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3月9日个股重要公告点评
2011-03-14 来源：腾讯网
重庆港九
神光分析：
1、净利润相相比此前盈利预测多出105.2万元。公司实现营业收入11.2亿元，同比增长37.7%；归属上市公司股东的净利润为6251.16万元，同比上涨65.82%，每股收益0.18元。重庆港九顺利完成定向增发及资产置换，此前曾预计2010年度净利润为6145.96万元。
2、三项指标都已超额完成。公司曾预计2010年货物吞吐量1671万吨，集装箱吞吐量43.8万标箱。年报显示，公司去年完成吞度量2607.3万吨，集装箱47万标箱。
3、未来有望获得更多资产注入。港务物流集团和万州港已将部分港口资产委托公司管理。港务物流集团近期通过无偿划转的港集装箱35%股权、果园港埠49%股权等股权有望陆续注入。考虑到相关进程的不确定性，暂不低业绩进行预测。
（二）公告点评：北斗星通（002151）对外投资1209万元
事件：公司刊登对外投资公告
神光分析：
1、3月8日，公司与深圳市华云通达通信技术有限公司签署了相关的合作协议书。投资总额为1,209万元人民币，获得华云通达33.5%的股权。华云通达是一家专门从事卫星预警信息接收机、卫星通信气象数据广播系统、防雷产品的技术开发和销售及相关技术咨询的高科技公司。本次投资有利于公司拓展卫星导航技术与产品在气象领域的应用。
2、公司专业从事卫星导航定位产品、基于位置的信息系统应用和基于位置的运营服务业务，形成了"产品+系统应用+运营服务"的经营模式。预计10年实现净利润4203万元，同比减少17.65%。
3、目前股价对应10-12年PE102倍，66倍，50倍，估值偏高。
（三）公告点评：科陆电子（002121）重大经营合同中标公告
事件：公司公告参与山东电力集团公司2011年电网货物框架招标的结果
神光分析：
1、公司公布了参与山东电力集团公司2011年电网货物框架招标的结果，公司在此项目中共中4个包，其中“用电信息采集（专变）终端”预估数量为6,000只；“低压集中器及采集器”预估数量为120,000只；“变电站需求侧监测采集终端”预估数量为450只；“变电站用电能表”预估数量为450只。中标结果将对11年业绩产生积极影响。
2、公司是由国家科技部认定的国家火炬计划重点高新技术企业，专业从事用电管理系统、电子式电能表、标准仪器仪表及软件产品的研发、制造及销售。公司是国内高端电能表产业的开拓者，也是中国领先的电力设备与软件制造商。预计10年净利1.36亿元，同比增长73.56%，保持较快增速。
3、目前股价对应10-12年PE为55倍，29倍，20倍，估值合适。
(四）公告点评：石基信息（002153）受益旅游消费升级业绩靓丽
事件：公司公布2010年报。公司实现营业收入61,024.74万元，同比增长50.08%；实现利润总额24,487.09万元，同比增长69.18%；归属于上市公司股东的净利润21,389.79万元，同比增长62.46%；实现基本每股收益0.95元，每股净资产3.89元，摊薄净资产收益率24.5162%。拟以2010年12月31日总股本22400万股为基数，向全体股东每10股转增3.8股派1元（含税）。
神光分析：
1、公司主要从事酒店信息管理系统软件的开发与销售、系统集成、技术支持与服务业务、是目前国内最主要的酒店信息管理系统全面解决方案提供商之一。2010年公司完成新建国际连锁高档酒店信息系统项目138个，新签技术支持与服务用户83个，签订技术支持与服务合同的用户数达到672家；新增较低星级酒店及本土高档酒店信息系统用户数量为470家，用户总数达到3383家，继续保持并巩固了其在本土高档酒店及较低星级酒店业务领域的市场领先地位。
