油脂考验5月低点支撑 等待后期方向确认

　　图为豆油走势图。(图片来源：Bloomberg，中期研究院)

　　近期因缺乏外围市场利多带动，豆类基本面消息相对平淡，油脂期价止跌后难寻上行动能，维持弱势振荡走势。从走势上看，受到美盘豆类商品价格继续大幅走低的影响，近期油脂开盘低开，维持于一个弱势震荡的格局，在一个强的压力位，多头的伤感阻力依旧较大。从形态上看，本轮回调，基本上豆类三个品种均跌破之前上涨区间的50%，这对于油脂市场而言并不是一个积极的信号，短线期价有进一步回落的可能。对于后期油脂类的判断是，考验今年5月6日-5月17日探明的底部区间的支撑作用。不必要盲目悲观，谨防操作上的追涨杀跌逢上冲重要阻力位适量轻仓沽空。

　　第二部分豆油考验万点支撑等待底部确认

　　豆油：

　　豆油1201合约，从本周末的日K线图来看的话，本周前两个交易日有一个小幅度的上冲，随后遇60、10均线的压制作用，期价顺势滑落，外盘美豆也是较为配合的延续下行通道运行，考验1300一带的支持强度。从均线形态来看的话，依旧压制期货价格，短期仍呈现出空头排列格局，从技术指标整体来看的话，近期期价低开后顺势滑落，60、10日均线的压制作用依旧强烈，在美豆外盘没有实质性的走强下，短期的弱势调整恐难避免，MACD指标绿柱逐渐增仓，KDJ有形成底部金叉，但仍有反复之势。目前，豆油期价若未突破20日均线多头不宜过分乐观，适量多单注意止赢离常建议短期波段操作，若逢日内期价大幅快速杀跌，可轻仓适量短多，切忌追涨杀跌。目前下方支撑10000，上方压力10200。

　　第三部分油脂油料深度分析

　　一、近期东北大豆上产、生长情况

　　分析6月份以来黑龙江大豆市场价格缓慢回升，一方面是地产大豆剩余数量已经很少，同时本地压榨需求开始回升是大豆价格回升的主要因素。二是今年黑龙江大豆播种面积减少750万-800万亩总产量下降已经定局，加之大豆苗情长势明显不如去年同期对大豆价格也形成上涨压力。三是国内食品加工业对国产大豆刚性需求呈明显上升态势，据调查目前黑龙江食品用大豆零售价格达到2.80元-3.00元/斤，由于大豆是丰富的蛋白质资源，特别是目前国内外一些食品安全受到威胁的情况下国产非转基因大豆食品的安全性再次受到人们的关注。预期国产大豆价格的食品属性将再次受到人们的追崇国产非转基因大豆价格持续走高的趋势将更加明显。

　　2011年东北主产区大豆春播工作已结束。农业部早期公布的全国农民种植意向调查显示，2011年大豆意向种植面积减少11.2%。头号产区黑龙江省农委业监测，由于较玉米、粳稻等粮食作物及其他经济作物相比收益较低，加上当前国家在政策上也偏重于保障国内粮食的供给，今年当地农民种植大豆的积极性明显下降。中华油脂网于5月下旬进行的东北商务考察也验证了这一情况。初步预计，2011年黑龙江省大豆播种面积为5200万亩，较2010年减少22.6%

　　春播至今，头号产区黑龙江省遭遇持续低温多雨天气，导致部分地区大豆作物生长延迟，局地大豆苗还出现虫害现象。截至6月中下旬，黑龙江新季大豆已进入7-10叶期，株高约15-20cm。当地农户正采取多次趟地的方式对土壤放寒增温，且伴随喷施叶面肥、促生根剂等手段来保证大豆苗生长。

　　二、国内食用油政策仍不明朗通胀调控依旧没有放松

　　由国家发改委、粮食局、财政部及中国农业发展银行派出，中储粮派员配合的联合工作组，共计200多人兵分八路赴全国各地展开对全国食用植物油库存的联合抽查，尤其是上海、江苏、安徽、山东、湖北、陕西等重点省份，而这次调查将会作为未来食用油价格是否调整的重要依据。

　　市场分析人士认为，这次抽查主要是检验前期库存普查结果是否真实，以便确切了解当前国内油脂市场库存情况，为后期政策调控做指导。不过国家大范围展开调查，也表明了当前库存状况不容乐观。如果库存偏少消息得到验证，后期国家对食用油价格的管制也将宽松。

