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10元股新故事 寻找中盘滞涨的新兴行业好企业
2010-09-28
大盘在2700点关口前“五渡赤水”，却均告失败。9月17日，农业银行(601288)穿头“破脚”的大阴线，刺破了机构盘维持了1个多月的纺织机“脚面”。在此之前，农业银行的走势正应了其采取的发行机制“绿鞋”，像极了一双大鞋。
而就在中小投资者刚刚相信小盘股会“强者恒强”时，近期创业板却带领中小板开始了一段“阶段性崩盘”之旅。
市场普遍预期小盘股崩盘，估值较低的大盘股会趁机启动，风格转换，但受到“不良资产拨备率提升的征求意见稿”和不对称加息的传言影响，银行股长期横盘后的集体崩溃宣告“二八转换”仅仅是幻想。
大盘股、小盘股双双崩溃后，市场就此失去了方向，机会到底在哪里？
市场需要新的逻辑！
故事很多，但走势却只会有一种。市场的实际走势是资金博弈的结果，这说明最终资金只会相信一个故事。超级细菌、锂电的“鬼故事”讲完了，谁会是下一个故事？
眼见为实。目前每日活跃在涨幅榜前列的多是中低价位的中盘股。虽然其仍然缺乏明确热点概念，但中低价中盘股本身就是一个题材，而且在这些股票中，多数股票滞涨严重。滞涨股一旦放量启动，等于股性被激活，从而必然会有一定的上涨空间，用行话说，这叫“变性”。
实际上在小盘股“歇菜”后，中盘股跟上的情况在A股历史上屡屡发生，背后有着股本与资金量匹配的逻辑。在两市成交量较小的情况下，这部分资金只能做动小盘股，而当两市日成交总量缓慢放大到2700亿元以上之时，小盘股较小的股本已经无法完成资金利益最大化的目的，同时小盘股的炒作也到了一个阶段性高潮，所以资金会转战中盘股，制造新的题材，讲述新的故事。
反过来说，在成交量较孝市场资金紧张的情况下，如果主力资金去攻击中盘股、大盘股，无异于以卵击石。而只有当成交量超过3200亿以后，大盘股才有启动的可能。
理财一周报在筛选所有强势股后发现，在这些中低价位的中盘股中，其中的重头戏有重组概念，如具有央企重组概念的株冶集团(600961)(详见A3)，随着美元的持续下跌，基本金属在株冶集团和锡业股份(600960)的带领下整体启动。此外，还有具有上海国资重组概念的冷门股上海梅林(600073)、大众交通(600611)(详见A4).
同时，滨海新区的津滨发展(000897)和海西的永安林业(000663)等区域概念低价股也保持着一定的活跃度(详见A6).
“五渡赤水”意味深长
自8月2日以来，上证指数五次尝试上攻2700点，均无功而返。观察超级大盘股的走势可以发现，要么已经创了新低，要么就在创新低的路上。
这恰似多头主力的“五渡赤水”。在当前政策面不利的“天时”下，多头一味迎战很容易被围歼，消极避战只走不打，又不可能争取到主动权，只能以退为进，迂回作战，各个击破。
9月6日，国务院正式发布《关于促进企业兼并重组的意见》。《意见》明确提出，将以汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土等6大行业为重点，推动优势企业实施强强联合、跨地区兼并重组、境外并购和投资合作，推动产业结构优化升级。
“政策频出+人事大调整+央企整合大限将至”，博览财经认为，这预示着央企整合浪潮已扑面而来。盘活存量资源和培育战略新兴产业，是中国政府推进经济结构调整，寻找新的经济增长点的“两翼”，这一“政治使命”决定了政策资源在“央企整合”和“新兴产业”两大领域上的无限度倾斜。
要想在央企整合浪潮中真正分得一杯羹，最为重要的应是从宏观视野出发，站在中国经济“转方式、调结构”的大局上进行审视，从宏观方向到中观行业，再到微观企业，由上至下逐级筛选框定。
7月23日国资委召开的中央企业负责人会议强调，下半年中央企业工作要从着力资源整合、提高运行质量入手，切实采取扎实有效的措施，转变发展方式，提升发展质量，进一步增强核心竞争力。
显而易见的一点是，缩减央企数量，不是此次央企整合的最终目的，培育30-50家“大而强”的国际级企业才是终极战略目标。对于此次央企整合浪潮，应将眼光放到整个“十二五”的大背景下进行考量，而不仅仅看到央企数量缩减带来的短期投机机会，更应看到央企“由大变强”的质变过程所带来的长期投资机遇。
哪些才是好企业
战略方向指明了，哪些才是好企业？
在股神沃伦·巴菲特的眼中，好企业就是有着宽阔的“经济护城河”的企业，即在激烈的市场竞争中，不论市场好坏，好企业总是能守住自己的阵地不受同类企业的威胁，保持自身产品的市场占有率独占鳌头。
理财一周报所选投资标的不但要有市场占有率，更要有“政策护身符”。因为中国意义的“好企业”是政治价值与经济价值兼具的企业。政策给予一个企业的“护身符”意义，要远远大于产品的市场占有率之于一个企业的“护城河”意义。
很典型的一个例子是，究竟比亚迪算不算中国的“好企业”？在巴菲特的眼中，比亚迪是一个不折不扣的好企业，或者说是拥有宽阔“经济护城河”的好企业，比亚迪在新能源汽车领域中的研发优势和市场地位，至少目前来讲，在中国还无一家企业能及。
但值得注意的是，8月16日国资委宣告成立的“电动汽车联盟”，独缺比亚迪这一被称为“新能源汽车领军人”的企业。
在中国资本市场，“好企业”并不等于“好股票”，价值高并不等于股价高。就资本市场本身而言，好企业是那些股本孝股性活、成长性好的公司，只有具备着这些特质的股票，才能体现出好股价。
那么，那些新兴产业中的袖珍型央企最可能成为一骑绝尘的“黑马王子”。
综上所述，投资者仍然能选出大量的投资标的，但再考虑到滞涨、低价、刚刚“变性”等条件后，两市可供选择的股票则所剩无几，理财一周报选出的是株冶集团、大众交通、上海梅林、华北制药(600812).
咬定龙头不放松
投资者对这句话应该不会陌生：只做龙头股，就算是死，也要死在龙头上。
这一方面是说，从实际走势来看，要做最强者。如大众公用(600635)，9月15日以涨停板的形式突破了盘整区域，这预示着至少短线会攻击一波。股市里有句话叫“顺势而为”，这种走势是气势如虹、势在必行。
另一方面，理财一周报所选个股都有着扎实的基本面支撑，比如大众公用，是A股里持有深创投股份最多的公司，而近两年来深创投投资的公司大量登陆创业板、中小板，大众公用目前的股价处于严重低估状态。
基于价值投资之上的趋势投机，才最具安全性。
又如株冶集团(600961)，由于美元处于明显的下降通道，所以基本金属处于明显的上涨趋势，同时株冶集团又具备央企重组概念。而从实际走势看则基本不理会大盘，走势特立独行，9月17日在大盘整体调整情况下以涨停收盘突破盘整区域，说明主力资金是有备而来，其必然是基本金属中的领涨龙头。
株冶集团：大订单提升公司业绩
分析师称，湖南有色的铅锌矿是否注入公司是关键
9月16日，株冶集团(600961)发布公告，向公司实际控制人五矿集团子公司五矿有色金属股份有限公司(下称五矿有色)出售总计约100-140吨的铟锭，全部交易标的约3.4亿-4.8亿元人民币。
株冶集团作为一家主营业务为有色金属的企业，在2009年年底，公司实际控制人发生变化，五矿有色成为公司新的实际控制人，公司因此也“傍上”了央企这一大款。
公告发布后第二天，公司股价以11.98元涨停，创出近4个月来的新高。可见，与央企的重组及重大合同的签署成为刺激株冶集团股价走强的主要原因。
有色行业第一笔大型并购
2009年12月28日，中国五矿集团与湖南省政府签订协议，将对湖南有色金属控股集团进行战略重组，通过中国五矿旗下的中国五矿有色控股公司，以55.59亿元的价格向湖南有色控股增资扩股，并获得其49%的股份。
此外，湖南省国资委将所持有的2%股份无偿划分给五矿有色控股公司，使得中国五矿集团拥有湖南有色控股的51%的股份，而其余的49%股份由湖南省国资委持有。
通过这一强强联手，中国五矿和湖南省政府欲将湖南有色金属控股集团打造为世界级有色企业，而这一重组也是国家在2009年国务院振兴规划出台后，有色行业内的第一笔大型并购重组的项目。
但好事多磨，中国五矿集团并没有非常顺利地从湖南省国资委处获得那2%的股份。2010年8月2日，株冶集团再次发布公告称，2%的股权变更登记手续已经完成，五矿有色金属控股有限公司持有湖南有色金属控股集团有限公司51%的股权，如此一来，湖南有色金属控股集团有限公司也被五矿有色控股公司所取代，而拥有五矿有色控股100%股份的中国五矿集团也成为了株冶集团新的实际控制人。
根据中信建投证券的研究报告分析，此次集团整合给公司带来了更为成熟的市场渠道和业务创新机会。公司在2009年新增了五矿集团控制下的五矿有色金属、二十三冶集团下属三家工程公司等五家关联企业，“经营业务属于公司上下游产业链的关键环节，原料供应和产品销售更有保障。”
销售成本上升影响中期业绩
株冶集团作为国内锌冶炼龙头企业，电锌年设计生产能力达到25万吨，硫酸18万吨，是亚洲最大的湿法炼锌企业之一。
2009年全年，公司铅锌产品总产量为54.3万吨，创下历史最高水平。但在今年完成了控制人变更后，公司上半年实现营业收入56.5亿元，同比增长52.24%。但今年中报显示，公司的利润总额竟亏损2.28亿元，其中公司主营业务利润同比减少1.04亿元，仅为2.17亿元。
公司中报显示，主营业务利润下降的主要原因是铅产品上半年平均销售价格比去年同期上涨49.57%的同时，销售成本也上升了67.81%，导致毛利的下降，此外锌产品的毛利也受到一定影响。
此外还需关注的是公司的负债情况，报告期内，公司负债总额47.23亿元，较年初增加12.11%，公司资产负债率达到72.53%。
株冶集团在去年年底基本建成直接浸出炼锌工艺系统，中银国际研报显示，该系统能为公司增加8万吨左右的锌产能，并能继续使公司保持在铅锌冶炼行业的领先地位。
重大合同短期内市场会有反响
华融证券某分析师在9月20日接受理财一周报记者采访时透露，株冶集团主要是看湖南有色的铅锌矿会不会注入公司，因为株冶集团是纯冶炼的企业，所以还是受制于资源。“如果没有资源的话，公司业绩很难有多好。”
公司在9月16日与五矿有色签署重大合同，对此，华融证券分析师认为，这次的铟锭出售其实是某种程度上一次性的收益。“这次100-140吨的出售量，其实是两年的量，因为株冶集团每年的铟锭产量在50吨左右。所以对公司业绩的增厚不是太明显。但铟的价格我是蛮看好的，未来价格还是会往上走的，但光靠铟是不够的，公司主要还是要靠铅锌这块，但由于公司没有资源，所以受到一定制约。”
该分析师补充道，有可能这个重大合同一出来短期内市场会有反响，但对整个公司的影响并不会特别大。
大众公用：投资收益丰厚，股价被低估
参股深创投、大众交通、兴业证券等
作为上海乃至整个华东地区最重要的燃气供应商之一的大众公用(600635)，其除主营业务之外的另一个业绩增长点是参股金融。
2009年，大众公用的投资收益为3.72亿元。今年上半年，公司所参股的大众交通(集团)股份有限公司，所获得的投资收益占上市公司净利润的比重达到了54.06%。
此外，公司参股的深圳创新投资集团，自去年创业板推出以来，投资的多家公司成功上市，对于股东之一的大众公用而言，受益匪浅。
但是，自今年来，截至9月20日，大众公用跌幅近30%。业内人士认为，公司股价被严重低估。
股权投资收益颇丰
