抗通胀主力 四主线寻找有色金属“白马”

　　国庆节以来,有色金属板块流通加权平均股价上涨23.48%,而同期上证指数上涨11.88%,A股加权平均涨幅为12.16%,有色金属板块分别跑赢上证指数与整体A股11.60和11.32个百分点。对于这轮“靓丽”上涨行情,分析人士指出,在美联储量化宽松政策正式出台之前,抗通胀与金融属性仍将给有色金属期货价格以支撑,美元贬值与通胀预期仍有望推动金属继续走高。

　　近6日主力入资40亿元

　　据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计,63只交易中的有色金属股,国庆后这6个交易日有35只个股跑赢上证指数,占该行业个股总数的55.56%。截至10月15日收盘,该板块上涨冠军中色股份,累计涨幅59.08%,另有,广晟有色（58.96%）、中钢吉炭（57.14%）、豫光金铅（51.71%）、海亮股份（44.32%）、西部矿业（41.31%）、紫金矿业（41.27%）、江西铜业（38.56%）、金钼股份（36.05%）、云铝股份（36.01%）、中金岭南（33.41%）、辰州矿业（33.00%）、金马集团（31.80%）、铜陵有色（30.40%）等13只个股累计涨幅超过30%。

　　从主力资金流向看,该板块做为抗通胀的行业,为主力所关注,主力资金净流入的股票有38只,占行业交易中股票家数的60.32%,该板块合计主力资金净流入40.14亿元,平均每股净流出6372.09万元。其中,主力资金流入量最高的个股为紫金矿业,主主资金合计净流入91681.91万元,中报披露,该股前九大流通A股股东中3家基金和1家QFII合计持有14450万股,占流通A股的比例为2.28%。本期新进QFII-汇丰银行持有2590万股,股东人数较上期减少6%,筹码趋于集中。其余主力资金净流入超过1.5亿元的10只个股分别为:江西铜业（85238.359万元）、西部矿业（81450.203万元）、铜陵有色（48963.117万元）、云南铜业（36446.855万元）、豫光金铅（23192.701万元）、金钼股份（22987.041万元）、焦作万方（17692.389万元）、中金岭南（16489.9万元）、云铝股份（16368.879万元）、中金黄金（16169.741万元）。

　　据WIND资讯最新统计,今年中报该行业（行业数据均为加权平均所得）每股收益为0.2136元、每股净资产2.3954、每股经营活动产生的现金流量净额为0.1037元、净资产收益率为4.82%;以10月15日收盘价计算,有色金属板块动态市盈率为76.81倍。

　　流动性泛滥推升有色牛市

　　近期美元的持续下跌及对未来货币贬值的担忧,基本金属价格明显上涨,铜价由7月的6500美元/吨上涨至目前的8300 美元/吨,锡价更是由17000美元/吨上涨至27000美元/吨,其他基本金属如铅、锌、铝也有相当的涨幅。

　　10月初,日本央行宣布降低利率,加之近期美元大幅下跌,引发市场对美联储重启量化宽松的预期。此前,已有日本、巴西、韩国、泰国等国家相继出台措施,调控本国汇率,流动性再度扩张似已暗流涌动。

　　为抵御货币可能出现的贬值,大量资金进入股市及商品市场,导致金属价格和股价大幅提升,流动性再次宣泄商品市常而本轮农产品的大幅上涨,似在为未来通胀提供持续的支撑。

　　10月12日公布的美联储9月会议纪要显示,若经济增速过缓无法降低失业率,且通胀率持续走低,在不久后进一步放松政策可能是合适的。美联储还连续第三次下调了美国经济增长预期,预计2010年下半年及2011年经济增速将较此前预计更为缓慢。因此,美国流动性还将进一步宽松。

　　同时,美元汇率大幅下跌,货币因素使黄金的保值功能凸显,推升短期金价。中期来看,通胀预期挥之不去,加上灾害性天气推动农产品价格持续上涨,未来通胀预期可望维持甚至加强。目前看来,通胀预期对金价的支持体现出一定的持续性。

　　分析师分析说:“如果说2009年的有色金属牛市还存在“中国收储”及“中国投资”的因素,但2010年下半年在需求增速回落的预期下,金属牛市则可以说完全由流动性泛滥推升。”

　　有色金属仍将在高位运行

　　全球通胀渐起是四季度有色金属价格主要的刺激因素:英国8月CPI较同期上涨3.1％,亚洲方面,印度于9月中旬上调利率25个基点,是继7月以来的第三次加息,全球通胀渐起将支撑有色金属在四季度继续高位运行。

　　美元难以走强,支撑有色金属价格。由于美国贸易逆差大幅上升,预期美国政府为了扩大出口,将避免美元走强。其次,经济复苏前景的恶化以及宽松的货币政策都使美元难以具备走强的条件,因此招商证券认为美元将保持弱势,从而对大宗商品价格产生强劲的支撑。

　　在四季度行情中,长城证券认为可以从以下四条投资主线入手:

　　第一,小金属类股票。受益于国家行业整合和下游需求爆发式增长的需求前景,小金属行业整体步入上行通道趋势十分确定,持续关注稀土、钨、锑。我们重点推荐辰州矿业、厦门钨业、包钢稀土、广晟有色、云南锗业。

　　第二,介于大小金属之间的锡。锡和镍属于基本金属中的小品种,其价格运行受供需基本面的影响相对更大些,四季度更看好锡的投资机会,原因在于:1、锡下游消费受宏观经济大环境影响相对较小,消费类及电子行业的需求稳步向上;2、受印尼和中国两大供应国产量不断下滑的影响,全球锡行业的整体供应持续收紧;3、中国锡需求呈持续攀升态势,是锡价上行的强劲支撑。重点建议关注锡业股份。

　　第三,谨慎看好由通胀带来的以铜为首的大金属投资机会。全球宏观环境整体步入平稳状态,中国四季度处于宏观景气小周期向下的尾声,另外货币环境逐步回归中性的状态,在行业基本面需求显示积极信号的前提下,政策（尤其是房地产政策）成为大宗商品走势的关键,因而谨慎看好以铜为首的大金属投资机会,建议重点关注江西铜业、云南铜业、铜陵有色。

　　第四,投资需求不断上升的黄金。全球宏观经济运行趋势尚处于不明朗状态,同时通胀担忧持续上升,黄金的投资需求是金价持续高位攀升的重要支撑,而进入黄金消费旺季,黄金需求也成为金价高位运行的重要因素。建议重点关注中金黄金、山东黄金。 (本文来源：证券日报-资本证券网 )