商品再跟外盘普涨 多单可及时止盈

　　一、金属板块

　　1、锌

　　周五美国公布非农数据，结果没有预期的好，美元指数大幅下跌，在美国经济恢复还待观察的情况下，伦敦金属交易所锌3月期货业小幅下跌，周五收报2225美元/吨，下跌0.71%。今日沪锌由于周末中共中央政治局会议关于货币稳健的计划而依然保持上周三以来的强势，沪锌主力1103合约全天在17500附近震荡，试图突破17600但未能成功，收盘报18465元/吨，上涨0.82%。成交和持仓都没有异常变动。

　　现货方面，现货0号锌成交价在17850-17900元/吨，对1103合约贴水600-620元/吨，午盘沪期锌主力回落至18350元/吨附近时，0号锌成交价降至17800元/吨附近，1号锌成交价在17750-17800元/吨区间，交投主要集中在贸易商之间，下游仅在锌价低位时询价买货。库存方面，上海交易所锌注册仓单220231吨，增加227吨。

　　宏观方面，美国上周五的非农数据无疑出乎市场所有人意料，原来预计将增加14万的非农人口实际才增加3.9万，一直相对“稳定”的失业率也上升到9.8%，这是今年4月以来最高。数据已经显示出美国经济特别是就业市场仍处于水深火热之中，美国经济距离复苏仍任重道远。国内方面，11月份经济数据将于本周六公布。虽然近期国务院采取一系列措施抑制物价上涨势头，但11月份的农产品价格同比涨幅仍创出新高。预计11月份CPI涨幅将在4.8%左右，达到年内峰值，12月份或将止升回落。我们预计年前宏观政策将相对平稳。金属市场也将以震荡为主。

　　技术面看，与我们预期相符，沪锌目前围绕17800-18000展开震荡，所以我们认为沪锌向上预计空间已不大，建议投资者可多单逐步撤离，17800以上可适当做空。

　　(中期研究院研究员 张浙榀)

　　2、钢材

　　今日，SHFE螺纹钢主力1105合约以4737点开盘，4719点收盘，最高4744点，最低4705点，价格下跌9点，跌幅0.19%，结算价4718；成交量减少51.5万手至67.5万手，持仓量减少2.88万手至67.5万手；交投区间集中在4710、4715、4722、4724-4725。

　　从日k线看，价格收于4730之下、4700之上，价格处于选择方向前的震荡格局。

　　从5分钟k线看，价格在下跌过程中伴随成交量放大同时多头平仓，说明上方4730附近压力较大；价格多次在4700附近受到支撑并小幅反弹，说明下方4700附近支撑较强；而盘中多空分界点位于4722，尾盘反弹过程中4722受到多次检验，最终价格跌破4722、使其成为压力线并伴随成交量放大说明市场仍以空头为主。

　　从价格运行曲线看，上午空头思路非常明确，4730附近放空为主，但当价格运行至4700附近时空头明显无心恋战，任由多头掌控局面，这说明目前多空双方都没有把握战胜对方，只能处于一种“你方战罢我登嘲的格局；从持仓结构看，主力多空双方都以日内或2日短线操作为主，暂时不会重磅出击。

　　明日策略：背靠4700、上靠4730短线操作，及时止盈，如果突破边线则顺势加仓。

　　(中期研究院研究员 刘洁)

　　二、农业板块

　　1、白糖

　　由于市场方面担心包括巴西、印度、澳大利亚、印度尼西亚在内的一些主要产糖国食糖产量达不到预期，将使本来就已经处于较低水平的全球食糖库存量难以得到提升，周五ICE糖市原糖期货价格连续第三个交易日上涨，近期合约的丈夫更超过了1美分/磅。当日1103期约糖价暴涨105个点、收于29.50美分/磅，盘中1003期约糖价一度冲击了29.69美分/磅的高点；1105期约糖价同时暴涨86个点，以26.71美分/磅报收。

　　今日郑糖1109合约大幅高开于6596，开盘后期价被迅速拉高，但随即回落，盘中期价大部分时间走势震荡，最高上摸至6635，最低下探至6570。最终报收于6599，上涨60，收出十字星。今日郑糖成交量明显萎缩，减少11.3万手降至94.6万手，持仓量则减少15068手降至40.3万手。

　　基本面上，当前南方糖厂的开榨工作仍在如火如荼的进行之中，截至12月3日，广西开榨糖厂53家，云南3家，湛江2家。不过产糖率的不甚理想使得产区新糖供应量并未明显增加，受此支撑，糖价依然高位运行。目前市场对7000元/吨的价位较为敏感，食糖价格在此价位能否有效站稳仍有待考验。与此同时，政策调控的频频施压使得市场的心态逐渐趋于谨慎，这在一定程度上限制了糖价的上行空间。整体而言，供需面与政策面的博弈决定了郑糖期价近期大涨大跌的可能性都不大。

　　技术面上，今日郑糖处于技术性弱市，空头平仓推动期价小幅收高。自上周以来，郑糖演绎了一波小幅反弹的行情，期价重心逐步上移，但在期价上行至6600关口附近时，多空双方的争夺有所加剧，上方跳空缺口的压力依然存在。预计近期郑糖将继续维持区间震荡的走势，操作上建议投资者暂保持观望态度。上方压力位6650 ，下方支撑位6450。

