零售行业:市盈率处于历史低点 估值已经很安全

　　一、零售行业上周动态和公司要闻

　　1欧元区零售额4月份环比回升0.9%。

　　欧盟统计局7日公布的数据显示，欧元区商品零售额4月份环比回升0.9%，同比增长1.1%。

　　据统计，今年4月，欧元区食品、饮料和烟草类商品零售额环比增长0.7%，非食品类商品零售额增长0.8%。欧盟27国4月商品零售额环比增长1.0%，同比增长1.9%。修正后的数据显示，欧元区3月商品零售额环比下降0.9%，同比下降1.7%。

　　零售额是衡量私人消费的一个重要指标，而私人消费是推动欧洲经济增长的主要动力之一。受主权债务危机和失业率居高不下等因素影响，欧元区私人消费过去几个月一直疲软。此次的回升势头能否持续还有待观察。

　　2中国内地2010年奢侈品消费达107亿美元，占全球1/4，消费外移现象严重。

　　6月9日，中国贸促会和世界奢侈品协会联合宣布，正式成立中国奢侈品贸易委员会。世界奢侈品协会同时发布了2011最新报告，称中国内地去年的奢侈品市场消费总额已经达到107亿美元，占全球份额的1/4，已经成为仅次于日本的全球第二大奢侈品消费国。预计中国将在2012年超过日本，成为全球第一大奢侈品消费国。

　　由于人民币升值且欧元贬值，增加了中国消费者在国际市场的购买力，目前中国人境外消费奢侈品已经是全球第一。2010年，亚洲人在欧洲市场购买奢侈品消费累计达690亿美元，而中国人就累计消费了500亿美元。

　　中国奢侈品消费群体将从现在的2亿人不断攀升，目前中国二、三线城市人口是主要支撑购买力。但是由于中国是奢侈品市场目前征收税率为全球最高的国家，所以奢侈品消费严重外移，中国人在国外消费是国内市场的4倍之多。

　　3商务部统计前5个月家电下乡销售破千亿，同比增长103%。

　　商务部6月7日发布消息，今年1-5月，家电下乡产品销售4523万台，实现销售额1095亿元，同比分别增长71%和103%。

　　数据显示，其中5月份销售578万台，实现销售额153亿元，同比分别上升0.9%

　　和21.8%。截至2011年5月底，家电下乡累计销售1.6亿台，实现销售额3513亿元，累计发放补贴407.5亿元。

　　从产品品类来看，冰箱、彩电居销售额前两位，合计占销售总额的60%；由于夏季到来，冰箱、空调热销，销售额环比增长均超过100%。从销售地区看，山东、安徽等5个省份销售超10亿，山东省单月销售21.1亿元，占全国的15%。

　　 4端午市场行情数据华丽，刷新历年销售业绩。

　　北京地区：商家上半年小长假入账73.3亿，端午占10.2亿，同比增长20%。上半年最后一个小长假——端午小长假已经结束，41家重点商业服务企业实现销售额超10.2亿元，同比增长20%。其中，家电、家居用品企业销售额最高，达到

　　4.9亿元，同比增长21.7%，超市企业销售额达到2.1亿元，同比增长8.7%，百货商场销售额1.9亿元，同比增长17.2%。综观北京商业信息咨询中心对元旦、清明、“五一”、端午4个小长假的统计，今年4个小长假共为京城商家揽金73.3亿元，同比平均增长18.7%，其中“五一”小长假商家入账金额最高。“五一”期间127家重点商业服务业企业实现销售额34.2亿元，同比增长22.1%；清明期间34家重点商业服务业企业实现销售额近4亿元，同比增长15.8%；元旦期间125家企业共实现24.9亿元销售额。

　　辽宁锦州：9大商家端午3天销售收入3782万元，同比增长17.6%。6月6日下午，据锦州市服务业委员会初步统计，全市消费品市场自“五一”后迎来又一个销售高峰，中百商厦、大商集团锦州百货大楼及太和店、新玛特购物广尝千盛购物广尝大润发超市等9大商家3天累计实现销售收入3782万元，较去年同比增长17.6%，再创历年端午节销售新高。除了粽子销售火爆，家电市场也格外热闹。节日里天气晴好，锦州各大家电卖场推出了各具特色的营销活动，以聚揽人气、拉动消费。各大家电卖场3天的销售收入普遍较去年同比增长25%以上，冰箱的销售情况最好，占总销售额的50%，空调、电风扇等制冷电器的销售也大幅增长。

　　南京新街口商圈：端午前后4天销售额近2亿元。大洋百货6月3日到4日“38小时不打烊”，活动期间销售额在3000万左右，预估端午节整体销量超过5000万；中央商场3天销售破4100万，同比增长14%。假日期间，变频空调、大尺寸平板成为家电市场焦点。变频空调同比增长200%，智能平板电视同比增长150%，均达到历史新高。风扇、冰箱等“制冷家电”均在假期迎来销售高峰。据国美电器方面称，“制冷家电”全品类同比销售增幅超过30%。“三门、多门冰箱端午期间降价300到1000元，西门子、海尔推出年度新品吸引消费者；空调方面，变频产品的销售成绩首次超过定速空调，占比60%。”而在数码产品方面，电脑、手机、相机等产品的同比增幅均达到了50%。

