独家午评:沪锌白糖领衔飙涨 商品全线飘红

　　周二CBOT大豆期货市场收盘涨跌互现，其中近月大豆期价小幅收高。5月大豆开盘1345美分，高点1366美分，低点1345美分，收盘1365.5美分，上涨2.5美分；11月大豆收盘1344美分，下跌1美分。5月豆油收盘55.86美分/磅，下跌0.02美分，5月豆粕收盘366.4美元/短吨，和前一日持平。

　　市场缺乏明确方向指引，预计后市大豆仍将维持双边震荡走势，直至3月31日美农业部种植意向和季度谷物库存报告公布。高盛预计，2011年美国大豆种植面积为7560万英亩，低于美农业部预测的7800万英亩。预报显示，未来1周阿根廷和巴西北部地区降水料放慢大豆收割。

　　国内市场油脂走势偏弱，豆类较强，至中午收盘时，大豆1201合约收在4540，上涨了0.62%；豆粕1201合约收在3374，上涨了1.32%；豆油1109合约收在10142，上涨了0.94%；棕榈油1109合约收在9234，上涨了0.28%。

　　现货方面，山东日照、青岛港口进口阿根廷、美西大豆分销价维持在4200元/吨，较昨日持平，成交量不大。辽宁大连大型内资工厂43%蛋白豆粕报价3210元/吨，较昨日的报价持平，成交暂未确定，昨天成交3060元/吨。广西防城港棕榈油止跌企稳，外资工厂24度棕榈油9350元/吨，28度棕榈油9200元/吨，10度棕榈油9650元/吨，均较昨日持平。买家观望居多，市场成交不多，目前广西港棕榈油库存1.3万吨。广西防城港外资工厂一级豆油10150元/吨，较昨日成交价略涨30元/吨，该厂昨日成交价10100-10150元/吨，内资工厂一级豆油暂未报价，该厂昨日实际成交价10050元/吨。

　　国内市场随着外盘止跌反弹，国产大豆继续因减产预期走势偏强，豆粕跟随上涨，而豆油、棕榈油略显偏弱，因中国近期进口量有所放缓，市场缺乏新的利好支撑，内外进口价格倒挂较为严重，国内进口积极性不高。从盘面表现看，大豆短期内继续呈现上涨走势，有进一步上涨的可能性，但中长期的多头格局尚未形成，震荡居多。油脂类短期内持续震荡反弹，难以有太大跌幅，目前的反弹能否形成新的上涨趋势有待进一步的观察。操作上建议短期内可以轻仓试多，反弹高位不宜过度追高。

　　东亚期货研究部许亮

　　棉花高开高走但不宜过分乐观

　　洲际交易所(ICE)棉花期货周二收涨停。指标ICE-5月期棉合约CTK1触及涨停限制7美分,收报每磅2.0596美元。美国农业部(USDA)将在3月31日公布种植预估报告,市场密切关注这份报告,其中包括了棉花,玉米,大豆和小麦等竞争作物的种植意愿调查。

　　今日郑棉1109合约高开高走。高开于30545，最高30865，最低30380，收于30860，较上个交易日上涨865个点（+2.88%）。棉花指数持仓增加11964手，成交量为109万多手。

　　现货市场上，3月23日中国棉花价格指数（328）为30570元/吨，下跌6元/吨。3月22日进口棉花价格指数（FCIndexS）为229.80美分/磅，下跌0.29美分/磅；折1%关税38278元/吨，下跌48元/吨；折滑准税38545元/吨，下跌48元/吨。

　　随着市场对日本强震的担忧的逐渐缓解，国外市场以及周围商品市场逐渐出现止跌回稳。市场预计受日本地震影响，短期内国内纺织业来自日本需求将出现减少，受此影响棉价出现回调。而未来全球经济复苏脚步也可能因此放慢，棉花需求或出现放缓。但是随着日本情况的好转，市场的担忧开始减弱。目前市场焦点放在下一年度棉花的供需上。2011/12年度全球供需基本面的紧张情况将出现缓解。根据美国农业部预计2011/12年度全球棉花产量2775万吨，较上一年度增加10.63%；消费为2612万吨，同比增加2.96%；基本面在连续6年供给短缺情况下转为供给过剩，期末库存出现超过17%幅度的回升。但总体而言，在棉价出现大幅上涨后，国际供给在新年度肯定会出现缓解。

