新闻内容
渤海证券10月25日晨会纪要
2010-10-25 来源：凤凰网
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风格对立渐缓，个股分化再现(周喜)
截止10月22日，上证综指和深证成指分别收于2975.04点和13224.98点，较前一交易周分别上涨0.13%和3.60%，当周两市共成交19982.48亿元，较前一交易周略有所缩，其中交运设备、信息设备、机械设备、电子元器件和家用电器位居涨幅榜前列，风格极端对立的情势明显缓和。
在上周的策略报告中，我们曾建议投资者双线兼顾，在追逐风格热点的同时还要关注酿酒、医药和商业等非周期及新兴产业个股调整后的中线介入机会。从上周市场的表现来看，在热点由行业层面过渡到风格层面后，美元贬值速度的趋缓以及国内的意外加息令国庆之后周期和非周期间的风格对立明显趋缓，个股层面的机会再次呈现。 对于本周而言，美元指数依然是A股市场走势的重要影响因素，美国定量宽松在即，弱势美元短期内仍将延续，上周的加息行为尚难以改变国内外的流动性态势。但另一方面，G20财长及央行行长会议联合公报在强调协调必要性的同时，指出“避免竞争性货币贬值”，这或许会抑制国际流动性因货币竞相贬值而进一步泛滥，加之考虑到近期周期类个股快速上扬后面临一定的获利回吐压力，本周市场将有所震荡。
投资品种方面，我们认为既然本轮市场的上涨仍是源于流动性推动的估值修复，而非源于业绩增长的推动，而且国庆节后市场经过一周左右风格极端对立的运行，周期类相对于非周期板块的估值优势显著回落，上周开始市场风格对立的态势明显缓和，非周期和新兴产业等个股重获资金关注，这更加坚信了我们双线作战，平衡配臵的思路，一方面跟随市场热点，关注有色和煤炭个股；而另一方面则立足中期角度，梯度配臵商业、酿酒等非周期板块以及三季报业绩增长良好的新兴产业个股。
宏观点评
国内经济平稳运行 美复苏乏力欧洲内部分化——宏观经济周报(10.18—10.24)(杜征征)
中国：近期公布的三季度宏观经济数据显示，宏观调控效果逐渐显现，中国经济增长趋于稳定。虽然未来当季GDP同比增速未来仍会下行，但这种下行风险逐步具有可控性与递减性。物价方面，9月份的CPI没有超出市场预期。考虑到经济增速逐季放缓和货币供应量大量投放渐行远去，维持“全年通胀总体将保持温和状态”的根本性判断，全年3%的目标基本能实现。CPI与PPI剪刀差的扩大，有利于中下游企业利润恢复。“三驾马车”则是平稳运行。从公开市场操作的情况来看，央行本周加大了回笼力度,本周公开市场转为净回笼资金610亿元，为近八周来新高。央行还需加速对冲外汇占款以缓解人民币升值预期，预计近期公开市场操作将呈偏紧的态势。
美国：近3个月，美国经济领先指标月增幅均在0.1%-0.3%区间窄幅波动，表明美国经济复苏缺乏足够动力；同时也预示着，其未来3-6个月经济状况可能都不会有太大变化。房地产方面，9月份美国新屋开工数连续三个月增长，这一迹象表明在政府的房地产刺激措施退出后，美房地产最艰难时期或将过去，从而开始企稳。不过，美房地产缓慢复苏的局面短期不会有较大改观。
欧元区：经济复苏动能有所减弱，成员国表现各异。欧元区Markit10 月综合PMI初值为53.4，低于此前市场预期的53.6，亦低于9 月的54.1。从近期公布的数据来看，欧元区经济在三季度有惊无险的度过了一段美好时光；但是进入了四季度，欧元区经济复苏的动能逐渐减弱，尤其是出口的放缓。尽管前期制造业整体表现较佳，但无法弥补服务业的疲软表现。10 月PMI 分项指数中，产出指数尽管还处于长期均衡区间，但是已经是1 年来的新低；新订单指数中尽管制造业订单表现较好，但是综合订单指数降至11 月来新低，未来动能不可持续；就业指数尽管还在分界线50 之上，但也已经是4 个月以来增长的新低。从各成员国的情况来看，欧元区前两大经济体德国和法国的表现各异，法国经济增长的减速抵消了德国经济的超预期增长。
G20财长和央行行长会议：本次会议共有五大议题，包括世界经济动向及展望、强劲可持续平衡增长框架、IMF改革及构建全球金融安全网络、金融监管改革和能源问题等。既是为首尔峰会做好铺垫，同时也在金融监管改革等方面达成了一些共识。
机械行业周报(王雪莹)
1、《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》的出台及“十二五”规划的制定，刺激机械板块出现持续上涨 在相关的《决定》及《规划》中，高端装备制造被明确列为战略性新兴产业的发展方向之一，从而带动了航空航天、海洋工程、卫星、数控机床、高速铁路、煤化工、核电、风电等相关概念股票的上涨。 海洋工程方面，按照相关规划，“十二五”期间在中国的近海大陆架和大陆坡再建设5000万吨的产能，带动的海工程装备总投资将超过2500亿元。对此，众多海洋工程船舶企业也将从该规划带来的订单中分得一杯羹。海洋工程装备和设施将支撑起中国海洋石油工业和海洋能源工业走到世界前列，同时带动国内造船、装备制造、材料、冶金、精密仪器等行业向“高精尖”发展，催生一批在全球行业中具有很强竞争力的中国公司。 核电方面，据核能经济专业委员会副主任薛新民表示，预计到2020年国内核电装机容量将在7000-8000万千瓦左右，每年将新建845万千瓦左右，核电占电力总装机容量比例将达到5%以上。按照上述数据，未来的核电设备需求有3500-4000亿元。预计明年国内主要核电装备制造企业的生产能力将出现增长，其中中国一重东方电气上海电气等企业在百万千万压水堆核电站核岛主设备等领域的建设中产能将大幅提升。
2、内需旺盛促使行业保持较高景气水平，机械行业基本面实质性的好转增强了投资者的投资信心，业绩预增成为支撑板块上涨的动力。今年1-8月，我国机械工业产销继续保持高速增长态势，机械工业全行业工业总产值同比增长 35.31%，其12个子行业生产均呈增长势头，而根据中报披露，机械设备股2010年上半年实现净利润249.02亿元，同比增长95.92%。中经装备制造业景气指数报告显示，2010年三季度中经装备制造业景气指数为102.0点，比上季度上升0.7点，达到近年来的最高水平。
