午评:PTA橡胶承压回落 沪铝增仓放量大涨

　　周四，国内期市早盘涨少跌多，橡胶、PTA半日跌逾1%，其余弱势品种跌幅有限。

　　国内商品期货市场7月28日早盘走势偏弱，其中金属期货普跌，沪铜跌0.26%，沪铝主力合约则涨逾1.6%且盘中再度创出新高；农产品中，白糖、郑棉分化，白糖半日涨0.08%，郑棉小幅下跌；化工品多数走弱，橡胶跌1.72%，PTA跌1.52%。东方财富通手机炒股软件某些股割肉出逃肯定会后悔突发暴涨很可能不期而至股民福音：套牢股票有救了!

　　截至午间收盘，金属期货方面，沪铜1110合约报72640元，跌0.26%；沪锌1110合约报18925元，跌0.45%；沪铝1110合约报18505元，涨1.62%；沪铅1109合约报17630元，跌0.62%；黄金1112合约报335.43元，跌0.42%；螺纹1110合约报4908元，跌0.14%。

　　农产品方面，豆一1205合约报4651元，跌0.34%；玉米1201合约报2332元，跌0.13%；强麦1201合约报2782元，持平；白糖1201合约报7481元，涨0.08%；郑棉1201合约报21765元，跌0.23%。

　　燃油化工品方面，橡胶1201合约报35735元，跌1.72%；燃油1109合约报5058元，涨0.24%；PVC1201合约报8430元，跌0.12%；PTA1201合约报9560元，跌1.52%；焦炭1109合约报2287元，涨0.04%。

　　沪铝表现亮眼，早盘继续增仓上行，期价再创年内新高，半日涨幅达1.62%，盘中铝持仓总量已突破60万手，主力合约1110逼近近3年来历史高点18820.

　　自本周以来，沪铝一路上扬，主力合约连续3个交易日上涨近1000元，涨幅近5%。

　　广发期货认为，本次沪铝的上涨是由现货供应紧张所致，后期，投资者需关注持仓和现货升水两个指标，若持仓量不减且现货升水持续，沪铝涨势将持续。虽然技术上有调整的需求，但总体上涨势头不改。

　　沪铝

　　今日沪铝主力1110合约小幅高开于18270点，开盘后延续昨天上冲走势，放量增仓推动价格不断上行，10点后站上18500点平台，之后围绕18500点展开整理，中午收于18505点，较昨日上涨295点，涨幅1.62%，成交量今日继续大幅放大，上午成交量再度超越昨日一日成交，持仓量暴增71972手至621550手。今日现货价报报18630-18670元/吨，升水30元/吨，现货市场贸易商囤货者有所增多，下游难以寻觅低价货源，成交情况继续萎缩。建议：沪铝从技术形态上来看上涨态势仍可继续，目前仍然依托5日均线向上，前期介入多单可以继续持有。

　　沪锌

　　今日沪锌1110合约平开于18995点，开盘后曾跟随市场快速走高，但19100点之上无法站稳，上冲力度越来越弱，10点半后跌破19000点关口，并一度向下测试18850点支撑，上午收于19010点，较昨日上涨203点涨幅1.22%，成交量今日较昨日大幅放大，持仓量今日减少7366手至38.55万手。今日现货价报18400-18500元/吨，较昨日上涨50元/吨，贴水665-565元/吨。现货市场方面，锌价的上涨使得下游观望情绪加重，但贸易商的活跃性稍有提高，市场总体成交表现一般。建议：沪锌冲高回落显示市场做多积极性不高，现货市场对价格的上涨呼应度也不高，高位有价无市。短期来看继续上涨动力不足。

　　沪铜

　　国内沪铜主力合约受外盘影响今日小幅低开于72400元/吨，沪铜盘中横盘震荡，最高上探72760元/吨，最低下探72380元/吨，午间报收72640元/吨，日跌幅0.26%。沪铜今日成交量有所上升，持仓量大幅下降，可见铜价的再陷盘整令部分新进单的投资者止盈平仓。国内现货市场上，今日长江现货报价71850-71950元/吨，平水铜贴水350元/吨，升水铜贴水250元/吨。现货市场成交清淡，很多商家受制于月底资金紧张而保持观望，下游按需采购，贸易商心态继续分化，虽然市场贴水较大，但一些持货商看好后市而较为惜售。