大众公用控股的50%的上海大众燃气占据着整个上海燃气销售市场40%的市场份额，有着一定的区域垄断优势。根据该公司今年中报显示，公司在燃气销售方面的营业收入达到15.51亿元，然而由于营业成本也同时高达14.39亿元，所以在营业利润率上仅为7.26%，同比去年下降了2.63个百分点。
但总体而言，由于公司拥有着较好的主营业务基础，并且利润稳定，使得公司拥有良好的抗风险能力。在这样的基础上，公司进一步发展其股权投资项目。
上半年，归属于上市公司股东的净利润为1.11亿元，在这其中，公司参股的大众交通(600611)就为公司带来了高达6005.73万元的股权收益。大众公用共持有大众交通20.76%的股权。今年上半年大众交通共实现净利润2.78亿元，主要借助于上海世博会的召开，进一步增强了旗下各级单位品牌优势。
除了大众交通以外，深圳创新投资集团有限公司也是大众公用获得投资获益的主要来源。2009年全年，深圳创新投资对公司贡献的投资收益达到了0.79亿元。深圳创新投资主要投资于创业板公司，公司参与投资了最近上市的乐视网。根据大众公用今年的半年报显示，公司从深圳创新投资处所获得的投资收益达到1802.62万元，占上市公司净利润的16.23%。
受益于兴业证券的上市
6月25日，兴业证券顺利过会，并拟发行不超过2.63亿股，发行后总股本为不超过22亿股。而作为兴业证券的参股公司之一的大众公用现持有兴业证券3380万股，投资成本为3900万元，占兴业证券发行前总股本的1.34%。
福建是兴业证券的起步地，公司在福建的营业部数量占到公司营业部数量的一半左右，公司在福建有着得天独厚的领先地位。在今年上半年，兴业证券的基金管理优势逐渐显现。兴业基金管理费收入今年上半年已达到3.3亿元，占公司营业收入的25%。兴业证券上市之后，大众公用的投资收益将进一步扩大。
国都证券分析师鲁儒敏9月20日接受理财一周报记者采访时表示：“大众公用持有兴业证券的3381万股，如果兴业证券定价在10元以内，公司持股成本在1-2元左右，那么大众公用在兴业证券上的浮盈超过3亿，而大众公用的股本为16.4亿股，算下来是每股收益0.2元。兴业证券上市之后，会有一个股份的增值，但只有等大众公用卖出之后才能确认收益。”
兴业证券的上市是否会引来市场对于大众公用的热炒，鲁儒敏表示：“我认为市场会拿这个题材炒一炒概念，并可能激发股价的上涨。因为本身公司的估值也不贵，还是可以关注一下，不过大涨的可能性不大。因为兴业证券上市一事对公司的影响其实没那么大。如果公司是持有兴业证券10%的股份那影响会比较大。”
从二级市场上看，大众公用在今年7月创下年内低点6.15元，随后出现反弹，截至9月20日，该股涨幅已经达到20.42%。
大众交通：逆势上涨，重组预期升温
9月20日，上证指数盘中再度跌穿2600点，全天下跌0.38%，报收2588.71点，不过低迷大盘难以掩盖一些表现抢眼的个股。其中，上海本地股大众交通(600611)当日放量大涨2.67%。而大众交通的上海国资重组概念是逆势大涨不容小觑的一大因素。
主营业务稳定
公司旗下业务众多，包括交通运输业、物流业、旅游服务业、房地产业、金融及股权投资业五大板块。其中，拥有约18000辆车辆的交通运输业务是大众交通的主业，也是大众交通创造经营利润的主体。中报数据显示，交通运输业务实现营业收入8.22亿元，占主营收入44.45%，同比下降29.95%。
对于同比的下降，大众交通表示：主要是由于2009年转让了公交股权。2009年，大众交通分别将旗下浦东公交、大众巴士、大众百通、崇明公交、大众公交进行了定向转让。
对此，一位不愿署名的行业研究员向理财一周报记者表示，公司公交资产的剥离有助于公司盘活资产以及提高资产收益率。
今年曾前往大众交通进行调研的湘财证券分析师刘江渝在调研报告中指出，公司以交通运输服务业为主体。出租业今年新增的370辆出租车对公司的利润贡献不大。汽车租赁方面，公司有3500辆车，主要为外企以及五星级酒店包租使用，该部分有望达到8%左右的增加。公司物流业包括配送、仓储及货代三个部分。配送业务通过不断优化整合，已成为大众物流公司持续发展的重点，预计今年受到世博会影响，将有5%以上增长。国际货代公司在经济恢复情况下，也将有15%~20%的增长，综合来看整个物流业务有望达到10%的增长。
多线出击参股金融
不得不提的是，在8月17日盘中创出新高8.95元后，大众交通股价一直在8元区间横盘整理，但与近期不断下挫的上证指数相比，大众交通仍堪称走出了独立行情。
9月14日至9月20日，上证指数接连收阴，累计下跌3.71%。不过，大众交通区间涨幅为2.67%。9月15日，大众交通股价上涨4.53%，全天成交量34.56万手，成交金额2.94亿元。9月20日，公司股票上涨2.67%，成交量达18.81万手，成交金额达1.59亿元。
从大众交通股东来看，其中不乏机构身影的显现。截至2010年6月30日，国泰君安证券拥有公司股票1.06亿股，王亚伟旗下华夏沪深300指数证券投资基金持有公司股票267.27万股，此外前十大股东中还有四家机构的介入。
与公司股票获得众多机构介入相呼应的是大众交通参股金融亦有所斩获。
大众交通2010年中报披露，公司出资1.19亿元参股国泰君安证券，持有15445万股(期末账面价值为1.57亿元)；出资1.65亿元认购光大证券(601788)股份，期末账面价值8.12亿元；持有交运股份(600676)1555万股、初始投资1100万元，期末账面价值为1.25亿元。持有交大昂立(600530)17.27%股权，初始投资4965万元，期末账面价值4.39亿元。投资华域汽车(600741)2217万元，期末账面价值1.97亿元。
除了股权投资外，受到经济向好及世博会因素的影响，刘江渝认为，公司今年在旅游餐饮方面会有较好的表现。此外，公司机场宾馆自世博会召开以来入住率较好，刘江渝预计，该部分业务今年可望达到15%~20%的增长。
后续国资重组预期加强
尽管公司多线出击参股金融获得不菲收益，不过大众交通本身所具有的国资整合概念更值得关注。
截至目前，公司大股东大众公用事业集团共计持有公司3.27亿股，占比20.76%。
国元证券研究员包社认为，公司控股股东大众公用事业集团还拥有包括市政环境、燃气、金融投资类的多家公司，这些公司的总资产及未来的盈利能力都较为突出。包社指出，大众交通作为运输类公司，其金融资产的股权处置及大股东资产注入的预期均较强。
国元证券统计数据表明，今年7月以来在上海国资重组提速的刺激下，上海本地股重组指数跑赢沪深300指数13%。结合盈利预期和各公司的估值及重组可能性，国元证券建议关注的股票池中包括大众交通。
上海梅林：重组概念将反复炒作
9月20日，上海梅林(600073)盘中走出的11.32元的最高价位也是公司股票自上一波被市场热炒重组概念以来的股价新高。
从公司中报业绩来看，这家主营食品以及屠宰的上海本地股今年上半年净利润同比增长幅度达60.93%也颇为值得关注。
炒作重组概念由来已久
依旧是逆势上涨，上海梅林对于近期大盘指数的不断下挫“不闻不顾”。9月14日至9月20日，上海梅林区间涨幅为6.47%。9月20日，上海梅林盘中走出的11.32元/股的价格创出了公司股票5个多月以来的股价新高。
从近期走势来看，上海梅林股价振幅较大，导演公司股价上下浮动的是公司不断传出的重组消息。
据悉，早在今年年初，上海国资工作会议明确提出，要通过资产置换等方式，努力解决长期业绩差、缺乏融资能力的上市公司，特别是ST上市公司的问题。同时，2010年将探索解决部分上市公司同业竞争、股改承诺、资产完整性等问题，探索壳资源合理配置的有效途径，提高上海市国有控股上市公司的整体经营业绩。
上海梅林作为光明食品集团旗下的一家上市公司，也成为此次国资重组的重点。
3月5日，上海梅林公告表示，公司控股股东上海益民食品一厂集团及实际控制人光明食品集团正在筹划与公司相关的重大重组事宜，因此自3月8日起停牌。受此消息刺激，上海梅林当日强势涨停，当日成交量放至20.14万手，成交金额达2.33亿元。
此后，上海梅林于4月7日中止重组计划复牌。据了解，当时重组中止的主要原因在于，光明食品集团与资产小股东对于拟注入上市的资产还有问题需要协商。
4月21日，上海梅林再度发布公告，股东大会同意向实际控制人光明集团借款3.5亿元用于弥补资金周转的不足。受此影响，4月21日及22日两个交易日里，上海梅林股价共计上涨7.07%。
此后公司基本面再无利好消息传出，公司股价便开始一路下滑的走势。5月21日，上海梅林盘中的最低价7.15元也是公司股票一年多来的新低股价。
子公司出售闲置资产
对于上海梅林近期股价再度开始上涨，公司基本面所对应的利好消息则是子公司出售闲置资产以及中报业绩的增长。
7月29日，上海梅林公告，公司控股子公司上海梅林荣成食品有限公司出售的资产为其所持有北厂(老厂)的生产用房产及相应土地使用权，所在地址是山东省荣成市市区观海中路，房产面积17275.02平方米，土地面积29091.5平方米，该资产账面净值为2345万元。
对此，上海梅林在公告中表示，此交易有利于梅林荣成南北两厂合并管理、降低经营成本、整合资源、节能降耗。
中报数据显示，上海梅林实现净利润259万元，同比增长60.93%。从业务板块来看，公司主营业务为屠宰与食品两块。
今年上半年上海梅林屠宰业务实现营业收入4.95亿元，同比增长9.67%，生猪屠宰量为59.13万头，比去年同期增长了19.2%。公司食品业务实现营业收入3.97亿元，同比增长9.67%。
值得一提的是，公司实际控制人光明食品集团目前共控制上市公司四家，其中仅上海梅林一家具有猪肉业务。
今年一季度上海梅林宣布停牌重组时，研究机构普遍认为根据大光明集团聚焦主业的规划，公司很有可能成为集团猪肉资产的整合平台。大光明旗下“爱森肉”注入公司的可能性相对较大。“爱森肉”在冷鲜肉市场中属于相对高端的产品，毛利率大幅高于同类公司(包括双汇、雨润的冷鲜肉业务)。“爱森肉”的注入将给公司带来较大的利润贡献。
海得控制：智能电网业务提升业绩
具有智能电网概念的上海本地股海得控制(002184)自9月中旬以来，股价一路下探，但是业内分析人士表示，海得控制的近日表现主要是受到大盘调整影响。
从中报可见，二季度三只基金新进成为公司前十大流通股，而在今年一季度，无一机构驻扎该股。此外，日前公司发布三季报业绩预告，表示公司净利润预增。
二季度机构驻扎
从海得控制近期走势来看，公司股票自9月15日起至9月20日，走出了四连阴的走势。大智慧数据显示，上述时间段内，海得控制股价共计下跌了9.89%。值得一提的是，9月15日，海得控制开盘价为14.67元每股，而9月20日海得控制收盘价已骤然下探至13.12元每股。
对此，业内分析人士有自己的看法。
9月20日，民生证券分析师夏岩在接受理财一周报记者记者采访时表示：“公司具有的智能电网概念还是比较令人所看好的，现在公司股票处于缩量调整期，但是主力并没有大量出货，投资者可以关注四季度的表现。”
从中报看，之前曾未被机构所关注的海得控制于今年二季度起摇身一变成了不止一家机构所持有的香饽饽。
而在今年一季度，海得控制前十大流通股股东中依旧不见机构踪影。然而，海得控股中报披露今年二季度公司共获得了四家机构的青睐。
其中，华宝兴业多策略增长基金持股419.53万股，占流通股4.99%；申银万国旗下2号策略增强集合资产管理计划持股116.28万股，占流通股1.38%；景顺长城精选蓝筹股票型证券投资基金持股116.26万股，占比1.38%；持股最少的为中国平安人寿旗下团险分红，持股90万股，占流通股1.07%。