3、装备制造业出口不断回升，但仍处于恢复性增长阶段，增速及未来增长空间不大。今年以来,我国装备制造业出口不断回升。根据工信部统计，1-8月我国装备工业出口交货值同比增长30.6%，比2008年同期增长7.7%；另据海关统计，1-8月，我国机械工业进出口总额3267.4亿美元，同比增长40.5%，增幅比1-7月提高0.9个百分点，占机电产品外贸额的32.6%，占全国外贸额的17.4%。其中，出口额同比增长35.4%，增幅较1-7月提高1个百分点；进口额增长46.2%，增幅较1-7月提高0.8个百分点。 结合三季度中经装备制造业景气指数运行情况看，三季度，装备制造业出口交货值恢复到国际金融危机前的出口规模，但占装备制造业销售收入的比重仅为9.4%，与上季度基本持平，低于2009年各季度的水平。
4、在宽松的流动性预期下，传统周期性行业迎来阶段性的估值修复行情。业绩的持续增长使得机械行业整体估值仅略高于金融服务板块，尽管在政策放松的预期下机械行业已于前期出现了小幅反弹，但由于目前机械整体估值的水平普遍偏低、且行业业绩有望在未来1-2个季度保持增长，因此相对低的估值水平仍使得机械行业在大盘估值提升的行情中具备一定的投资价值。
农业行业周报(吴立)
主要内容：
1、本周农业板块先抑后扬。本周(10月18日-10月22日)，农林牧渔行业指数(申万分类)上涨2.7%，表现略微超越大盘，同期上证指数、深证成指、沪深300分别上涨0.13%、1.5%、3.6%。
2、国内外棉花齐创新高。本周国内郑商所棉花期货连续合约收于25145元/吨，本周上涨3.7%；国际NYMEX棉花期货连续合约收盘于119.7美分/磅，本周涨幅为8.9%。A股上市公司新农开发新赛股份将出现交易型机会。
3、国内外糖价继续攀升。本周国内郑州白糖期货连续合约报价收于6533元/吨，本月上涨286元，涨幅为4.5%；NYMEX白糖期货连续合约报价收于28.22美分/磅，本周涨幅为4.3%。强劲的糖价短期内难有回头之势，南宁糖业贵糖股份仍显投资价值。
4、稻谷上周飙涨行情。本月本周国内郑州早灿稻期价大幅上涨，早灿稻主力期货合约1105收于2479元/吨，本周上涨253元，涨幅为10%。恶劣天气和资金介入成为推动这轮行情的主要原因；CBOT糙米主力12月合约报价收于14.23美分/担，本周上涨0.64美分，涨幅为4.7%。
5、农产品涨价预期犹在。农产品价格上涨预期仍是农业板块四季度投资的重要主题。我们认为，近期央行突然加息，进一步说明了经济体中的通胀情况不容乐观，前期农产品大幅上涨已逐渐向老百姓的“餐桌”传递。今年灾害天气频现、农产品供求紧张、流动性充裕等因素，仍将支撑农产品板块的火热行情。
零售行业周报(陈慧)
上周回顾 上周行业信息：
1. 宏观政策方面，本周商务部出台了《关于流通业节能减排的指导意见》
2. 时尚奢侈品方面：中国去年奢侈品消费增长30%，增速居全球首位
3. 三季度宏观消费数据：平稳较快增长 上周上市公司信息： 截至上周14 家商业公司发布三季报，总体呈现利润增速快于收入增速态势。超市子行业中，新华都收入增速最快，武汉中百步步高次之；净利润方面，步步高三季度净利略增、武汉中百最快、新华都次之。
百货子行业中，欧亚集团友阿股份收入增幅在30%以上，但友阿股份的净利润增速最高，47.26%，成长性最好。通程控股渤海物流都发布了亮丽的三季报。
上周行业走势： 上周零售行业指数先抑后扬，周涨幅3.09%超过上证综指，超市为主的专业连锁本周表现最好。
上周行业估值： 本周零售板块市盈率42.12 倍，全部A 股的市盈率21.78 倍，零售相对于全部A 股的溢价率为144%，较前一周有所上升。在食品饮料、医药、餐饮旅游、商业贸易四大防御类板块中，零售的市盈率处于较低水平。
本周观点 选股需谨慎：以“低估值”为首选，关注四季度超市的补涨。结合行业30%左右的平均增速水平，我们认为整个行业(核心公司)2011 年动态估值在25 倍以下算是相对合理，20-25 倍之间才安全，而目前这些核心公司股价对应的2011 年动态市盈率仍在27 倍，我们认为行业仍有可能向下调整，但调整幅度已经不大。投资者可以分步骤开始建仓。
食品饮料行业周报(闫亚磊)
泸州老窖推出国窖1573?中国品味，持续打造白酒奢侈品牌 重啤集团转让旗下非上市啤酒资产，重庆啤酒或有意收购 长城、张裕上调部分产品出厂价格 古越龙山提高部分产品出厂价 恒天然在河北玉田建立其在中国第二个牧场 白酒、啤酒表现亮眼 上周，白酒行业累计涨幅高达6.4%；其次为啤酒，累计上涨了5.86%。白酒涨幅较高主要受益于增长稳定以及良好三季报。白酒行业中涨幅前三位的分别为泸州老窖、五粮液以及山西汾酒，涨幅分别为10.27%、10.23%和8.15%。 三季度上市公司业绩增长势头总体较好 收入累计增速在50%以上的公司有维维股份、st皇台以及古越龙山；增速在40%-50%的有五粮液和山西汾酒。前三季度累计利润增速在50%以上的有古越龙山、酒鬼酒古井贡酒通葡股份、st南方以及兰州黄河；三季度利润增速加快的公司有st皇台、古越龙山、五粮液、山西汾酒、保龄宝、古井贡酒、双塔食品、泸州老窖。
计算机行业周报(崔健)
安全软件的重要程度得到市场认同，安全软件类公司市场价值凸现。全球企业IT成本增速将较为缓慢。我国电子商务市场将维持快速发展。云计算已逐渐启动，数据中心的建设将为软硬件企业带来巨大商机。计算机外设、电脑配件价格逐渐下降，整机和网络设备维持震荡。云计算相关股票是市场热点。维持硬件、软件、网络行业“中性”投资评级。维持对金智科技皖通科技川大智胜长城开发乐视网“买入”投资评级。
通信行业周报(张博) 上周申万二级通信设备行业指数上涨8.12%。从基本面看，各企业经营平稳。行业动态基本围绕运营商业务开展策略展开，重点为网络建设优化、业务与终端策略。10月21日-22日，中国联通在大连召开移动网网络优化专项工作会议，期间发布了《2010年移动网络第三方测试结果通报》，目前联通3G版本支持HSPA，系统下行和上行理论速率分别为14.4Mbps和5.76Mbps，此次测试中56个重点城市的数据业务平均下行速率达到3.63Mbps、上行速率达到1.85Mbps，可以支持高清点播等移动流媒体业务。中国移动游戏业务、MM也取得了一定进展。投资策略方面，建议继续把握运营商业务开展的步骤节奏，关注相关业务进展带来的交易性机会，个股方面建议关注拓维信息北纬通信三维通信中兴通讯。
机场航空业周报(齐艳莉)
汇率：较上周小幅贬值 美元兑人民币汇率报收6.6769，较上周末贬值0.39%，全年累计升值2.2% ? 油价：上涨步伐放缓 10月22日WTI原油收于81.69美元/桶，较上周上涨0.54%，上涨步伐有所放缓。
公司动态
