玉米 回调正是买入时机

　　◆CBOT市场综述◆灾害性天气一直贯穿美国玉米播种阶段,严重拖延了种植进程,导致单产缩水预期增强。6月9日美国农业部报告下调了美国2011/2012年度玉米期末库存,全球玉米库存形势不容乐观,因此CBOT玉米应声而上,创下CBOT玉米价格历史记录。但之后在天气转好、美元反弹、原油回落、多头获利了结等因素打压下,CBOT玉米四个交易日便下挫逾10%,7月、12月合约分别在700美分及650美分一线获得支撑,并顺利完成展月,新主力合约止跌企稳后,反弹势头更为强劲。◆CFTC基金持仓◆6月17日,美国商品期货交易委员会(CFTC)公布了截至6月14日当周的CBOT玉米期货分类持仓报告。数据显示,CBOT玉米期货总持仓增加31409手,至1482562手,其中基金多单增加11062手,至563323手,净多持仓较上周增加11062手,至460200手。从最近的行情走势来看,偏紧的基本面与错综复杂的宏观经济形势互相交织,因此基金净多单不断调整。◆国内现货市臭国内现货价格表现坚挺。上图为2008年7月至2011年6月全国玉米平均价格,截至2011年6月8日当周,全国玉米平均价格为2.27元/公斤。港口方面,截至6月22日,国内各主要港口玉米价格具体情况如下:大连北良港国标二等玉米平舱价2300元/吨,锦州港2290元/吨;浙江宁波国标二等玉米销售价2420元/吨,上海港销售价2400元/吨,蛇口港销售价2420元/吨。以北良港为例,国标二等玉米已较年初2050元/吨上涨了250元/吨。农户及贸易商手中余粮持续下滑,各地现货价格稳中有升。新玉米种植方面,东北产区天气情况适宜,玉米长势良好。但种植成本连年上涨,从种子到化肥,尤其人工费用上涨较快,成本上涨将支撑玉米维持高位。近期,猪肉价格飙升,养殖户积极性高涨,进而提振饲料业积极补库。◆宏观政策形势◆上图为O/N及3Mshibor历史走势,这两图显示近期央票一二级市场利率倒挂,同业银行拆借利率大幅飙升,银行资金面异常紧张,存准率将触及上限,加息预期升温。紧缩的货币政策在短期仍会打压资金做多热情。◆技术分析◆从技术层面来看,外盘玉米此次回调仍未破坏上行通道,新主力12月合约慢速KD指标调整到35—40,反弹动能充足,周线多头形态保持良好,反弹第一目标位710美分。相比外盘大幅振荡,国内行情受到现货及调控政策的双重影响一直表现平稳,涨跌有限。随着外盘企稳,大连玉米1201合约有望重新回到均线系统内,蓄势上行,周线或将演变为圆弧底,一旦成立,将反弹至2500一线。◆操作建议◆CBOT玉米在USDA报告利多刺激下,冲击800美分未果,行情急转直下,但深幅回调引发期现货市场买兴,韩国采购了55000吨玉米,10月15日前交货,有传闻称中国正采购大量玉米,但尚未得到证实。国内市场方面,虽然大连玉米本次跟随外盘下跌,但前次低点2365元/吨处防守稳固,加之现货价格坚挺,因此后市下行空间有限,回调正是买入时机。若站稳2425元/吨,则上行概率加大,止损可背靠2350—2360并综合资金情况进行。另外,也可尝试做多1205,长线布局,在新玉米上市前,上涨仍可期待。(作者单位:中华粮网)