独家午评:沪铝白糖高位回调 油脂增仓上行

　　===农产品板块分析===

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　　国内油脂市场增仓上行豆粕小幅盘整

　　受玉米强势上涨及天气支撑，周一CBOT大豆期货市场小幅弹高。11月大豆开盘1371美分，高点1372美分，低点1359.5美分，收盘1362美分，上涨4.75美分。12月豆油收盘56.91美分/磅，上涨0.48美分；12月豆粕收盘360美元/短吨，上涨1.2美元。

　　由于担心炎热天气可能影响到作物产量，今日玉米、大豆等谷物期货市场全线上扬。预报显示，周初美国中西部作物带料呈现高温、干燥天气模式，白天和夜间温度较高可能导致作物单产下降。本周后期，天气前景预计得到改善，下周初自加拿大而来的一股冷锋料给美国中西部作物带中部及东部地区带来温和、湿润天气。美国农业部公布了截止7月31日的作物生长周报。当周美国2011/12年度大豆良好率为60%，较前周下降2个百分点。

　　今日国内市场涨跌互现，油脂走势偏强，豆粕相对偏弱。至中午收盘时，大豆1205合约收在4689，上涨了0.24%；豆粕1205合约收在3382，下跌了0.18%；豆油1201合约收在10234，上涨了0.31%；棕榈油1201合约收在9224，上涨了0.68%。

　　现货方面，山东青岛港口进口阿根廷大豆分销价上调至4250元/吨，较昨日下午报价涨50元/吨，成交可略低20-30元/吨；巴西大豆分销价维持在4250元/吨，较昨日持平，江苏连云港工厂43%蛋白豆粕报3310元/吨，成交3290元/吨，较昨日下午持平。张家港大厂一级豆油报价提高到10300元/吨，四级豆油报价提高到10100元/吨，四级菜油报价提高到10450元/吨，均较昨天报价涨100元/吨，24度棕榈油报价维持9000元/吨，18度脱色棕榈油报价维持9200元/吨，分提28度棕榈油报价维持8800元/吨，与昨天报价持平。

　　隔夜美豆小幅反弹，国内市场油脂走势偏强，美国天气干旱支撑行情反弹，短期跌幅有限，当前美豆生长较往年偏差，平均生长速度偏缓，加大了对未来减产的预期。从盘面表现看，国内油脂市场走势震荡偏上，短期继续呈现多头格局，豆粕短期小幅盘整，跌幅不大，但也没有能再创新高，行情或进一步调整。操作上建议可以继续持有油脂多头，豆粕早期多头可以继续持有，建议新追多头。

　　东亚期货研究部许亮

　　美棉走势企稳郑棉高开低走

　　美国棉花期货周一收至两周半高位，因美国债务协议有望在国会获得通过，提振了人气并促使技术面改善。洲际交易所(ICE)指标12月棉花期货收高3.28美分，或3.22%，报每磅1.0481美元。

　　今日郑棉1201合约继高开低走。高开于21420，最高21540，最低21320，收于21330，较上个交易日下跌10个点（-0.05%）。棉花指数持仓增仓31246手，成交量为76万多手。

　　现货市场上，8月2日中国棉花价格指数（328）为19886元/吨，下跌59元/吨。8月1日进口棉花价格指数（FCIndexS）为133.19美分/磅，下跌0.57美分；折1%关税21915元/吨，下跌93元；折滑准税22344元/吨，下跌92元。

　　近阶段下游纺织企业对本年度棉花的需求仍处于较弱状态，仍未有好转的苗头。纺企此前高价屯棉，造成生产成本压力加大，因此下游去库存缓慢。此外，企业面临的运营资金紧张压力和用电压力持续加大。据统计，1－5月，美国从全球进口服装数量同比增长6.3%，其中从我国进口的服装数量下降0.8％，从越南、孟加拉、印尼进口服装数量分别增长17.8%、15.8%和17.5%。这表明我国纺织品服装在国际市场竞争力下降，部分订单出现转移，不少企业反映今年订单同比下降20％左右。整体来看，国内纺企目前面临出口和内销的不力，导致了去库存化的缓慢，进而影响了下游的需求。

