午评:商品早盘弱势震荡 橡胶跳水领跌

　　新浪财经讯周一早盘，国内商品普遍弱势震荡，仅沪金、油脂、焦炭等少数品种小幅上涨。有色金属弱势延续，沪锌、沪铜跌幅在1%左右；农产品早盘普遍窄幅震荡，油脂延续反弹小幅上涨，白糖、棉花再度走软。能源化工品走势分化明显，PVC、连塑、焦炭飘红微涨，橡胶开盘后大幅跳水，领跌商品期货。

　　橡胶

　　复活节假期，NYMEX上周五休市一日。因叙利亚和也门动乱周末升级加剧了有关中东北非原油供应中断的忧虑，周一盘初上涨，06合约价格在112美元附近。上周五TOCOM橡胶合约收高1.48%，指标9月期胶合约上涨6.1日圆至每公斤418.4日圆。

　　今日国内橡胶主力合约09开盘于35000关口，盘中价格大幅单边下挫，截止中午休市跌幅为3.04%，价格为33645元。现货方面，今日中橡市场全乳胶挂单均价为38077元/吨，较前一日价格小幅回落。今日上海全乳胶现货报价38600元/吨，较前一日价格下跌300元。进口复合胶方面，上周五新加坡20号标胶近月合约收盘为4850美元，折算复合进口价格为37325元左右，价格较前一日基本持平，目前复合进口价格与沪胶主力合约价差缩至3000元内。

　　消息面，近日丰田中国公司发布消息称，由于因地震造成零部件供应受到影响，决定对中国所有的整车工厂和零件工厂的生产计划进行调整。到6月3日为止，丰田在华所有整车工厂的开工率调整为平时的50%，极端的情况下有可能调整到30%，各零件工厂的生产也随之调整，而且将原计划7月以后实施的夏季休假也调整到4月底或5月上旬执行。

　　从时间周期看，目前已进入二季度，天胶的基本面优势渐退，新一轮天胶开割周期将逐步展开，每年5-7月进入产胶旺季，可是下游汽车、轮胎产销从旺季步入淡季。从盘面看，今日沪胶走势疲软，早盘的跌幅使主力合约09价格回到上周二低位水平，并且盘中价格创出新低。沪胶整体偏弱，空头继续持有。东亚期货 研究部胡杨洁

　　沪锌

　　今日沪锌1107合约小幅高开于17680点，开盘后就走出单边震荡下行格局，在17500点一带出现过盘整，但第二节休市过后再度出现一轮跳水，盘中最低跌至17360点，上午收于17455点较昨日大跌205点，跌幅1.16%，成交量今日较昨日基本接近，持仓量今日继续大增28092手至44.41万手。今日现货价报报17100-1720元/吨，较昨日下跌100元/吨，现货市场沪锌一路下滑，消费商对价格的接受度较高，成交尚可。建议：沪锌昨日放量增仓破位下行，今日更是延续周五跌势下跌，周五上交所库存再度刷新上市以来最高位，显示国内供需失衡状况严重，而价格则再创年内新低，前期空单可以继续持有。东亚期货研究部贾铮

　　沪铅

　　今日沪铅主力1109合约小幅高开于17980点，开盘后价格不断下行，跌破17900点关口后，曾一度再此出现盘整，不过随着沪锌的下行，沪铅再度下探17800点一线，上午收于17825点较昨日下跌155点，跌幅0.86%，成交量今日较昨日基本持平，持仓量小幅增加24手至9778手。今日现货价报报16900-17100元/吨，较昨日持平，现货市场成交尚可，但看空气氛越来越浓。建议：沪铅受制于5日均线压力，周五跌破18000点关口，今日更是继续刷新上市来的新低，后市短期内将会继续下行。

　　油脂

　　尽管本月初美元弱势及持续动荡的利比亚局势导致油价屡创新高，并带动大宗商品特别是油脂出现普涨行情，但油脂基本面的弱势状况并没有得到丝毫改观。随着国内通胀压力的进一步加大，政府收紧货币的决心更加坚定、步伐加快，通过货币手段抑制社会总需求呈高压态势。这将进一步压制油脂行情，预计油脂价格后期上行乏力，可能维持区间振荡格局。

　　白糖

　　今日郑糖1109合约高开低走。高开于6924，最高6942，最低6864，收于6894，较上个交易日下跌28个点(-0.40%)。白糖指数持仓量日增仓9132手，成交量将56万多手。

　　现货市场上，广西报价震荡整理，南宁中间商报价7200元/吨，报价上调20元/吨，销量清淡。周一北方销区价格稳中有涨，天津现货报价7450元/吨，库存一般。华东销区糖价有涨有跌，视库存情况作出调整。

　　今日2011年食糖形势分析会议于云南召开，除了云南少数糖厂仍在压榨，2010/11榨季国内压榨阶段基本结束。会上通报了本榨季国内的产销情况。广西产糖672.8万吨，同比减少39万吨(5.5%)；云南预计产糖178万吨，和去年持平；广东产糖87万吨，同比增加1.4万吨，预计全国总产量1050万吨，比之前预计有所下降。消费方面，由于高糖价的抑制作用和淀粉糖的替代作用，预计国内需求和去年持平或略减。因此国内供需缺口可能会相应减少。同时，受泰国和巴西供给预期改善影响，国际糖价从高位回落，进口成本已经低于国内糖价。当前泰国近月船期进口盘面利润更是超过700元/吨。发改委表示国储糖已经进口了相当数量的资源，注意保障好本榨季的供应。总体来看，本榨季尽管供需缺口预计缩减，但基本面格局仍然偏紧，糖价将还是以高位宽幅震荡为主，而后期在进入增产周期后，国内供给将开始逐渐缓解，糖价将逐渐回调。

