亿，PB2.77倍。相比于煤炭板块2.85倍PB估值并不算便宜(国阳新能PB=2倍，大同煤业PB=3.2)。

　　收购行动体现公司上游一体化的决心。本次收购只是上游一体化的开始，未来公司将紧密围绕煤炭资源优势，进行一体化整合，远景规划PVC产能220万吨，烧碱170万吨，电石330万吨，发电机组2100MW，成为国内PVC行业当之无愧的霸主。

　　本次收购对于公司未来三年业绩影响不超过10%。据我们了解新疆焦煤价格在500元/吨，开采成本在200元/吨；焦炭基本没有利润。我们以200元的单吨净利润计算，灵山焦化2010-2012年贡献焦煤产量分别为13万吨(以半年产能计)、60万吨、105万吨，增厚2010-2012年EPS分别为0.01元、0.06元、0.11元，影响幅度不超过10%。我们维持公司的“增持”评级。（华泰联合肖晖）

　　天康生物(002100：疫苗和饲料业务助推业绩增长，天康生物（002100）周二高开高走，最后收升9.83％，换手率3.80％。公司主营动物疫苗和饲料业务，是中国疫苗行业的"市场挑战者"，也是新疆地区性饲料行业龙头。从长期来看，两大业务都处于农业的产前，将受益于中国养殖行业的长期持续发展，都属于朝阳产业。从2008-2009年度的短期来看，公司疫苗和饲料业务轮流发力，推动业绩持续高速增长。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.49、0.64和0.78元，对应动态市盈率为26、20和17倍；当前共有5位分析师跟踪，1位分析师建议"强力买入"，4位分析师建议"买入"，综合评级系数1.80。（今日投资）

　　西部建设(002302)：依托新疆稳定增长值得长期关注，新疆地区最大的商品混凝土生产企业，新疆市场占有率30%，乌鲁木齐市场占有率40%。技术先进，每立方混凝土配方比竞争对手低5元左右，是新疆唯一能提供C60混凝土的企业。

　　预计商品混凝土的需求将在2010-2012年保持25-30%的增长：1)新疆地区城镇固定资产投资增速将在2010-2012保持25%增速，新疆水泥需求增速25%以上；2)新疆商混率仅为20%，存在提高空间。

　　主业稳步扩张，南疆成为未来方向。公司的募集项目逐步投产后，产能扩张效果显现，我们预期今后两年商品混凝土产量达370和420万方，增长26%和13.5%。

　　向上整合水泥企业，主业存在资产注入预期。公司有向上游整合的动力，计划收购水泥生产线。纳入中国建筑旗下后，存在混凝土业务注入预期。

　　业绩预测：

　　预计公司2010-2012年净利润同比增长10%、25%和10%，每股收益分别为0.62元、0.78元和0.86元。基本假设是销量增长26%、13.5%和14.3%，价格增长-0.8%、2.6%和0%。毛利率为17.1%、17.6%和16.8%。

　　首次关注给予“中性”评级

　　目前公司估值较高，2010年和2011年市盈率36x和28.7x倍，因此给予“中性”评级。

　　公司是新疆地区最大的商品混凝土提供商，中长期增长较为稳定。此外，随着中国建筑成为母公司，旗下混凝土资产、新疆房地产资产等存在和西部建设重组整合的预期，我们认为该公司值得长期关注。