　　从盘面走势看，受美棉涨停带动，郑棉今日高开，开盘后郑棉受制于60日线，在30450-30600区间内震荡，第二节交易时间棉花在周边市场带动下开始单边上行，上午收在日内高点附近，持仓继续增加。继昨日探底回升后，今日棉花继续上涨，突破前日高点，短期走势较强。但若就此而言棉花开始反转，还为时尚早，棉花仍处在本轮回调趋势中。近阶段市场情绪不稳，波动较大。建议继续观望，勿追涨杀跌。

　　东亚期货研究部徐舟

　　白糖高开高走放量增仓上行

　　本周二印度政府同意出口50万吨自产糖对ICE糖市形成了巨大的压力，但随后空头回补，收盘时近期合约糖价仅小幅下跌。当日1105期约糖价下跌32个点（-1.2%），收于27.16美分/磅。

　　今日郑糖1109合约高开高走。高开于7011，最高7117，最低6996，收于6997，较上个交易日上涨145个点（+2.08%）。白糖指数持仓量日增仓36728手，成交量为68万多手。

　　现货市场上，广西报价震荡上扬，南宁中间商报价7200元/吨，报价上调20元/吨，销量清淡。周三北方销区价格稳中有升，天津现货报价7400元/吨，库存一般。华东销区糖价大幅上涨，宁波报价：7450元/吨，上涨50元/吨，成交清淡，库存一般。

　　近阶段，国内基本面没什么变化。本榨季压榨阶段已经进入收官，尽管近期广西出现雨雪天气，但对榨季产量影响已经不大，此前引发白糖上涨的减产预期已经基本兑现。本榨季的供给偏紧已经被市场消化，淡季的消费乏力带动了国内糖价的下跌。根据海关总署公布的数据显示，中国2月份进口糖19651吨，较去年同期增长220％，也高于1月份的14367吨进口量，进口均价为842.23美元/吨。在国际糖价高位回落下，成本降低也带了国内糖价回落。

　　从盘面走势看，郑糖今日高开，开盘后糖价在7000上方小幅震荡，在第一节交易时间末段白糖出现急拉，成交量和持仓量迅速增加，第二节交易时间白糖继续单边上行，上午收在日内高点附近，持仓增加3万多手。糖价围绕7000附近震荡两日后，今日增仓放量上涨，收出长阳线，填补了前期跳空缺口，短期内涨势较强。但总体来看白糖还处在本轮回调趋势中。目前操作上建议继续观望，不宜追涨杀跌。

　　东亚期货研究部徐舟

　　沪胶表现强劲盘中突破20日均线

　　中东紧张局势以及西方联军空袭利比亚目标导致对供应中断的担忧升温，周二美国原油期货连续第二日收涨，NYMEX-4月原油期货到期收于每桶104美元，上涨1.67美元，涨幅1.63%。周二TOCOM橡胶上涨至两周高位，8月基准合约上涨25.3日圆至每公斤433.9日圆，涨幅6.1%,。

　　今日国内橡胶主力合约1109高开，盘中价格震荡上扬，截止中午休市涨幅为3.1%，价格至36440元。现货方面，今日中橡市场全乳胶挂单量为397，挂单均价为37919元/吨，价格较前一日上涨1000元左右；截止今日中午中橡市场无成交，昨日全乳胶成交均价为37305元/吨，较前一日上涨1200元左右。今日上海全乳胶现货报价37600元/吨，较前一日上涨900元。进口复合胶方面，周二新加坡20号标胶近月合约收盘为5246美元，价格继续反弹，折算复合进口价格为40600元左右，较前一日上涨近1000元左右。

　　消息面，周二印尼橡胶协会执行理事预计今年产量将增长6-8%，作为全球第二大橡胶生产国，印尼2010年生产橡胶280万吨。印尼到2015年其橡胶产量将提高逾20%至360万吨，以满足日益增长的国内及中国需求。

　　今日沪胶表现偏强，主要受东南亚橡胶价格连续上涨提振。目前印尼20号标胶复合进口价格高出国内期货主力合约价格近5000元，这种价差历史上很少见，势必会得到修正。今日早盘沪胶主力1109突破20日均线，并且突破之前从43000附近开始下跌的通道，如下午价格没有回落迹象，那么短期反弹或可延续。