2、随着我国居民消费升级、旅游消费大众化、多元化时代的到来，“十二五”时期，我国旅游酒店业将处于高速增长的新阶段。而目前国内已有的星级酒店中，连锁酒店仅占10%左右，国际连锁酒店数量更少，无论是星级酒店数量还是质量均远远不能满足高速发展的中国旅游业的需求，因此，经营连锁化、运营信息化是我国旅游酒店业近几年的发展趋势，酒店信息系统项目建设及相关业务也因此具有良好的发展空间。公司的产品与服务相比于竞争对手具有显著的优势，必将从中获益。
3、2010年期间，公司以传统的POS餐饮信息系统管理软件为基础，为新一代餐饮企业成功打造了一系列网上餐饮管理系统，进一步走网络化及智能化的产品发展方向。公司目前正在推出的“畅联”酒店在线交易处理平台，将在酒店信息系统层面完成对酒店预订产业链的整合，相比传统渠道分销商更贴近酒店客户资源，有望为公司带来业绩的持续增长。
4、简单估算，公司2010-2012年动态市盈率约为50倍、39倍和29倍，估值略高。
(五）公告点评：彩虹股份（600707）2010年实现扭亏为盈，玻璃基板业务进展顺利
事件：公司发布2010年年度报告。
神光分析：
1.公司过去以生产彩色显像管CRT为主要业务，随着电视等技术的更新换代，公司传统业务日益萎缩，公司转型生产液晶电视、笔记本等电子产品的上游材料玻璃基板，原本凭公司以近20年的玻壳生产工艺为基础，历经5年多时间的研发，突破了一直被国际巨头垄断的玻璃基板制造技术，成为全球第五家拥有自主知识产权的玻璃基板制造商。咸阳5代生产线2009年年底冷修之后，采取了新的工艺流程，2010年3月份重新开工以来良品率已经稳定在了70%以上，公司募投的13条玻璃基板生产线拟2011年上半年全部点火。
2.公司2010年咸阳、张家港、合肥三地项目相继完成了首条生产线的建设任务，目前进展顺利，咸阳CX02生产线于2011年1月16日全线贯通，并已生产出合格的液晶玻璃基板产品；张家港CZ01生产线于2010年12月28日全线贯通，并已生产出合格的液晶玻璃基板产品，生产线实现了当年建设、当年生产、当年出良品的阶段性目标，CZ02线已于2011年2月9日点火投入试运行；合肥的国内首条六代玻璃基板生产线CH01线于2011年1月30日引板成功，首块半成品下线。目前公司液晶玻璃基板产品已通过多家面板厂家的认证，对其他客户的认证工作也在积极进行中，公司已与台湾、大陆部分客户达成明确的销售意向并已供货。
3.此外，公司控股子公司彩虹（佛山）平板显示有限公司PM-OLED项目生产厂房和动力厂房的建设已全面完成，生产线全面贯通，2010年12月21日首款完全依靠自有技术制造的OLED显示屏成功点亮，标志着彩虹自主研发的OLED技术实现关键性的突破，为公司产品规模化经营奠定了基矗
4.公司新建玻璃基板生产线的良品率爬坡时间比预期略长，但公司已与台湾、大陆部分客户达成明确的销售意向并已供货，供货时间略超预期。此外，公司2010年归属于上市公司股东的净利润为12,137,333.18元。公司目前股价对10-12年市盈率为320X,21X,12X，动态市盈率较低。
(六）公告点评：湘电股份（600416）签4.4亿重大合同
事件：公司与国电联合动力技术有限公司（买方）签订了1.5MW双馈式风力发电机的买卖合同，合同总金额约为43670万元（人民币）。根据合同规定，预计2011年12月底完成全部交货。
神光分析：
1.公司是我国电工行业骨干企业，是国家重大技术装备国产化基地，是电工行业产品配套能力、科研开发能力较强的企业。公司是国内大中型电机的龙头企业，市场份额位列前三。本次4.4亿合同，占公司2009年销售收入的8.6%。至2010年中期，风电收入已占公司收入绝大部分。公司在国内首家研究并且批量生产2MW直驱永磁风机，现有产能为年产1000台。
2.公司2011、2012年直驱风机销售预计为400台、800台。直驱电机能够自主配套，轴承需要参股的Timken公司配套20%。00台左右。公司5MW直驱海上风机成功下线，可关注我国海上风电的开展情况。
3.市场普遍担心风机价格下滑。目前看来，市场集中度有提高的趋势，销售价格接近成本线，价格下滑的趋势暂不明显。