智能电网概念受关注
不得不提的是，机构的悄然入驻或许和海得控制业绩不断增长以及其所具备的智能电网离不开关系。
海得控制中报披露，公司今年上半年每股收益0.0774元，每股净资产3.24元，净资产收益率达2.42%，实现营业收入6.21亿元，同比增长31.17%，净利润1701.94万元，同比增长22.34%。
与此同时，海得控制的中报也对今年三季度业绩做了预测。公司表示，预计2010年1-9月归属于母公司所有者的净利润与去年相比增长在0%至30%之内，上年同期净利润为1864.77万元。
从主营业务来看，海得控制主要从事自动化领域的系统集成业务和产品分销业务，是施耐德、欧姆龙、通用电气、赫斯曼以及ABB等国际著名自动化设备供应商战略合作伙伴以及国内分销商。
结合海得控制中报数据来看，公司利润全部来自于传统工业自动化业务，包括产品分销和系统集成两大主线。其中，前者实现收入3.52亿元，同比增长45%，后者实现收入2.68亿元，同比增长16%。
在传统业务稳步增长的同时，海得控制的风电变流器业务具备想象空间。值得一提的是，公司的双馈变流器产品是第一家也是唯一一家通过低压穿越认证的国内品牌。
在国家电网公司提出的《风电场接入技术的规定(修订版)》标准中，对低压穿越提出了明显的要求：风电场内的风电机组具有在并网点电压跌至20%额定电压时能够维持并网运行0.625秒的低电压穿越能力。9月20日，一位不愿署名的行业研究员告诉记者：“国家电网提出的这一标准，对于公司产品未来的市场开拓无疑是有一定优势的。”
2009年10月13日，海得控制的控股子公司浙江海得新能源有限公司承担的“1.5MW双馈风电变流器”项目举行了科技成果鉴定会。结果显示，项目开发成功，公司所申请的多项发明及使用新型专利技术具备自主知识产权。
据了解，子公司新能源公司已经推出了第一款1.5MW双馈风机变流器，并且已在为部分整机厂家进行客户化定制和样机试验。同时，双馈2MW风机变流器亦推出在即。
国金证券分析师张帅指出风电变流器是未来形成增长的关键点，从技术储备和测试平台建设上，公司具有一定的先发优势。
中金公司分析师王黎明认为，风电变流器将成为公司的新亮点：风电变流器市场2012年规模将达到79.3亿元，目前国内市场主要由国际公司占据，未来进口替代需求广阔。
王黎明指出，海得控制推出的“1.5MW双馈风机变流器”，正在部分风电主机厂做上杆测试，未来风电变流器的发展前景广阔，有望成为公司的新亮点。
亚泰集团：医药业务或成新增长点
虽然，今年来公司股价一路下跌，截至9月20日，今年以来公司股价累计跌幅31.83%。不过主营水泥的亚泰集团(600881)涉足医药行业，这将成为该公司业绩新的增长点。
业内分析人士认为，公司股票前一轮的下跌和市场周期离不开关系，后期风险也已得到充分释放。
二季度新进四机构
7月16日至7月26日，上证指数由2414.68点一路摸高至2588.68点。受此影响带动，亚泰集团经过一轮十阳夹一阴的走势股价最高至8月2日的7.21元。
从亚泰集团近期走势看，公司股票的确受到大盘影响前一轮下跌了不少。大智慧数据显示，自9月14日至9月20日，亚泰集团五个交易日连续收阴，其间股价共计下跌8.43%。
9月20日，日信证券研究员蔡璟在接受理财一周报记者采访时表示：“该股的下跌和目前市场的周期有一定的关系。而目前市场相对跌幅较大的股票有两个明显特点。第一，由于没有充裕流动资金，上涨持续性不强。第二，公司预期并不强烈，甚至实际盈利能力略低于预期。”
蔡璟指出，亚太集团这两个特点非常明显，所以相对走势比较难看。但也考虑到农行破发，真正市场化后对大盘股见底时间会加速，故目前来看该股风险也已经大大降低了。
与此同时，公司今年二季度亦获得不少机构资金的青睐。截至6月30日，大智慧数据显示公司前十大股东中新进了嘉实沪深300指数证券投资基金、鹏华价值优势股票型证券投资基金、华夏沪深300指数证券投资基金以及中国人寿保险股份有限公司。
涉足医药业
从亚泰集团经营业务来看，公司业务较为多元化，涵盖了建材、地产、金融投资、医药、商贸以及煤炭等产业。
公司上半年实现净利润2.41亿元，比上年同期减少29.55%。对此，亚泰集团表示主要由于公司参股的东北证券本期净利润减少所致。房地产营业收入则比上年同期增加117.17%。
值得一提的是，亚泰集团是吉林省最大的建材产业集团，是吉林省排名前列的大型公司，同时跻身国内500强大型企业集团。水泥产业是公司重点发展的方向，自引入国际建材巨头CRH后，正向水泥产业的下游纵向延伸。
另外，亚泰集团对于旗下落后的水泥产能也进行了淘汰。8月18日，亚泰集团公告旗下子公司吉林亚泰鼎鹿水泥公司淘汰三套建设时间早、能耗高已停产的回转窑。
曾对公司进行过调研的海通证券分析师江孔亮在研报中指出，公司拥有东北地区约30%的石灰石资源，竞争优势明显，其他企业很难进入吉林黑龙江市场，预计公司水泥板块的盈利能力由于供需关系持续改善进一步提升。
江孔亮认为，目前吉黑两省除了亚泰集团以外，主要竞争对手为金刚和冀东，其中金刚为一家民营企业，拥有2条5000t/d熟料生产线，冀东在磐石、扶余拥有440万吨水泥产能，但是由于地理位置等原因效益不佳。除了上述两个较大的竞争对手以外，其他均为小水泥企业。
此外，安信证券分析师石磊表示，亚泰集团地产业务由于受公司前几年重点投资建材业务的影响而发展缓慢，在完成水泥业务的布局后，公司开始加大地产业务的投资。
同时，亚泰集团投资医药产业则是公司基本面最具想象空间的一处亮点所在。中报显示，医药业务今年上半年的收入为2.31亿元，同比增长29.39%。据了解，公司以生物疫苗和抗肿瘤系列药为新品开发方向，已形成了以“参一胶囊”、抗癌生物导弹为主导抗癌系列产品，同时还储备白介素-11、人参皂人参皂苷Rg3注射剂等在研抗癌新药。
集团子公司吉林亚泰制药股份公司2009年实现净利润2271万元。安信证券分析师石磊认为，从医药产业看，亚泰制药符合分拆上市的条件，吉林大药房盈利也不错，公司计划继续在吉林省内的重点城市布点。不排除公司分拆医药的可能性，这样公司的主业相对更为清晰，医药也能实现更专业化的管理，实现价值最大化。
津滨发展：区域市场向外拓展
天津市政府为公司实际控制人，前三季度净利润同比预增350%
9月4日，津滨发展(000897)公告称，公司拟投资15000万元在深圳设置区域投资公司，并以此作为拓展区域房地产市场的立足点。
公司实际控制人为天津市人民政府的津滨发展自2009年2月后，股价长期横盘。
不过，西部证券分析师夏天在9月20日接受理财一周报记者采访时表示，公司地处天津滨海新区腹地，前景可期。
三季报预增
2010年上半年公司中报显示实现营业收入12.23亿元，同比增长167.9%；归属于母公司股东的净利润4046万元，同比增长80.87%。
由于公司的房地产项目开始结算，令收入大幅增加。报告期内，公司实现房地产销售收入6.78亿元，同比增长6倍，毛利率约35%。其中，玛歌庄园实现营业收入3.03亿元，较上年同期增长12倍，毛利率为44.97%；津滨杰座实现营业收入8651.34万元，较上年同期增长2.12倍，毛利率为32.64%；雅都天润新苑实现营业收入2.35亿元，毛利率为21.74%。下半年将结算津滨滨海国际项目及滨海投资服务中心大厦(转让款5.79亿元)，账面预收账款9.64亿元。预计2010年地产结算收入能达到18亿元。
此外，公司预计今年前三季度业绩预增。公司预计前三季度累计净利润5143.5万-5715万元，同比增长350%~400%；基本每股收益0.032-0.035元。
2010年全年目标为实现合并主营业务收入28.77亿元，计划营业、管理、财务三项费用合计4.25亿元。从目前经营情况看，该业绩目标基本能够实现。
地处滨海新区腹地
此外，该股还有滨海新区发展概念。目前，公司拥有天津市津滨新材料工业有限责任公司74.56%股权，随着高性能磁体二期工程的完成，年产能力将增加，有望增厚公司业绩。
9月20日西部证券分析师夏天接受理财一周报记者采访时指出，津滨发展地处滨海新区，滨海新区被国家列入“十一五”发展规划，区域的快速发展将给公司带来巨大发展机遇。
夏天认为，在政府投资带动下，区域内其他投资也将大幅增长，区域环境的改变将会促进公司的发展。天津市在未来几年内要把现代服务业的比重从现在的20%提升到40%，这给公司带来了发展机遇，尤其商业地产项目的发展空间将较为广阔。公司地处腹地，受益匪浅。
实际控制人是天津市政府
值得注意的是，公司第一大股东的背景。2010年中报显示，津滨发展第一大流通股股东为天津泰达建设集团。据资料，天津市人民政府持有天津泰达投资控股有限公司100%的股份，而天津泰达投资控股有限公司持有天津泰达建设集团有限公司100%的股份。也就是说，公司的实际控制人为天津市人民政府。
此外，从2010年中报该股最新的前十大流通股股东看，该股被众多机构买入，其中还有国家队身影。全国社保基金一零七组合虽然在二季度减持了400万股，但是手中依然持有299.99万股的津滨发展。
另有6个指数基金持有，分别是：易方达深证100交易型开放式指数基金、融通深证100指数基金、嘉实沪深300指数基金、华夏沪深300指数基金、博时裕富沪深300指数基金、易方达沪深300指数基金。
横盘一年半蓄势待发
天相投资预计公司2010-2012年的EPS分别是0.07元、0.16元、0.23元，给予“中性”的投资评级。
夏天认为，操作上，该股日K线呈双头形态，下跌过程中放量明显，主力资金出逃明显，预计后市将进一步下滑，短期不宜参与，建议回避。
从走势上看，2009年以来，津滨发展在股价上可以说是毫无表现，自从2008年，该股从21.80元的最高价跌落后，最低在2008年11月7日跌到了2.44元，之后虽然在2009年2月发起了一波爆发性的涨势，价格上涨到了5元之上，但是之后超过一年半的时间，股价就在4-7元的运行空间做宽幅震荡，近日股价在4.7元左右，处于运行下轨，随着大盘下跌，走出五连阴走势，向之前7月23日的缺口移动，股价依然处在低位。
永安林业：下半年业绩有望转好
华夏系基金今年一季度新进，分析师长期看好
作为福建唯一的林业上市公司，永安林业(000663)虽然中报业绩并不理想，但是券商认为今年下半年公司业绩有望提升。
值得注意的是，华夏系三只基金同时在今年一季度新进成为公司前十大流通股股东。从二级市场上看，该股自7月开始股价逐步攀升。国元证券分析师付方宝在9月20日接受记者采访时表示：“看好该股中长期走势。”
下半年业绩有望好转
2010年公司实现营业收入1.25亿元，同比减少20.74%；实现归属母公司所有者的净利润-0.12亿元，同比减少768%。
公司的主要业务是木材以及人造板业务。中报显示，公司木材业务实现收入2627万元，同比减少34.23%，毛利率41.25%，同比大幅下降40.46%；人造板业务实现收入8338万元，同比减少10.06%，毛利率8.08%，同比大幅上升72.33%。国元证券认为木材的毛利大幅下降主要有两个方面的原因。天气方面是由于降雨造成的运输困难以及采伐成本的上升，这具有偶然性以及不可持续性的特征。