　　从盘面上看，由于昨日外盘的冲高回落，今日铜价再次回到了5日线支撑位置，但价格整体仍呈现多头格局。国内现货方面，今日的期限差价小幅收窄，但相较于前期的升水格局，现今现货市场仍较为疲软，7,8月份为铜的消费淡季，短期铜上涨动力或较为有限。总的来看，全球今年铜供需偏紧，随着9月消费旺季的到来，中长期我们仍保持多头思路，但本周美债谈判存有突发事件风险，铜价或出现异常波动风险。鉴于此，建议保持小仓位多头操作，等待系统性风险趋缓后加以补仓。

　　螺纹钢

　　今日螺纹钢主力1110合约早盘小幅低开，盘中窄幅波动，接近午盘是快速上拉，午盘以0.14%的幅度收跌至4908元。远月1201合约开盘小幅下滑，盘中窄幅波动，接近午盘时出现回升，午盘以0.26%的幅度收跌至4898元。焦炭主力1109合约盘中冲高回落，午盘以0.04%的幅度收涨至2287元。

　　现货市场上，各地报价维持稳定，其中上海地区和天津地区三级螺纹钢仍分别报5050元/吨和5080元/吨。今日河北钢铁(4.39，-0.06，-1.35%)集团出台建筑钢材7月结算价格和8月订货价格，对于7月结算价格，唐钢、宣钢、承钢线材、螺纹钢价格均维持上期基价不调整，邯钢高线价格上调30元/吨，螺纹钢、盘螺价格维持上期基价不调整；对于8月订货价格，唐钢、宣钢、承钢三级螺纹钢价格上调30元/吨，其余品种均维持上期基价不调整，邯钢高线、螺纹钢、盘螺价格均上调50元/吨。

　　原料方面，内外盘铁矿石价格暂时出现分化，外盘63.5%/63%印度粉矿继续维持稳定，仍报在182美元/吨，而国内铁矿石价格却连续上涨，今日河北唐山矿小幅上涨至1460元/吨。海运费方面，波罗的海干散货运指数继续呈现下跌的局面，目前回落至1296点，较前期1453点相比，已回落10.8%，主要因船舶的过度供应超过了大宗商品的船运需求。

　　从盘面上看，螺纹钢本周走势较弱，上方压力明显，在需求或将有所转弱的背景下，螺纹钢在此盘整的可能性较大，建议投资者在螺纹钢整体走势依然看涨的情况下，继续以多头思路进行操作，前期多单可继续谨慎持有。

　　棉花

　　根据中国棉花协会调查，6月全国大部分棉花进入蕾期，大部地区长势较好，预计2011年全国植棉面积为8122万亩，较上月预测数增加22万亩，同口径相比较上年增长5.5%。而近阶段下游纺织企业生产几近停滞。纺企此前高价屯棉，造成生产成本压力加大，因此下游去库存缓慢。据统计，1-5月，美国从全球进口服装数量同比增长6.3%，其中从我国进口的服装数量下降0.8%，从越南、孟加拉、印尼进口服装数量分别增长17.8%、15.8%和17.5%。这表明我国纺织品服装在国际市场竞争力下降，部分订单出现转移，不少企业反映今年订单同比下降20%左右。整体来看，国内纺企目前面临出口和内销的不力，导致了去库存化的缓慢，进而影响了下游的需求。

　　从盘面走势看，今日郑棉受外盘连续上涨影响高开，开盘后棉花价格出现跳水，最低至21680，中午收盘前有所反弹，持仓继续增加。棉花今日高开低走，继续在21000-22000区间内震荡，从整体来看，棉花仍处在下跌探底过程中。针对近日远期走势强于近期情况，这是换月过程中的现象，已经市场对近期继续不看好。目前操作上建议可以前期空头继续持有，空仓者建议继续观望，不宜抄底。

　　白糖

　　市场传闻，国储将在近期继续抛储，以此稳定市场供应。本榨季截至7月份，目前国储已经累计投放128万吨白糖，最近一次成交均价7357元/吨，为历史第二高价。算上上个榨季，国储已经累计抛储300万吨，国储库存在连续抛储后，后期也存在补库需求。根据中糖协最新预计，本榨季供需缺口达200万吨，需要依赖大量进口来填补缺口。但是随着国际糖价的上涨，国内进口成本开始增加，支撑了国内糖价的上涨。今日国内现货市场糖价大幅上涨，提振国内期货市场价格。短期内糖价受消费旺盛提振继续上扬，从长期来看，国内供需若将有所恢复，则需等到新糖上市之后，因此糖价在新糖上市前易涨难跌。