　　从盘面走势看，今日郑棉受美棉上涨影响高开，盘中价格震荡下跌，最低至21320，持仓出现增加。棉花今日开盘后一度上涨，随后受到5和10日线压制，开始震荡下跌，从整体来看，棉花仍处在下跌探底过程中。目前操作上建议可以前期空头继续持有，空仓者建议继续观望，不宜抄底或可尝试1和5月的正向套利。

　　东亚期货研究部徐舟

　　白糖继续下跌下探20日均线

　　因美国制造业数据不佳，本周一ICE原糖期货价格反转涨势，掉头下跌。当日1110期约下跌84个点，收于28.97美分/磅。

　　今日郑糖1201合约继续下跌。低开于7345，最高7360，最低7279，收于7285，较上个交易日下跌91个点（-1.23%）。白糖指数持仓量日减仓14822手，成交量为80万多手。

　　现货市场上，广西现货价格报价小幅上调，南宁中间商报价7660元/吨，上调10元/吨，销量一般。周一华中销区价格稳中有跌，武汉现货报价7800元/吨，持稳，库存不多，成交平平。华东销区糖价涨跌互现，宁波报价7850元/吨，持稳，库存一般，成交清淡。

　　截止到7月31日，广西全区累计销糖570.4万吨，同比上榨季减少34.9万吨；工业库存102.4万吨，同比减少2.5万吨；产销率84.78%，同比下降0.45个百分点。7月份单月销糖77.6万吨，同比增加4万吨。在夏季食糖消费旺季的推动下，国内食糖销售继续处于旺盛阶段。本榨季国内糖市在连续减产过后，本榨季供需缺口预计达到200万吨，库存紧张，需要依赖国储抛储和进口原糖来缓解缺口压力。但是随着原糖价格的上涨，国内进口成本超过国内现货价格，这或许会对国内糖价有所支撑。而国储在本周五将再次投放储备糖20万吨，届时成交结果若继续处于高位，糖价有望再次上涨。因此，总体来看，国内糖市在本榨季接下来时间仍将维持偏紧格局，价格也将保持高位运行。

　　从盘面走势看，今日郑糖受美糖下跌影响继续低开，开盘后价格单边下跌，最低至7279，中午收在日内低点附近，持仓继续缩减。白糖今日继续下跌，下探20日线，特别是1205合约在连续下跌后形成岛型反转形态，若今日尾盘不能反弹，短期下跌概率较大。目前操作上建议暂时观望或可轻仓尝试介入1205合约空头。

　　东亚期货研究部徐舟

　　===能源化工板块分析===

　　沪胶高位盘整或试探20日均线

　　在美国供应管理协会(ISM)公布了疲弱的制造业指数后，回吐稍早涨幅，周一美国原油期货收低。NYMEX-9月原油期货合约下跌0.81美元至每桶94.89美元，跌幅0.85%，为6月28日来最低收位。周一TOCOM指标期胶在清淡交投中小幅收高，1月合约结算价上涨3.2日圆至每公斤389.7日圆，涨幅0.8%。

　　今日国内橡胶1201合约跳空低开，盘中震荡居多，早盘整体偏弱，截止中午休市价格为，跌幅为。现货方面，今日上海全乳胶现货报价34800元/吨，价格与前一日持平。进口复合胶方面，周一新加坡20号标胶近月合约收盘为4738美元，折算复合进口价格为36050元左右，价格较前一日小幅上涨300元左右。

　　另外，合成胶方面，昨日台当局行政主管部门针对台塑集团工厂安全事故不断，做出4项决议，要求近一年内发生7次安全事故的工厂全面停工，预估台塑集团将有近30座工厂停炉，冲击其营运，全球柴油、塑化产品的行情也将大乱，恐牵动塑化、电子产品的供应链出现问题。因此，近两日丁苯与顺丁胶价格均出现了大幅上涨，截止昨日丁苯胶与顺丁胶中石化出厂价分别为34100元/吨与35500元/吨；齐鲁合成胶现货价格涨幅更大，顺丁胶自28日29900元/吨上涨至目前34000元/吨，上涨4100元。