南航业绩预增公告，前三季度业绩同比增长超过14倍，预计前三季度归属于母公司净利润超过45亿元，每股收益超过0.56元。我们认为四季度航空市场将继续保持快速增长，而近期人民币的不断升值为公司四季度业绩奠定了基础，我们上调公司全年业绩预测至0.69元，维持买入的投资评级。 ? 市场表现 上周机场航空业在大盘调整的带动下，走出冲高回落的走势。其中航空业周累计涨幅为1%，略低于沪深300指数0.5个百分点，机场行业财累计下跌1.9%，跑沪深300指数3.5个百分点。表现较好的个股为中信海直南方航空海南航空中国国航。 ? 投资建议 航空业10年动态市率19.08倍，机场业11年动态市盈率17.62倍，均低于历史平均水平。相对于沪深300的溢价率分别为1.46和1.35倍，低于历史平均水平，行业估值水平较，给予买入投资评级。建议关注汇率风险。
汽车行业股市周报(10.18-10.22)(冯冲)
汽车板块涨幅上周远远超越大盘
近一周以来，申万汽车整车上涨9.77%，其中乘用车涨9.59%，商用货车涨12.62%，商用客车涨5.49%，同期上涨综指上涨0.13%，汽车板块涨幅远远超越大盘 就个股表现来看，表现较好，中国重汽单周涨幅超过20%
十二五汽车行业规划初定，重点扶持自主品牌，发展新能源汽车
汽车行业的“十二五”规划草案的初稿已经制定完毕，总体目标仍是强调我国汽车工业发展要从汽车大国向汽车强国转变 自主研发和自主创新以及新能源汽车将成为政策扶持的重点
本周汽车板块预计将是震荡整理走势
随着上周汽车板块各汽车股价的快速上涨，3季报行业的炒作渐渐进入尾声，预计本周汽车板块将是整固整理的走势公司行业动态跟踪与点评
夏利
事件：10月22日申万汽车整车指数上涨3.81%，其中乘用车指数上涨4.35%，商用货车指数上涨2.84%，商用客车指数上涨1.61%，同期上证综指下跌0.28%，汽车板块远远跑赢大盘，重点监测个股一汽夏利涨停。 点评如下： 1. 8月份以来汽车市场在节能优惠政策和市场促销的刺激下，销售回暖明显，8月、9月汽车市场销量皆好于市场预期，市场在每月汽车数据公布之际都会进行一轮炒作。 2. 3季度汽车市场虽然同比增幅下滑，但绝对销量依然较高，业绩依然有保证，是资本市场上较据估值优势的板块之一。 3. 一汽夏利的涨停主要是补涨的要求。2010年以来一汽夏利下跌24.67%，在整车板块个股中涨幅倒数第一(扣除st股)，同期整车板块整体上涨3%，近3个月以来一汽夏利下跌2.29%，同期整车板块整体上涨36.57%，一汽夏利严重落后于整车指数和其余汽车股，因此22日在整体板块继续走好的情况一汽夏利强势补涨，冲击涨停。
百利电气股价异动及三季报和收购公告点评(江艳)
10月22日，百利电气上涨6.97%，收在35.00元。我们认为股价大幅上涨的主要原因是市场开始认可公司的增发项目价值，尤其是超导限流器项目，根据我们估算，超导限流器国内市场容量在1500-2800亿元，利润空间在500-1000亿元，百利电气的超导限流器技术全球领先，国内没有竞争对手，将独享这块巨大的蛋糕，未来业绩增长空间很大。
10月22日晚，百利电气发布三季报，同时公告收购百利康诚机电25%的股权，收购完成后，百利康诚将成为公司的全资子公司。
点评如下： 前三季度公司实现营业收入4.30亿元，同比增长37.85%，实现营业利润1574.8万元，归属于母公司净利润2654.8万元，分别同比增长41.25%和61.57%，实现基本每股收益0.0698元，扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.0312元，同比减少92.17%。
1、收入增速较快，但综合毛利率下滑：公司前三季度实现营业收入4.30亿元左右，同比增长37.85%，收入增速较快，但综合毛利率仅17.25%，同比下降4个百分点左右。我们认为公司收入的增长主要来自低毛利率的钨钼制品业务，该业务增收难增利的特点拉低了公司的综合毛利率。
2、主营盈利能力有待提高，政府补助及投资收益构成利润主要来源：公司前三季度营业利润率仅3.66%，基本与上年同期持平，三季度单季营业利润率9.81%，同比增长2个百分点左右。公司利润主要来源于政府补助子公司百利电气的700万元科技创新扶持资金，非流动资产处臵带来的约600万元收益，以及交易性金融资产投资带来的约270万元收益。
3、收购百利康诚机电，公司业务整合更进一步：百利康诚机电主营电梯、电气产品结构件及配电箱、配电柜等业务，截止报告期末康诚机电资产总额为8118.4万元，净资产3571.0万元，今年前三季度营业收入4257.8万元，净利润279万元。收购完成后，公司将拥有康诚机电100%股权，公司的业务整合将更进一步。
4、超导限流器是公司未来最大看点：公司于今年7月底推出非公开发行股票预案，拟募集10亿元投向智能电网相关设备及稀有金属深加工项目，我们认为未来公司最大看点将是此次募投的超导限流器项目。超导限流器是智能电网关键设备，可提高智能电网的暂态稳定性。我们预计国内市场空间在1500-2300亿元，由于超导技术壁垒高，国内仅北京云电一家掌握相关技术，短期内市场处于垄断格局，公司将独享这块巨大的蛋糕，想象空间很大。 5、GIS、VW60、电子互感器及稀有金属深加工促进业务升级，提升盈利能力：公司目前电气设备业务集中于中低压领域，市场处于完全竞争，产品利润率较低，钨钼制品业务更是增收不增利，智能电网相关设备项目及稀有金属深加工项目将促使公司业务结构升级，市场由中低压延伸至高压，产品由低毛利延伸至高毛利，从根本上改善公司盈利能力。 在不考虑增发项目的情况下，2010-2012年EPS为0.20元、0.25元和0.27元，考虑到增发项目带来的盈利能力提升，给予公司“买入”评级。
海通集团
