10月25日商品提示及观点总结

　　和讯网

　　农产品

　　外盘：受利空需求预期及大豆疲软打压，周五CBOT玉米期货市场收跌。

　　消息方面：1、美国宣布为生物燃料生产提供补贴；2、根据河南省农业厅最新统计，截至10月21日，全省已播种小麦7340万亩，占预计麦播面积的92.4%；3、安徽无为优质晚籼稻价继续攀升。

　　现货方面：由于近段时间港口陈玉米数量渐少，北方港口价格出现小幅上涨趋势，目前陈玉米港口内平舱价格在2000-2020元/吨，港内也有新玉米在逐渐到货，到港价格普遍在1930-1950元/吨；广东港口受国产玉米库存降低及台风天气影响，玉米价格出现上涨行情，目前港口内猪料玉米价格普遍涨至2150元/吨，现港口内玉米库存降至30万吨以下；河南沈丘直属库优质麦郑9023出库价2200元/吨；江西九江早稻收购价2000元/吨，水分≤13.5%。

　　库存方面：玉米仓单为990张，郑州强麦仓单为5276张，早籼稻仓单为4207张。

　　观点总结：c1105合约期价受阻于2200一线，但下方支撑稳固，预计短暂调整后或继续上行，操作上可依托5日均线吸纳多单；WS1105合约技术形态保持良好，短期维持震荡偏强思路；ER1105合约放量上涨，市场强势格局犹存，后市向上挑战2500一线，顺势而为。

　　2油脂

　　外盘：原油上涨及国际植物油前景利好支持，美豆油小幅收高，主力12月合约收于48.3美分/磅；因交易员继续等待有关中国对大宗农产品需求状况的更多迹象，且原油市场走强，BMD棕榈油站上3000令吉/吨重要关口，主力1月合约收涨17令吉于3007令吉/吨。

　　消息：国际方面，继加拿大、白俄罗斯下调国内菜籽产量后，AOF也将澳大利亚2010/11年油菜籽产量预估下调8%至207万吨；棕榈油主产国对后续产量有一定忧虑，出口预期依然良好。国内方面，国家抛储30万吨2009年度菜油，竞拍激烈，成交量价均高，均价达到9100元/吨以上水平，未来仍将继续抛储；国内恢复阿根廷豆油进口，进口成本在8800元/吨左右，国内小包装食用油提价10%；市场预期国内新年度菜籽与大豆种植面积仍将有所下滑。

　　现货：受期货市场下探回升影响，本周油脂现货价格也呈现同样走势，整体依然重心上移，豆油现货表现较强。沿海四级豆油约为9000-9300元/吨；港口棕榈油报价集中在8550-8700元/吨；国内四级菜油出厂价格处于9350-9900元/吨水平。

　　仓单：豆油，1292张，较上一交易日减少36张；棕榈油，0张；菜油，5800张；均无变化。

　　观点总结：就目前的情况而言，油脂的牛市行情已经是毋庸置疑，市场也对后市积极看好。在世界经济并未好转的情况下，国内的一些调控措施难以见到极大成效，抛储反而成为上涨的加速剂。当下，油脂之间的强弱也因政策及后期的基本面影响而开始变化，关注菜籽油与豆油之间的套利，价差水平有继续扩大可能。对于单边多头持仓，防范回调风险，高位注意仓位控制。

　　3粕豆

　　1、上周美豆走势呈现出调整中走高的态势，期价连续创出新高，11合约期价一度突破12美元，从目前走势看，投机资金对后市仍旧看好，虽然高位有有获利平仓的压力，但目前看长期涨势并未停止。美豆11月上周五收盘在1199.25美分，较前一周上涨了14.4美分。

　　2、巴西大豆的播种进度仍旧迟缓，降雨不足影响了本年度的大豆播种进程；阿根廷地区大豆进入播种期，目前看播种进度较为良好。美豆的出口销售报告数据良好，显示中国的需求依旧强劲，周四的出口销售报告显示当周美豆销售201.7万吨，远高于市场此前的预估。

