收评:农产品止跌企稳 白糖强势反弹

　　周三，受隔夜外盘大宗商品普遍上涨影响，国内期市普遍回暖，仅焦炭逆势下跌近1%。有色金属、化工品维持窄幅震荡，沪铜涨幅居前；继近期连续下挫后，农产品今日止跌企稳，白糖强势反弹近2%，豆粕亦有不错涨幅。

　　国内商品期货市场6月29日普遍上涨，其中金属、农产品期货主力合约全线上扬，白糖走高涨近2%，沪铜涨逾1%；燃油化工品方面，仅焦炭跌1%，其他品种均小幅上涨。东方财富通手机炒股软件某些股割肉出逃肯定会后悔突发暴涨很可能不期而至股民福音：套牢股票有救了!

　　截至收盘，金属期货方面，沪铜1109合约报68080元，涨1.23%；沪锌1109合约报17475元，涨0.43%；沪铝1108合约报17135元，涨0.44%；沪铅1109合约报16975元，涨0.41%；黄金1112合约报313.57元，涨0.34%；螺纹1110合约报4726元，涨0.45%。

　　农产品方面，豆一1201合约报4421元，涨0.11%；玉米1201合约报2318元，涨0.35%；强麦1201合约报2786元，涨0.18%；白糖1201合约报6763元，涨1.85%；郑棉主力合约1201合约报22565元，涨0.78%，郑棉1109合约则大跌2.59%。

　　燃油化工品方面，橡胶1109合约报31060元，涨0.71%；燃油1109合约报4945元，涨0.3%；PVC1109合约报7895元，涨0.06%；PTA1109合约报8826元，涨0.23%；焦炭1109合约报2296元，跌0.99%。

　　白糖

　　受到隔夜国际糖市大涨的推动，今日郑糖早盘跳空高开，盘中一度快速拉升冲高，不过拉升过程中资金减持离场迹象明显，盘中郑糖维系相对偏窄的范围震荡整理，1201与1109合约价差大幅收敛。至尾盘，1109合约收于7027元/吨，涨67点。

　　今天糖现货市场报价多有小幅上调，上调幅度在10-30元/吨。

　　目前希腊问题的解决到了最关键时期，今明两日希腊议会将对财政缩减计划进行投票，市场普遍预期将会顺利通过。如果顺利通过，将给欧元以及全球市场带来明显的提振作用。大宗农产品方面当前主要等待USDA将于30日晚间公布的种植面积报告，届时将给市场以方向性的指引。国内市场方面，温家宝总理讲话中提到，将本年度通胀率控制在5%左右，较之前制定目标的4%有所提高。另外去年三季度CPI翘尾因素将减轻下半年国内市场通胀的压力。结合当前国内中小企业资金链紧张的局面，料下半年国内政策调控方面有可能出现松动，这也将一定程度减轻商品市场的压力。不过近几日1年期央票利率大幅上升，已经高于国内存款利率，意味着加息可能越来越大，近几日需要谨慎关注政策的变动。个人倾向于加息与否，对市场所能形成冲击都较为有限。

　　国际糖市方面，一方面亚洲产区产量形势相对较好，而对应的全球最大的食糖供应体巴西产量形势却不容乐观。根据UNICA最新公布数据显示，6月下旬巴西中南部食糖产量199万吨，低于去年同期，主要受到降雨影响，榨季生产工作的推迟，将对本年度产量带来影响。另外根据巴西气象局报告，近几日巴西受到寒流影响，部分地区气温降至0摄氏度附近，且昨日巴西中南部个别城市已经出现降雪，市场上天气的担忧情绪明显上升，预计低温将持续到周末。对此我们需要综合考虑，一方面需要关注冰冻的范围，另一方面还有冰冻后天气形势。一般而言，冰冻对本年度食糖产量影响并不大，可能会将影响延迟到下一年度，不过一旦气温快速回升，糖厂入榨不及时，将导致受损甘蔗糖分流失，影响本季产量。

　　国内市场将于7月4日再度迎来25万吨的国储糖抛售，这会给国内糖现货市场带来一定的压力，不过根据我们对国内市场形势的评估，后期国储糖抛售在所难免，否则将难以满足市场需求。国内糖市当前形势下，同样易涨难跌，国际食糖进口成本倒挂格局扭转后，给国内市场再度带来支撑作用。操作上建议低位多单持有，盘面可能表现为近月相对偏弱，远月合约贴水进一步收敛。

　　豆粕

　　美豆继续反弹，提振连豆粕重返涨势。美豆产区天气没有明显变化，近两日市场将关注6月30日的美国农业部的播种面积及季度库存变化。另外，受希腊将批准紧缩方案乐观情绪升温缓和国内外悲观交投情绪。且豆粕现货需求面好转为市场带来抗跌动力，预计近期连豆粕将维持震荡上行。

　　橡胶

　　日胶震荡上涨，沪胶窄幅反弹。希腊紧缩案通过的预期乐观，给国内外金融市场带来一定提振。但国内宏观经济不明朗，对橡胶形成不利影响。在加上国内车市降温、夏季轮胎生产淡季、新胶上市将继续压制沪胶价格，短期内若无明显不利天气因素出现，橡胶价格仍缺乏强劲反弹的依据。预计近期沪胶将维持震荡格局。

　　玉米

　　今日国内玉米期价较昨日略有回暖，不过仍维持低位震荡的走势。东北港口玉米市场相对平稳，大连港口玉米根据质量水平价格存在较大差异，目前主流平仓价格在2300-2310元/吨，锦州港口2280-2290元/吨，鲅鱼圈2270-2280元/吨，与昨日相比较为平稳。广东港口主流成交价格在2400-2410元/吨，与昨日相比变化不大，深圳港口玉米库存在18万吨左右(未计入进口玉米)。根据市场反映，接下来几个月南方港口平均每月都有2-3船进口玉米到货。进口船只不断到岸的消息打压国内玉米市场，在供应预期缓解情况下，市场短期市场难有好转，预计仍将维持弱势整理的走势。

　　强麦

　　拍卖和收购都反映了需求不旺的现状。据中华粮网数据中心数据显示，截至6月28日的一周，全国主要粮油批发市场三等白小麦交易均价2037元/吨，较6月中旬下跌12元/吨。大多加工企业和面粉企业均选择观望，新麦收购量有限且收购资金缺乏。

　　购需不旺局面将会在短期内保持，强麦弱势仍将持续。从现货价格来看，变化很小，不建议跟空小麦，可选择适量做多。

　　棉花

　　中国抑制通胀决心，以及即将迎来加息的紧缩政策没有根本改变，源于希腊的欧洲债务，美国经济增速不佳等宏观面，将继续对接下来商品市场走向，形成不利的背景；而棉花消费层面，下游纱、布状况持续不佳，囤棉企业开始主动性抛售，以及近3个月来棉花消费数据客观缩减等，行业层面对棉花继续构成压制；

　　趋势之下，万不可盲目抄底，无论从技术面，宏观面，亦或棉花基本面，还是资金面角度。下行空间来看，关注22000-23000区间量价变化，未来下方2.1万、2万未来都有可能，过分臆断价位并不理性，同时操作层面而言，逢高沽空仍为目前较为理想的策略。