10月22日，海通集团大幅上涨7.38%，收于34.18元，目前公司经营一切正常，重组进程仍在推进，作为纯光伏企业，公司估值水平仍较低，重组完成后，估值水平还应提升，我们预计2010-2012年EPS分别为1.1元、1.37元、1.83元，目前股价对应市盈率分别为27、21和16倍，远低于同类公司估值水平，维持买入评级，年内重组完成后，目标价40元。 光伏投资继续增加， 风电技术不断提升――新能源行业周刊第1期 光伏投资火热，未来供需将面临压力 今年火爆的光伏市场吸引了不少新增资本进入行业，包括上游多晶硅和中下游电池及组件。电池及组件环节扩产周期较快，一般一年左右即可完成投建，随后便可达产。产能的增加将为明年的供需状况增加压力，光伏市场需求端补贴仍在不断下调，届时如果没有新增市场补充，供过于求将不可避免，电池组件价格压力较大。 美国启动302调查，贸易风险增强 基于政治诱因，美国对华新兴能源产业启动302调查，贸易保护主义正在抬头。作为下一个潜在的大规模启动的光伏装机市场，美国的调查结果对中国企业意义重大，我们认为调查过程更多的是政治博弈，但企业受影响将会很大，尤其是在国内市场还没有启动迹象的情况下。 湘电研发5MW直驱型风机，风机大型化趋势不可避免 2030年风电将提供22%电量，风机价格下降趋缓 GWEC报告显示2030年风能发电将为全球提供22%的电力需求，未来20年风机价格下降的速度将趋缓，即使到2030年风机价格仍将在1000欧元/KW以上，价格维稳有利于保障风机质量，延长风电场正常运营时间和发电量。 投资建议及公司推荐 近期大盘股上涨幅度较大，但新能源板块股票除核电外，上涨幅度并不太大，我们近期看好百利电气(600468.SH)、海通集团(600537.SH)。
增5.57亿元，应收账款新增8054万元，预付款项由于新建10万吨酒库建设新增1.03亿元。导致现金流增长幅度低于净利润增速。 上调2010 和2011 年每股收益至1.51元和1.8元，维持之前的买入评级，短期目标价提升至50 元，中长期目标价63 元。
三全食品
事件： 三全食品华东基地建设工程项目土地臵换暨变更部分募投项目实施地点：原项目实施地点为江苏省太仓市城厢镇城区工业园，占地面积105亩。已经取得土地使用证，但是因为拆迁问题，迟迟没有动工， 点评： 原计划：总投资1.938亿元，其中建设投资1.728亿元，铺底流动资金2100万元。预计达产后形成7万吨/年速冻食品的生产规模。其中，速冻水饺2.8万吨/年，速冻汤圆2.1万吨/年，速冻面点1.75万吨/年，速冻粽子0.35万吨/年。公司已经预先投入该项目土建投资982.06万元。 变更后地址为江苏省太仓市经济开发区台州路北、发达路东、沿江高速公路西、青岛路南，新址与旧址相距约9公里，面积约204亩。新项目与原项目除了地址不一样之外，其他不变。原项目公司已经投入982.06万元，旧址收回后政府按土地评估价格给予补偿1428万元，补偿款用于项目建设，新址土地价格预计为2856万元。如果项目顺利实施将提高公司收入和净利润4.69亿元和5021万元。 公司属于日常消费品行业，将受益于居民收入的逐步提高；另外公司产品代表食品饮料行业发展的趋势之一：便捷化，且在行业中具有较强的竞争优势。长期看好，但是短期估值稍高，建议投资者等待回调买入机会。
经纬纺机
事件：10月25日经纬纺机发布三季报，公司10年前三季度实现营业收入46.07亿元，同比增长102.97 %；实现归属于上市公司股东的净利润1.05亿元，同比增长172.16 %；基本每股收益0.17元/股，同比增长172.16 %；加权平均净资产收益率为3.75%，同比增加161.98%。 点评如下： 公司营业收入及净利润大幅增长主要受益于报告期内纺织品市场的逐步回暖，使公司产品销量出现较快增长、订单增加。随着收入的大幅增加，单位产品的固定成本相对下降，使报告期内公司主要产品毛利率与去年同期相比上升；同时，公司从2009年开始积极调整产品结构，新产品毛利率相对较高，也是毛利率上升的原因。 此外证券投资为公司在报告期内贡献了582.87万元的收益，占同期公司净利润的5.5%。由于未对公司进行调研，暂不予以评级。
天地科技
事件：天地科技10月22日单日上涨6.70%，收盘价为22.94元，涨幅远超大盘及行业指数，并连续3日保持上涨态势，累计涨幅14.24%。 点评如下： 我们认为，天地科技此次的连续上涨主要是由估值修复动机驱动的： 天地科技是国内规模最大的成套煤机装备制造商，其产品范围涵盖采煤机、掘进机、刮板机、液压支架等主要的采掘装备以及电液控制系统等关键技术和零部件，尽管受业务组合的拖累近年来与国内同行企业相比利润增速偏低，但丰富的产品线为公司发展的可持续性和安全性提供了保障。 受益于煤炭装备业仍将在未来3-5年内维持15-20%的增速、以及公司业务范围有望扩展至煤炭业务的预期，天地科技目前已经处于低估状态，建议投资者予以关注。
福成五丰
l2010年前三季度依旧亏损。 2010年1-9月，福成五丰实现营业总收入3.74亿元，同比下降3.7%；实现利润总额94.23万元，同比下降153%；实现净利润-128.6万元，较去年同期亏损减少21%；每股收益为-0.0046元，去年同期为-0.0059元。报告期内公司向全体股东每10股派发现金红利0.3元，共分配现金红利838.2万元。 牛肉价格回升带动公司赢利水平好转。 7月份以来，在猪肉价格大幅上涨的带动下，牛肉价格亦跟随上行。尤其是双节期间肉类消费需求旺盛。受此利好因素影响，第三季度公司赢利水平好转，7-9月份公司净利润383.2万元，同比增加3.6%。 公司乳品业务可能成为公司未来亮点 从战略上考虑，公司将乳制品的经营重心由收入不稳定的对外加工逐步转移至以有机奶为代表的自主产品。第三季度公司销售费用737.8万元，同比去年同期增加44%。主要是建立乳品的销售渠道，销售渠道的建立有利于公司乳品业务的发展，预计公司第四季度乳制品的销售与盈利水平都会有大幅提高。 但由于公司乳品业务收入不足公司总收入的3%，因此对公司的赢利贡献非常有限。 投资评级：中性
东方园林
l2010年前三季度业绩高速增长。 2010年1-9月，东方园林实现营业总收入9.40亿元，同比增加129.59%；归属于上市公司股东的净利润1.74亿元，同比增长173.51%；每股收益为1.16元，同比去年同期增长93.33%；7-9月份，实现营业总收入3.91亿元，同比增加161.86%；归属于上市公司股东的净利润8553.9万元，同比增长191.54%；每股收益为0.57元，同比去年同期增长111.11%. 公司大额定单纷致沓来。 园林行业中，由于受流动性占款及融资受限，大多企业普遍存在融资问题，公司去年年底成功上市，募集资金8.5亿，这为公司成功投标项目奠定了良好的资金基础，再加上公司良好的品牌效应。自年初以来，公司订单项目总额近53亿元，为公司09年营业收入的9倍之多。园林工程是系统工程，需要资金、人员、技术、材料的协调发展，企业应避免陷入单方面优势带来的项目数量，更应注重项目质量。未来将更关注公司是否能成功消化这些大额订单。 公司规模效应凸现 由于公司营业规模扩大以及合同履行情况良好所致，报告期内公司营业收入比去年同期增长近130%，但同期管理费用比去年同期仅增长了53%，公司规模效应进一步显现。
