周策略:郑糖疑似底部探明 建议买入钢材

　　黄金：美国4月零售销售环比上升0.5%，低于上月数值和市场预期，但4月PPI同比增长6.8%，创08年9月以来的最大增幅。欧元区3月工业产出环比小幅下降，低于预期和前值。中国央行年内第五次提高存款准备金率，对金价影响有限，短期市场格局仍然偏弱，轻仓操作。

　　股指：今日沪深300指数期货受昨央行提准影响低开下行，当月合约和现货指数盘中都突破前期低点，市场处于弱势氛围之中。但指数继续下行的空间已不大，近期以弱势震荡对待，沪深300指数区间为：3050-3150.东方财富通手机炒股软件揭秘手中股票不涨怎么办？小心行情突然发生逆转注意！后市很可能有特大利好

　　锌：本周锌价自低位反弹后在16260-19200元之间维持震荡走势。从影响因素看，上周锌价连续下跌后下跌动能得到释放，本周锌价脱离低点后震荡，但超预期的4月CPI数据以及欧洲债务问题忧虑再起打压市场风险偏好，锌价自高位回落。从供需上看，LME锌库存继续维持在82万吨高位、上期所锌库存维持在39.5万吨高位，锌价低位吸引部分买盘，但整体上行业对于锌价仍保持谨慎态度，现货交投一帮。趋势上锌价仍是弱势，目前看锌价上方阻力位分别是16800、17000元一线，若阻力有效，维持震荡偏空思路对待，如果跌破近期低点16200元，锌价有望继续打开下行空间。

　　铝：本周铝价延续震荡走势，大幅下跌后，LME铝价在2600美元附近震荡；沪铝价格波动区间维持在16580-16750元/吨。在原油价格下跌的拖累下，LME铝价在周三再度出现了较大的跌幅。欧洲主权债务问题的反复及中国紧缩预期的持续，对市场人气形成明显的打压。从铝市场基本面上来看，欧洲铝现货市场铝升水维持较高的水平，鹿特丹完税现货铝报价较LME现货铝价升水210-240美元/吨，这是1998年以来的最高水平，上个月升水为200-230美元/吨，LME铝市场的期现价差结构也反映了欧洲铝现货市场供应偏紧，LME铝现货较三个月期铝升水1.5美元/吨，一个月前则为贴水31美元/吨。国内短期供应压力不减，但现货库存消费加快趋势明显。4月份中国电解铝月度产量再创历史新高，达到145.9万吨，通过变化的趋势来看，企业开工率回升到80%以上，供应压力有所增加。但从国内主要现货市场(上海、无锡、杭州、南海)库存变化来看，四月份库存快速下滑，从月初的80.5万吨下降到目前的64.3万吨，降幅达20%，显示下游铝的消费依然较强。综合来看，考虑到电力供应紧张的现状及电价上调的预期，沪铝价格向下空间较为有限，预计震荡行情仍将延续；LME铝价受阻2650美元，若阻力有效，调整行情有望维持。

　　铅：本周沪铅冲高回落，虽然盘中最高上破17000元，但大部分时间均在16200-16800元之间窄幅震荡。目前看，虽然4月以来铅价不断下行，但4月国内铅锭产量39.8万吨，同比大幅增长31%，供应继续增加对目前的市场来说是压力。从需求上看，由于浙江地区蓄电池厂均在接受环保检查，环保问题仍是围绕下游消费影响的重要因素，短期对下游消费有一定影响。现货市场铅市交投一般，市场仍对铅价走势保持谨慎。目前看，铅价趋势上仍是弱势，关注16800、17000元一线阻力有效性。震荡偏空思路对待。

　　铜：本周铜价继续走低，但于低位遇到支持。分析来看，本周美国和中国数据不如预期，同时通胀数据较高，这给市场形成压力，从基本面上看，中国铜仍以消费国内库存为主，消费企业并不急于采购。从技术上看，铜市仍未摆脱弱势。LME铜阻力位为9000美元，国内铜价为68000元。在有能力上破此价位前，铜市仍未摆脱弱势。

　　螺纹：钢材期现基差已经严重偏离，无法做空。加上昨日央行提准，消化掉市场恐慌心理，螺纹将再次进入震荡回升行情。操作上建议买入，螺纹成本已无下跌机会。

　　豆类：USDA五月报告公布，美国陈豆期末库存上调以及南美大豆产量上调等数据给市场带来偏空色彩，短期市场仍笼罩在利空的环境中，在大豆播种面积数据明确以及天气因素炒作到来前，市场难以形成单边走势。国内豆类需求疲弱，港口大豆库存压力难消，国家调控力度不减等因素继续压制市场的反弹；值得注意的是产区大豆播种面积减少以及近期美国密西西比河洪水等消息随时可能给市场带来新的炒作题材。所以，提醒投资者虽然当前环境不利于价格的企稳上涨，但较大幅度的回落空间也有限。操作上，短线参与，关注近期震荡底部的支撑。