　　从盘面走势看，今日白糖高开，开盘后糖价走势震荡下跌为主，持仓继续增加。今日白糖走势受糖会上利好利空消息影响，仍是以震荡为主。从上周以来，白糖走势围绕6900上下，跟随市场震荡。市场等待糖会之后，走势会有方向。总体来看，近阶段白糖还是以高位的宽幅震荡走势为主。目前操作上建议空头继续持有。东亚期货 研究部 徐舟

　　棉花

　　今日郑棉1109合约高开低走。高开于28380，最高28445，最低27700，收于27940，较上个交易日下跌225个点(-0.80%)。棉花指数持仓增加14972手，成交量为126万多手。

　　现货市场上，4月25日中国棉花价格指数(328)为28550元/吨，下跌171元/吨。4月22日进口棉花价格指数(FCIndexS)为210.74美分/磅，上涨2.52美分；折1%关税35047元/吨，上涨417元；折滑准税35346元/吨，上涨413元。

　　根据统计局公布的1季度纺织行业数据，一季度我国服装出口284.6亿美元，增长18.4%；纺织品201.7亿美元，增长32.7%。国内纺织行业消费需求仍然较旺，并没有下降。本年度全球和国内棉花市场供应仍然处于偏紧格局，并且这种偏紧格局在新棉上市之前不会出现缓解。因此旧作合约价格仍将处于高位，本轮回调到一定程度后将出现支撑。2011/12年度包括美国和印度在内全球主要产棉区受高棉价影响播种预期有所增加，供给将出现缓解。这在新作合约上已经有所表现。但是目前距离棉花9月份的收获期还有一段时间，期间包括天气因素在内的不确定因素仍然存在，后期最终产量还不能完全确定。因此新作棉花价格仍有不确定性，但是国家收储价格也为新作价格的最低价做了指导。

　　从盘面走势看，国内棉花延续上周行情，继续高开，但开盘后棉花价格连续跳水，最低至27700，随后低位震荡，收盘前有所反弹，持仓继续增加。今日棉花尽管高开，但上方受到10日线压制，反弹触及下跌通道上沿后，动能衰减，价格重新回到28000之下。国内棉价多空双方将继续围绕28000关口激烈争夺。总体仍处于下跌通道中，短期空头格局不变。操作上建议可以空头可以继续持有。东亚期货 研究部徐舟

　　螺纹钢

　　今日螺纹钢主力1110合约盘中窄幅波动，最高4893元，最低4865元，午盘以0.39%的幅度收涨至4877元。焦炭主力1109合约开盘快速拉伸，最高至2359元，之后缩量窄幅波动，午盘以0.39%的幅度收涨至2328元。

　　   现货市场上今日再度几乎全线拉涨，其中上海地区三级螺纹钢上涨30元至5050元，天津地区也上涨30元至5100元，全国主要城市均价报5056元/吨，较上周五上涨27元。

　　   原料方面，上周主要港口铁矿石库存大幅增加至8311万吨，再创新高，国内外矿价继续平稳运行，外盘63.5%/63%印度粉矿报至186美元/吨，国内河北唐山矿价格报1440元/吨，均与昨日持平，山西地区二级冶金焦近日持稳于1810元/吨。

　　基本面上看，粗钢产量继续大幅释放，4月上旬日均产量再创新高，使供应压力再度加大，另一方面，需求释放的速度却难以与其并驾齐驱，库存继续维持回落的状态，据统计，国内全国主要城市的螺纹钢库存连续七周小幅回落，上周回落24.215万吨至637.15万吨，显示去库存化的过程仍在继续。

　　   从盘面上看，螺纹钢上周在4750元附近受到支撑后出现反弹，今日受压在60日均线下方，目前，螺纹钢依然缺乏足够的上涨动力，但受成本的支撑，下方支撑也较强，因此螺纹钢仍处于上下两难的境地，短期仍以震荡的走势为主。东亚期货 研究部曹莉

　　沪铜

　　国内沪铜主力合约今日小幅高开后，震荡走低，午间报收71000元/吨，日跌幅0.7%。沪铜今日成交量保持平稳，持仓量小幅回升，表明投资者见铜内外盘走势相反后，有部分入市建仓。总体来所，持仓和交易量仍保持在低位，近期难有大幅波动行情。国内现货市场上，今日长江现货报价71450-71550元/吨，平水铜升水200元/吨，升水铜升水300元/吨。下游周初买货意愿一般，按需拿货，贸易商之间成交稍好，短期内铜价仍不稳定，低位拿货人较多。

　　从盘面上看，今日沪铜没有外盘指引走势，盘面整体偏弱，交投情绪不高。无论是K线图还是MACD技术指标都缺乏方向，处于盘整走势。总体来看，现今铜价处于2月以来的大调整空间之中，中期仍保持空头思维。鉴于此，建议长期投资者暂缓入市，观望为主。另外，外盘周一晚因复活节原因将停盘，请投资者注意。