美豆前期高点压力出现 国内豆类小幅回调

　　今日连盘大豆主力1205合约，收于4640元/吨，跌幅0.45%，指数成交量与昨日相比增加，报124948手；持仓量增加，报492686手，日增仓1310手。豆粕主力1205合约，收于3372元/吨，跌幅0.24%。豆油主力1205合约，收于10268元/吨，跌幅0.56%。

　　天气方面，美国中西部：未来五天天气大体干燥，北部地区及东部地区或有普遍零星阵雨及雷暴，气温高于正常水准。美国东南部，未来五日南部地区时而有大范围零星阵雨和雷阵雨，气温高于正常水准。美国三角州：未来五日北部地区大体干燥，南部地区有大范围零星阵雨，气温高于正常水准。中国：东北大豆种植区本周稍晚天气可能较为干燥，气温略为回升。

　　现货方面，今日豆油国内现货价稳中有升。广东地区一级豆油9950元/吨；山东日照9980元/吨；天津一级豆油9950元/吨。豆粕现货报价变化不大，43%蛋白，山东博兴3240元/吨；华北秦皇岛报价3220元/吨。

　　截止7月12日当周，大型投资客持有的CBOT大豆期货及期权净多头头寸较前一周增加近一倍，押注谷物谷物市场令人意外的种植面积预估出炉后筑底。

　　国家粮油信息中心7月18日最新报告称，中国2011年大豆进口量预计为5100万吨，比去年降低378万吨或6.9%，为2004年之后首次降低。预计2012年中国大豆进口量重新增至5400万吨。

　　周五晚美豆受到1400压力压制，上涨动能再度受到减弱。CFTC的持仓数据显示，大型机构押注天气的态度非常明显，而当前天气因素表现也符合他们的预期，中西部高温如期到来，长期预报尚未出现较大变化。大豆生长期并未进入最为关键的灌浆期，开花期的高温少雨只能是说威胁作物生长，如果在灌浆得到充足降水，大豆产量仍可能不会大幅降低，市场需要时间和空间让多空双方再度评估当前状况。

　　今日国内豆类市场早盘平开以后，出现一波小幅上扬行情，但午后卖盘开始涌现，期价不断下行。总体看跌幅不大，收盘时，期价基本都站在五日均线上方，并没有引起市场额外担忧情绪。国内豆粕受中央加大生猪养殖补贴政策刺激，近期表现强势，近期资金也较为关注该品种。总体说来，我们不倾向于豆类三大商品在下周会有大幅回调的观点，也不排除可能会继续上行的机会，而是更倾向于短期的市场横盘整理存在一定的必要性。这样的话，前期高点附件的横盘整理会给予多空双方重新评估当前形势，提供必要的考虑时间和策略调整的空间。操作上，前期持有多单可以继续持有，不建议开仓建立长期空单。

　　广州期货研究部：秦海垠