4.公司预计2010年每股收益0.56元，同比上升50%以上。据此计算，2010年市盈率60倍，估值较高。
(七）公告点评：青松建化（600425）2010年业绩增长47.33%，拟10派4元
事件：青松建化2010年营业收入175,396万元，同比增长40.27%；归属于公司普通股股东的净利润30,480万，同比增长47.33%；基本每股收益0.752元/股，同比增长47.45%；净资产收益率16.630%，同比增长2.090%；总资产444,380万，同比增长44.91%；净资产241,760万，同比增长60.67%；每股净资产5.05/股，同比增长60.67%。分配预案为每10股派现4元。
神光分析：
1、青松建化主营业务为水泥及水泥制品的生产和销售。公司地处新疆南疆阿克苏市，是南疆的水泥龙头企业。公司目前在新疆地区的市场占有率大约为22%，其与天山股份合计占有新疆地区60%以上的市场份额。
2、公司还公布了在北疆西山建材2条7500吨生产线和南疆克州二线6000吨投资的计划。再加上公司目前在建和计划的三条生产,公司有望在2013年将目前已有的665万吨产能提高到2000万吨以上,特别是2011年和2012年产能复合增长率将达到50%以上。
3、随着新疆振兴规划出台，从2011年到2020年，中央财政支持新疆的资金总量预计可达2.1万亿元，相当于过去30年中央对新疆转移支付总量的3倍多；十二五期间，新疆全社会固定资产投资规模累计将达2.6万亿元，比十一五期间翻了一番多。即使在每万元投资拉动水泥需求0.8吨的保守假设下,新疆未来五年的水泥需求也将较十一五期间翻一番。
4、2010年公司在新疆南疆的战略布局基本完成，在新疆乌昌地区的市场份额也日渐扩大，2010年新疆冬季天气较好,水泥销售旺季延长，水泥销量较2009年增长43%。水泥均价和毛利率也一改上半年同比明显下降的情况,在下半年出现同比明显回升,特别是北疆水泥价格上涨幅度一度达到100元/吨以上。
5、公司目前股价对应10-12年PE分别为：28X，21X,16X，相对于公司的高成长性估值较低。
（八）公告点评：*ST通葡（600365）向商务部申请战略投资批复延期，重组再次启动
事件：经公司申请商务部于2010年10月13日出具了《关于同意延长有效期的批复》(商资批[2010]1008号)，将原批复有效期延长180天，延长期限自2010年9月30日起，3月30日到期。为了顺利推进项目，公司需向商务部提出战略投资批复延期的申请。
神光分析：
1、公司与通恒国际投资有限公司于2009年8月后签署了《通化葡萄酒股份有限公司与通恒国际投资有限公司之发行股份收购资产协议》及相关补充协议。根据前述协议，通恒国际拟通过认购由公司向通恒国际非公开发行的人民币普通股（A股）的方式对公司进行战略投资。
2、由于通恒国际势外资企业，所以战略投资需要商务部批准。2010年3月31日，公司取得了商务部《关于原则同意通恒国际投资有限公司战略投资通化葡萄酒股份有限公司的批复》(商资批[2010]352号)，有效期半年。后因项目进度原因，经公司申请商务部于2010年10月13日出具了《关于同意延长有效期的批复》(商资批[2010]1008号)，将原批复有效期延长180天，延长期限自2010年9月30日起，3月30日到期。为了顺利推进项目，公司需向商务部提出战略投资批复延期的申请。
3、证监会再次受理公司的重组方案。本次战略投资经证监会上市公司并购重组审核委员会2010年第39次工作会议审议后未获通过，公司已根据第四届董事会第二十五次会议决议内容对项目申请材料进行了补充、修订和完善，于2011年2月28日向证监会重新递交了申报相关材料，证监会也于当日出具了《中国证监会行政许可申请材料接收凭证》(110306号)。
4、证监会重组审核委员会通过新方案的可能性较大，预计时间需要6个月。2010年公司亏损，每股收益-0.16元，2011年公司计划实现主营收入1亿元，扭亏为盈。公司2011年重组完成的概率较大，适合根据重组进展进行阶段性投资。