　　从盘面看，沪胶1201合约正好处于今年最高点与5月初低点黄金分割的50%附近的位置，横盘整理居多。目前价格或可试探20日均线处，建议前期多头适度减仓，如果破20日均线，可以全部退出。

　　东亚期货研究部胡杨洁

　　成本支撑再次凸现PTA小幅震荡走高

　　今日早盘PTA1201合约小幅高开于9654点，盘中波幅不大，一直在均价线附近震荡，在10点40出现上轮急拉，至今日盘中最高点9718点，之后再次回落至均价线附近，尾盘收于9684点，今日持仓量增加15690手至389876手，昨日成交量再次大幅攀升至100万手左右。

　　上游方面，周一纽约原油9月期货跌0.81美元，收94.89美元/桶；布伦特9月期货涨0.07美元，收于116.81美元/桶。OPEC最新公布的07月29日一篮子油价报112.18美元/桶。较07月28日跌1.18美元。8月1日亚洲PX涨60美元至1615美元/吨FOB韩国，欧洲PX涨5美元至1560美元/吨FOB鹿特丹。现货方面，昨日外盘PTA上涨30美元/吨，内盘PTA稳于9430元/吨，江浙涤丝稳中仍有小涨。

　　综合来说，美国制造业数据弱于预期，从而导致市场对原油需求感到怀疑，隔夜原油大幅走低，但受台塑集团工厂停炉消息影响，昨日PX再次大幅上涨，冲上1600美元高位，原料对PTA成本支撑再次凸现。从技术上看，今日PTA经过前期调整后再次步入上涨通道，后期或将继续震荡走高，前期多单继续持有

　　东亚期货研究部胡战国

　　===金属板块分析===

　　美国ISM制造业采购经理人指数逆预期下行期铜受压大幅下挫

　　国外LME期铜周一高开于9886.25美元/吨，昨晚美国公布7月ISM制造业采购经理人指数，指数的大幅下挫至50.9，美国制造业前景的暗淡使伦铜当日大幅下挫，最低下探至9625美元/吨，其后尾盘小幅回升，收盘报收9685美元/吨，日跌幅1.58%。LME库存方面，周一铜库存减少525吨，至466025吨，注销仓单13400吨，注销仓单比2.88%，较前日小幅下降。

　　国内沪铜主力合约受外盘影响今日跳空低开于72410元/吨，盘中沪铜横盘震荡，最高上探72480元/吨，最低下探72150元/吨，午间报收72160元/吨，日跌幅1.68%。沪铜今日成交量与持仓量保持平稳，可见对于铜价的下冲投资者选择持仓观望。国内现货市场上，今日长江现货报价71600-71700元/吨，平水铜贴水300元/吨，升水铜贴水200元/吨。现货市场中一些贸易商维持正常出货，但低位接货者较少，不过市场尚未出现抛售情绪，部分下游等待更低位置补库。

　　从盘面上看，昨日美国7月ISM制造业采购经理人的大幅下降使铜价大幅下挫。铜价现在20日线附近寻找支撑，今天晚间是伦敦期权宣布日的前一日，按历史看来，今晚外盘或波动较大，铜价近两日是否能守20日线的支撑位置或将预示近期走势。国内现货方面，今日的期现差价因为期铜大幅下跌而有所收敛，然而，现今现货市场仍较为疲软，7,8月份为铜的消费淡季，短期铜上涨动力或有不足。总的来看，全球今年铜供需偏紧，随着9月消费旺季的到来，中长期我们仍保持多头思路。鉴于此，建议多头继续持有，但鉴于近期经济环境的不稳定，仓位需适度调整。

