供应紧张燃气大涨价 6股受益最大

　　部分地区供气紧张南方液化气价大涨

　　继长沙、乌鲁木齐之后，济南、西安等市近期也出现用气紧张、加气难等情形，使得业界关于会否发生局部"气荒"的担心再度升温。

　　近日，因冬季用气高峰到来，济南出租车遭遇加气难，部分加气站前的出租车更排起了长龙。作为济南主要的供气公司之一，山东西能天然气利用有限公司生产经营部一位负责人表示，目前天然气的总供应量并没有明显变化，"气荒"主要是由下游需求增加引起的，虽然上游气源在不断加大调峰能力建设，但季节性影响仍然很大。

　　他表示，公司目前已明确优先保证居民生活、取暖等民生用气，同时保证重点项目和公共设施用气，预计"气荒"随着天气转暖会逐步缓和。

　　同样在本周，古城西安也曝出"气荒"消息。由于部分加气站已被迫停供或限供，当地不少车辆都因"缺气"而停运，一些出租车司机甚至干等两三个小时也加不到气。

　　为此，西安市公交总公司近日已启动预案，成立加气突击队，于每日凌晨零时至早上6时，由机务人员、路队长等将已下班的公交车开去加气，以确保该市195条公交线路白天能正常营运。

　　当地天然气公司则下发通知，呼吁工业用户及用气大户"错峰用气"，而每天中午及下午居民做饭高峰时段，更对一些用气大户实施累计最多6个小时的暂停供气。

　　"早在去年9、10月份，我们就通过测算发现这个冬天的局部'气荒'还是无法避免，目前看来的确如此。"中石油集团一位天然气专家昨天告诉本报记者，由于供求缺口的存在，在需求突然放大时，供应就会跟不上，"现在担心的就是局部'气荒'会不会变成大面积'气荒'。"

　　中国石油大学工商管理学院天然气问题专家刘毅军教授指出，这个冬天的气温水平比上一年同期要高，由此看来还不具备爆发大范围"气荒"的特征条件，至少还没到那么严重的程度。

　　值得注意的是，在部分地区"气荒"愈演愈烈的同时，南方液化气价开始上涨。记者昨天从广东油气商会燃气部了解到，由于国际油价上涨，国际进口气成本增加，加上天气寒冷，北气南下运输受阻，省外资源难以进入，导致市场上资源供不应求，气价随之水涨船高。

　　据广东省价格监测中心监测，去年11月初该省14.5公斤的瓶装液化气均价约为每瓶100元左右。而广东油气商会燃气部最新监测显示，本周广州瓶装液化气零售价已达每瓶115元。(中国证券网)

　　长春燃气：燃气提价刺激占有率高企

　　投资亮点：

　　1、由于国家限制和保护不可再生资源，受煤炭资源减少和经济高速发展带来的对煤炭的强劲需求。煤炭价格逐步攀升，并有持续趋势，上下游的共同作用，也进一步带动了焦炭价格的上行并保持平稳。

　　2、公司是吉林省最大的管道燃气生产企业，也是国内唯一一家集城市管道燃气制气、输配、销售为一体的上市公司，承担着长春市区56万燃气用户和2756多工业用户以及延吉市区的3.5万燃气用户的供气任务，占据长春，延吉两地燃气市场的70％以上的份额。

　　3、公司及控股子公司长春汽车燃气发展有限公司系在国家级高新开发区-长春高新开发区内并经长春高新开发区管委会及长春科委认定为高新技术企业，企业所得税税率为15%。(顶点财经)

　　陕天然气：西气东输将入陕西调价政策有利公司

　　投资要点：

　　2010年半年度，公司实现营业总收入12.02亿元，同比增长22.87%；营业利润3.32亿元，同比增长20.92%；净利润2.50亿元，同比增长21.34%；报告期EPS为0.492元，同比增长22.26%；业绩平稳增长。

　　天然气是目前最便宜、最现实、最具可持续性的清洁能源，是美国真正替代能源的主力。天然气的用量和用户在世界范围内迅速增长，未来持续增长可期。

　　公司是国内石化三巨头之外的省级天然气公司的翘楚，虽然当前仍没有成为陕西天然气专营商，但在陕西省可预见的未来具有很强的垄断性。

　　公司已覆盖人群达到600万，目前正在开发的陕南地区拥有相应的城市人口不下350万，而对于整个陕西省人口而言，发展空间更大。

　　由于地缘性，公司当前气源具有较强的保障能力，新的气源拓展较为顺利。公司10月份将得到西气东输二期陕西截留气5亿方的使用权利，上半年实际销气11.17亿m3，为全年计划的56.56%，同比增长23.05%，按照我们对公司历年下半年销量至少持平上半年的判断，公司今年整体销量应在20.5-22亿方左右。

　　政策助推利润：公司所处天然气管输业主要利润来自管输费用，该费用在今年上半年陆上管道输送价格调整中在6月1日后上调8分，此外天然气价格调整中给予管输公司在未来气峰时的调整气价将提升公司盈利水平。

　　公司当前毛利率略下降来源于公司投资力度加大，固定费用比重提升。

　　我们基本维持2010、2011年公司的EPS分别为0.84、1.08元/股。考虑到公司较稳定的长期发展、当前的市场估值体系还有天然气价格调整带来的业绩提升，我们认为对应动态市盈率可为21倍，当前股价17.71元/股，上调至"买入"评级。(山西证券张旭)

　　深圳燃气：管道燃气销售增长略超预期

　　管道燃气销售增长略超预期：上半年管道燃气销售量增长26%，远高于前三年平均16%的水平，略超预期，也反映了公司在开拓管道天然气用户方面进展顺利。我们预计未来三年销售收入增长率仍能保持在12%以上的较高水平。