　　东亚期货研究部胡杨洁

　　尽管早盘走势较强但并未扭转螺纹钢的弱势格局

　　今日螺纹钢主力1110合约盘中在多头推动价格上拉，最高至4712元，午盘以1.05%的幅度收涨至4706元。

　　现货市场上呈现稳中有跌的局势，其中上海地区继续维持跌势，今日三级螺纹钢下跌20元至4850元/吨，而北京、天津地区依然维持平稳，两地价格继续报至4850元/吨和4830元/吨。

　　原料市场，铁矿石价格继续维持平稳，今日63.5%/63%印度粉矿继续报至171美元/吨，国内河北唐山矿价格继续持稳于1360元/吨。海运费方面，波罗的海干散货运指数再度上涨0.78%至1543点。

　　下游房地产行业，房地产调控再出新招，国家发改委发布通知，从5月1日起商品房销售实行一套一标价，商品房经营者要一次性公开全部销售房源，并严格按照申报价格明码标价销售。同时国务院也派出八个调查组，对各地楼市调控效果进行摸底，显示国家抑制房价上涨的决心非常坚决，市场预期这或将是房价下跌的“拐点”，加之央行屡次上调存款准备金，房地产商的资金压力逐渐加大，也令房地产行业承压。

　　从盘面上看，螺纹钢今日在多头的推动下，走势较强，但从整体图形上看，说钢价目前就止跌反弹仍为时尚早，空头并未离场止盈，而多头的向上推涨的动能也未聚集，整个图形的弱势格局并未扭转，建议投资者耐心等待，不宜过早介入多单。

　　东亚期货研究部曹莉

　　沪锌放量减仓上行挑战前期跳空缺口

　　昨日LME锌围绕2300点展开争夺，由于利比亚战争仍在继续，导致原油价格进一步上行，而中国继续紧缩政策也给市场带来不小压力，最后收于2320点，较前日上涨37点，涨幅1.62%。LME库存继续减少125吨至73.6万吨，注销仓单0.70%。LME锌目前仍在区间震荡的范围内，全球局势尚不稳定，此处是否能有效站稳2300点，目前还有待观察。

　　今日沪锌1106合约小幅高开于18205点，开盘后价格在18200点区间内震荡，第二节开市后价格突然出现急拉上行，同时成交量明显放出但持仓大幅下降，价格在18700点之上遇阻整理，上午收于18645点较昨日上涨585点，涨幅3.24%，成交量今日较昨日有明显的放出，持仓量因价格上涨出减仓15232手至38.98万手。今日现货价报报17700-17800元/吨，较昨日上涨150元/吨，现货市场今日出货情况尚可，并未明显出现高价阻滞成交的现象，而出货商也因价格上涨提振其出货意愿，货源流通情况较好。建议：沪锌连续几日测试18000点关口，在昨日下午站稳该平台后，今日顺势继续上行，同时前期介入的空单有退出迹象，不过今日上行尚未补掉3月8日的跳空缺口，其反弹力度如何尚待观察。

　　东亚期货研究部贾铮

　　铜价维持震荡走势仍需等待机会

　　LME期铜周二小幅收高，收于9480美元/吨，但整体仍维持一个震荡格局，市场整体交投清淡。主要是由于市场对目前的国际局势未来走向充满了不确定性，英美法等国参战利比亚，令中东局势进一步紧张，油价也因此继续攀升，由此也会推高全球的通胀水平，令全球经济复苏蒙上一层阴影。此外，随着日本核危机接近尾声，市场的焦点转向灾后重建。

　　库存方面，LME库存周二继续大幅增加3850吨至434350吨。其中，亚洲光阳、新加坡仓库分别增加2025和2375吨，暗示目前亚洲需求依然疲弱。国内现货市场上，今日长江现货报价71300-71400元/吨，平水铜升0，升水铜升100。

　　从今日盘面走势来看，沪铜走势依旧表现的较为坚挺，高开高走，欲冲击60日均线压力位，1106合约早盘最高涨至72000，截至午盘收于71940。从近期走势来看，铜价目前仍处在一个反复试探和夯实底部的过程，沪铜在72000-73000仍面临较大阻力，短期市场走势仍未完全明朗化，还未形成趋势性投资机会。操作上，建议目前暂时观望，等待入场时机。