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风格对立渐缓，个股分化再现(周喜)
截止10月22日，上证综指和深证成指分别收于2975.04点和13224.98点，较前一交易周分别上涨0.13%和3.60%，当周两市共成交19982.48亿元，较前一交易周略有所缩，其中交运设备、信息设备、机械设备、电子元器件和家用电器位居涨幅榜前列，风格极端对立的情势明显缓和。
在上周的策略报告中，我们曾建议投资者双线兼顾，在追逐风格热点的同时还要关注酿酒、医药和商业等非周期及新兴产业个股调整后的中线介入机会。从上周市场的表现来看，在热点由行业层面过渡到风格层面后，美元贬值速度的趋缓以及国内的意外加息令国庆之后周期和非周期间的风格对立明显趋缓，个股层面的机会再次呈现。 对于本周而言，美元指数依然是A股市场走势的重要影响因素，美国定量宽松在即，弱势美元短期内仍将延续，上周的加息行为尚难以改变国内外的流动性态势。但另一方面，G20财长及央行行长会议联合公报在强调协调必要性的同时，指出“避免竞争性货币贬值”，这或许会抑制国际流动性因货币竞相贬值而进一步泛滥，加之考虑到近期周期类个股快速上扬后面临一定的获利回吐压力，本周市场将有所震荡。
投资品种方面，我们认为既然本轮市场的上涨仍是源于流动性推动的估值修复，而非源于业绩增长的推动，而且国庆节后市场经过一周左右风格极端对立的运行，周期类相对于非周期板块的估值优势显著回落，上周开始市场风格对立的态势明显缓和，非周期和新兴产业等个股重获资金关注，这更加坚信了我们双线作战，平衡配臵的思路，一方面跟随市场热点，关注有色和煤炭个股；而另一方面则立足中期角度，梯度配臵商业、酿酒等非周期板块以及三季报业绩增长良好的新兴产业个股。
宏观点评
国内经济平稳运行 美复苏乏力欧洲内部分化——宏观经济周报(10.18—10.24)(杜征征)
中国：近期公布的三季度宏观经济数据显示，宏观调控效果逐渐显现，中国经济增长趋于稳定。虽然未来当季GDP同比增速未来仍会下行，但这种下行风险逐步具有可控性与递减性。物价方面，9月份的CPI没有超出市场预期。考虑到经济增速逐季放缓和货币供应量大量投放渐行远去，维持“全年通胀总体将保持温和状态”的根本性判断，全年3%的目标基本能实现。CPI与PPI剪刀差的扩大，有利于中下游企业利润恢复。“三驾马车”则是平稳运行。从公开市场操作的情况来看，央行本周加大了回笼力度,本周公开市场转为净回笼资金610亿元，为近八周来新高。央行还需加速对冲外汇占款以缓解人民币升值预期，预计近期公开市场操作将呈偏紧的态势。
美国：近3个月，美国经济领先指标月增幅均在0.1%-0.3%区间窄幅波动，表明美国经济复苏缺乏足够动力；同时也预示着，其未来3-6个月经济状况可能都不会有太大变化。房地产方面，9月份美国新屋开工数连续三个月增长，这一迹象表明在政府的房地产刺激措施退出后，美房地产最艰难时期或将过去，从而开始企稳。不过，美房地产缓慢复苏的局面短期不会有较大改观。
欧元区：经济复苏动能有所减弱，成员国表现各异。欧元区Markit10 月综合PMI初值为53.4，低于此前市场预期的53.6，亦低于9 月的54.1。从近期公布的数据来看，欧元区经济在三季度有惊无险的度过了一段美好时光；但是进入了四季度，欧元区经济复苏的动能逐渐减弱，尤其是出口的放缓。尽管前期制造业整体表现较佳，但无法弥补服务业的疲软表现。10 月PMI 分项指数中，产出指数尽管还处于长期均衡区间，但是已经是1 年来的新低；新订单指数中尽管制造业订单表现较好，但是综合订单指数降至11 月来新低，未来动能不可持续；就业指数尽管还在分界线50 之上，但也已经是4 个月以来增长的新低。从各成员国的情况来看，欧元区前两大经济体德国和法国的表现各异，法国经济增长的减速抵消了德国经济的超预期增长。
G20财长和央行行长会议：本次会议共有五大议题，包括世界经济动向及展望、强劲可持续平衡增长框架、IMF改革及构建全球金融安全网络、金融监管改革和能源问题等。既是为首尔峰会做好铺垫，同时也在金融监管改革等方面达成了一些共识。
机械行业周报(王雪莹)
1、《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》的出台及“十二五”规划的制定，刺激机械板块出现持续上涨 在相关的《决定》及《规划》中，高端装备制造被明确列为战略性新兴产业的发展方向之一，从而带动了航空航天、海洋工程、卫星、数控机床、高速铁路、煤化工、核电、风电等相关概念股票的上涨。 海洋工程方面，按照相关规划，“十二五”期间在中国的近海大陆架和大陆坡再建设5000万吨的产能，带动的海工程装备总投资将超过2500亿元。对此，众多海洋工程船舶企业也将从该规划带来的订单中分得一杯羹。海洋工程装备和设施将支撑起中国海洋石油工业和海洋能源工业走到世界前列，同时带动国内造船、装备制造、材料、冶金、精密仪器等行业向“高精尖”发展，催生一批在全球行业中具有很强竞争力的中国公司。 核电方面，据核能经济专业委员会副主任薛新民表示，预计到2020年国内核电装机容量将在7000-8000万千瓦左右，每年将新建845万千瓦左右，核电占电力总装机容量比例将达到5%以上。按照上述数据，未来的核电设备需求有3500-4000亿元。预计明年国内主要核电装备制造企业的生产能力将出现增长，其中中国一重东方电气上海电气等企业在百万千万压水堆核电站核岛主设备等领域的建设中产能将大幅提升。
2、内需旺盛促使行业保持较高景气水平，机械行业基本面实质性的好转增强了投资者的投资信心，业绩预增成为支撑板块上涨的动力。今年1-8月，我国机械工业产销继续保持高速增长态势，机械工业全行业工业总产值同比增长 35.31%，其12个子行业生产均呈增长势头，而根据中报披露，机械设备股2010年上半年实现净利润249.02亿元，同比增长95.92%。中经装备制造业景气指数报告显示，2010年三季度中经装备制造业景气指数为102.0点，比上季度上升0.7点，达到近年来的最高水平。
3、装备制造业出口不断回升，但仍处于恢复性增长阶段，增速及未来增长空间不大。今年以来,我国装备制造业出口不断回升。根据工信部统计，1-8月我国装备工业出口交货值同比增长30.6%，比2008年同期增长7.7%；另据海关统计，1-8月，我国机械工业进出口总额3267.4亿美元，同比增长40.5%，增幅比1-7月提高0.9个百分点，占机电产品外贸额的32.6%，占全国外贸额的17.4%。其中，出口额同比增长35.4%，增幅较1-7月提高1个百分点；进口额增长46.2%，增幅较1-7月提高0.8个百分点。 结合三季度中经装备制造业景气指数运行情况看，三季度，装备制造业出口交货值恢复到国际金融危机前的出口规模，但占装备制造业销售收入的比重仅为9.4%，与上季度基本持平，低于2009年各季度的水平。