　　石家庄：14家大型零售餐饮企业共实现销售收入21897.8万元，同比增长40.3%。据石家庄市商务局监测，6月3日-5日石家庄市北人集团、东购、家乐福保龙仓、建华商尝天客垄国大连锁、苏宁电器（002024）、国美电器、饮食公司、保定会馆、辣婆婆、海星餐饮、国大酒店、世纪大饭店等14家大型零售餐饮企业共实现销售收入21897.8万元，同比增长40.3%，增幅再创新高。据统计，百货店、超市、专业店、便利店等345家零售门店三天共实现销售21445.1万元，同比增长41.1%。其中：北人集团、东购、建华等所属12家百货店销售收入为9095.6万元，同比增长28%；北国、家乐福保龙仓、天客隆所属31家大型综合超市销售收入为4749万元，同比增长29.9%；家电销售增幅再创新高，北国电器、苏宁电器、国美电器所属32家电器专业店销售收入为7233.5万元，同比增长74%；单北国电器市区八大门店整体销售同比增幅56%，其中空调销售增幅高达200%。国大连锁所属270家便利店销售收入为367万元，同比增长33%。

　　5并购重组成为“2011全球百货业高层论坛”的热点话题

　　并购重组成为“2011全球百货业高层论坛”的热点话题。今年，从银泰百货举牌鄂武商，到金鹰系“放手”三胞集团入驻南京新百（600682），百货业并购重组的端倪已渐渐显露。在论坛上，百联股份（600631）、王府井（600859）高管纷纷表示，将加快并购或有好标的就并购。

　　百联股份总经理李国定提出，未来公司将加快并购。中国百货零售业区域格局明显，但集中度分散，诸如形成：江苏金鹰系、北京王府井、浙江银泰、东北大商、上海百联。“这种格局是供应链授权的结果，目前区域龙头正在突破发展瓶颈，努力向外拓展，未来会形成全国性零售企业。”王府井董事长郑万河则认为，并购是百货业未来的方向。

　　上世纪90年代以后，中国零售形成买方市场，产品竞争越来越激烈，百货公司开始以联营方式经营，直接进驻百货店经营的各大品牌形成了大区、各盛多级授权的经营模式，百货业由此形成区域格局。如今，随着电子商务销售额剧增，百货公司越来越认识到局限于某地的弊端，越来越渴望走向全国。

　　6鄂武商重组方案夭折，“武商联”出手5亿抓牢控股权，新一轮股权争夺战打响。

　　6月9日，停牌近两个月的鄂武商A（000501）突然发布公告称，目前武商联对公司实施重大无先例资产重组事项相关条件尚不成熟，因此中止筹划重大资产重组，股票复牌。重组中止，对于上市公司来说向来是重大利空，但复牌当天鄂武商A低开高走，盘中两度涨停，最终逆势上涨3.43%，收于19.9元。

　　今年4月份以来，银泰系多次在二级市场上增持鄂武商A股份，一度“威胁”武商联对鄂武商A的控股权，武汉国资四次签订一致行动人协议，捍卫控股权。而表面上看缘于控股权之争的鄂武商重组方案却触及更深层次的问题——同业竞争。由于无法对公司重组方案中涉及的相关利益达成共识，鄂武商A宣布退出重组，中百集团（000759）和武汉中商（000785）继续停牌。“三合一”重组方案告吹后，“二合一”方案即中百集团和武汉中商两家上市公司的重组引发市场更多的想象空间。

　　鄂武商A重组中止给了银泰系再次争夺控股权的机会，目前，武商联的持股比例仅比银泰系多出0.19%，后者要想超越易如反掌。而在9日的公告中，公司特别注明：“武商联在6月4日的公告中表示：拟在未来12个月继续增持上市公司股份。”警告银泰系意味甚浓。据深交所公开信息显示，武汉一家证券营业部当日出手5亿多元大举买入，并触及“举牌线”。随后，鄂武商A公告证实，买家为控股股东武商联及一致行动人。业内人士分析认为，该公司新一轮股权争夺已经打响。

　　7友谊股份（600827）吸纳合并百联股份手续办理中，完成后拟更名为百联股份。

　　考虑到手续办理技术，百联集团内部整合选择由友谊股份来吸纳百联股份，但百联股份作为品牌上市公司，退市很可惜，所以采取的策略是在友谊股份吸纳百联股份后，再将友谊股份择机更名为百联股份，这样既完成了合并，又可保留百联股份的名号。目前相关手续正在办理中。

　　另外，百联集团也会对麾下上市公司的未来有新的规划：集团会将优质资产注入相关上市公司，形成集团控股、各个板块上市公司完成各自整合的格局。为扩张规模，百联也会在全国以并购、合资合作等方式进行。

　　据百联集团董事长马新生透露，5年内百联集团年营收要超过1800亿元，经营规模超过3000亿元。“在‘十二五’期间，百联将在全国新开800家门店，其中包括10家大型购物中心，每年在全国范围内增加1~2家奥特莱斯，及卖场超市业态，并重点发展大虹桥地区、后世博区和迪士尼度假区，并在长三角地区增加布点，主要考虑浙江、江苏和安徽等地区，而在上海地区则以市郊为重点。”