　　然而受原材料价格上涨影响，毛利率出现下降，并回复至2007-2008年的正常水平，抵消了部分收入增长带来的利润贡献。

　　等待西气东输二线：公司于2010年8月10日公告了与中石油签订的《西气东输二线购销协议》。预计西二线深圳市段将在2011年下半年投产。但门站价、管网价等仍不确定。

　　另外，在重新确定的购气协议中，前四年的天然气采购数量低于之前的计划，平均减少幅度在35%。我们猜测与相关的天然气发电厂建设进度延后相关。而随着西二线投产，将成为公司2012年及之后最大利润增长点。

　　维持"中性-A"评级：由于大鹏天然气分红一般发生在上半年，因此下半年业绩会低于上半年。我们预计公司2010年-2012年的EPS分别为0.26元、0.29元和0.44元。考虑2010年动态估值45倍，相对较高，维持"中性-A"评级。给予2010年40倍估值，下调目标价至10.4元。(安信证券张龙)

　　大通燃气：区域燃气巨子股价初步企稳

　　据中国能源发展报告预计，未来十多年，中国天然气需求将呈爆炸式增长，而且由于天然气清洁能源的特点，在城市环境保护、空气质量等方面具有极大优势。公司为区域燃气龙头企业，未来将通过收购进入燃气业相对成熟市常前期该股快速缩量下跌释放风险后连续收两阳，股价有初步企稳迹象，可逢低参与，持股待涨。(金证顾问)

　　广安爱众：迈出成长第一步目标价9元

　　盈利预测

　　根据盈利预测模型，我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.239元、0.292元和0.321元。

　　预计公司2010-2012年主营业务收入为683.27百万元、762.21百万元和841.61百万元，同比分别增长11.07%、11.55%和10.42%。

　　预计公司2010-2012年主营业务归属于母公司所有者净利润分别为56.89百万元、69.36百万元和76.30百万元，同比增速分别为18.05%、21.91%和10.01%。

　　估值和投资建议

　　我们认为广安爱众已经迈出向西南跨区域水电开发扩张的第一步，这是公司上市以来发展战略的转折点，理应获得一定估值溢价；基于25-30x11PE，估值结果为7.29-8.76元。

　　目前西南地区小水电交易市场交易活跃，云南地区小水电售价平均在1万元/千瓦，四川因为上网电价高于云南，小水电交易价格高于云南，部分地区高达2万元/千瓦。公司目前市值仅15亿元，而按1万元/千瓦计，公司目前拥有的水电装机价值为27亿元，尚未考虑公司自来水和燃气资产。

　　综合上述分析，给予公司股价6个月内目标价为8.76元，建议买入。(国金证券赵乾明)

　　广汇股份：油气煤"三相"能源梦逐步拉开画卷

　　剑指中国最具成长力的清洁能源公司，广汇股份战略转型提速

　　石材地产业务起家、已成为国内最大的陆上液化天然气(LNG)供应商的广汇股份公司，在今年下半年开始进入战略转型的关键时期；塑料门窗和石材业务已完成剥离，房地产业务将于2011年底全部退出，公司到2012年将成功转型成为一个以LNG为核心，拥有煤、油、气"三相"上游资源和完整的LNG能源消费产业链的能源公司，掀开公司全新的发展篇章。

　　公司战略转型驶入快车道、能源梦逐步拉开画卷：将拥有"一大"油气生产基地(哈萨克斯坦斋桑)、"二大"煤炭生产和煤化工基地(哈密淖毛湖、阿勒泰富蕴基地)、"三大"LNG生产基地(鄯善LNG、吉木乃LNG、库车LNG)和"三大"上游输出性综合物流园(淖毛湖1亿吨、富蕴3-5千万吨、鄯善1千万吨)。

　　公司战略转型能源企业受益于新疆区域发展扶持政策、符合国家能源战略

　　在新疆区域发展政策扶持下，新疆将建成全国最重要的油气生产基地、炼油化工基地、石油储备基地、工程技术服务保障基地和引进中亚、俄罗斯油气资源的战略通道，公司将受益于新疆石油天然气上下游一体化产业链、"气化新疆"战略、"疆煤外运"、大规模基础设施建设和甘肃建设"西电东送"基地。

　　我国天然气消费快速增长，供需缺口将继续扩大，对外依存度将逐步攀升，未来的天然气供应格局将由目前单一的主要靠国内供应转变为国内气、进口LNG和陆路管道进口等多气源供气格局；作为性质优良、应用前景广阔的清洁能源的LNG将在我国多气源供气格局占据重要位臵。我国陆基LNG规模偏小，目前总产能还不到每年进口LNG总量的5%；公司到2012年，LNG总规模将占据国内陆基LNG总规模的半壁江山，清洁能源的龙头地位不可撼动。

　　上游获取资源、下游发展LNG为核心的能源运输，"三相"能源业绩始释放

　　已探明可采储量1亿吨油的哈萨克斯坦斋桑油气田的权益稠油今年下半年开始贡献业绩，产量将有首年的10万吨逐步提升至50万吨；与其年产5亿方天然气配套的吉木乃LNG明年下半年开始贡献业绩。哈密淖毛湖年产120万吨甲醇/80万吨二甲醚、联产5亿方LNG的煤化工项目将于年底投产。随着淖柳矿用公路开通，哈密煤炭将与4季度首个实现疆煤大规模外销，将成公司最盈利的业务之一。疆内LNG重卡汽车推广速度加快，综合物流体系建设将成为未来业务发展的助推器。自备煤为LNG锁定低成本、使用自产LNG实现LNG重卡低价运输、自建公路外销煤炭，公司依靠自己完美地构建了完整的LNG产业链。