4、在宽松的流动性预期下，传统周期性行业迎来阶段性的估值修复行情。业绩的持续增长使得机械行业整体估值仅略高于金融服务板块，尽管在政策放松的预期下机械行业已于前期出现了小幅反弹，但由于目前机械整体估值的水平普遍偏低、且行业业绩有望在未来1-2个季度保持增长，因此相对低的估值水平仍使得机械行业在大盘估值提升的行情中具备一定的投资价值。
农业行业周报(吴立)
主要内容：
1、本周农业板块先抑后扬。本周(10月18日-10月22日)，农林牧渔行业指数(申万分类)上涨2.7%，表现略微超越大盘，同期上证指数、深证成指、沪深300分别上涨0.13%、1.5%、3.6%。
2、国内外棉花齐创新高。本周国内郑商所棉花期货连续合约收于25145元/吨，本周上涨3.7%；国际NYMEX棉花期货连续合约收盘于119.7美分/磅，本周涨幅为8.9%。A股上市公司新农开发新赛股份将出现交易型机会。
3、国内外糖价继续攀升。本周国内郑州白糖期货连续合约报价收于6533元/吨，本月上涨286元，涨幅为4.5%；NYMEX白糖期货连续合约报价收于28.22美分/磅，本周涨幅为4.3%。强劲的糖价短期内难有回头之势，南宁糖业贵糖股份仍显投资价值。
4、稻谷上周飙涨行情。本月本周国内郑州早灿稻期价大幅上涨，早灿稻主力期货合约1105收于2479元/吨，本周上涨253元，涨幅为10%。恶劣天气和资金介入成为推动这轮行情的主要原因；CBOT糙米主力12月合约报价收于14.23美分/担，本周上涨0.64美分，涨幅为4.7%。
5、农产品涨价预期犹在。农产品价格上涨预期仍是农业板块四季度投资的重要主题。我们认为，近期央行突然加息，进一步说明了经济体中的通胀情况不容乐观，前期农产品大幅上涨已逐渐向老百姓的“餐桌”传递。今年灾害天气频现、农产品供求紧张、流动性充裕等因素，仍将支撑农产品板块的火热行情。
零售行业周报(陈慧)
上周回顾 上周行业信息：
1. 宏观政策方面，本周商务部出台了《关于流通业节能减排的指导意见》
2. 时尚奢侈品方面：中国去年奢侈品消费增长30%，增速居全球首位
3. 三季度宏观消费数据：平稳较快增长 上周上市公司信息： 截至上周14 家商业公司发布三季报，总体呈现利润增速快于收入增速态势。超市子行业中，新华都收入增速最快，武汉中百步步高次之；净利润方面，步步高三季度净利略增、武汉中百最快、新华都次之。
百货子行业中，欧亚集团友阿股份收入增幅在30%以上，但友阿股份的净利润增速最高，47.26%，成长性最好。通程控股渤海物流都发布了亮丽的三季报。
上周行业走势： 上周零售行业指数先抑后扬，周涨幅3.09%超过上证综指，超市为主的专业连锁本周表现最好。
上周行业估值： 本周零售板块市盈率42.12 倍，全部A 股的市盈率21.78 倍，零售相对于全部A 股的溢价率为144%，较前一周有所上升。在食品饮料、医药、餐饮旅游、商业贸易四大防御类板块中，零售的市盈率处于较低水平。
本周观点 选股需谨慎：以“低估值”为首选，关注四季度超市的补涨。结合行业30%左右的平均增速水平，我们认为整个行业(核心公司)2011 年动态估值在25 倍以下算是相对合理，20-25 倍之间才安全，而目前这些核心公司股价对应的2011 年动态市盈率仍在27 倍，我们认为行业仍有可能向下调整，但调整幅度已经不大。投资者可以分步骤开始建仓。
食品饮料行业周报(闫亚磊)
泸州老窖推出国窖1573?中国品味，持续打造白酒奢侈品牌 重啤集团转让旗下非上市啤酒资产，重庆啤酒或有意收购 长城、张裕上调部分产品出厂价格 古越龙山提高部分产品出厂价 恒天然在河北玉田建立其在中国第二个牧场 白酒、啤酒表现亮眼 上周，白酒行业累计涨幅高达6.4%；其次为啤酒，累计上涨了5.86%。白酒涨幅较高主要受益于增长稳定以及良好三季报。白酒行业中涨幅前三位的分别为泸州老窖、五粮液以及山西汾酒，涨幅分别为10.27%、10.23%和8.15%。 三季度上市公司业绩增长势头总体较好 收入累计增速在50%以上的公司有维维股份、st皇台以及古越龙山；增速在40%-50%的有五粮液和山西汾酒。前三季度累计利润增速在50%以上的有古越龙山、酒鬼酒古井贡酒通葡股份、st南方以及兰州黄河；三季度利润增速加快的公司有st皇台、古越龙山、五粮液、山西汾酒、保龄宝、古井贡酒、双塔食品、泸州老窖。
计算机行业周报(崔健)
安全软件的重要程度得到市场认同，安全软件类公司市场价值凸现。全球企业IT成本增速将较为缓慢。我国电子商务市场将维持快速发展。云计算已逐渐启动，数据中心的建设将为软硬件企业带来巨大商机。计算机外设、电脑配件价格逐渐下降，整机和网络设备维持震荡。云计算相关股票是市场热点。维持硬件、软件、网络行业“中性”投资评级。维持对金智科技皖通科技川大智胜长城开发乐视网“买入”投资评级。
通信行业周报(张博) 上周申万二级通信设备行业指数上涨8.12%。从基本面看，各企业经营平稳。行业动态基本围绕运营商业务开展策略展开，重点为网络建设优化、业务与终端策略。10月21日-22日，中国联通在大连召开移动网网络优化专项工作会议，期间发布了《2010年移动网络第三方测试结果通报》，目前联通3G版本支持HSPA，系统下行和上行理论速率分别为14.4Mbps和5.76Mbps，此次测试中56个重点城市的数据业务平均下行速率达到3.63Mbps、上行速率达到1.85Mbps，可以支持高清点播等移动流媒体业务。中国移动游戏业务、MM也取得了一定进展。投资策略方面，建议继续把握运营商业务开展的步骤节奏，关注相关业务进展带来的交易性机会，个股方面建议关注拓维信息北纬通信三维通信中兴通讯。
机场航空业周报(齐艳莉)
汇率：较上周小幅贬值 美元兑人民币汇率报收6.6769，较上周末贬值0.39%，全年累计升值2.2% ? 油价：上涨步伐放缓 10月22日WTI原油收于81.69美元/桶，较上周上涨0.54%，上涨步伐有所放缓。
公司动态
