午评:金属早盘弱势反弹 棉花再续跌势

　　新浪财经讯周三早盘，国内期市大宗商品涨跌互现，金属期货早盘弱势反弹，相对强势；能源化工品维持窄幅波动，PVC、燃料油、焦炭飘红小涨；农产品品种涨少跌多，油脂类集体冲高回落，棉花早盘跌逾2%，领跌商品期货。

　　棉花

　　ICE棉花期货周二跌至两个半月来最低，收于跌停板，因棉花供给过剩而需求减弱，且在美国联邦储备理事会政策会议结果公布前，市场交投谨慎。交投最为活跃的7月合约下滑6.0美分至跌停，收于每磅1.6039美元，跌幅为3.61%。新作12月合约跌4.52美分，结算价报每磅1.2944美分，跌幅为3.37%。

　　今日郑棉1109合约继续下跌。低开于27270，最高27270，最低26620，收于26665，较上个交易日下跌660个点(-2.42%)。棉花指数持仓增加50398手，成交量为139万多手。

　　现货市场上，4月27日中国棉花价格指数(328)为27976元/吨，下跌324元/吨。4月26日进口棉花价格指数(FCIndexS)为203.91美分/磅，下跌6.83美分/磅；折1%关税33918元/吨，下跌1129元/吨；折滑准税34228元/吨，下跌1118元/吨。

　　根据统计局公布的1季度纺织行业数据，一季度我国服装出口284.6亿美元，增长18.4%；纺织品201.7亿美元，增长32.7%。国内纺织行业消费需求仍然较旺，并没有下降。本年度全球和国内棉花市场供应仍然处于偏紧格局，并且这种偏紧格局在新棉上市之前不会出现缓解。因此旧作合约价格仍将处于高位，本轮回调到一定程度后将出现支撑。2011/12年度包括美国和印度在内全球主要产棉区受高棉价影响播种预期有所增加，供给将出现缓解。这在新作合约上已经有所表现。但是目前距离棉花9月份的收获期还有一段时间，期间包括天气因素在内的不确定因素仍然存在，后期最终产量还不能完全确定。因此新作棉花价格仍有不确定性，但是国家收储价格也为新作价格的最低价做了指导。

　　从盘面走势看，国内棉花今日继续低开，盘中棉价单边下跌，持仓大幅增加。今日棉价继续下探，放量增仓下跌，盘中跌破27000，再创本轮回调低点，有望继续下跌。总体来看，棉花仍处于下跌通道中，短期空头格局不变，将继续向下寻求支撑。操作上建议可以空头可以继续持有。东亚期货 研究部徐舟

　　螺纹钢

　　今日螺纹钢主力1110合约盘中小幅震荡，最高4922元，最低4885元，午盘以0.35%的幅度收涨至4898元。焦炭主力1109合约盘中也微幅震荡，午盘以0.35%的幅度收涨至2324元。

　　现货市场上，今日各地价格继续上涨，其中上海地区三级螺纹钢上涨20元至5070元，天津地区也上涨10元至5120元，全国主要城市均价报5101元/吨，较昨日上涨14元。

　　原料方面，国内外矿价继续平稳运行，外盘63.5%/63%印度粉矿小幅上涨至187美元/吨，国内河北唐山矿价格报1440元/吨，均与昨日持平，山西地区二级冶金焦近日持稳于1810元/吨。

　　目前，由于电力供应不足，作为高耗能行业的钢铁企业首当其中，浙江、江苏、河北、江西等省市已经下达有关限电的文件或通知。浙江省规定部分地区实行“开三停一”、“开五停二”，即减少开工时间。江苏省还专门约谈了省内十家钢企，要求“限电保供”。据透露，江苏夏季最大用电缺口可能达到1100万千瓦以上，缺口近16%。受此影响，钢价将受到一定程度的支撑。

　　从盘面上看，螺纹钢在4750元附近受到支撑后，出现反弹，昨日盘中一度上冲至4900元上方，今日仍在4900元附近震荡，目前4930元处的压力依然较强，持有多单的投资者可继续谨慎持有，关注上方的压力。东亚期货 研究部曹莉