　　(中期研究院研究员 欧阳玉萍)

　　2、玉米

　　周一，大连玉米期货延续震荡调整行情，小幅收涨。12月6日，连玉米1109合约小幅高开于2290，随后震荡上扬，在2230一线遇阻回落，盘尾收于2288，上涨8元/吨，涨幅0.35%，成交量增加30654手至22.2万手，持仓增加7896手至27.1万手。

　　上周，大连玉米期货市场观望氛围浓厚，交投清淡，比较之下，今日大连玉米市场交投略显活跃，底部进一步抬升。整体来看，国内现货市场趋于稳定，下游需求旺盛支撑玉米走势，但政策面压力依然笼罩农产品市场，令玉米期市形成一个上有压力、下有支撑的局面，短期内难获突破。

　　从盘面上看，连玉米1109合约突破10日均线上行，但在2300一线受到压制，上涨乏力，短期内或可继续维持震荡行情。建议投资者观望为主，下方支撑位2250，上方压力位2350。后期密切关注现货动向、农民出粮进度以及国家政策变化。

　　(中期研究院研究员 胡娇瑜)

　　3、谷物-小麦

　　12月6日WS1109合约跳空高开，震荡整理后继续走高，收于日最高点附近。盘中最高至2,757元/吨，最低至2,715元/吨。最终报收于2,753元/吨，上涨65元/吨,涨幅为2.35%。

　　今日强麦价格强势上扬，是对上周CBOT小麦价格大幅上扬的反应，也是国内小麦市场基本消化政策利空的体现。具体从以下两个方面分析。

　　首先，国际市场利多不断，CBOT小麦价格可能破前期新高。美国平原以及澳大利亚东部地区的小麦产区天气恶劣，导致制粉小麦供应可能不足。加上美元指数高位回落，这些都将推动小麦价格走高。

　　其次，政策利空逐渐消化，小麦现货价格止跌企稳。前期受国家密集调控政策影响，国内大部分地区现货价格均有所回落，局部地区最高降幅达到了50元/吨。6日国内小麦、面粉价格均保持稳定，局部地区有小幅上升的态势。

　　从技术面，主力1109合约今日跳空高开，5日均线底部上穿10日均线形成金叉，成交量和持仓量大幅增加。操作上建议关注5日均线附近的买入机会，第一目标为2,840元/吨。

　　(中期研究院研究员 宋楚平)

　　油脂：

　　政策方面：

　　2010年中国粮食总产量54641万吨 比上年增2.9%，国家统计局网站12月3日发布数据显示，2010年全国粮食总产量为54641万吨(10928亿斤)，比上年增产2.9%。粮食总产量延续丰收，但是，不同品种差异仍然较大，国内的菜籽新一年度的生产情况还不容乐观。

　　中共中央政治局12月3日召开会议，分析研究明年经济工作。会议提出，明年要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。在CPI可能继续走高的影响下，预计在11月份宏观数据公布前后，加息预期将继续增强。

　　支撑：

　　整体来看国际国内油脂市场

　　拉尼娜天气模式是否出现、程度如何以及到底对南美大豆生长会造成不利影响，会带来产量的损失。再加上棕榈油的需求持续旺盛产量有所减少，无疑抬升油脂整体基本面向好，再加上原油期货的走强也带动油脂上行，但是目前出现一些中性偏空的消息。

　　12月3日，加拿大统计局公布的2010年作物产量终值预估报告显示，加拿大油菜籽产量高于预期，得意于生长季节后期的良好天气。

　　据LMC国际公司总裁JamesFry在行业会议上表示，明年全球毛棕榈油产量可能增长超过350万吨，因为充沛的降雨可能改善油棕榈单产。这两则消息，偏中性对于目前的市场来说利空作用有限。

　　抛储：

　　2010年12月7日在安徽粮食批发交易市场及相关联网市场举行国家临时存储食用油竞价销售交易会，竞价销售国家临时存储菜籽油10万吨。

　　临储植物油抛售，又对温和上涨的植物油现货价格，造成一定的打压。国家通过限制价格及连续抛储等政策调控手段对粮油价格连续密集出击，国内贸易商及投资者看多信心均受到抑制。但当前外围油脂油料市场依旧处于强势的基本面氛围之中，而在当前较高的油脂对外依存度之下，国内油脂价格将以缓慢跟随外盘升势为主，外强内弱格局有望延续。

　　持仓分析：

　　今日，豆油1109合约的盘后持仓多头方面，浙江永安、红塔期货、华泰长城、东证期货、长江期货都大幅多单进场，空头方面，中粮系大减仓7132手，国际期货和摩根大通也大幅减仓，以现货为背景的机构的空单减持，也助推期价再攀高位。前50名多空增仓对比来看，多头增仓9796手，多头强势，上涨延续。

　　今日，棕榈油1109合约的盘后持仓多头方面，浙江永安、大有期货、海通期货、金元期货等增多单；空头方面，中粮系加空仓479手，同前期操作相比有大副减少，国际期货、银河期货等逢高加空仓。目前仍旧还是多头势力占优势。接近前期压力位，阻力还是较大的。

