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当心,这125家公司换了审计师!
2010-10-11 来源：证券之星
投资者报
125家公司炒审计（本页）
11家公司审计意见改"善"
审计费用降低8%
业绩大幅提升
更换原因披露简单草率
典型公司：
天津松江：换CPA告别"非标"意见
云南铜业：问题频出三年两换审计师
ST建通：频换审计师就能缓退市？
长春经开：问题成堆审计机构纷纷逃离
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ST中源"换所"涉嫌程序违规
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125家公司换了审计师！
更换会计师事务所的125家公司，盈利与上一年相比大幅提高，但投资者不可为之雀跃，在其背后很可能是粉饰盈利带来的陷阱。
对于上市公司而言，更换会计师事务所一向比较敏感，但有些公司却时常不得不这么做。至于目的，或许是审计费用，或许是审计意见，总之，如果双方不能在收费或审计意见方面达成一致，更换会计师事务所则在所难免。
根据《投资者报》统计，有125家A股上市公司更换了审计2009年报的会计师事务所，平均审计费用由74万元降到68万元，11家公司审计意见"有所改善"。
并且，更换会计师事务所的125家公司，盈利与上一年相比大幅提高，但投资者不可为之雀跃，在其背后很可能是粉饰盈利带来的陷阱。
中国证监会曾要求上市公司对更换会计师事务所详尽披露原因，但真正的原因仍深深隐藏在上市公司一纸公告的背后。
125家公司炒审计
投资者在进行投资决策的时候，关注最多的往往是盈利表现，产品、合同、重组等等也是影响决策重要因素。但人们容易忽略的是，注册会计师的审计意见以及上市公司更换会计师事务所，这其中可能隐藏着影响投资决策的决定性因素。
《投资者报》对2009年A股上市公司的年报审计情况进行了统计，结果表明，有125家公司更换了2009年年报审计的会计师事务所，这并不包括因会计师事务所合并重组导致了审计单位名称发生变化的情况。
上市公司更换会计师事务所的原因多种多样，但概括起来无外乎两种情况，一是公司出于获得更满意的审计意见；二是为了降低审计费用。
对于以上两个方面，西方学者比较有代表性的观点是"不清洁审计意见观"(Chow和Rice，1982年，美国)和"交易成本观"(Johnson和Thomas，1997年，美国)。
"不清洁审计意见观"认为，公司在收到"不清洁"的审计意见之后，下一年更换会计师事务所的可能性更大，目的是在下一年能获得更满意的审计意见。
"交易成本观"认为，公司更换会计师事务所的目的在于降低审计费用，以寻求最低的交易成本。
此外，Schwarz和Menon提出的"财务困境说"指出，财务状况处于困境中的公司更换会计师事务所的几率更高，等等，都是基于公司为了获得更满意的审计意见这一大方向。比如，一些上市公司因业绩糟糕面临退市或ST，便可能寻求更换会计师事务所从而为盈余操纵大开绿灯。
无论更换会计师事务所原因如何，投资者应对发生变更的上市公司格外当心。
11家公司审计意见改"善"
会计报表审计意见按照会计师对报表真实公允性认可程度由高到低可分为标准无保留、带强调说明段无保留、保留、否定和无法表示意见五类意见，其中，后四类审计意见可统称为"非标"意见。
《投资者报》对125家更换会计师事务所的2009年报审计意见进行了分析，其中，标准无保留意见有109份，带强调说明段的无保留意见有10份，保留意见有2份，其余4份为无法表示意见。
与上一年的对比分析显示，11家公司2009年报审计意见有所改"善"，即这些公司的高管达到了更换会计师事务所以使审计意见更满意的目标。不过，也有5家公司的审计意见在更换会计师事务所后变得更糟糕，其余109家公司的年报审计意见类型则与上一年比未发生变化。
总体而言，这些公司更换会计师事务所取得了"成效"，从结果看，125家公司中，标准无保留意见较上一年增加了4份。
在这些公司中，《投资者报》发现一些有意思的现象，*ST思达、ST松江、*ST三农、ST新太等一批存在退市风险急于摘帽的公司，在更换会计师事务所后，审计意见类型均由上一年的"非标"意见变成标准无保留意见。在业绩符合条件的前提下，只有被注册会计师出具标准无保留审计意见，公司才能顺利避免退市或摘帽。
审计费用降低8%
按照Johnson和Thomas提出的"交易成本观"，公司更换会计师事务所的一个重要原因是降低交易成本。
在一些公司，尤其是财务核算简单的公司看来，审计不过是走过场的法定程序，支付大量的费用最终无非是获得一个审计意见。