（九）公告点评：智飞生物（300122）3.6亿元打造疫苗产业链
事件：智飞生物（300122）公告拟斥资3.62亿元开展AC-Hib三联结合疫苗产业化项目建设，公司同日公布2010年年报。
神光分析：
1、此次的AC-Hib三联结合疫苗产业化项目总投资3.62亿元，全部使用超募资金建设实施。该项目由全资子公司北京绿竹为实施主体，公司将根据项目的实际进度，通过对北京绿竹增资的方式将募集资金投入。项目设计产能3000万剂/年，达产后预计年均营业收入18.18亿元，年均利润总额11.1亿元，总投资收益率306.8%，税后内部收益率为79.82%，税后回收期为3.5年(包括建设期)。
2、可行性报告显示，我国对A群、C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗和Hib疫苗两种疫苗的需求量分别超过4800万剂，因此同时具有以上预防作用A群、C群脑膜炎-Hib三联结合疫苗的理论需求量也超过4800万剂，预计到2012年，行业整体供应能力仍然小于市场容量。而北京绿竹生物制药有限公司采用国内外最先进的偶联技术制备的疫苗，偶联效率高，直接生产成本仅为国内生产企业同类制品的1/3~1/4，故具有较强的市场竞争力。
3、项目投产后，将规模化生产“A群、C群流行性脑脊髓膜炎、Hib三联结合疫苗”，公司将成为国内规模最大、品种最多的流脑类多糖疫苗和结合疫苗制造供应商，进一步完善公司的产业链，实现公司疫苗业务整合及协同效应。
4、公司年报显示，2010年实现营业收入7.37亿元，同比增长22.06%；归属于母公司的净利润2.57亿元，同比增长10.88%，摊薄每股收益0.64元。公司主营自主疫苗产品和代理疫苗产品，未来几年，公司计划将办事处从现有的22个增加至47个，由省一级扩展到重点地市一级，扩大目标客户数量，提高产品的覆盖率。公司股价已跌破发行价，目前2010-2012年动态PE预计分别55倍、39倍、29倍，估值基本合理。
神光分析：
1、净利润相相比此前盈利预测多出105.2万元。公司实现营业收入11.2亿元，同比增长37.7%；归属上市公司股东的净利润为6251.16万元，同比上涨65.82%，每股收益0.18元。重庆港九顺利完成定向增发及资产置换，此前曾预计2010年度净利润为6145.96万元。
2、三项指标都已超额完成。公司曾预计2010年货物吞吐量1671万吨，集装箱吞吐量43.8万标箱。年报显示，公司去年完成吞度量2607.3万吨，集装箱47万标箱。
3、未来有望获得更多资产注入。港务物流集团和万州港已将部分港口资产委托公司管理。港务物流集团近期通过无偿划转的港集装箱35%股权、果园港埠49%股权等股权有望陆续注入。考虑到相关进程的不确定性，暂不低业绩进行预测。
（二）公告点评：北斗星通（002151）对外投资1209万元
事件：公司刊登对外投资公告
神光分析：
1、3月8日，公司与深圳市华云通达通信技术有限公司签署了相关的合作协议书。投资总额为1,209万元人民币，获得华云通达33.5%的股权。华云通达是一家专门从事卫星预警信息接收机、卫星通信气象数据广播系统、防雷产品的技术开发和销售及相关技术咨询的高科技公司。本次投资有利于公司拓展卫星导航技术与产品在气象领域的应用。
2、公司专业从事卫星导航定位产品、基于位置的信息系统应用和基于位置的运营服务业务，形成了"产品+系统应用+运营服务"的经营模式。预计10年实现净利润4203万元，同比减少17.65%。
3、目前股价对应10-12年PE102倍，66倍，50倍，估值偏高。
（三）公告点评：科陆电子（002121）重大经营合同中标公告
事件：公司公告参与山东电力集团公司2011年电网货物框架招标的结果
神光分析：
1、公司公布了参与山东电力集团公司2011年电网货物框架招标的结果，公司在此项目中共中4个包，其中“用电信息采集（专变）终端”预估数量为6,000只；“低压集中器及采集器”预估数量为120,000只；“变电站需求侧监测采集终端”预估数量为450只；“变电站用电能表”预估数量为450只。中标结果将对11年业绩产生积极影响。