　　3、周六公布的CFTC市场报告显示，投机基金对豆类后市依旧看多，净多持仓持续增加，大豆期货上的净多持仓大幅增加24197手至197151手，达到历史新高。

　　4、黑龙江大豆收购价格稳中有升，目前油厂和贸易商的收购价格在1.88元/吨左右。国储收购价格基本确定，在1.9元/斤。豆粕现货价格继续保持强势，油厂依旧盘面走势上调报价，目前沿海地区价格在3650-3700元/吨。

　　5、上周连盘豆类移仓，多头移仓使得远月合约走势强于近月。豆粕大豆强弱转换，连豆走势后期有望强于连粕。

　　6、从近几日的走势看，国内盘面稍弱于外盘，虽然整体的的上涨态势未变，但短期调整的可能性也增大。操作上建议中长线的仍持看多思路，遇调整逐步加仓。短线近期宜观望，规避调整风险。

　　4白糖

　　外盘：

　　受巴西食糖出口因天气晴朗而加快等因素的影响，加上糖市经过数月持续上涨后对技术指标进行修正，周五ICE糖市原糖期货价格稍稍下跌。不过，过去一周糖价还是上涨了4.3%。当日1103期约糖价下跌13个点（-0.5%），收于28.22美分/磅；1105期约糖价同时下跌14个点（-0.5%），以25.60美分/磅报收。

　　基本面消息：

　　1、Licht:10-11制糖年全球将产糖1.664亿吨

　　2、印度：9月食糖库存较同期增至640万吨

　　国内现货：

　　国内现货大幅上调，南宁报6640元/吨。

　　库存仓单（张）：1983，有效预报600。

　　国内主产区天气：

　　今天白天到晚上，河池、百色市阴天大部有小雨，我区其它地区多云到阴有分散小雨。今天早晨，全区大部有雾。

　　南宁市：今天白天到晚上，多云到阴，东北风1-2级，最高气温28℃，最低气温20℃。

　　郑糖盘面：

　　技术上，郑糖1105合约受现货涨价带动继续走高，但涨幅明显落后于现货价格，远月合约较近月呈升水缩小排列格局，暗示多头势渐显衰竭。

　　5棉花

　　外盘走势：ICE期棉涨停，因风暴席卷美国主要棉花种植地带德州，基金和投资者买盘涌现。12月棉花涨4美分，收报119.71美分。

　　消息面：

　　1、10月20日储备棉30435吨全部成交。平均等级3.91，平均长度28.56；加权平均成交价25422元/吨，较19日上涨523元/吨，折328级成交价为25977元/吨（净重），较19日上涨509元/吨。2、中国2010/11年度棉花产量料为640万吨。

　　现货方面：棉花指数328价格为25319元/吨，较上一交易日上涨378元/吨。

　　仓单库存：交易所注册仓单为0张，有效预报为10。（每张对应棉花40吨左右）。

　　主产区天气：23日至26日，华北北部、东北以及黄淮、江淮、江南东部等地降温幅度可达12～16℃，华北地区、东北地区、黄淮等地部分地区将出现寒潮；西北地区东部、华北地区北部和西部、东北地区将出现雨转雪天气，甘肃、陕西、山西、河北等地的部分地区将出现初雪；10月26日前后，陕西中南部、山西南部、河北南部、山东、河南、江苏北部、安徽北部等地的部分地区将出现初霜冻。

　　观点总结：风暴席卷美国主要棉花种植地带德州，美棉收于涨停；国内棉市供需偏紧，棉籽收购价格居高不下，新一轮冷空气对新疆的新棉采摘造成不利影响等消息均对棉花形成有力的支撑。郑棉震荡收高，站上25000关口，短期仍有上行潜力。操作上，短多依托5日线介入。

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