国元证券认为，降雨造成的业绩下滑下半年有望消除，随着砍伐条件不佳的林区采伐结束，砍伐成本也有望下降。同时公司新增产能与落后的小产能是替代关系，随着新增产能的逐步投产，以及运行进入正常轨道，也有望带来成本下降的正面积极的驱动因素。随着国家林业改革不断推进，未来砍伐量存在比较大的上升空间。
招商证券研究报告认为，公司是国家集体林权改革的首批示范企业，且公司的采伐规模在市场居领先地位，虽然因为林业发展本身的一些原因业绩尚不理想，但对未来林权改革及林业发展方面的大的政策变动较敏感，从交易性机会方面考虑，永安林业为林业公司的主要配置选择。
国元证券分析师付方宝9月20日接受记者采访时指出：“该股最近股价有所上涨，看好该股中长期走势。”
受益于海西概念
随着ECFA(两岸经济合作架构协议)的签订，两岸经济合作机制化又迈出了重要的一步，进一步推动了两岸经济的交流与合作，而海西板块将获得更多发展机遇，孕育热点投资机会。
国务院下发《关于支持福建省加快建设海峡西岸经济区的若干意见》后，福建省积极落实，进一步推动社会经济发展，力争把海峡西岸经济区打造成为继长三角、珠三角之后的另一个经济增长区。
在两岸刚刚签署合作框架协议后，海西概念重新被挖掘，作为福建地区唯一的林业上市公司，海西经济建设将首先惠泽永安林业。
机构新进入驻
今年中报显示，该股前十大股东同样机构云集，华宝兴业多策略增长证券投资基金二季度新进买入704.55万股。
同时该股还具有王亚伟概念，华夏行业精选股票型证券投资基金(LOF)持有216.1万股，华夏红利混合型开放式证券投资基金持有该股135.77万股，华夏盛世精选股票型证券投资基金持有84.84万股。而且，值得一提的是，这3只基金都是今年一季度新进成为公司前十大流通股股东。
二级市场上，从2009年至今，永安林业的走势都非常稳定，仅有小幅的震荡，处于一个小幅上涨的通道中，价格从4元多上涨到9元之上，从今年7月开始，该股连续小阳线上攻，上升斜率非常稳定，从7元涨到9元。
7月1日深圳交易所公布的龙虎榜显示，在该股的前五名买入席位上，国信证券股份有限公司深圳泰然九路证券营业部位列第二名，这家营业部被认为是私募集中营。
中远航运：低价收购船只提升公司运力
二季度五机构新进前十大流通股，券商看好明年业绩
作为国内远洋运输第一股的中远航运(600428)，由于航运业复苏相对缓慢，今年来中远航运累计跌幅近30%。
不过，国都证券研究员巩俊杰9月20日接受理财一周报记者采访时仍然给予中远航运“A”评级。他告诉记者，短期的价格波动不需要过多关注，主要看好该股明年的业绩。
此外，中远航运中报披露，公司今年前三季度净利润同比将上涨50%以上。
中报业绩报喜
8月24日，中远航运公布了今年的中报，虽然中报业绩没有成倍爆发，但同比依然有所增长。根据中报数据显示，中远航运2010年中期实现营业收入20.3亿元，其中主营业务收入实现19.09亿元，同比增长0.36%，实现主营业务毛利3.25亿元，同比增长42.5%。实现归属于母公司所有者净利润1.46亿元，同比增长55.32%。
中远航运主营范围为钻井平台、舰艇、火车头、挖泥船、桥吊、成套设备等远洋运输市场中超长、超重、超大件、不适箱以及有特殊运载、装卸要求的货载运输。公司多用途船业务的营业利润大幅增加的主要原因是货运量和运价上涨，其中多用途船运价较去年同期大幅上涨了17.73%，该船型毛利率较去年增加了10.62个百分点。
此外，广发证券研究报告认为，特种船盈利能力滞后于经济周期，下半年将有所回升。半潜船与重吊船的毛利率普遍高于其他杂货船，主要原因是其所承运的重大件货单价较高，对运输安全性要求较高，对运价不甚敏感。
随着全球经济的逐渐复苏，油价逐渐高涨，目前已经回复至70美元/桶以上，全球能源开采资本支出逐渐启动，广发证券预计下半年特种船运价将逐步走出低谷。
不过根据中报显示，公司运力不足，目前中远航运及控股子公司共拥有和控制各类多用途船、杂货船、重吊船、半潜船、滚装船和汽车船共65艘，平均船龄已经接近20年。由于船龄较高，意味着近几年，中远航运将更换旧船舶，扩张运力仍是形势所迫。中远航运2009年共计处置老旧船舶达16艘，2009年运力减少14.8万载重吨，占2008年初总运力的11%。
中远航运8月24日公告称，将收购广州远洋运输公司(下称广远公司)“乐鼎轮”等7艘多用途船，拟评估价为6.49亿元。
分析师看好明年业绩
基于多用途船运输市场已现回暖迹象，公司在特种船经营上的强大优势，抓住低价造船重大机遇，改善公司船队结构，增加特种船型运力，公司未来增长空间相当广阔，山西证券预计2010年公司每股收益达0.22元，2011年达到0.57元，2010-2011年PE分别为37倍和16倍，考虑下半年市场资金供给走势及公司流通股份市值大小，给予公司“增持”评级。
国都证券维持对公司2010-2012年EPS0.20元、0.56元和0.79元的盈利预测，对应市盈率为40倍、14倍和10倍，市净率2.5倍，维持“推荐A”评级。
国都证券研究员巩俊杰9月20日接受理财一周报记者采访时指出：“该股长期给予A的评级，短期的价格波动不需要过多关注，主要看好该股明年的业绩。”
大资金追捧
此外，该股受到大资金追捧，中报显示，该股前十大流通股东中，有8家为机构，其中长城品牌优选股票型基金二季度增持199万股、中国太平洋人寿保险增持509万股，海富通风格优势股票型基金、华宝兴业收益增长混合型基金、建信优化配置混合型基金、南方成份精选股票型基金和中国平安人寿保险公司新进成为公司前十大流通股股东。前十大股东合计掌控了56.64%的流通股。
从二级市场上看，中远航运(600428)已经在低位徘徊了很长一段时间，虽然现在7元多的价格和曾经的最低价4.81元相差甚远，但是该股股价运行空间与2007年时40元以上的高价依然有极大的差距。现在中远航运的运行价格处在2005-2006年的底部价位。而近期的走势上看，该股在2009年做了几次震荡后，在今年4月19日随着大盘的下跌再次破位下跌，之后一路下跌，最终于今年7月5日跌至6.29元的阶段最低点后获得支撑，之后小幅反弹，虽然该股中报公布前的8月16日股价一度暴涨，但是上涨犹如昙花一现，中报公布后，立即回归了下跌之路，截至本周一该股已经5连阴，价格水分不多。
华北制药：头孢项目10月有望投产
国家队二季度新进前十大流通股，机构前往调研看好公司业绩
相对于近来被市场热炒的新能源、锂电池等概念，近日理财一周报记者采访一位上海较有实力的私募时，该私募表示，其公司PE部门看好并投资了医药行业。
“我们PE部门投了几家医药公司，我认为新能源、锂电池只是空中楼阁，仅仅是一个概念。”上述私募告诉记者。
反观二级市场，在医药股中，华北制药(600812)近期行情启动。该股走势稳定，小阳线上攻，从阶段最低价8.4元上涨到11.2元附近，在8月中旬经过了两周左右的回调后重拾升势，上周五再次长阳上攻，形成强势行情。
中期净利润翻番
2010年中报显示，公司上半年实现主营收入34.68亿元，同比增长61.75%；净利润1.98亿元，同比增长164.27%。
此外，完善销售分公司机构设置，整合公司整体销售优势，营业费率同比下降1个百分点；规范管理层任职、完善内部管理机制，严堵跑冒滴漏，管理费用率同比大幅下降4.7个百分点；调整债务结构，增加低息长期借款，整体借款利率有所下降，财务费率同比下降2.4个百分点。
不过公司产品中，VC价格的走低影响了二季度的业绩。目前，VC产能过剩，供需矛盾突出，恶意竞争严重，导致量、价齐降。目前VC内销价格为37元/kg，较年初价格77元/kg大幅下降52%，华北制药下属子公司河北维尔康VC年产量2万多吨，VC价格大幅降低会影响公司2010年业绩预期。
另外，近日招商证券前往公司调研，认为公司全年收入将达到73亿元，其中制剂33亿元，销售占比约45%。
华北制药2009年底将29个子公司和母公司的销售统一到销售分公司，目前还处于整合过程中，招商证券认为，整合的优势将体现在：渠道共享，部分子公司产品利用其他子公司现有渠道快速进入市场；管理资源优化，简化管理团队及管理层级；信息共享，包括市场信息、国家政策等；产品组合优势，方便分销商与公司打交道。
国家队新进入场
根据中报数据，数家机构新进和增持了该股，其中不乏国家队的身影。全国社保基金一零四组合在二季度新进买入了800万股华北制药。另外，诺安股票证券投资基金、广发策略优选混合型证券投资基金、中邮核心成长股票型证券投资基金三家基金在二季度新进买入该股。同时，中国人寿保险股份有限公司005L-FH002沪保险理财产品、广发稳健增长混合型证券投资基金，以及QFII中的MERRILLLYNCHINTERNATIONAL都加仓了该股。
未来毛利率有望提升
华创证券调整华北制药的盈利预测2010-2012年EPS为0.37元、0.70元和0.14元，对应PE分别为28倍、15倍和9倍。华创证券认为，公司作为我国大型普药龙头企业，将持续受益于基层医疗需求释放，维持“推荐”评级。
对公司进行过实地调研的招商证券预计，公司头孢项目将在10月份投产，产业链趋于完善，未来头孢类毛利率有望大幅提升；白蛋白项目预计年底投产、免疫抑制剂产业化基地和抗肿瘤药等高端制剂产业化基地的续建项目正在加紧推进。营销改革、内部业务线整合继续推进，未来仍有较大的管理改善空间。看好公司原有业务产业升级和逐步向生物制药转型的总体战略，维持“强烈推荐-A”评级。
国元证券分析师刘斌9月20日接受理财一周报记者采访时表示：“虽然最近华北制药股价短期有所突破，但依然给予‘推荐’评级，这是一个长期观点，不会因为短期的股价波动而改变。”，为我发表的言论后果负责。
而就在中小投资者刚刚相信小盘股会“强者恒强”时，近期创业板却带领中小板开始了一段“阶段性崩盘”之旅。
市场普遍预期小盘股崩盘，估值较低的大盘股会趁机启动，风格转换，但受到“不良资产拨备率提升的征求意见稿”和不对称加息的传言影响，银行股长期横盘后的集体崩溃宣告“二八转换”仅仅是幻想。
大盘股、小盘股双双崩溃后，市场就此失去了方向，机会到底在哪里？
市场需要新的逻辑！
故事很多，但走势却只会有一种。市场的实际走势是资金博弈的结果，这说明最终资金只会相信一个故事。超级细菌、锂电的“鬼故事”讲完了，谁会是下一个故事？
眼见为实。目前每日活跃在涨幅榜前列的多是中低价位的中盘股。虽然其仍然缺乏明确热点概念，但中低价中盘股本身就是一个题材，而且在这些股票中，多数股票滞涨严重。滞涨股一旦放量启动，等于股性被激活，从而必然会有一定的上涨空间，用行话说，这叫“变性”。
实际上在小盘股“歇菜”后，中盘股跟上的情况在A股历史上屡屡发生，背后有着股本与资金量匹配的逻辑。在两市成交量较小的情况下，这部分资金只能做动小盘股，而当两市日成交总量缓慢放大到2700亿元以上之时，小盘股较小的股本已经无法完成资金利益最大化的目的，同时小盘股的炒作也到了一个阶段性高潮，所以资金会转战中盘股，制造新的题材，讲述新的故事。
反过来说，在成交量较孝市场资金紧张的情况下，如果主力资金去攻击中盘股、大盘股，无异于以卵击石。而只有当成交量超过3200亿以后，大盘股才有启动的可能。
理财一周报在筛选所有强势股后发现，在这些中低价位的中盘股中，其中的重头戏有重组概念，如具有央企重组概念的株冶集团(600961)(详见A3)，随着美元的持续下跌，基本金属在株冶集团和锡业股份(600960)的带领下整体启动。此外，还有具有上海国资重组概念的冷门股上海梅林(600073)、大众交通(600611)(详见A4).
