成品油市涨声一片 国际原油呈现巨幅震荡走势

　　在国际油价的高压下，国内调价在4月得以执行，柴油终端需求将延续升势，三地柴油批发价格或再次上扬。随着天气转暖，汽油需求增加，三地汽油批发价格将再推新高。

　　2011年3月，珠三角、长三角、京津冀三地柴油批发月均价，分别为8100元/吨、8073元/吨和8039元/吨。与上月相比，珠三角、长三角、京津冀地区批发价分别上涨了150元/吨、229元/吨和193元/吨。

　　本月三地柴油价格上涨幅度较大，主要由于2月发改委上调汽柴油零售价格，本月柴油批发价格基数较高。长三角及京津冀地区柴油批发价格上涨幅度较大，因为负号柴油需求减少，柴油需求的回暖致使市场对于0号柴油补货增加，同时新一轮调价预期下，散户备货积极。

　　4月，调价预期或将释放，终端需求延续升势，三地柴油批发价格或再次上扬。

　　2011年3月，珠三角、长三角、京津冀三地汽油批发批发月均价，分别为9165元/吨、9114元/吨、8703元/吨。珠三角地区上涨957元/吨，长三角地区上涨991元/吨，京津冀地区上涨732元/吨。

　　3月，炼厂开工下降使得汽油资源整体供应偏紧，价格顺势上推，成交情况较好。三地汽油批发价格涨幅较大，主要因2月中下旬国家上调汽油批发价格，致使3月价格基数较高；国际原油价格高位运行，炼厂开工下降，汽油整体资源供应偏紧致使各地主营单位纷纷将汽油价格挂至零售到位价。本月汽油市场交投情况较好，加上新一轮调价预期的影响，社会单位积极备货。

　　4月，调价在月初得以执行，加上天气转暖，汽油需求增加，三地汽油批发价格将再推新高。

　　汽油市场：价格高涨资源趋紧

　　3月，原油价格高涨，炼厂生产积极性不高，而调和原料如MTBE和混合芳烃本月也量减价增，调和国标汽油资源较上月减少，汽油整体资源趋紧，推动批发市场价格上涨。全月来看，93号汽油全国批发均价9031元/吨，环比上涨9.9%。

　　整体来看，3月市场购销两淡。因担心后期资源紧张，主营单位汽油对外停批，仅保下属油站和无库存的老客户的供应，社会单位除了给中石化外采出货外也很少对外批发出货，批发市场资源较上月明显收紧。需求方面，市场价格高位，加油站利润空间几乎没有，因此少有单位购买，多消化前期库存，整体需求量有限。

　　4月7日，国家发改委决定汽柴油出厂价格每吨分别上调500元和400元，全国平均90号汽油和0号柴油每升分别提高0.37元和0.34元，全国平均93号汽油每升涨0.39元，全国平均97号汽油每升涨0.41元。航空煤油同期每吨上调500元。经过一个多月的消化，用户前期库存或将消化完毕，需求或于本月恢复。另外，调价兑现后，资源供应情况或将有所改善，但整体仍偏紧，批发价格或将继续冲高。

　　需求方面，主营单位仅对无库存的老客户批发供应，且最大程度上控制本月销售中的已售未提，3月内玩家购买的汽油资源有限，前期库存经过一个月的消化或将消耗殆尽，预计4月市场恢复正常购买。

　　供应方面，本月成品油价格上调后，炼厂炼油利润上涨，资源供应或较3月份增加。另外，调价兑现后，调和原料商获利回吐，资源供应也将逐步恢复正常，加上中石化炼厂二季度计划加工原油5600万吨，环比小幅攀升5%，后期汽油资源供应情况或将有所改观。但由于补充资源——调油汽油方面继续呈现价高量紧的局面，整体汽油资源仍将偏紧。

　　进出口方面，预计4月份出口量较3月份减少约为40万吨。

　　柴油市场：需求旺盛延续升势

　　原油在3月高位震荡，市场预期调价窗口在下旬打开，投机需求在3月放大，国内三大公司控销惜售，下游积极囤货待涨，国内柴油批发价受支撑水涨船高。C1数据显示，3月全月国内柴油均价为8062元/吨，较2月上涨196元/吨。

　　需求方面，终端需求回升缓慢，投机需求放大。终端需求方面，传统的工农基建等行业的终端用油需求恢复得相当缓慢，除东北、华中、华北地区柴油受春耕需求支撑上升外，其余地区终端需求表现疲软。投机需求方面，市场预期3月下旬调价窗口打开，在中上旬投机需求放大，并推动中间商及下游用户囤货待涨。

　　供应方面，国内炼厂3月开工率不如2月高，但整体需求疲软使得供应宽松的局面不变。据了解，截至2月末国内柴油库存环比暴涨28%，相当于约27天的消费量。两大集团炼厂在3月的开工率环比小跌3%至82%，但柴油产量仍保持在高位，3月底库存继续增长。地方炼厂方面，由于部分炼厂检修，山东地炼开工率在本月有所下滑，3月周平均开工率环比小跌4%至42%。

　　进口方面，随着原油期货劲升带动国外柴油价格上涨，3月柴油进口理论上保持倒挂，但中石油进口对抗北方旱灾以及即将到来的春耕农忙季节的需求仍延续至3月。海关数据显示，2月中国进口柴油约16万吨，环比小跌11%，3月料延续下跌的趋势。出口方面，海关数据显示1月柴油出口量环比上涨70%至16万吨。随着国内柴油库存进一步上涨并触及历史高位，C1预计两大集团3月柴油出口量延续升势至20万吨左右。