2、公司是由国家科技部认定的国家火炬计划重点高新技术企业，专业从事用电管理系统、电子式电能表、标准仪器仪表及软件产品的研发、制造及销售。公司是国内高端电能表产业的开拓者，也是中国领先的电力设备与软件制造商。预计10年净利1.36亿元，同比增长73.56%，保持较快增速。
3、目前股价对应10-12年PE为55倍，29倍，20倍，估值合适。
(四）公告点评：石基信息（002153）受益旅游消费升级业绩靓丽
事件：公司公布2010年报。公司实现营业收入61,024.74万元，同比增长50.08%；实现利润总额24,487.09万元，同比增长69.18%；归属于上市公司股东的净利润21,389.79万元，同比增长62.46%；实现基本每股收益0.95元，每股净资产3.89元，摊薄净资产收益率24.5162%。拟以2010年12月31日总股本22400万股为基数，向全体股东每10股转增3.8股派1元（含税）。
神光分析：
1、公司主要从事酒店信息管理系统软件的开发与销售、系统集成、技术支持与服务业务、是目前国内最主要的酒店信息管理系统全面解决方案提供商之一。2010年公司完成新建国际连锁高档酒店信息系统项目138个，新签技术支持与服务用户83个，签订技术支持与服务合同的用户数达到672家；新增较低星级酒店及本土高档酒店信息系统用户数量为470家，用户总数达到3383家，继续保持并巩固了其在本土高档酒店及较低星级酒店业务领域的市场领先地位。
2、随着我国居民消费升级、旅游消费大众化、多元化时代的到来，“十二五”时期，我国旅游酒店业将处于高速增长的新阶段。而目前国内已有的星级酒店中，连锁酒店仅占10%左右，国际连锁酒店数量更少，无论是星级酒店数量还是质量均远远不能满足高速发展的中国旅游业的需求，因此，经营连锁化、运营信息化是我国旅游酒店业近几年的发展趋势，酒店信息系统项目建设及相关业务也因此具有良好的发展空间。公司的产品与服务相比于竞争对手具有显著的优势，必将从中获益。
3、2010年期间，公司以传统的POS餐饮信息系统管理软件为基础，为新一代餐饮企业成功打造了一系列网上餐饮管理系统，进一步走网络化及智能化的产品发展方向。公司目前正在推出的“畅联”酒店在线交易处理平台，将在酒店信息系统层面完成对酒店预订产业链的整合，相比传统渠道分销商更贴近酒店客户资源，有望为公司带来业绩的持续增长。
4、简单估算，公司2010-2012年动态市盈率约为50倍、39倍和29倍，估值略高。
(五）公告点评：彩虹股份（600707）2010年实现扭亏为盈，玻璃基板业务进展顺利
事件：公司发布2010年年度报告。
神光分析：
1.公司过去以生产彩色显像管CRT为主要业务，随着电视等技术的更新换代，公司传统业务日益萎缩，公司转型生产液晶电视、笔记本等电子产品的上游材料玻璃基板，原本凭公司以近20年的玻壳生产工艺为基础，历经5年多时间的研发，突破了一直被国际巨头垄断的玻璃基板制造技术，成为全球第五家拥有自主知识产权的玻璃基板制造商。咸阳5代生产线2009年年底冷修之后，采取了新的工艺流程，2010年3月份重新开工以来良品率已经稳定在了70%以上，公司募投的13条玻璃基板生产线拟2011年上半年全部点火。
2.公司2010年咸阳、张家港、合肥三地项目相继完成了首条生产线的建设任务，目前进展顺利，咸阳CX02生产线于2011年1月16日全线贯通，并已生产出合格的液晶玻璃基板产品；张家港CZ01生产线于2010年12月28日全线贯通，并已生产出合格的液晶玻璃基板产品，生产线实现了当年建设、当年生产、当年出良品的阶段性目标，CZ02线已于2011年2月9日点火投入试运行；合肥的国内首条六代玻璃基板生产线CH01线于2011年1月30日引板成功，首块半成品下线。目前公司液晶玻璃基板产品已通过多家面板厂家的认证，对其他客户的认证工作也在积极进行中，公司已与台湾、大陆部分客户达成明确的销售意向并已供货。
