“简话油气”周刊:汽、柴油批发价接近最高限价

　　投资要点:目前国内的汽、柴油批发价格已经接近最高限价。随着调价压力的逐步增加和部分炼厂停产检修,成品油囤积可能加剧,批发价格超过限价、供应出现短缺的可能性仍然存在。受益于去年12月底和今年2月份的两次成品油调价,我们预计石油公司今年一季度的盈利可能超过去年同期水平。此外,按照目前的成品油定价机制,发改委可能在3月中下旬继续上调国内成品油价格,行业盈利水平在第二季度出现大幅度下降的可能性不大。

　　行业近况:汽油批发价格大幅上涨,柴油批发价格高位坚挺。上周汽、柴油批发毛利周环比分别上涨44%和4%。由于柴油批发价格已经接近最高限价,油品批发企业大幅上推操作空间较大的汽油批发价,周环比竟上涨了300元/吨。目前国内汽、柴平均批零价差处于300-400元/吨,均接近政府规定的批发价格上限。

　　两大石油公司在部分城市和中心城区加油站的汽油零售折扣也已经取消。柴油方面,随着天气转暖,负号柴油将逐步退出市常农业春耕即将到来,沿海渔业恢复,以及基建项目开工和工业物流活动增加,将带动柴油消费量逐渐增加。

　　目前柴油零售价格基本上没有折扣。

　　国内主要炼厂的检修活动增加,3月份原油计划加工量环比下降7.2%。中国主要炼厂将3月份原油日加工量削减至269万桶,月环比下降了7.2%。中石油合资炼厂大连西太平洋石化自2月25日开始进行45天的全厂检修,中石化燕山石化、广州石化、青岛炼化、茂名石化、荆门石化和金陵石化也正在进行检修;考虑到地方炼厂的近期增多的检修活动,国内成品油供需平衡的压力可能将逐步增加。

　　塑料毛利小升,但涤纶短纤毛利下滑。由于北方地区处于农业薄膜需求旺季,低密度聚乙烯与石脑油价差周环比上升2%;管材需求增加,带动聚丙烯与石脑油价差周环比增加4%;此外,ABS塑料和苯乙烯价差周环比也小幅上升2%。

　　涤纶短纤与对二甲苯、乙二醇价差周环比下降10%,主要由于下游纺纱企业开工率仍然不高,涤纶短纤价格下降300元/吨;此外,中海油年产84万吨的对二甲苯装置在3月份进行检修,使得涤纶短纤的原材料对二甲苯价格上涨了300元/吨。

　　近期国际化工毛利持续下滑。由于原材料石脑油价格大幅上升,而下游基础化工品价格比较稳定,使得国际化工毛利近期受到较大挤压。过去两周以来,美国墨西哥湾、欧洲西北部以及亚太地区,聚乙烯、聚丙烯等产品对石脑油的价差,跌幅达7-22%。