　　从盘面走势看，今日郑糖继续高开，开盘后价格继续上涨，最高至7504，随后开始下跌，最低至7458，收盘前有所反弹，持仓有所增加。白糖今日盘中走势震荡为主，继续受到5日线支撑，虽然近期涨势有所放缓，但整体上涨趋势没有改变。目前操作上建议前期多单可以继续持有。

　　油脂豆类

　　继昨日创出新低之后，今日美元呈现修正性反弹，这给农产品(16.97，-0.19，-1.11%)期货市场带来一定的利空压制，盘初大豆追随玉米、小麦期价走跌。同时，美作物带缺乏天气威胁及担心政府不能及时敲定债务上限协议加剧市场利空人气。中国进口阿根廷大豆的消息也令盘面承压，目前阿根廷大豆较美国、巴西大豆每吨分别贴水10美元和12美元。美国普查局将公布6月份大豆压榨报告。由于压榨利润较差，加之南美豆粕、豆油出口竞争压力加大，预计当月美豆压榨量降至1.251亿蒲式耳，上月报告为1.28亿蒲式耳。

　　今日国内市场小幅回落，至中午收盘时，大豆1205合约收在4651，下跌了0.34%；豆粕1205合约收在3404，下跌了0.56%；豆油1201合约收在10190，下跌了0.27%；棕榈油1201合约收在8978，下跌了0.66%。

　　现货方面，山东青岛港口进口阿根廷大豆分销维持在4180元/吨，较昨日持平；进口巴西大豆分销价维持在4200元/吨，较昨日持平，因港口库存有限，进口商限量出货。江苏连云港(9.71，0.10，1.04%)工厂43%蛋白豆粕报价下调至3310元/吨，较昨日的报价跌10元/吨，张家港大厂油脂维持稳定，一级豆油报价维持10200元/吨，四级豆油报价维持10000元/吨，四级菜油报价10350元/吨，24度棕榈油报价9000元/吨，18度脱色棕榈油报价9200元/吨，分提28度棕榈油报价8800元/吨，均较昨天报价持平，成交均再议。

　　隔夜美豆因天气好转出现回落，带动国内市场小幅回落，粕类及豆类短期仍处于多头格局，油脂近期回调幅度较大，走势疲软。隔夜原油的大幅下跌也打压了油脂走势。基本面上，美国天气仍然是市场关注重点，国内食用油企业是否提价也成为当前关注热点，油脂企业压榨亏损之下国内库存消耗较快，市场已经预期7月份过后中国会加大大豆进口量。操作上建议少量仓位继续持有豆粕及大豆多头。

　　橡胶

　　今日国内橡胶1201合约跳空低开，盘中价格震荡下跌，早盘整体偏弱，价格基本运行在均量线之下，截止中午休市跌幅1.72%，价格为35735元。现货方面，今日上海全乳胶现货报价34800元/吨，价格较前一日下跌200元。进口复合胶方面，周三新加坡20号标胶近月合约收盘为4740美元，折算复合进口价格为36080元左右，价格较前一日上涨200元左右。由于近两日国内胶价回落，外盘胶补涨，因此复合进口价格贴水于沪胶主力月价格幅度缩小至200元左右的水平。

　　消息面，周三天然橡胶生产国协会(ANRPC)官员称，因农户利用价格上涨而对更多胶树割胶，今年全球橡胶产量或将达到990万吨，高于去年的940万吨。ANRPC经济学家Lam在行业会议上称，因农户收割年老的树木，ANRPC成员国的总产出面积今年可能扩大141000公顷至713万公顷。

　　从盘面看，目前沪胶1201合约正好处于今年最高点与5月初低点黄金分割的50%位置，横盘整理居多。从目前的价格看前期上涨的整体格局未变，前期多头继续持有。

　　PTA

　　油价周三大幅下挫，因政府公布美国原油库存意外上升，而之前释放的首批战略石油储备也令市场承压。PX价格结束前期疯狂上涨，在高位小幅震荡调整，成本支撑趋缓，下游聚酯产品跟随近日PTA涨势有小幅提价。技术上看，今日PTA1201下行跌破5日均线，受撑于10日均线之上，对前期单边上涨进行调整，建议前期多单适量减仓以控制见险。