3.此外，公司控股子公司彩虹（佛山）平板显示有限公司PM-OLED项目生产厂房和动力厂房的建设已全面完成，生产线全面贯通，2010年12月21日首款完全依靠自有技术制造的OLED显示屏成功点亮，标志着彩虹自主研发的OLED技术实现关键性的突破，为公司产品规模化经营奠定了基矗
4.公司新建玻璃基板生产线的良品率爬坡时间比预期略长，但公司已与台湾、大陆部分客户达成明确的销售意向并已供货，供货时间略超预期。此外，公司2010年归属于上市公司股东的净利润为12,137,333.18元。公司目前股价对10-12年市盈率为320X,21X,12X，动态市盈率较低。
(六）公告点评：湘电股份（600416）签4.4亿重大合同
事件：公司与国电联合动力技术有限公司（买方）签订了1.5MW双馈式风力发电机的买卖合同，合同总金额约为43670万元（人民币）。根据合同规定，预计2011年12月底完成全部交货。
神光分析：
1.公司是我国电工行业骨干企业，是国家重大技术装备国产化基地，是电工行业产品配套能力、科研开发能力较强的企业。公司是国内大中型电机的龙头企业，市场份额位列前三。本次4.4亿合同，占公司2009年销售收入的8.6%。至2010年中期，风电收入已占公司收入绝大部分。公司在国内首家研究并且批量生产2MW直驱永磁风机，现有产能为年产1000台。
2.公司2011、2012年直驱风机销售预计为400台、800台。直驱电机能够自主配套，轴承需要参股的Timken公司配套20%。00台左右。公司5MW直驱海上风机成功下线，可关注我国海上风电的开展情况。
3.市场普遍担心风机价格下滑。目前看来，市场集中度有提高的趋势，销售价格接近成本线，价格下滑的趋势暂不明显。
4.公司预计2010年每股收益0.56元，同比上升50%以上。据此计算，2010年市盈率60倍，估值较高。
(七）公告点评：青松建化（600425）2010年业绩增长47.33%，拟10派4元
事件：青松建化2010年营业收入175,396万元，同比增长40.27%；归属于公司普通股股东的净利润30,480万，同比增长47.33%；基本每股收益0.752元/股，同比增长47.45%；净资产收益率16.630%，同比增长2.090%；总资产444,380万，同比增长44.91%；净资产241,760万，同比增长60.67%；每股净资产5.05/股，同比增长60.67%。分配预案为每10股派现4元。
神光分析：
1、青松建化主营业务为水泥及水泥制品的生产和销售。公司地处新疆南疆阿克苏市，是南疆的水泥龙头企业。公司目前在新疆地区的市场占有率大约为22%，其与天山股份合计占有新疆地区60%以上的市场份额。
2、公司还公布了在北疆西山建材2条7500吨生产线和南疆克州二线6000吨投资的计划。再加上公司目前在建和计划的三条生产,公司有望在2013年将目前已有的665万吨产能提高到2000万吨以上,特别是2011年和2012年产能复合增长率将达到50%以上。
3、随着新疆振兴规划出台，从2011年到2020年，中央财政支持新疆的资金总量预计可达2.1万亿元，相当于过去30年中央对新疆转移支付总量的3倍多；十二五期间，新疆全社会固定资产投资规模累计将达2.6万亿元，比十一五期间翻了一番多。即使在每万元投资拉动水泥需求0.8吨的保守假设下,新疆未来五年的水泥需求也将较十一五期间翻一番。
4、2010年公司在新疆南疆的战略布局基本完成，在新疆乌昌地区的市场份额也日渐扩大，2010年新疆冬季天气较好,水泥销售旺季延长，水泥销量较2009年增长43%。水泥均价和毛利率也一改上半年同比明显下降的情况,在下半年出现同比明显回升,特别是北疆水泥价格上涨幅度一度达到100元/吨以上。
5、公司目前股价对应10-12年PE分别为：28X，21X,16X，相对于公司的高成长性估值较低。
（八）公告点评：*ST通葡（600365）向商务部申请战略投资批复延期，重组再次启动