南航业绩预增公告，前三季度业绩同比增长超过14倍，预计前三季度归属于母公司净利润超过45亿元，每股收益超过0.56元。我们认为四季度航空市场将继续保持快速增长，而近期人民币的不断升值为公司四季度业绩奠定了基础，我们上调公司全年业绩预测至0.69元，维持买入的投资评级。 ? 市场表现 上周机场航空业在大盘调整的带动下，走出冲高回落的走势。其中航空业周累计涨幅为1%，略低于沪深300指数0.5个百分点，机场行业财累计下跌1.9%，跑沪深300指数3.5个百分点。表现较好的个股为中信海直南方航空海南航空中国国航。 ? 投资建议 航空业10年动态市率19.08倍，机场业11年动态市盈率17.62倍，均低于历史平均水平。相对于沪深300的溢价率分别为1.46和1.35倍，低于历史平均水平，行业估值水平较，给予买入投资评级。建议关注汇率风险。
汽车行业股市周报(10.18-10.22)(冯冲)
汽车板块涨幅上周远远超越大盘
近一周以来，申万汽车整车上涨9.77%，其中乘用车涨9.59%，商用货车涨12.62%，商用客车涨5.49%，同期上涨综指上涨0.13%，汽车板块涨幅远远超越大盘 就个股表现来看，表现较好，中国重汽单周涨幅超过20%
十二五汽车行业规划初定，重点扶持自主品牌，发展新能源汽车
汽车行业的“十二五”规划草案的初稿已经制定完毕，总体目标仍是强调我国汽车工业发展要从汽车大国向汽车强国转变 自主研发和自主创新以及新能源汽车将成为政策扶持的重点
本周汽车板块预计将是震荡整理走势
随着上周汽车板块各汽车股价的快速上涨，3季报行业的炒作渐渐进入尾声，预计本周汽车板块将是整固整理的走势公司行业动态跟踪与点评
夏利
事件：10月22日申万汽车整车指数上涨3.81%，其中乘用车指数上涨4.35%，商用货车指数上涨2.84%，商用客车指数上涨1.61%，同期上证综指下跌0.28%，汽车板块远远跑赢大盘，重点监测个股一汽夏利涨停。 点评如下： 1. 8月份以来汽车市场在节能优惠政策和市场促销的刺激下，销售回暖明显，8月、9月汽车市场销量皆好于市场预期，市场在每月汽车数据公布之际都会进行一轮炒作。 2. 3季度汽车市场虽然同比增幅下滑，但绝对销量依然较高，业绩依然有保证，是资本市场上较据估值优势的板块之一。 3. 一汽夏利的涨停主要是补涨的要求。2010年以来一汽夏利下跌24.67%，在整车板块个股中涨幅倒数第一(扣除st股)，同期整车板块整体上涨3%，近3个月以来一汽夏利下跌2.29%，同期整车板块整体上涨36.57%，一汽夏利严重落后于整车指数和其余汽车股，因此22日在整体板块继续走好的情况一汽夏利强势补涨，冲击涨停。
百利电气股价异动及三季报和收购公告点评(江艳)
10月22日，百利电气上涨6.97%，收在35.00元。我们认为股价大幅上涨的主要原因是市场开始认可公司的增发项目价值，尤其是超导限流器项目，根据我们估算，超导限流器国内市场容量在1500-2800亿元，利润空间在500-1000亿元，百利电气的超导限流器技术全球领先，国内没有竞争对手，将独享这块巨大的蛋糕，未来业绩增长空间很大。
10月22日晚，百利电气发布三季报，同时公告收购百利康诚机电25%的股权，收购完成后，百利康诚将成为公司的全资子公司。
点评如下： 前三季度公司实现营业收入4.30亿元，同比增长37.85%，实现营业利润1574.8万元，归属于母公司净利润2654.8万元，分别同比增长41.25%和61.57%，实现基本每股收益0.0698元，扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.0312元，同比减少92.17%。
1、收入增速较快，但综合毛利率下滑：公司前三季度实现营业收入4.30亿元左右，同比增长37.85%，收入增速较快，但综合毛利率仅17.25%，同比下降4个百分点左右。我们认为公司收入的增长主要来自低毛利率的钨钼制品业务，该业务增收难增利的特点拉低了公司的综合毛利率。
2、主营盈利能力有待提高，政府补助及投资收益构成利润主要来源：公司前三季度营业利润率仅3.66%，基本与上年同期持平，三季度单季营业利润率9.81%，同比增长2个百分点左右。公司利润主要来源于政府补助子公司百利电气的700万元科技创新扶持资金，非流动资产处臵带来的约600万元收益，以及交易性金融资产投资带来的约270万元收益。
3、收购百利康诚机电，公司业务整合更进一步：百利康诚机电主营电梯、电气产品结构件及配电箱、配电柜等业务，截止报告期末康诚机电资产总额为8118.4万元，净资产3571.0万元，今年前三季度营业收入4257.8万元，净利润279万元。收购完成后，公司将拥有康诚机电100%股权，公司的业务整合将更进一步。
4、超导限流器是公司未来最大看点：公司于今年7月底推出非公开发行股票预案，拟募集10亿元投向智能电网相关设备及稀有金属深加工项目，我们认为未来公司最大看点将是此次募投的超导限流器项目。超导限流器是智能电网关键设备，可提高智能电网的暂态稳定性。我们预计国内市场空间在1500-2300亿元，由于超导技术壁垒高，国内仅北京云电一家掌握相关技术，短期内市场处于垄断格局，公司将独享这块巨大的蛋糕，想象空间很大。 5、GIS、VW60、电子互感器及稀有金属深加工促进业务升级，提升盈利能力：公司目前电气设备业务集中于中低压领域，市场处于完全竞争，产品利润率较低，钨钼制品业务更是增收不增利，智能电网相关设备项目及稀有金属深加工项目将促使公司业务结构升级，市场由中低压延伸至高压，产品由低毛利延伸至高毛利，从根本上改善公司盈利能力。 在不考虑增发项目的情况下，2010-2012年EPS为0.20元、0.25元和0.27元，考虑到增发项目带来的盈利能力提升，给予公司“买入”评级。
海通集团
10月22日，海通集团大幅上涨7.38%，收于34.18元，目前公司经营一切正常，重组进程仍在推进，作为纯光伏企业，公司估值水平仍较低，重组完成后，估值水平还应提升，我们预计2010-2012年EPS分别为1.1元、1.37元、1.83元，目前股价对应市盈率分别为27、21和16倍，远低于同类公司估值水平，维持买入评级，年内重组完成后，目标价40元。 光伏投资继续增加， 风电技术不断提升――新能源行业周刊第1期 光伏投资火热，未来供需将面临压力 今年火爆的光伏市场吸引了不少新增资本进入行业，包括上游多晶硅和中下游电池及组件。电池及组件环节扩产周期较快，一般一年左右即可完成投建，随后便可达产。产能的增加将为明年的供需状况增加压力，光伏市场需求端补贴仍在不断下调，届时如果没有新增市场补充，供过于求将不可避免，电池组件价格压力较大。 美国启动302调查，贸易风险增强 基于政治诱因，美国对华新兴能源产业启动302调查，贸易保护主义正在抬头。作为下一个潜在的大规模启动的光伏装机市场，美国的调查结果对中国企业意义重大，我们认为调查过程更多的是政治博弈，但企业受影响将会很大，尤其是在国内市场还没有启动迹象的情况下。 湘电研发5MW直驱型风机，风机大型化趋势不可避免 2030年风电将提供22%电量，风机价格下降趋缓 GWEC报告显示2030年风能发电将为全球提供22%的电力需求，未来20年风机价格下降的速度将趋缓，即使到2030年风机价格仍将在1000欧元/KW以上，价格维稳有利于保障风机质量，延长风电场正常运营时间和发电量。 投资建议及公司推荐 近期大盘股上涨幅度较大，但新能源板块股票除核电外，上涨幅度并不太大，我们近期看好百利电气(600468.SH)、海通集团(600537.SH)。