　　豆类

　　国内通胀压力仍大，流动性收缩政策预期增强，导致内盘走势较弱。此外，南美大豆季节性供应压力和美国中西部天气持续寒冷潮湿或导致玉米转种大豆，将对美豆有较强的抑制作用。但中长期看，美豆供需偏紧的格局未变，豆类底部支撑较强，因此在天气炒作前，美豆将维持震荡之势。技术上，美豆11月未能有效突破1400美分，第一支撑在1340美分，强支撑在1260-1270美分。预计豆一1201在4500-4600元/吨震，操作上维持震荡思路。

　　由于油厂压榨利润持续低迷亏损，油厂豆粕胀库现象明显，在库存压力未能到有效缓解的前提下，豆粕维持震荡之势。预计豆粕1201在3300-3400元/吨震荡，操作上以震荡思路为主。

　　焦炭

　　国家统计局近日数据显示，2011年3月份中国焦炭产量为3488万吨，同比增长9.58%；1-3月份累计焦炭产量为10069万吨，累计同比增长10.97%%。环比上，3月份我国焦炭较2月上升265.5万吨，环比大幅攀升，产量的大幅增加是限制焦炭价格走高的重要因素。

　　焦炭连续几日横盘窄幅震荡，焦炭持仓看，排名靠前的机构持仓变化很大，隔日的方向变换也很快，今后焦炭持续震荡的走势可能性较大，日内交易为主，如果收盘低于2320一线，可以适当隔夜做空。

　　橡胶

　　在美联储会议结果出炉前，投资人不愿大举押注，周三NYMEX-6月原油期货持平于每桶112.21美元。受累日圆走强且受上海期胶走低影响，周二TOCOM橡胶期货下滑，周二TOCOM指标9月期胶合约下跌1.48%至每公斤399.2日圆。

　　今日国内橡胶期货主力合约1109高开，盘中价格震荡下跌，早盘价格基本位于均量线之下，截止中午休市跌幅0.67%，价格为32655元。现货方面，今日中橡市场全乳胶挂单均价为37229元/吨，较前一日价格小幅回落。今日上海全乳胶现货报价38000元/吨，与前一日价格持平。进口复合胶方面，周二新加坡20号标胶近月合约收盘为4700美元，折算复合进口价格为36191元左右，价格较前一日小幅上涨，目前复合进口价格与沪胶主力合约价差扩大至3000元以上。

　　消息面，日本第二大汽车制造商日产汽车公司日前宣布，预计2011年4月份日产日本工厂的汽车产能将继续下滑，同比下滑幅度将接近60%。

　　从时间周期看，目前已进入二季度，天胶的基本面优势渐退，新一轮天胶开割周期将逐步展开，每年5-7月进入产胶旺季，可是下游汽车、轮胎产销从旺季步入淡季。日本地震对车市短期会造成比较大的影响。从盘面看，今日沪胶高开，但盘中价格显出疲态，沪胶整体偏弱，空头继续持有。东亚期货 研究部胡杨洁

　　白糖

　　据市场方面掌握的数据，10-11制糖年截止4月25日泰国已产糖938.6万吨(原糖值)，较09-10制糖年同期718.9万吨大幅增加。同时，市场方面有消息说印度可能会增加食糖出口量以及泰国和巴西食糖供给前景看好的压力下，本周二ICE糖市原糖期货价格继续小幅下跌。1107期约糖价同时下跌16个点(-0.7%)，以23.24美分/磅报收。

　　今日郑糖1109合约高开高走。高开于6857，最高6889，最低6832，收于6881，较上个交易日上涨68个点(+1.00%)。白糖指数持仓量日增仓6598手，成交量将52万多手。

　　现货市场上，广西报价震荡上扬，南宁中间商报价7220元/吨，报价上调20元/吨，销量清淡。周三北方销区价格稳中有跌，天津现货报价7400元/吨，库存一般。华东销区糖价或涨或跌，宁波报价7380元/吨，持稳，库存一般，成交清淡。