同时，滨海新区的津滨发展(000897)和海西的永安林业(000663)等区域概念低价股也保持着一定的活跃度(详见A6).
“五渡赤水”意味深长
自8月2日以来，上证指数五次尝试上攻2700点，均无功而返。观察超级大盘股的走势可以发现，要么已经创了新低，要么就在创新低的路上。
这恰似多头主力的“五渡赤水”。在当前政策面不利的“天时”下，多头一味迎战很容易被围歼，消极避战只走不打，又不可能争取到主动权，只能以退为进，迂回作战，各个击破。
9月6日，国务院正式发布《关于促进企业兼并重组的意见》。《意见》明确提出，将以汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土等6大行业为重点，推动优势企业实施强强联合、跨地区兼并重组、境外并购和投资合作，推动产业结构优化升级。
“政策频出+人事大调整+央企整合大限将至”，博览财经认为，这预示着央企整合浪潮已扑面而来。盘活存量资源和培育战略新兴产业，是中国政府推进经济结构调整，寻找新的经济增长点的“两翼”，这一“政治使命”决定了政策资源在“央企整合”和“新兴产业”两大领域上的无限度倾斜。
要想在央企整合浪潮中真正分得一杯羹，最为重要的应是从宏观视野出发，站在中国经济“转方式、调结构”的大局上进行审视，从宏观方向到中观行业，再到微观企业，由上至下逐级筛选框定。
7月23日国资委召开的中央企业负责人会议强调，下半年中央企业工作要从着力资源整合、提高运行质量入手，切实采取扎实有效的措施，转变发展方式，提升发展质量，进一步增强核心竞争力。
显而易见的一点是，缩减央企数量，不是此次央企整合的最终目的，培育30-50家“大而强”的国际级企业才是终极战略目标。对于此次央企整合浪潮，应将眼光放到整个“十二五”的大背景下进行考量，而不仅仅看到央企数量缩减带来的短期投机机会，更应看到央企“由大变强”的质变过程所带来的长期投资机遇。
哪些才是好企业
战略方向指明了，哪些才是好企业？
在股神沃伦·巴菲特的眼中，好企业就是有着宽阔的“经济护城河”的企业，即在激烈的市场竞争中，不论市场好坏，好企业总是能守住自己的阵地不受同类企业的威胁，保持自身产品的市场占有率独占鳌头。
理财一周报所选投资标的不但要有市场占有率，更要有“政策护身符”。因为中国意义的“好企业”是政治价值与经济价值兼具的企业。政策给予一个企业的“护身符”意义，要远远大于产品的市场占有率之于一个企业的“护城河”意义。
很典型的一个例子是，究竟比亚迪算不算中国的“好企业”？在巴菲特的眼中，比亚迪是一个不折不扣的好企业，或者说是拥有宽阔“经济护城河”的好企业，比亚迪在新能源汽车领域中的研发优势和市场地位，至少目前来讲，在中国还无一家企业能及。
但值得注意的是，8月16日国资委宣告成立的“电动汽车联盟”，独缺比亚迪这一被称为“新能源汽车领军人”的企业。
在中国资本市场，“好企业”并不等于“好股票”，价值高并不等于股价高。就资本市场本身而言，好企业是那些股本孝股性活、成长性好的公司，只有具备着这些特质的股票，才能体现出好股价。
那么，那些新兴产业中的袖珍型央企最可能成为一骑绝尘的“黑马王子”。
综上所述，投资者仍然能选出大量的投资标的，但再考虑到滞涨、低价、刚刚“变性”等条件后，两市可供选择的股票则所剩无几，理财一周报选出的是株冶集团、大众交通、上海梅林、华北制药(600812).
咬定龙头不放松
投资者对这句话应该不会陌生：只做龙头股，就算是死，也要死在龙头上。
这一方面是说，从实际走势来看，要做最强者。如大众公用(600635)，9月15日以涨停板的形式突破了盘整区域，这预示着至少短线会攻击一波。股市里有句话叫“顺势而为”，这种走势是气势如虹、势在必行。
另一方面，理财一周报所选个股都有着扎实的基本面支撑，比如大众公用，是A股里持有深创投股份最多的公司，而近两年来深创投投资的公司大量登陆创业板、中小板，大众公用目前的股价处于严重低估状态。
基于价值投资之上的趋势投机，才最具安全性。
又如株冶集团(600961)，由于美元处于明显的下降通道，所以基本金属处于明显的上涨趋势，同时株冶集团又具备央企重组概念。而从实际走势看则基本不理会大盘，走势特立独行，9月17日在大盘整体调整情况下以涨停收盘突破盘整区域，说明主力资金是有备而来，其必然是基本金属中的领涨龙头。
株冶集团：大订单提升公司业绩
分析师称，湖南有色的铅锌矿是否注入公司是关键
9月16日，株冶集团(600961)发布公告，向公司实际控制人五矿集团子公司五矿有色金属股份有限公司(下称五矿有色)出售总计约100-140吨的铟锭，全部交易标的约3.4亿-4.8亿元人民币。
株冶集团作为一家主营业务为有色金属的企业，在2009年年底，公司实际控制人发生变化，五矿有色成为公司新的实际控制人，公司因此也“傍上”了央企这一大款。
公告发布后第二天，公司股价以11.98元涨停，创出近4个月来的新高。可见，与央企的重组及重大合同的签署成为刺激株冶集团股价走强的主要原因。
有色行业第一笔大型并购
2009年12月28日，中国五矿集团与湖南省政府签订协议，将对湖南有色金属控股集团进行战略重组，通过中国五矿旗下的中国五矿有色控股公司，以55.59亿元的价格向湖南有色控股增资扩股，并获得其49%的股份。
此外，湖南省国资委将所持有的2%股份无偿划分给五矿有色控股公司，使得中国五矿集团拥有湖南有色控股的51%的股份，而其余的49%股份由湖南省国资委持有。
通过这一强强联手，中国五矿和湖南省政府欲将湖南有色金属控股集团打造为世界级有色企业，而这一重组也是国家在2009年国务院振兴规划出台后，有色行业内的第一笔大型并购重组的项目。
但好事多磨，中国五矿集团并没有非常顺利地从湖南省国资委处获得那2%的股份。2010年8月2日，株冶集团再次发布公告称，2%的股权变更登记手续已经完成，五矿有色金属控股有限公司持有湖南有色金属控股集团有限公司51%的股权，如此一来，湖南有色金属控股集团有限公司也被五矿有色控股公司所取代，而拥有五矿有色控股100%股份的中国五矿集团也成为了株冶集团新的实际控制人。
根据中信建投证券的研究报告分析，此次集团整合给公司带来了更为成熟的市场渠道和业务创新机会。公司在2009年新增了五矿集团控制下的五矿有色金属、二十三冶集团下属三家工程公司等五家关联企业，“经营业务属于公司上下游产业链的关键环节，原料供应和产品销售更有保障。”
销售成本上升影响中期业绩
株冶集团作为国内锌冶炼龙头企业，电锌年设计生产能力达到25万吨，硫酸18万吨，是亚洲最大的湿法炼锌企业之一。
2009年全年，公司铅锌产品总产量为54.3万吨，创下历史最高水平。但在今年完成了控制人变更后，公司上半年实现营业收入56.5亿元，同比增长52.24%。但今年中报显示，公司的利润总额竟亏损2.28亿元，其中公司主营业务利润同比减少1.04亿元，仅为2.17亿元。
公司中报显示，主营业务利润下降的主要原因是铅产品上半年平均销售价格比去年同期上涨49.57%的同时，销售成本也上升了67.81%，导致毛利的下降，此外锌产品的毛利也受到一定影响。
此外还需关注的是公司的负债情况，报告期内，公司负债总额47.23亿元，较年初增加12.11%，公司资产负债率达到72.53%。
株冶集团在去年年底基本建成直接浸出炼锌工艺系统，中银国际研报显示，该系统能为公司增加8万吨左右的锌产能，并能继续使公司保持在铅锌冶炼行业的领先地位。
重大合同短期内市场会有反响
华融证券某分析师在9月20日接受理财一周报记者采访时透露，株冶集团主要是看湖南有色的铅锌矿会不会注入公司，因为株冶集团是纯冶炼的企业，所以还是受制于资源。“如果没有资源的话，公司业绩很难有多好。”
公司在9月16日与五矿有色签署重大合同，对此，华融证券分析师认为，这次的铟锭出售其实是某种程度上一次性的收益。“这次100-140吨的出售量，其实是两年的量，因为株冶集团每年的铟锭产量在50吨左右。所以对公司业绩的增厚不是太明显。但铟的价格我是蛮看好的，未来价格还是会往上走的，但光靠铟是不够的，公司主要还是要靠铅锌这块，但由于公司没有资源，所以受到一定制约。”
该分析师补充道，有可能这个重大合同一出来短期内市场会有反响，但对整个公司的影响并不会特别大。
大众公用：投资收益丰厚，股价被低估
参股深创投、大众交通、兴业证券等
作为上海乃至整个华东地区最重要的燃气供应商之一的大众公用(600635)，其除主营业务之外的另一个业绩增长点是参股金融。
2009年，大众公用的投资收益为3.72亿元。今年上半年，公司所参股的大众交通(集团)股份有限公司，所获得的投资收益占上市公司净利润的比重达到了54.06%。
此外，公司参股的深圳创新投资集团，自去年创业板推出以来，投资的多家公司成功上市，对于股东之一的大众公用而言，受益匪浅。
但是，自今年来，截至9月20日，大众公用跌幅近30%。业内人士认为，公司股价被严重低估。
股权投资收益颇丰
大众公用控股的50%的上海大众燃气占据着整个上海燃气销售市场40%的市场份额，有着一定的区域垄断优势。根据该公司今年中报显示，公司在燃气销售方面的营业收入达到15.51亿元，然而由于营业成本也同时高达14.39亿元，所以在营业利润率上仅为7.26%，同比去年下降了2.63个百分点。
但总体而言，由于公司拥有着较好的主营业务基础，并且利润稳定，使得公司拥有良好的抗风险能力。在这样的基础上，公司进一步发展其股权投资项目。
上半年，归属于上市公司股东的净利润为1.11亿元，在这其中，公司参股的大众交通(600611)就为公司带来了高达6005.73万元的股权收益。大众公用共持有大众交通20.76%的股权。今年上半年大众交通共实现净利润2.78亿元，主要借助于上海世博会的召开，进一步增强了旗下各级单位品牌优势。
除了大众交通以外，深圳创新投资集团有限公司也是大众公用获得投资获益的主要来源。2009年全年，深圳创新投资对公司贡献的投资收益达到了0.79亿元。深圳创新投资主要投资于创业板公司，公司参与投资了最近上市的乐视网。根据大众公用今年的半年报显示，公司从深圳创新投资处所获得的投资收益达到1802.62万元，占上市公司净利润的16.23%。
受益于兴业证券的上市
6月25日，兴业证券顺利过会，并拟发行不超过2.63亿股，发行后总股本为不超过22亿股。而作为兴业证券的参股公司之一的大众公用现持有兴业证券3380万股，投资成本为3900万元，占兴业证券发行前总股本的1.34%。