增5.57亿元，应收账款新增8054万元，预付款项由于新建10万吨酒库建设新增1.03亿元。导致现金流增长幅度低于净利润增速。 上调2010 和2011 年每股收益至1.51元和1.8元，维持之前的买入评级，短期目标价提升至50 元，中长期目标价63 元。
三全食品
事件： 三全食品华东基地建设工程项目土地臵换暨变更部分募投项目实施地点：原项目实施地点为江苏省太仓市城厢镇城区工业园，占地面积105亩。已经取得土地使用证，但是因为拆迁问题，迟迟没有动工， 点评： 原计划：总投资1.938亿元，其中建设投资1.728亿元，铺底流动资金2100万元。预计达产后形成7万吨/年速冻食品的生产规模。其中，速冻水饺2.8万吨/年，速冻汤圆2.1万吨/年，速冻面点1.75万吨/年，速冻粽子0.35万吨/年。公司已经预先投入该项目土建投资982.06万元。 变更后地址为江苏省太仓市经济开发区台州路北、发达路东、沿江高速公路西、青岛路南，新址与旧址相距约9公里，面积约204亩。新项目与原项目除了地址不一样之外，其他不变。原项目公司已经投入982.06万元，旧址收回后政府按土地评估价格给予补偿1428万元，补偿款用于项目建设，新址土地价格预计为2856万元。如果项目顺利实施将提高公司收入和净利润4.69亿元和5021万元。 公司属于日常消费品行业，将受益于居民收入的逐步提高；另外公司产品代表食品饮料行业发展的趋势之一：便捷化，且在行业中具有较强的竞争优势。长期看好，但是短期估值稍高，建议投资者等待回调买入机会。
经纬纺机
事件：10月25日经纬纺机发布三季报，公司10年前三季度实现营业收入46.07亿元，同比增长102.97 %；实现归属于上市公司股东的净利润1.05亿元，同比增长172.16 %；基本每股收益0.17元/股，同比增长172.16 %；加权平均净资产收益率为3.75%，同比增加161.98%。 点评如下： 公司营业收入及净利润大幅增长主要受益于报告期内纺织品市场的逐步回暖，使公司产品销量出现较快增长、订单增加。随着收入的大幅增加，单位产品的固定成本相对下降，使报告期内公司主要产品毛利率与去年同期相比上升；同时，公司从2009年开始积极调整产品结构，新产品毛利率相对较高，也是毛利率上升的原因。 此外证券投资为公司在报告期内贡献了582.87万元的收益，占同期公司净利润的5.5%。由于未对公司进行调研，暂不予以评级。
天地科技
事件：天地科技10月22日单日上涨6.70%，收盘价为22.94元，涨幅远超大盘及行业指数，并连续3日保持上涨态势，累计涨幅14.24%。 点评如下： 我们认为，天地科技此次的连续上涨主要是由估值修复动机驱动的： 天地科技是国内规模最大的成套煤机装备制造商，其产品范围涵盖采煤机、掘进机、刮板机、液压支架等主要的采掘装备以及电液控制系统等关键技术和零部件，尽管受业务组合的拖累近年来与国内同行企业相比利润增速偏低，但丰富的产品线为公司发展的可持续性和安全性提供了保障。 受益于煤炭装备业仍将在未来3-5年内维持15-20%的增速、以及公司业务范围有望扩展至煤炭业务的预期，天地科技目前已经处于低估状态，建议投资者予以关注。
福成五丰
l2010年前三季度依旧亏损。 2010年1-9月，福成五丰实现营业总收入3.74亿元，同比下降3.7%；实现利润总额94.23万元，同比下降153%；实现净利润-128.6万元，较去年同期亏损减少21%；每股收益为-0.0046元，去年同期为-0.0059元。报告期内公司向全体股东每10股派发现金红利0.3元，共分配现金红利838.2万元。 牛肉价格回升带动公司赢利水平好转。 7月份以来，在猪肉价格大幅上涨的带动下，牛肉价格亦跟随上行。尤其是双节期间肉类消费需求旺盛。受此利好因素影响，第三季度公司赢利水平好转，7-9月份公司净利润383.2万元，同比增加3.6%。 公司乳品业务可能成为公司未来亮点 从战略上考虑，公司将乳制品的经营重心由收入不稳定的对外加工逐步转移至以有机奶为代表的自主产品。第三季度公司销售费用737.8万元，同比去年同期增加44%。主要是建立乳品的销售渠道，销售渠道的建立有利于公司乳品业务的发展，预计公司第四季度乳制品的销售与盈利水平都会有大幅提高。 但由于公司乳品业务收入不足公司总收入的3%，因此对公司的赢利贡献非常有限。 投资评级：中性
东方园林
l2010年前三季度业绩高速增长。 2010年1-9月，东方园林实现营业总收入9.40亿元，同比增加129.59%；归属于上市公司股东的净利润1.74亿元，同比增长173.51%；每股收益为1.16元，同比去年同期增长93.33%；7-9月份，实现营业总收入3.91亿元，同比增加161.86%；归属于上市公司股东的净利润8553.9万元，同比增长191.54%；每股收益为0.57元，同比去年同期增长111.11%. 公司大额定单纷致沓来。 园林行业中，由于受流动性占款及融资受限，大多企业普遍存在融资问题，公司去年年底成功上市，募集资金8.5亿，这为公司成功投标项目奠定了良好的资金基础，再加上公司良好的品牌效应。自年初以来，公司订单项目总额近53亿元，为公司09年营业收入的9倍之多。园林工程是系统工程，需要资金、人员、技术、材料的协调发展，企业应避免陷入单方面优势带来的项目数量，更应注重项目质量。未来将更关注公司是否能成功消化这些大额订单。 公司规模效应凸现 由于公司营业规模扩大以及合同履行情况良好所致，报告期内公司营业收入比去年同期增长近130%，但同期管理费用比去年同期仅增长了53%，公司规模效应进一步显现。
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