　　今日，菜油1105合约，多头方面国投期货减仓1101手，中国国际减仓645手；空头方面，国投期货大幅空单离场，中粮期货、万达期货都有小幅的增仓。仍以逐步增加空仓为主，整体来看，交投不很活跃，期价被动跟涨国内其余油脂品种。

　　操作建议：

　　强烈推荐品种棕榈油1109合约，今日跳空高开，快速减仓下行，以午盘为分界点展开快速而谨慎的增仓上行，震荡态势明显，整体来看，多头依旧旺盛，这也使得期价回落较难。技术上看，目前已经结束4浪的快速回调，MACD底部金叉逐步形成，但是接近前期的重要阻力位9200一带，面临一定的整固格局，建议前期多单逢高适量止赢离场，不要盲目高位追高，日内遇期价大幅急跌，逢低进场日内短多。目前下方支撑9000，上方压力9420。

　　建议豆油1109合约MACD绿柱缩短，KDJ短线有逢低形成金叉继续向上发散，建议豆油1109合约前期低点多单逢高获利逐步减仓离场，目前下方支撑9680，上方压力10000。

　　(中期研究院研究员 吴媛瑾 )

　　三、工业板块

　　1、LLDPE

　　由于上周末原油大涨，连塑今日跟随小幅高开，冲高后便展现出疲态，全日走出高开低走之势。连塑主力合约L1105较前一日小幅上涨10点，或0.08%。L1105合约早盘开于11880点，尾盘收于11800点，最高11960点，最低11765点。今日连塑的成交量较前一日有所缩减，而持仓量则增加7450手。

　　受到原油的支撑，连塑虽然收阴，不过，依然处于相对高位。虽然我们认可连塑已经基本筑底，但是，这并不意味着其能触底后立即大幅上行，毕竟，目前基本面、消息面、政策面和市场氛围都不能给出很好的配合。尤其今天连塑已经到达12000一带的强压力位，而且，持仓结构也显示出不稳定性。所以，在12000以上，不建议投资者追高,如遇利空出现，可考虑短空操作。

　　(中期研究院研究员 宋健)

　　2、PTA

　　因美元走软而且市场担心全球石油供应偏紧的提振强于美国疲软的就业数据带来的不利影响，使得隔夜原油价格再创新高。受此影响，今日郑商所PTA主力合约1105高开低走，开盘9600，盘中价格高位震荡，最高9666，最低9536，午后价格震荡走弱，最终收于9576，较上一交易日结算价上涨74点，涨幅0.78%，成交量371824手，持仓量170816手。

　　总的来说，由于未来油品需求预期支撑投资者心态，且美元面临走低压力，使得原油价格温和走高，PX价格也小幅攀升。亚洲和华东现货方面气氛清淡，下游聚酯切片逐渐企稳，涤纶短纤市场成交稀少。技术上，今日PTA主力合约TA1105弱势盘整，期价受30日均线压力较为明显，同时在10日均线附近得到有利支撑，成交量明显萎缩。操作上，短期内收到全球利好因素影响期价还有上行空间，但幅度不大，建议投资者日内短多操作为主，背靠9700一线设立止损位。

　　(中期研究院研究员 徐珊)

　　3、PVC

　　PVC今日高开开盘，日内冲高后震荡回落。全天成交总计96430手，合约持仓总计增加1620手至83936手。其中V1105早盘开于8215点，日内最高8285点，最低8160点，盘尾收于8170点，较上一交易日收跌25点，或0.31%。

　　受到隔夜原油走高提振，PVC主力V1105合约今日高开开盘，小幅冲高后在10日均线处受阻，震荡回落。整体看来，目前PVC现货交投不畅，北货南下压力较大，市场报价走软。而电石产量在年底料将逐步恢复正常，进一步削弱PVC成本支撑。整体看来，PVC仍将呈弱势格局，建议投资者逢高沽空操作。

　　(中期研究院研究员 韩雪)

　　4、燃料油

　　上周五原油连续上行，突破89美元的前期高点。燃料油今日高开高走，但午后快速下挫，尾盘收低，虽以阳线收盘，但上影线较长。主力1103合约今日收盘上涨40元/吨。成交量9.9万手，持仓增加7150手至8.64万手。

　　美国 11月就业人数增幅小于预期，引发市场担忧，但油价并未受此影响下跌。摩根大通(J.P. Morgan)2日晚间表示，石油价格或因全球供应进一步吃紧而在2012年升至每桶120美元。近期原油供不应求的局面对于原油价格不啻为火上浇油。连续几日快速上行突破前期高点，风险在不断积聚，上方或将迎来短暂的整理格局。

　　今天燃料油冲高回落，持仓继续出现空头增加的局面，高位获利回吐的压力越来越大，市场对于多头行情持怀疑态度。国内金融市场也一直弥漫着不稳定情绪，A股市场连续数周的横盘调整损耗了市场的信心，因此未来的几日或将迎来小幅调整。建议多单获利离场，暂持币观望。