福建是兴业证券的起步地，公司在福建的营业部数量占到公司营业部数量的一半左右，公司在福建有着得天独厚的领先地位。在今年上半年，兴业证券的基金管理优势逐渐显现。兴业基金管理费收入今年上半年已达到3.3亿元，占公司营业收入的25%。兴业证券上市之后，大众公用的投资收益将进一步扩大。
国都证券分析师鲁儒敏9月20日接受理财一周报记者采访时表示：“大众公用持有兴业证券的3381万股，如果兴业证券定价在10元以内，公司持股成本在1-2元左右，那么大众公用在兴业证券上的浮盈超过3亿，而大众公用的股本为16.4亿股，算下来是每股收益0.2元。兴业证券上市之后，会有一个股份的增值，但只有等大众公用卖出之后才能确认收益。”
兴业证券的上市是否会引来市场对于大众公用的热炒，鲁儒敏表示：“我认为市场会拿这个题材炒一炒概念，并可能激发股价的上涨。因为本身公司的估值也不贵，还是可以关注一下，不过大涨的可能性不大。因为兴业证券上市一事对公司的影响其实没那么大。如果公司是持有兴业证券10%的股份那影响会比较大。”
从二级市场上看，大众公用在今年7月创下年内低点6.15元，随后出现反弹，截至9月20日，该股涨幅已经达到20.42%。
大众交通：逆势上涨，重组预期升温
9月20日，上证指数盘中再度跌穿2600点，全天下跌0.38%，报收2588.71点，不过低迷大盘难以掩盖一些表现抢眼的个股。其中，上海本地股大众交通(600611)当日放量大涨2.67%。而大众交通的上海国资重组概念是逆势大涨不容小觑的一大因素。
主营业务稳定
公司旗下业务众多，包括交通运输业、物流业、旅游服务业、房地产业、金融及股权投资业五大板块。其中，拥有约18000辆车辆的交通运输业务是大众交通的主业，也是大众交通创造经营利润的主体。中报数据显示，交通运输业务实现营业收入8.22亿元，占主营收入44.45%，同比下降29.95%。
对于同比的下降，大众交通表示：主要是由于2009年转让了公交股权。2009年，大众交通分别将旗下浦东公交、大众巴士、大众百通、崇明公交、大众公交进行了定向转让。
对此，一位不愿署名的行业研究员向理财一周报记者表示，公司公交资产的剥离有助于公司盘活资产以及提高资产收益率。
今年曾前往大众交通进行调研的湘财证券分析师刘江渝在调研报告中指出，公司以交通运输服务业为主体。出租业今年新增的370辆出租车对公司的利润贡献不大。汽车租赁方面，公司有3500辆车，主要为外企以及五星级酒店包租使用，该部分有望达到8%左右的增加。公司物流业包括配送、仓储及货代三个部分。配送业务通过不断优化整合，已成为大众物流公司持续发展的重点，预计今年受到世博会影响，将有5%以上增长。国际货代公司在经济恢复情况下，也将有15%~20%的增长，综合来看整个物流业务有望达到10%的增长。
多线出击参股金融
不得不提的是，在8月17日盘中创出新高8.95元后，大众交通股价一直在8元区间横盘整理，但与近期不断下挫的上证指数相比，大众交通仍堪称走出了独立行情。
9月14日至9月20日，上证指数接连收阴，累计下跌3.71%。不过，大众交通区间涨幅为2.67%。9月15日，大众交通股价上涨4.53%，全天成交量34.56万手，成交金额2.94亿元。9月20日，公司股票上涨2.67%，成交量达18.81万手，成交金额达1.59亿元。
从大众交通股东来看，其中不乏机构身影的显现。截至2010年6月30日，国泰君安证券拥有公司股票1.06亿股，王亚伟旗下华夏沪深300指数证券投资基金持有公司股票267.27万股，此外前十大股东中还有四家机构的介入。
与公司股票获得众多机构介入相呼应的是大众交通参股金融亦有所斩获。
大众交通2010年中报披露，公司出资1.19亿元参股国泰君安证券，持有15445万股(期末账面价值为1.57亿元)；出资1.65亿元认购光大证券(601788)股份，期末账面价值8.12亿元；持有交运股份(600676)1555万股、初始投资1100万元，期末账面价值为1.25亿元。持有交大昂立(600530)17.27%股权，初始投资4965万元，期末账面价值4.39亿元。投资华域汽车(600741)2217万元，期末账面价值1.97亿元。
除了股权投资外，受到经济向好及世博会因素的影响，刘江渝认为，公司今年在旅游餐饮方面会有较好的表现。此外，公司机场宾馆自世博会召开以来入住率较好，刘江渝预计，该部分业务今年可望达到15%~20%的增长。
后续国资重组预期加强
尽管公司多线出击参股金融获得不菲收益，不过大众交通本身所具有的国资整合概念更值得关注。
截至目前，公司大股东大众公用事业集团共计持有公司3.27亿股，占比20.76%。
国元证券研究员包社认为，公司控股股东大众公用事业集团还拥有包括市政环境、燃气、金融投资类的多家公司，这些公司的总资产及未来的盈利能力都较为突出。包社指出，大众交通作为运输类公司，其金融资产的股权处置及大股东资产注入的预期均较强。
国元证券统计数据表明，今年7月以来在上海国资重组提速的刺激下，上海本地股重组指数跑赢沪深300指数13%。结合盈利预期和各公司的估值及重组可能性，国元证券建议关注的股票池中包括大众交通。
上海梅林：重组概念将反复炒作
9月20日，上海梅林(600073)盘中走出的11.32元的最高价位也是公司股票自上一波被市场热炒重组概念以来的股价新高。
从公司中报业绩来看，这家主营食品以及屠宰的上海本地股今年上半年净利润同比增长幅度达60.93%也颇为值得关注。
炒作重组概念由来已久
依旧是逆势上涨，上海梅林对于近期大盘指数的不断下挫“不闻不顾”。9月14日至9月20日，上海梅林区间涨幅为6.47%。9月20日，上海梅林盘中走出的11.32元/股的价格创出了公司股票5个多月以来的股价新高。
从近期走势来看，上海梅林股价振幅较大，导演公司股价上下浮动的是公司不断传出的重组消息。
据悉，早在今年年初，上海国资工作会议明确提出，要通过资产置换等方式，努力解决长期业绩差、缺乏融资能力的上市公司，特别是ST上市公司的问题。同时，2010年将探索解决部分上市公司同业竞争、股改承诺、资产完整性等问题，探索壳资源合理配置的有效途径，提高上海市国有控股上市公司的整体经营业绩。
上海梅林作为光明食品集团旗下的一家上市公司，也成为此次国资重组的重点。
3月5日，上海梅林公告表示，公司控股股东上海益民食品一厂集团及实际控制人光明食品集团正在筹划与公司相关的重大重组事宜，因此自3月8日起停牌。受此消息刺激，上海梅林当日强势涨停，当日成交量放至20.14万手，成交金额达2.33亿元。
此后，上海梅林于4月7日中止重组计划复牌。据了解，当时重组中止的主要原因在于，光明食品集团与资产小股东对于拟注入上市的资产还有问题需要协商。
4月21日，上海梅林再度发布公告，股东大会同意向实际控制人光明集团借款3.5亿元用于弥补资金周转的不足。受此影响，4月21日及22日两个交易日里，上海梅林股价共计上涨7.07%。
此后公司基本面再无利好消息传出，公司股价便开始一路下滑的走势。5月21日，上海梅林盘中的最低价7.15元也是公司股票一年多来的新低股价。
子公司出售闲置资产
对于上海梅林近期股价再度开始上涨，公司基本面所对应的利好消息则是子公司出售闲置资产以及中报业绩的增长。
7月29日，上海梅林公告，公司控股子公司上海梅林荣成食品有限公司出售的资产为其所持有北厂(老厂)的生产用房产及相应土地使用权，所在地址是山东省荣成市市区观海中路，房产面积17275.02平方米，土地面积29091.5平方米，该资产账面净值为2345万元。
对此，上海梅林在公告中表示，此交易有利于梅林荣成南北两厂合并管理、降低经营成本、整合资源、节能降耗。
中报数据显示，上海梅林实现净利润259万元，同比增长60.93%。从业务板块来看，公司主营业务为屠宰与食品两块。
今年上半年上海梅林屠宰业务实现营业收入4.95亿元，同比增长9.67%，生猪屠宰量为59.13万头，比去年同期增长了19.2%。公司食品业务实现营业收入3.97亿元，同比增长9.67%。
值得一提的是，公司实际控制人光明食品集团目前共控制上市公司四家，其中仅上海梅林一家具有猪肉业务。
今年一季度上海梅林宣布停牌重组时，研究机构普遍认为根据大光明集团聚焦主业的规划，公司很有可能成为集团猪肉资产的整合平台。大光明旗下“爱森肉”注入公司的可能性相对较大。“爱森肉”在冷鲜肉市场中属于相对高端的产品，毛利率大幅高于同类公司(包括双汇、雨润的冷鲜肉业务)。“爱森肉”的注入将给公司带来较大的利润贡献。
海得控制：智能电网业务提升业绩
具有智能电网概念的上海本地股海得控制(002184)自9月中旬以来，股价一路下探，但是业内分析人士表示，海得控制的近日表现主要是受到大盘调整影响。
从中报可见，二季度三只基金新进成为公司前十大流通股，而在今年一季度，无一机构驻扎该股。此外，日前公司发布三季报业绩预告，表示公司净利润预增。
二季度机构驻扎
从海得控制近期走势来看，公司股票自9月15日起至9月20日，走出了四连阴的走势。大智慧数据显示，上述时间段内，海得控制股价共计下跌了9.89%。值得一提的是，9月15日，海得控制开盘价为14.67元每股，而9月20日海得控制收盘价已骤然下探至13.12元每股。
对此，业内分析人士有自己的看法。
9月20日，民生证券分析师夏岩在接受理财一周报记者记者采访时表示：“公司具有的智能电网概念还是比较令人所看好的，现在公司股票处于缩量调整期，但是主力并没有大量出货，投资者可以关注四季度的表现。”
从中报看，之前曾未被机构所关注的海得控制于今年二季度起摇身一变成了不止一家机构所持有的香饽饽。
而在今年一季度，海得控制前十大流通股股东中依旧不见机构踪影。然而，海得控股中报披露今年二季度公司共获得了四家机构的青睐。
其中，华宝兴业多策略增长基金持股419.53万股，占流通股4.99%；申银万国旗下2号策略增强集合资产管理计划持股116.28万股，占流通股1.38%；景顺长城精选蓝筹股票型证券投资基金持股116.26万股，占比1.38%；持股最少的为中国平安人寿旗下团险分红，持股90万股，占流通股1.07%。
智能电网概念受关注
不得不提的是，机构的悄然入驻或许和海得控制业绩不断增长以及其所具备的智能电网离不开关系。