　　东亚期货研究部袁正

　　沪铝高位回调整理下方抵抗依然较强

　　昨日伦铝开盘仍试图上行，晚间美国ISM数据大降，严重挫伤市场做多信心，随着道指大幅跳水走低，伦铝跌破2600点重要支撑位，最后收于2587点，下跌40.5点，跌幅1.54%。LME库减少7650吨至444.56万吨，注销仓单8.36%。伦铝昨日大幅下挫，跌破10日均线支撑，今日将会围绕此处震荡，如能重新站上2600点，则涨势可以延续。

　　今日沪铝主力1110合约小幅低于18350点，开盘后沪铝始终维持低位震荡，盘中虽试图上攻，但上午波动幅度较小且较其他品种更抗跌，中午收于18335点，较昨日下跌210点，跌幅1.13%，成交量今日略有缩小，持仓量小幅增加822手至634218手。今日现货价报报18500-18520元/吨，跌90元/吨，现货市场出货者开始增多，虽然流通货源尚偏紧，但下游日益加强的恐高心理也使得需求低迷难改，总体上而言供应仍然大于刚性需求。今日现货铝报在升水20元/吨附近。建议：沪铝从技术形态上来看上涨态势仍可继续，目前仍然依托5日均线向上，连续三日大涨后，市场也有回调靠拢5日均线的需求，前期介入多单可以继续持有。

　　东亚期货研究部贾铮

　　沪锌上行通道跌破后市或将陷入震荡

　　昨日伦锌开盘后未能走高，晚间ISM数据拖累金属市场大幅下挫，伦锌也因此直接跌破2500点平台，而随着道指的快速下跌，伦锌直线下行在2450点一带获得支撑，最后收于2473点，较前日下跌32点，跌幅1.28%。LME库存减少225吨至88.93万吨，注销仓单12.81%，注销仓单增加支撑市场价格。伦锌目前围绕2500点展开震荡，但上方阻力较为明显，上行动力略显不足。

　　今日沪锌1110合约小幅低开于18690点，开盘后不断下探跌势不止，10点后虽在18500点一带横盘，但随着放量增仓价格再度下行，上午收于18455点，较昨日大跌405点跌幅2.15%，成交量今日较昨日大幅放大，持仓量今日增加8018手至37.46万手。今日现货价报18050-18150元/吨，较昨日下跌250，贴水480-380元/吨。现货市场依旧不振，大部分商家暂时不敢贸然进货，正处于观望态度中。建议：沪锌今日大幅跳空低开，直接跌破5日和10日均线，且上午连20日均线也告失守，短期上涨通道已经被打破，后市将会陷入震荡，并不排除会重回18000点关口。

　　东亚期货研究部贾铮

　　主力资金逐渐转至远月钢材价格继续维持升势

　　隔夜美国公布7月ISM制造业采购经理人指数，数据意外大幅下降，受累于此，今日金属市场走势颇弱，但螺纹钢却逆势上行，主力1110合约最高至4989元，午盘以0.24%的幅度收涨至4979元。远月1201合约走势稍弱，午盘以0.18%的幅度收跌至4945元。

　　现货市场上，昨日沙钢上调8月上旬的高线和螺纹钢的出厂价格，今日现货市场大部分地区报价上涨，其中天津地区三级螺纹钢上涨20元至5140元/吨，北京地区上涨20元至5160元/吨。

　　原料方面，铁矿石价格继续稳中有涨，外盘63.5%/63%印度粉矿小幅上涨至184美元/吨，国内河北唐山矿继续报1470元/吨。海运费方面，波罗的海干散货运指数继续大幅下跌，至1256点，较前期1453点，跌幅已达13.6%。

　　基本面暂时没多大改变，依然是夏季用电高峰促使产量趋于下降，但同时天气的转热也逐渐限制施工的时间，需求或将转弱。从盘面上看，1110合约上涨格局保持良好，前期多单可继续持有，1201合约上行压力相对较大，指标KD出现背离，短期或将出现休整，但整体涨势未变，建议继续以多头思路进行操作，低位建仓的多单可继续持有。

　　东亚期货研究部曹莉