　　据统计，截至5月24日的最后一次临储拍卖，国际累计投放临储菜籽油159.52万吨，实际成交140.63万吨。同时加上今年1月份第一批定向投放的50万吨食用油和第二批定向投放的45万吨食用油，以及第三批定投的16万吨食用油，国家已经累计投放临储食用油约252万吨。

　　另外，当前国家对食用油小包装市场的限价政策是否延期，还没有明确消息，不过自6月初限价令到期以来，国内小包装市场价格并未出现明显上涨，也增加了市场对限价令继续延期的担忧，同时若限价令取消，第三季度在食用油市场消费需求好转的状况下，价格上涨概率较大。因此，市场预计限价令将延续到8月15日，符合政策调控食用油价格预期的要求。

　　三、传言油菜籽托市收购价格每公斤4.6元比去年提高0.7元

　　6月17日，记者从中国储备粮管理总公司成都分公司获悉，国家近日出台的2011年油菜籽托市收购政策规定，今年油菜籽挂牌收购价格为4.6元/公斤，比2010年提高0.7元，是近年来国家提高油菜籽收购价格幅度最大的一次。

　　为保护农民利益，国务院决定今年在包括我省在内的13个油菜籽主产省(市)启动油菜籽托市收购工作，中国储备粮管理总公司受国家委托承担此次收储任务，预计6月中旬在我省全面启动。将拉动我省油菜籽市场价格上升至国家规定的挂牌价格之上，对促进农民增收、弥补油菜籽种植效益、促进生产持续发展起到积极作用。

　　四、本周油脂现货较为稳定

　　本周(2011年6月17日-6月23日)，国内大豆现货价格基本稳定，区域内油脂加工企业采购意愿不强。目前头号产区黑龙江省新季大豆作物处于7-10叶期，长势有所加快。据中华粮网监测：2011年第23期中储粮全国大豆收购价格指数为103.24，周比下跌0.75%。

　　表2：国内主产区大豆现货价格

　　地区

　　等级

　　2011-5-19

　　上周同期

　　上月同期

　　年初

　　哈尔滨

　　国产三等

　　3840

　　3840

　　3800

　　3420

　　牡丹江

　　国产三等

　　3840

　　3840

　　3800

　　3480

　　佳木斯

　　国产三等

　　3820

　　3820

　　3740

　　3400

　　资料来源：Bloomberg，中期研究院

　　主要港口进口大豆分销价格平稳。

　　表3：国内港口大豆现货价格

　　地区

　　等级

　　2011-5-19

　　上周同期

　　上月同期

　　年初

　　大连港

　　进口普通

　　4000

　　4000

　　4000

　　3400

　　天津港

　　进口普通

　　3960

　　3960

　　4050

　　3400

　　广东港

　　进口普通

　　3960

　　3960

　　4050

　　3380

　　资料来源：Bloomberg，中期研究院

　　本周(2011年6月17日-6月23日)国内食用油现货市场整体表现相对稳定，部分地区市场价格略有下调，受国内外经济环境的影响，上涨阻力较大。整体来看，菜油市场抗跌能力相对较强。

　　表4：国内油脂现货价格

　　地区

　　品种

　　等级

　　价格类型

　　产地

　　11-5-19

　　上日

　　周同期

　　月同期

　　年同期

　　大连

　　豆油

　　一级

　　出厂价

　　本地产

　　9800

　　9900

　　9900

　　7320

　　9800

　　江苏

　　豆油

　　一级

　　出厂价

　　本地产

　　10000

　　10100

　　10000

　　7350-7550

　　10000

　　湖北

　　菜油

　　四级

　　出厂价

　　襄樊

　　10100

　　10100

　　9700

　　8300

　　10100

　　安徽

　　菜油

　　四级

　　出厂价

　　巢湖

　　10100

　　10000

　　9900

　　8200

　　10100

　　天津

　　棕油

　　24度

　　分销价

　　马来

　　9130

　　9250

　　9150

　　6460

　　9130

　　广州

　　棕油

　　24度

　　分销价

　　马来

　　8950

　　9120

　　9050

　　6440

　　8950

　　资料来源：Bloomberg，中期研究院

　　表5：油脂国际价格

　　2月船期(2011-5-5)

　　CNF价格(美元/吨)

　　到国内综合成本(元/吨)

　　比上周

　　比上年同期

　　豆油

　　1285

　　10434

　　-54

　　3254

　　棕榈油

　　1163

　　9412

　　-289

　　2313

　　中国海关公布最新数据显示，2011年5月我国进口食用植物油39万吨，较上月下降20.4%。1-5月累计进口230万吨。