海得控制中报披露，公司今年上半年每股收益0.0774元，每股净资产3.24元，净资产收益率达2.42%，实现营业收入6.21亿元，同比增长31.17%，净利润1701.94万元，同比增长22.34%。
与此同时，海得控制的中报也对今年三季度业绩做了预测。公司表示，预计2010年1-9月归属于母公司所有者的净利润与去年相比增长在0%至30%之内，上年同期净利润为1864.77万元。
从主营业务来看，海得控制主要从事自动化领域的系统集成业务和产品分销业务，是施耐德、欧姆龙、通用电气、赫斯曼以及ABB等国际著名自动化设备供应商战略合作伙伴以及国内分销商。
结合海得控制中报数据来看，公司利润全部来自于传统工业自动化业务，包括产品分销和系统集成两大主线。其中，前者实现收入3.52亿元，同比增长45%，后者实现收入2.68亿元，同比增长16%。
在传统业务稳步增长的同时，海得控制的风电变流器业务具备想象空间。值得一提的是，公司的双馈变流器产品是第一家也是唯一一家通过低压穿越认证的国内品牌。
在国家电网公司提出的《风电场接入技术的规定(修订版)》标准中，对低压穿越提出了明显的要求：风电场内的风电机组具有在并网点电压跌至20%额定电压时能够维持并网运行0.625秒的低电压穿越能力。9月20日，一位不愿署名的行业研究员告诉记者：“国家电网提出的这一标准，对于公司产品未来的市场开拓无疑是有一定优势的。”
2009年10月13日，海得控制的控股子公司浙江海得新能源有限公司承担的“1.5MW双馈风电变流器”项目举行了科技成果鉴定会。结果显示，项目开发成功，公司所申请的多项发明及使用新型专利技术具备自主知识产权。
据了解，子公司新能源公司已经推出了第一款1.5MW双馈风机变流器，并且已在为部分整机厂家进行客户化定制和样机试验。同时，双馈2MW风机变流器亦推出在即。
国金证券分析师张帅指出风电变流器是未来形成增长的关键点，从技术储备和测试平台建设上，公司具有一定的先发优势。
中金公司分析师王黎明认为，风电变流器将成为公司的新亮点：风电变流器市场2012年规模将达到79.3亿元，目前国内市场主要由国际公司占据，未来进口替代需求广阔。
王黎明指出，海得控制推出的“1.5MW双馈风机变流器”，正在部分风电主机厂做上杆测试，未来风电变流器的发展前景广阔，有望成为公司的新亮点。
亚泰集团：医药业务或成新增长点
虽然，今年来公司股价一路下跌，截至9月20日，今年以来公司股价累计跌幅31.83%。不过主营水泥的亚泰集团(600881)涉足医药行业，这将成为该公司业绩新的增长点。
业内分析人士认为，公司股票前一轮的下跌和市场周期离不开关系，后期风险也已得到充分释放。
二季度新进四机构
7月16日至7月26日，上证指数由2414.68点一路摸高至2588.68点。受此影响带动，亚泰集团经过一轮十阳夹一阴的走势股价最高至8月2日的7.21元。
从亚泰集团近期走势看，公司股票的确受到大盘影响前一轮下跌了不少。大智慧数据显示，自9月14日至9月20日，亚泰集团五个交易日连续收阴，其间股价共计下跌8.43%。
9月20日，日信证券研究员蔡璟在接受理财一周报记者采访时表示：“该股的下跌和目前市场的周期有一定的关系。而目前市场相对跌幅较大的股票有两个明显特点。第一，由于没有充裕流动资金，上涨持续性不强。第二，公司预期并不强烈，甚至实际盈利能力略低于预期。”
蔡璟指出，亚太集团这两个特点非常明显，所以相对走势比较难看。但也考虑到农行破发，真正市场化后对大盘股见底时间会加速，故目前来看该股风险也已经大大降低了。
与此同时，公司今年二季度亦获得不少机构资金的青睐。截至6月30日，大智慧数据显示公司前十大股东中新进了嘉实沪深300指数证券投资基金、鹏华价值优势股票型证券投资基金、华夏沪深300指数证券投资基金以及中国人寿保险股份有限公司。
涉足医药业
从亚泰集团经营业务来看，公司业务较为多元化，涵盖了建材、地产、金融投资、医药、商贸以及煤炭等产业。
公司上半年实现净利润2.41亿元，比上年同期减少29.55%。对此，亚泰集团表示主要由于公司参股的东北证券本期净利润减少所致。房地产营业收入则比上年同期增加117.17%。
值得一提的是，亚泰集团是吉林省最大的建材产业集团，是吉林省排名前列的大型公司，同时跻身国内500强大型企业集团。水泥产业是公司重点发展的方向，自引入国际建材巨头CRH后，正向水泥产业的下游纵向延伸。
另外，亚泰集团对于旗下落后的水泥产能也进行了淘汰。8月18日，亚泰集团公告旗下子公司吉林亚泰鼎鹿水泥公司淘汰三套建设时间早、能耗高已停产的回转窑。
曾对公司进行过调研的海通证券分析师江孔亮在研报中指出，公司拥有东北地区约30%的石灰石资源，竞争优势明显，其他企业很难进入吉林黑龙江市场，预计公司水泥板块的盈利能力由于供需关系持续改善进一步提升。
江孔亮认为，目前吉黑两省除了亚泰集团以外，主要竞争对手为金刚和冀东，其中金刚为一家民营企业，拥有2条5000t/d熟料生产线，冀东在磐石、扶余拥有440万吨水泥产能，但是由于地理位置等原因效益不佳。除了上述两个较大的竞争对手以外，其他均为小水泥企业。
此外，安信证券分析师石磊表示，亚泰集团地产业务由于受公司前几年重点投资建材业务的影响而发展缓慢，在完成水泥业务的布局后，公司开始加大地产业务的投资。
同时，亚泰集团投资医药产业则是公司基本面最具想象空间的一处亮点所在。中报显示，医药业务今年上半年的收入为2.31亿元，同比增长29.39%。据了解，公司以生物疫苗和抗肿瘤系列药为新品开发方向，已形成了以“参一胶囊”、抗癌生物导弹为主导抗癌系列产品，同时还储备白介素-11、人参皂人参皂苷Rg3注射剂等在研抗癌新药。
集团子公司吉林亚泰制药股份公司2009年实现净利润2271万元。安信证券分析师石磊认为，从医药产业看，亚泰制药符合分拆上市的条件，吉林大药房盈利也不错，公司计划继续在吉林省内的重点城市布点。不排除公司分拆医药的可能性，这样公司的主业相对更为清晰，医药也能实现更专业化的管理，实现价值最大化。
津滨发展：区域市场向外拓展
天津市政府为公司实际控制人，前三季度净利润同比预增350%
9月4日，津滨发展(000897)公告称，公司拟投资15000万元在深圳设置区域投资公司，并以此作为拓展区域房地产市场的立足点。
公司实际控制人为天津市人民政府的津滨发展自2009年2月后，股价长期横盘。
不过，西部证券分析师夏天在9月20日接受理财一周报记者采访时表示，公司地处天津滨海新区腹地，前景可期。
三季报预增
2010年上半年公司中报显示实现营业收入12.23亿元，同比增长167.9%；归属于母公司股东的净利润4046万元，同比增长80.87%。
由于公司的房地产项目开始结算，令收入大幅增加。报告期内，公司实现房地产销售收入6.78亿元，同比增长6倍，毛利率约35%。其中，玛歌庄园实现营业收入3.03亿元，较上年同期增长12倍，毛利率为44.97%；津滨杰座实现营业收入8651.34万元，较上年同期增长2.12倍，毛利率为32.64%；雅都天润新苑实现营业收入2.35亿元，毛利率为21.74%。下半年将结算津滨滨海国际项目及滨海投资服务中心大厦(转让款5.79亿元)，账面预收账款9.64亿元。预计2010年地产结算收入能达到18亿元。
此外，公司预计今年前三季度业绩预增。公司预计前三季度累计净利润5143.5万-5715万元，同比增长350%~400%；基本每股收益0.032-0.035元。
2010年全年目标为实现合并主营业务收入28.77亿元，计划营业、管理、财务三项费用合计4.25亿元。从目前经营情况看，该业绩目标基本能够实现。
地处滨海新区腹地
此外，该股还有滨海新区发展概念。目前，公司拥有天津市津滨新材料工业有限责任公司74.56%股权，随着高性能磁体二期工程的完成，年产能力将增加，有望增厚公司业绩。
9月20日西部证券分析师夏天接受理财一周报记者采访时指出，津滨发展地处滨海新区，滨海新区被国家列入“十一五”发展规划，区域的快速发展将给公司带来巨大发展机遇。
夏天认为，在政府投资带动下，区域内其他投资也将大幅增长，区域环境的改变将会促进公司的发展。天津市在未来几年内要把现代服务业的比重从现在的20%提升到40%，这给公司带来了发展机遇，尤其商业地产项目的发展空间将较为广阔。公司地处腹地，受益匪浅。
实际控制人是天津市政府
值得注意的是，公司第一大股东的背景。2010年中报显示，津滨发展第一大流通股股东为天津泰达建设集团。据资料，天津市人民政府持有天津泰达投资控股有限公司100%的股份，而天津泰达投资控股有限公司持有天津泰达建设集团有限公司100%的股份。也就是说，公司的实际控制人为天津市人民政府。
此外，从2010年中报该股最新的前十大流通股股东看，该股被众多机构买入，其中还有国家队身影。全国社保基金一零七组合虽然在二季度减持了400万股，但是手中依然持有299.99万股的津滨发展。
另有6个指数基金持有，分别是：易方达深证100交易型开放式指数基金、融通深证100指数基金、嘉实沪深300指数基金、华夏沪深300指数基金、博时裕富沪深300指数基金、易方达沪深300指数基金。
横盘一年半蓄势待发
天相投资预计公司2010-2012年的EPS分别是0.07元、0.16元、0.23元，给予“中性”的投资评级。
夏天认为，操作上，该股日K线呈双头形态，下跌过程中放量明显，主力资金出逃明显，预计后市将进一步下滑，短期不宜参与，建议回避。
从走势上看，2009年以来，津滨发展在股价上可以说是毫无表现，自从2008年，该股从21.80元的最高价跌落后，最低在2008年11月7日跌到了2.44元，之后虽然在2009年2月发起了一波爆发性的涨势，价格上涨到了5元之上，但是之后超过一年半的时间，股价就在4-7元的运行空间做宽幅震荡，近日股价在4.7元左右，处于运行下轨，随着大盘下跌，走出五连阴走势，向之前7月23日的缺口移动，股价依然处在低位。
永安林业：下半年业绩有望转好
华夏系基金今年一季度新进，分析师长期看好
作为福建唯一的林业上市公司，永安林业(000663)虽然中报业绩并不理想，但是券商认为今年下半年公司业绩有望提升。
值得注意的是，华夏系三只基金同时在今年一季度新进成为公司前十大流通股股东。从二级市场上看，该股自7月开始股价逐步攀升。国元证券分析师付方宝在9月20日接受记者采访时表示：“看好该股中长期走势。”
下半年业绩有望好转