　　进入4月初，随着工农基建方面的需求将随气温上升进入上行通道，且上调零售价兑现。在双重利好的推动下，4月柴油市场行情价量齐升的可能性较大。尤其是定价机制的滞后性及国内外价差拉宽的现状，市场主营预计在调价兑现后，再度将柴油批发价上推至零售到位价。

　　终端需求方面，随着4月气温上升，工农基建方面的需求延续升势，而且清明小长假的存在使得运输需求有一定程度上升。投机需求方面，由于中间商及下游用户基本在3月囤货待涨，4月国家正式调价前投机需求将表现疲软。

　　供应方面，4月国内炼厂开工率或大幅反弹。大炼厂方面，4月中旬检修炼厂将全部恢复生产，加之成品油调价预期的兑现，炼厂开工积极性得以提升，开工率有望大幅回升。地方炼厂方面，前期检修的炼厂逐渐复工，以及终端需求的增长，地方炼厂4月开工率或在3月基本上小幅反弹，柴油供应继续增加。

　　其他油品市场

　　 地炼石脑油：

　　3月，山东石脑油价格大幅上涨，日均价7911元/吨，环比上涨7.6%，涨幅559元/吨。截至3月31日，山东石脑油价格为8182元/吨，环比上涨722元/吨。

　　3月，国际原油价格冲高，山东地方炼厂春节长假结束后，先后进入检修季，导致山东地炼石脑油资源紧张。而本月成品油调价窗口打开，下游贸易商积极备货，各种利好因素刺激山东石脑油价格在本月大幅上涨。炼厂方面出货情况良好，交投两旺。进入本月后半期，由于对于调价预期兴起较早，各方基本已经完成备货，石脑油价格高位盘旋，未见持续大幅攀升的态势。而由于山东地炼石脑油的另一个重要下游，溶剂油的价格迟迟未见提振，使得石脑油价格止步于8300～8400元/吨，持续攀升的空间有限。预计4月上半月，石脑油价格高位稳定。而随着发改委调价的消息正式发布，以及各炼厂检修逐步结束，产量恢复正常，中后期石脑油价格将有所回落，但幅度不会太大。

　　MTBE：3月份MTBE供应紧俏，原油助力价格大幅度上涨。

　　3月份，华东、华南和山东市场的MTBE价格大幅度上涨950～1275元/吨。国内炼厂的MTBE整体供应偏紧，进口资源稀少，而需求方面玩家补库推动整体价格上行。

　　C1估价显示，截至3月31日，华南市场价格为9100～9200元/吨，较月初涨950元/吨；华东的市场价格为9200～9300元/吨，较月初涨1100元/吨；山东市场MTBE的价格涨至9400～9500元/吨，较月初涨1275元/吨。

　　供应方面，月内主营炼厂大港石化、大连西太和地方炼厂恒源石化、京博石化和盘锦和运等炼厂检修使得MTBE的产量减少。进口方面，受原油大幅度上涨影响，外盘MTBE的报价高涨，进口到国内的资源持续缺乏套利价差，有少部分业者采取活价操作方式，接少量外盘，3月份预计有2万～3万吨船货抵达国内，较2月份有所上涨，但较2010年进口月均6万～10万吨的数量大幅度减少。

　　需求方面：整体的需求旺盛，业者补库的需求不止，加上天气回暖，实际的消费量上涨，推动市场成交气氛活跃。华东和山东因缺乏进口资源，市场价格一再上推，买家询货困难。

　　C1预计，受成品油调价预期及生产成本上涨支撑，后市国内MTBE的价格或将高位持稳。

　　国际市场

　　 过去的一个月，国际原油呈现巨幅震荡的走势。

　　月初国际油价在中东局势不稳及美国经济加速的支撑下涨至30个月高点；中旬日本突发强震，炼油能力关闭三成，市场担心其原油需求下降，油价回落；下旬多国轰炸利比亚，战乱升级，市场焦点再次转回中东及北非市场，国际油价受其影响大幅涨至近两年半最高点。

　　另外，3月北海布伦特与WTI溢价较上月大幅缩窄，截至3月31日闭市时间为10.21美元/桶，较上月最高溢价回落9美元/桶左右。

　　分析人士认为，目前利比亚及中东和北非其他国家的动荡局势为油价的主要推动因素，短期内国际油价或将继续受到支撑继续高位运行，但一旦利比亚原油产量和出口恢复，国际油价将迅速回跌。

　　截至3月末，纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货比一个月前上涨了6.39美元/桶。3月份纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货每桶结算均价102.557美元，比2月份均价上涨12.668美元。3月份结算价最高105.75美元/桶，最低96.97美元/桶，盘中最高106.95美元/桶，盘中最低96.22美元/桶。

　　3月份伦敦洲际交易所布伦特原油首月期货每桶较月初上涨2.99美元。3月份布伦特原油近月期货每桶结算均价114.43美元，比前一月高11.019美元；结算价最高每桶116.35美元，最低每桶108.52美元，盘中最高每桶118.5美元，盘中最低每桶107.4美元。

　　当月新加坡汽柴油价格随国际原油价格上涨。C1数据显示，当周新加坡92号汽油均价为118.87美元/桶，环比上涨8.55美元/桶；含硫0.05%柴油均价为132.29美元/桶，环比上涨12.54美元/桶。震后日本汽柴油需求开始增加，其在市场上大量进口汽柴油，以弥补国内炼厂停产所造成的资源短缺。韩国、我国台湾等地区炼厂将资源更多地流向日本市场，运往新加坡市场的资源相应减少。另外，来自智利、澳大利亚等国家的需求也出现，在内外买家共同作用下，当月亚洲汽柴油行情表现强劲。