　　今日2011年食糖形势分析会议于云南继续召开。会上中糖协理事长贾志忍通报了本榨季国内的产销情况，预计全国产量在1040-1050万吨之间，比之前预计有所下降。其中广西产糖672.8万吨，同比减少39万吨(5.5%)；云南预计产糖178万吨，和去年持平；广东产糖87万吨，同比增加1.4万吨。消费方面，预计国内需求只有1350万吨，同比减少40万吨。本榨季可供量就是消费量，国内供需缺口预计会相应减少，同时表示糖价在7000较为合理。总体来看，本榨季尽管供需缺口预计缩减，但基本面格局仍然偏紧，糖价将还是以高位宽幅震荡为主，而后期在进入增产周期后，国内供给将开始逐渐缓解，糖价将逐渐回调。

　　从盘面走势看，今日白糖高开，开盘后糖价有所下跌，最低至6832，随后出现急拉，最高至6889，之后走势震荡为主，日内增仓逐步减少，收盘前持仓较昨日小幅增加。近日白糖走势在触及震荡区间下沿后，出现反弹。总体来看，白糖将仍以高位的宽幅震荡走势为主。目前操作上建议空头可以逐步平仓。东亚期货 研究部徐舟

　　沪铜

　　国外LME期货本周二因中国货币收紧因素跳空低开，随后美元的疲软走势使铜价盘中小幅回升，收盘报收9555美元/吨，跌幅1.3%。LME库存方面，LME库存今日增加3825吨，至460100吨。增量主要来自韩国光阳和釜山仓库。

　　国内沪铜主力合约今日小幅高开后，并未持续走高，而是震荡走低，午间收盘报收69980元/吨，日涨幅0.21%。沪铜今日成交量保持平稳，持仓量有所增加，可见国内仍有不少空头建仓做空。总体来所，持仓和交易量仍保持在低位，近期难有大幅波动行情。国内现货市场上，今日长江现货报价70900-71000元/吨，平水铜升水150元/吨，升水铜升水250元/吨。下游纷纷询价要货，贸易商之间交易频繁，目前价格低位回稳令不少商家积极出货。短期走势仍不明朗，下游逢低买入较多。

　　从盘面上看，外盘铜价的小幅回升并没有让国内投资者有所信心，国内沪铜整体偏弱。总体来看，现今铜价处于2月以来的大调整空间之中，中期仍保持空头思维。鉴于此，建议长期投资者暂缓入市，观望为主。东亚期货 研究部 袁正

　　沪锌

　　今日沪锌1107合约小幅高开于17440点，开盘后上午基本围绕17350点上下波动，第二节开市后一度放量增仓上行，但是反弹力度不过未能突破上午高点，上午收于17340点较昨日小涨135点，涨幅0.78%，成交量今日较昨日基本接近，持仓量今日上午减仓2686手至41.79万手。今日现货价报报16950-17050元/吨，较昨日上涨50元/吨，现货市场整体成交情况不佳，因价格上涨后市看跌。建议：沪锌破位后今日曾试图上行，但5日均线压力依然较重，周五上交所库存再度刷新上市以来最高位，显示国内供需失衡状况严重，而价格则不断刷新年内新低，前期空单可以继续持有，关注10年8月25日的低点位置的支撑力度。东亚期货研究部贾铮

　　 沪铅

　　今日沪铅主力1109合约小幅高开于17620点，开盘后围绕17700点展开震荡，上下波幅不到300点，10点半后出现明显的减仓迹象，上午收于17655点较昨日上涨115点，涨幅0.66%，成交量今日较昨日小幅放大，持仓量小幅减少108手至9105手。今日现货价报报16600-16800元/吨，较昨日上涨100元/吨，现货市场因价格上涨交投不畅，上游厂家较为惜售，出货意愿不高，报价比较坚挺。建议：沪铅继续今天5日均线下行，后市短期内将会继续下行，注意盘中可能出现反复。