2010年公司实现营业收入1.25亿元，同比减少20.74%；实现归属母公司所有者的净利润-0.12亿元，同比减少768%。
公司的主要业务是木材以及人造板业务。中报显示，公司木材业务实现收入2627万元，同比减少34.23%，毛利率41.25%，同比大幅下降40.46%；人造板业务实现收入8338万元，同比减少10.06%，毛利率8.08%，同比大幅上升72.33%。国元证券认为木材的毛利大幅下降主要有两个方面的原因。天气方面是由于降雨造成的运输困难以及采伐成本的上升，这具有偶然性以及不可持续性的特征。
国元证券认为，降雨造成的业绩下滑下半年有望消除，随着砍伐条件不佳的林区采伐结束，砍伐成本也有望下降。同时公司新增产能与落后的小产能是替代关系，随着新增产能的逐步投产，以及运行进入正常轨道，也有望带来成本下降的正面积极的驱动因素。随着国家林业改革不断推进，未来砍伐量存在比较大的上升空间。
招商证券研究报告认为，公司是国家集体林权改革的首批示范企业，且公司的采伐规模在市场居领先地位，虽然因为林业发展本身的一些原因业绩尚不理想，但对未来林权改革及林业发展方面的大的政策变动较敏感，从交易性机会方面考虑，永安林业为林业公司的主要配置选择。
国元证券分析师付方宝9月20日接受记者采访时指出：“该股最近股价有所上涨，看好该股中长期走势。”
受益于海西概念
随着ECFA(两岸经济合作架构协议)的签订，两岸经济合作机制化又迈出了重要的一步，进一步推动了两岸经济的交流与合作，而海西板块将获得更多发展机遇，孕育热点投资机会。
国务院下发《关于支持福建省加快建设海峡西岸经济区的若干意见》后，福建省积极落实，进一步推动社会经济发展，力争把海峡西岸经济区打造成为继长三角、珠三角之后的另一个经济增长区。
在两岸刚刚签署合作框架协议后，海西概念重新被挖掘，作为福建地区唯一的林业上市公司，海西经济建设将首先惠泽永安林业。
机构新进入驻
今年中报显示，该股前十大股东同样机构云集，华宝兴业多策略增长证券投资基金二季度新进买入704.55万股。
同时该股还具有王亚伟概念，华夏行业精选股票型证券投资基金(LOF)持有216.1万股，华夏红利混合型开放式证券投资基金持有该股135.77万股，华夏盛世精选股票型证券投资基金持有84.84万股。而且，值得一提的是，这3只基金都是今年一季度新进成为公司前十大流通股股东。
二级市场上，从2009年至今，永安林业的走势都非常稳定，仅有小幅的震荡，处于一个小幅上涨的通道中，价格从4元多上涨到9元之上，从今年7月开始，该股连续小阳线上攻，上升斜率非常稳定，从7元涨到9元。
7月1日深圳交易所公布的龙虎榜显示，在该股的前五名买入席位上，国信证券股份有限公司深圳泰然九路证券营业部位列第二名，这家营业部被认为是私募集中营。
中远航运：低价收购船只提升公司运力
二季度五机构新进前十大流通股，券商看好明年业绩
作为国内远洋运输第一股的中远航运(600428)，由于航运业复苏相对缓慢，今年来中远航运累计跌幅近30%。
不过，国都证券研究员巩俊杰9月20日接受理财一周报记者采访时仍然给予中远航运“A”评级。他告诉记者，短期的价格波动不需要过多关注，主要看好该股明年的业绩。
此外，中远航运中报披露，公司今年前三季度净利润同比将上涨50%以上。
中报业绩报喜
8月24日，中远航运公布了今年的中报，虽然中报业绩没有成倍爆发，但同比依然有所增长。根据中报数据显示，中远航运2010年中期实现营业收入20.3亿元，其中主营业务收入实现19.09亿元，同比增长0.36%，实现主营业务毛利3.25亿元，同比增长42.5%。实现归属于母公司所有者净利润1.46亿元，同比增长55.32%。
中远航运主营范围为钻井平台、舰艇、火车头、挖泥船、桥吊、成套设备等远洋运输市场中超长、超重、超大件、不适箱以及有特殊运载、装卸要求的货载运输。公司多用途船业务的营业利润大幅增加的主要原因是货运量和运价上涨，其中多用途船运价较去年同期大幅上涨了17.73%，该船型毛利率较去年增加了10.62个百分点。
此外，广发证券研究报告认为，特种船盈利能力滞后于经济周期，下半年将有所回升。半潜船与重吊船的毛利率普遍高于其他杂货船，主要原因是其所承运的重大件货单价较高，对运输安全性要求较高，对运价不甚敏感。
随着全球经济的逐渐复苏，油价逐渐高涨，目前已经回复至70美元/桶以上，全球能源开采资本支出逐渐启动，广发证券预计下半年特种船运价将逐步走出低谷。
不过根据中报显示，公司运力不足，目前中远航运及控股子公司共拥有和控制各类多用途船、杂货船、重吊船、半潜船、滚装船和汽车船共65艘，平均船龄已经接近20年。由于船龄较高，意味着近几年，中远航运将更换旧船舶，扩张运力仍是形势所迫。中远航运2009年共计处置老旧船舶达16艘，2009年运力减少14.8万载重吨，占2008年初总运力的11%。
中远航运8月24日公告称，将收购广州远洋运输公司(下称广远公司)“乐鼎轮”等7艘多用途船，拟评估价为6.49亿元。
分析师看好明年业绩
基于多用途船运输市场已现回暖迹象，公司在特种船经营上的强大优势，抓住低价造船重大机遇，改善公司船队结构，增加特种船型运力，公司未来增长空间相当广阔，山西证券预计2010年公司每股收益达0.22元，2011年达到0.57元，2010-2011年PE分别为37倍和16倍，考虑下半年市场资金供给走势及公司流通股份市值大小，给予公司“增持”评级。
国都证券维持对公司2010-2012年EPS0.20元、0.56元和0.79元的盈利预测，对应市盈率为40倍、14倍和10倍，市净率2.5倍，维持“推荐A”评级。
国都证券研究员巩俊杰9月20日接受理财一周报记者采访时指出：“该股长期给予A的评级，短期的价格波动不需要过多关注，主要看好该股明年的业绩。”
大资金追捧
此外，该股受到大资金追捧，中报显示，该股前十大流通股东中，有8家为机构，其中长城品牌优选股票型基金二季度增持199万股、中国太平洋人寿保险增持509万股，海富通风格优势股票型基金、华宝兴业收益增长混合型基金、建信优化配置混合型基金、南方成份精选股票型基金和中国平安人寿保险公司新进成为公司前十大流通股股东。前十大股东合计掌控了56.64%的流通股。
从二级市场上看，中远航运(600428)已经在低位徘徊了很长一段时间，虽然现在7元多的价格和曾经的最低价4.81元相差甚远，但是该股股价运行空间与2007年时40元以上的高价依然有极大的差距。现在中远航运的运行价格处在2005-2006年的底部价位。而近期的走势上看，该股在2009年做了几次震荡后，在今年4月19日随着大盘的下跌再次破位下跌，之后一路下跌，最终于今年7月5日跌至6.29元的阶段最低点后获得支撑，之后小幅反弹，虽然该股中报公布前的8月16日股价一度暴涨，但是上涨犹如昙花一现，中报公布后，立即回归了下跌之路，截至本周一该股已经5连阴，价格水分不多。
华北制药：头孢项目10月有望投产
国家队二季度新进前十大流通股，机构前往调研看好公司业绩
相对于近来被市场热炒的新能源、锂电池等概念，近日理财一周报记者采访一位上海较有实力的私募时，该私募表示，其公司PE部门看好并投资了医药行业。
“我们PE部门投了几家医药公司，我认为新能源、锂电池只是空中楼阁，仅仅是一个概念。”上述私募告诉记者。
反观二级市场，在医药股中，华北制药(600812)近期行情启动。该股走势稳定，小阳线上攻，从阶段最低价8.4元上涨到11.2元附近，在8月中旬经过了两周左右的回调后重拾升势，上周五再次长阳上攻，形成强势行情。
中期净利润翻番
2010年中报显示，公司上半年实现主营收入34.68亿元，同比增长61.75%；净利润1.98亿元，同比增长164.27%。
此外，完善销售分公司机构设置，整合公司整体销售优势，营业费率同比下降1个百分点；规范管理层任职、完善内部管理机制，严堵跑冒滴漏，管理费用率同比大幅下降4.7个百分点；调整债务结构，增加低息长期借款，整体借款利率有所下降，财务费率同比下降2.4个百分点。
不过公司产品中，VC价格的走低影响了二季度的业绩。目前，VC产能过剩，供需矛盾突出，恶意竞争严重，导致量、价齐降。目前VC内销价格为37元/kg，较年初价格77元/kg大幅下降52%，华北制药下属子公司河北维尔康VC年产量2万多吨，VC价格大幅降低会影响公司2010年业绩预期。
另外，近日招商证券前往公司调研，认为公司全年收入将达到73亿元，其中制剂33亿元，销售占比约45%。
华北制药2009年底将29个子公司和母公司的销售统一到销售分公司，目前还处于整合过程中，招商证券认为，整合的优势将体现在：渠道共享，部分子公司产品利用其他子公司现有渠道快速进入市场；管理资源优化，简化管理团队及管理层级；信息共享，包括市场信息、国家政策等；产品组合优势，方便分销商与公司打交道。
国家队新进入场
根据中报数据，数家机构新进和增持了该股，其中不乏国家队的身影。全国社保基金一零四组合在二季度新进买入了800万股华北制药。另外，诺安股票证券投资基金、广发策略优选混合型证券投资基金、中邮核心成长股票型证券投资基金三家基金在二季度新进买入该股。同时，中国人寿保险股份有限公司005L-FH002沪保险理财产品、广发稳健增长混合型证券投资基金，以及QFII中的MERRILLLYNCHINTERNATIONAL都加仓了该股。
未来毛利率有望提升
华创证券调整华北制药的盈利预测2010-2012年EPS为0.37元、0.70元和0.14元，对应PE分别为28倍、15倍和9倍。华创证券认为，公司作为我国大型普药龙头企业，将持续受益于基层医疗需求释放，维持“推荐”评级。
对公司进行过实地调研的招商证券预计，公司头孢项目将在10月份投产，产业链趋于完善，未来头孢类毛利率有望大幅提升；白蛋白项目预计年底投产、免疫抑制剂产业化基地和抗肿瘤药等高端制剂产业化基地的续建项目正在加紧推进。营销改革、内部业务线整合继续推进，未来仍有较大的管理改善空间。看好公司原有业务产业升级和逐步向生物制药转型的总体战略，维持“强烈推荐-A”评级。
国元证券分析师刘斌9月20日接受理财一周报记者采访时表示：“虽然最近华北制药股价短期有所突破，但依然给予‘推荐’评级，这是一个长期观点，不会因为短期的股价波动而改变。”，为我发表的言论后果负责。
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