　　油脂：本周油脂震荡下行。USDA报告影响利空且符合预期。之前市场炒作的中国需求与南美产量均告段落。再加上美国大豆库存居高不下，新作大豆播种面积增加的预期使豆类油脂市场缺少利多支撑。中国传言恢复阿根廷豆油进口，中国豆油后期到港量不断增加。豆油难有支撑。随着棕榈油后期消费旺季到来，目前的棕榈油库存又再次回升至47万吨水平高位。现货买方谨慎，交投清淡。油脂市场仍会维持弱势，反弹乏力，建议逢反弹做空持空。

　　郑糖：国际糖疑似底部探明，郑糖也将强劲反弹之势，复杂的二次探底疑似探明，建议中间商可以适当买入现货，一般投资者轻仓进出。

　　棉花：本周郑棉跌幅减缓，短期日内波动加剧，市场表现活跃，金融属性较强。从现货市场情况看，棉花企业、纺织企业对市场恐慌心理减弱，但棉纺企业纱布库存较大，去库存过程缓慢。纺织品出口形势不乐观，对美棉纺织服装出口数量下降成定局。四、五级棉现货价格在23500附近，部分国际棉商在22500附近收购现货。目前棉市仍处于震荡寻底过程中，市场仍有下跌可能。央行上调准备金降低6月加息预期，预计6月份宏观环境将有所好转。建议中线空单继续持有，部分有订单纺织服装企业可选择1201合约买入套保。

　　橡胶：天胶1109昨日再次下坡30000元/吨的支撑位，由于昨日日胶反弹，今日反弹回补缺口，但自身基本面依然较弱，加之昨晚国家再次调存款准备金率，未来天胶仍不具备上涨的因素，因此操作上仍保持空头思路，再破30000元/吨的支撑位意味着天胶重心将继续下移，下一目标为27000元/吨。

　　塑料：本周塑料走出先涨后跌的走势。现货市场价格变动幅度并不明显，维持在10500-10900之间。现货市场成交情况清淡。HDPE较上周的热销有一定的回落情况。本月及下月仍有一部分的石化设备有停车检修计划。本周前期由于国际原油的大幅下跌及政策调控预期的加强，商品市场由震荡转向大跌，周五跌势有所趋缓。但投资者做多意愿不强。综合来看，近期塑料将维持弱势的局势，操作上，中长线可关注下周塑料倒挂后的期货盘面表现。隔周空单减持为宜。

　　PVC:本周受原油暴跌和上调存款准备金影响，PVC增仓大幅下挫，跌破了前期调整低点，09合约依然维持弱势状态。上游电石原料价格维持高位，PVC厂家利润微薄，在一定程度上上缩小了PVC继续下探的空间，且在连续大幅下跌后，做空动能得到有效释放，所以在8000元/吨下方不宜继续大幅做空。政策上的压力和下游需求依然低迷，使得PVC还不具备上涨的条件。操作上短线维持观望，前期空单8000元/吨下方可适当减仓。

　　燃料油：在经历上周的暴跌之后，本周密西西比河洪灾、美国汽油、原油库存增幅超预期等因素致使纽约原油呈现宽幅震荡格局。近期原油市场情绪波动剧烈，观望为宜，等待油价企稳，短期内估计纽约原油将在95-105美元区间震荡。国内燃料油现货价格本周持稳，受原油暴跌的影响不大。原油的大幅波动增加了燃料油市场的谨慎观望情绪，成交有所下降。国内油荒、电荒蔓延、夏季需求旺季的来临、交割库库存持续下降等因素将使得燃料油价格下跌有限，沪油期货相对原油抗跌的表现也证明了这一点。沪油期货保持偏多思路，在4900元附近可考虑买入建仓。

　　焦炭：上午焦炭主力1109合约放量上涨，迅速突破2400元关口，盘面表现强劲。近期国内电煤供应紧张，价格上涨，更多的生产及运力将会向电煤倾斜，这样会造成焦煤供应紧张，价格上涨概率增加，加之钢铁企业保持较高需求，对焦炭价格上涨形成支撑。不过今日期现价差较大，山西交割厂库期现价差在330元/吨，利润在200元/吨以上，江苏徐州交割利润保守估计在70-100元/吨，如此高的交割利润已经吸引卖方注意。多头保持谨慎。