安信证券:海参价格坚挺 山东鸡苗大跌

　　【农林牧渔行业研究报告内容摘要】

　　报告摘要：

　　畜禽：生猪14.53元/公斤，涨1.8%；仔猪24.75元/公斤，涨1.7%；猪粮比6.40，自繁自养头均盈利46元。进入冬季终端需求有所提升，但猪价依然低迷。近期生猪价格小幅反弹，而玉米、豆粕等饲料价格降幅较大，猪粮比相关公司股票走势登海种业隆平高科好当家壹桥苗业东方海洋有所回升，养猪收益增加。2012年10月，全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为1884万头，环比下降1.7%，同比增长7.4%。潍坊白羽肉毛鸡4.36元/斤，微涨0.2%；烟台白羽肉鸡苗1.50元/羽，跌36.2%。由于下半年鸡苗价格持续低位运行，种鸡场亏损严重，普遍减少种鸡存栏，缩减孵化量，鸡苗价格低位震荡。

　　水产：威海市场海参批发价190元/公斤，与上一周持平；鲍鱼批发价260元/公斤，上涨4.0%；大连水产市场虾夷扇贝36元/公斤，与上一周持平。天气转冷,北方秋海参进入捕捞旺季，目前鲜参终端销售价格仍保持高位坚挺。

　　受北参南养大幅降温影响，10月份至今北上山东蓬莱、即墨等地购苗的福建养殖户较去年减少30%以上，当地8-15头的大苗价格跌至90元/斤左右，较去年同期下跌近3成，成参与参苗价格出现少有的倒挂现象，预期明年南参供应量将大幅减少。

　　粮食：CBOT玉米收于725美分/蒲式耳，跌1.9%；国内玉米现货均价2378元/吨，涨0.2%。受新粮上市、季节性供应增加影响，国内外玉米价格延续季节性回落态势。东北地区出现极端雨雪天气，价格略有上涨；华北地区新玉米价格持续下跌，农民出现惜售现象，对价格起到一定支撑。CBOT小麦收于837美分/蒲式耳，跌5.6%；国内小麦现货均价2319元/吨，涨0.7%。USDA报告上周美冬麦生长优良率从记录低位再次下跌至36%，生长状况仍存担忧。

　　经济作物：CBOT大豆收于1385美分/蒲式耳，跌4.5%；国内大豆现货均价4819元/吨，与前一周持平。USDA小幅上调美国和全球大豆产量预估，美豆减产幅度由上月预估的7.7%降至6.6%。2012/13年度全球大豆库存消费比上调为16.7%，10月数据为16.2%，9月数据为15.1%，逐步上调对市场形成较大利空。黑龙江国产大豆和广东进口大豆压榨每吨分别亏损300元和830元。9月份以来受豆粕、豆油价格大幅回落影响，油厂压榨利润持续下降。

　　投资建议：看好四季度种子板块行情和海参板块反弹行情。4季度种子行业新销售季启动，龙头公司登海种业&隆平高科3季报预收账款同比分别增长300%和91%，4季度业绩有望大幅超出市场预期，此外年底前多项种业扶持政策将陆续出台，对种子板块形成政策利好，推荐登海种业、隆平高科。11月北方秋海参进入捕捞旺季，价格继续保持高位坚挺，海参行业供需面好于市场预期，继续看好水产股反弹行情，推荐好当家、壹桥苗业、东方海洋。

　　风险提示：1、自然灾害风险；2、食品安全风险等