事件：经公司申请商务部于2010年10月13日出具了《关于同意延长有效期的批复》(商资批[2010]1008号)，将原批复有效期延长180天，延长期限自2010年9月30日起，3月30日到期。为了顺利推进项目，公司需向商务部提出战略投资批复延期的申请。
神光分析：
1、公司与通恒国际投资有限公司于2009年8月后签署了《通化葡萄酒股份有限公司与通恒国际投资有限公司之发行股份收购资产协议》及相关补充协议。根据前述协议，通恒国际拟通过认购由公司向通恒国际非公开发行的人民币普通股（A股）的方式对公司进行战略投资。
2、由于通恒国际势外资企业，所以战略投资需要商务部批准。2010年3月31日，公司取得了商务部《关于原则同意通恒国际投资有限公司战略投资通化葡萄酒股份有限公司的批复》(商资批[2010]352号)，有效期半年。后因项目进度原因，经公司申请商务部于2010年10月13日出具了《关于同意延长有效期的批复》(商资批[2010]1008号)，将原批复有效期延长180天，延长期限自2010年9月30日起，3月30日到期。为了顺利推进项目，公司需向商务部提出战略投资批复延期的申请。
3、证监会再次受理公司的重组方案。本次战略投资经证监会上市公司并购重组审核委员会2010年第39次工作会议审议后未获通过，公司已根据第四届董事会第二十五次会议决议内容对项目申请材料进行了补充、修订和完善，于2011年2月28日向证监会重新递交了申报相关材料，证监会也于当日出具了《中国证监会行政许可申请材料接收凭证》(110306号)。
4、证监会重组审核委员会通过新方案的可能性较大，预计时间需要6个月。2010年公司亏损，每股收益-0.16元，2011年公司计划实现主营收入1亿元，扭亏为盈。公司2011年重组完成的概率较大，适合根据重组进展进行阶段性投资。
（九）公告点评：智飞生物（300122）3.6亿元打造疫苗产业链
事件：智飞生物（300122）公告拟斥资3.62亿元开展AC-Hib三联结合疫苗产业化项目建设，公司同日公布2010年年报。
神光分析：
1、此次的AC-Hib三联结合疫苗产业化项目总投资3.62亿元，全部使用超募资金建设实施。该项目由全资子公司北京绿竹为实施主体，公司将根据项目的实际进度，通过对北京绿竹增资的方式将募集资金投入。项目设计产能3000万剂/年，达产后预计年均营业收入18.18亿元，年均利润总额11.1亿元，总投资收益率306.8%，税后内部收益率为79.82%，税后回收期为3.5年(包括建设期)。
2、可行性报告显示，我国对A群、C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗和Hib疫苗两种疫苗的需求量分别超过4800万剂，因此同时具有以上预防作用A群、C群脑膜炎-Hib三联结合疫苗的理论需求量也超过4800万剂，预计到2012年，行业整体供应能力仍然小于市场容量。而北京绿竹生物制药有限公司采用国内外最先进的偶联技术制备的疫苗，偶联效率高，直接生产成本仅为国内生产企业同类制品的1/3~1/4，故具有较强的市场竞争力。
3、项目投产后，将规模化生产“A群、C群流行性脑脊髓膜炎、Hib三联结合疫苗”，公司将成为国内规模最大、品种最多的流脑类多糖疫苗和结合疫苗制造供应商，进一步完善公司的产业链，实现公司疫苗业务整合及协同效应。
4、公司年报显示，2010年实现营业收入7.37亿元，同比增长22.06%；归属于母公司的净利润2.57亿元，同比增长10.88%，摊薄每股收益0.64元。公司主营自主疫苗产品和代理疫苗产品，未来几年，公司计划将办事处从现有的22个增加至47个，由省一级扩展到重点地市一级，扩大目标客户数量，提高产品的覆盖率。公司股价已跌破发行价，目前2010-2012年动态PE预计分别55倍、39倍、29倍，估值基本合理。
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