图说玉米20110428

　　◆CBOT市场综述◆因美国中西部地区的过量降水导致玉米种植进度推迟,CBOT玉米期价上扬趋势依旧稳定。周二,交投最活跃的CBOT7月玉米期货小幅收高41/4美分,涨幅0.6%,报收于7.723/4美元/蒲式耳。短期供需基本面主导CBOT市场,库存重建压力、新作播种延误以及出口需求旺盛继续为玉米期价提供利多支撑。由于美国和欧洲小麦主产区天气干燥,CBOT小麦期货价格对玉米期货价格的升水近期也有所扩大,从而一定程度缓解了玉米市场的品种替代压力。◆CFTC基金持仓◆4月22日,美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布截至4月19日当周CBOT玉米期货分类持仓报告。数据显示,CBOT玉米期货总持仓减少9477手,至1650391手,非商业基金多单增加11836手,至569049手,非商业基金空单增加2681手,至110321手,基金净持仓较上周增加2%,至458728手。出口需求旺盛和新季作物天气溢价仍将为管理基金提供持续做多玉米的积极题材。◆国内现货市臭截至上周,国内玉米市场价格有所上涨。国内余粮总水平近期继续降低,受春耕及农民惜售心理影响,玉米上市明显减少,山东、河南、河北等地区一些用粮企业提高玉米收购价格。数据显示,截至4月22日,安徽深加工企业玉米收购价格2110—2150元/吨,与上周持平;京津地区饲料企业收购价1980—2040元/吨,与上周持平;山东菏泽饲料企业收购价2100—2110元/吨,较上周提高30元/吨;河南驻马店饲料企业收购价2040—2060元/吨。◆宏观政策形势◆3月份我国消费者物价指数(CPI)同比上涨5.383%,工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨7.3%,其中和通胀形势密切相关的CPI同比增幅为2008年8月以来32个月的新高。与此呼应,4月17日,中国人民银行宣布自4月21日起年内第四次上调商业银行存款准备金率0.5个百分点,国内大型商业银行法定存准率提升至历史最高位20.5%。目前有市场传言,中国人民银行近期或将再次加息,时间窗口为5月初。一方面,高通胀加剧提高了市场关于玉米等农产品长期走高的预期,另一方面管理层愈发严厉的调控措施也会在短期内打压风险资金做多情绪。◆技术分析◆受主权债务恐慌蔓延、全球宽松政策退出等多重系统风险事件打压,短期商品市场利空基调较为明显,不少品种开始趋势性转弱,不过大连玉米期价明显抗跌。从技术层面来看,主力C1201合约在上周五回踩确认趋势下轨支撑后止住跌势,并在近两日收于5日、10日等重要均线之上,有效扭转上周盘面弱势局面。虽然市场在2420元/吨附近窄幅振荡僵持局面暂时难以有效打破,但由于当前价位交汇趋势线、移动均线等多重技术指标,玉米期货仍不宜过分看空。◆操作建议◆玉米市场短期继续维持外强内弱格局。由于存在天气、供需和基金等多重利多要素注入,CBOT玉米期价延续前期涨势概率依然较大,不排除在未来某个时点冲击8美元/蒲式耳的历史大关。相较而言,国内市场消息面依旧平淡,在国家政策面调控加剧和市场供应仍较宽松的背景下,大连玉米期货短期突破盘局大幅上涨的条件似乎也不具备。不过从近期玉米盘面价格运行情况看,1201合约在2400元/吨一线的支撑确认有效,考虑现货市场继续维持高位以及技术面存在一定反弹要求,玉米期价整体易涨难跌。建议投资者长期多单继续持有,短线可依托5日均线轻仓介入待涨。(作者单位:金元期货)