由于会计师事务所数量繁多，再加上我国为了避免地区内的恶性竞争，规定会计师事务所可以跨区经营，这使审计行业竞争激烈。
基于此，一些上市公司通过更换会计师事务所来降低审计费用。在2009年更换会计师事务所的125家公司中，有90家公司公布了连续两年的审计费用，这些公司的2009年报审计费用平均为68万元，较上一年的74万元减少了6万元，下降了8%。
在90家公司中，有29家即32%的公司审计费用有所下降，其余68%的公司审计费用则未发生变化或者上升，这表明，降低审计费用只是上市公司更换会计师事务所的重要原因之一，但并不占主导地位。
这29家公司中，有9家公司原审计单位为毕马威、普华永道、德勤和安永四大会计师事务所的在华机构，其中，只有2家公司在更换事务所后依然选择了"四大"。并且，这9家公司2008年的审计费用平均达到286万元，而2009年则只有178万元，减少了108万元，下降幅度达到38%，这一降幅远远超过了125家公司的整体降幅。
这表明，一些上市公司出于对"四大"的信赖或者其他某些原因，不惜高价选择其作为审计机构。但"四大"高额审计费最终还是让公司无法承受，之后便更换审计机构，转而选择国内会计师事务所，从而降低审计费用。
业绩大幅提升
国外大量财务学者的研究结果表明，更换会计师事务所的公司一般财务状况都相对较差，按照Schwarz和Menon提出的"财务困境说"，财务状况处于困境中的公司更换会计师事务所的几率更高。
那么，我国更换会计师事务所的A股公司是否也存在相同情况呢？
《投资者报》对125家公司的财务指标进行了统计，这些公司2009年的平均销售额为3.5亿元，同比增长了15.4%，平均净利润为1.63亿元，同比暴增119.5%，扣除非经常性损益后的净利润也达到了1.1亿元，同比增长104.5%。而同期，A股全部上市公司的销售收入和净利润同比仅分别增长了2.7%和25.6%。
另外，2008年，这125家公司有31家公司的净利润为亏损，有49家扣除非经常性损益后净利润为亏损，而到了2009年，净利润亏损的公司数减少为22家，扣除非经常性损益后净利润亏损的公司减少为36家。
这表明，更换会计师事务所的A股公司，其业绩在2009年的增长幅度远远超过了市场整体水平，从很大程度上印证了"财务困境说"，它们在更换事务所后业绩发生了很大程度的提高。
然而，投资者却不可为此而雀跃，在更换会计师事务所的情况下，业绩的改善在很大程度上来自于通过调整会计政策和会计估计的利润条件，甚至来自于虚增利润，上市公司存在很大的粉饰盈利可能性。
如果一家公司在更换会计师事务所后，盈利有明显的快速提升，那么可能是原会计师主动拒绝执行审计任务，而使得公司执行了大规模的利润调节手段。
由于更换会计师事务所使得业绩大幅好转，这使得我们担心公司可能配合内幕知情人参与股价的操纵。因此，我们也对这些公司的股价表现进行了分析。
原则上，这些公司由于不具有明显的行业属性，其表现应与市场整体表现相仿，然而，分析结果却并非如此。我们以2009年第三季度初为统计基点，以125家公司为样本制作了一项指数，自2009年10月1日以来，该指数上涨了18.5%，而同期，上证综指下跌了6.8%。这表明，这些公司在更换会计师事务所的同时，可能伴随着内幕交易，使得股价表现远超市场平均水平。
更换原因披露简单草率
按照证监会的要求，上市公司应当对更换会计师事务所的原因进行详尽披露，对于违规更换的，还将施以处罚。
然而，《投资者报》对更换2009年审计单位的上市公司的公告进行了查验，发现几乎所有公司的公告对更换原因的披露都非常简单和草率，并且不具有说服力。
比如，大连控股在公告中称，更换原审计单位中准会计师事务所的原因是，"该所业务规模不断扩大，不能保证在规定时间内完成我公司审计工作"。会计师事务所业务规模的扩大，意味着人员和财力的增加，对上市公司按时完成审计工作理应更有保障，公司的说法难以立足。
《投资者报》发现，执行大连控股审计任务的中勤万信会计师事务所的收费只有60万元，而中准在2008年的审计收费则达到90万元，费用降低了33%，这或许才是大连控股更换审计单位的根本原因。
因购买审计意见而更换会计师事务所，使得审计意见改"善"的公司，对公告原因的披露自然就更不可信了。
天津松江：换CPA告别"非标"意见
"关"了两年之后,被天津滨海控股借壳"重生"的ST天香于去年10月底复牌,不但名字变成天津松江,主营业务由此前的农作物生产变换成了如今的地产业。伴随重组而发生改变的还有公司的审计机构。
更换会计师事务所的明显变化是,公司2009年年报的审计意见一栏写上了"标准无保留"意见,而此前两年年报中,注册会计师给出的审计意见都是"非标准无保留"意见。
原审计连出"非标"意见
天津松江重组前的ST天香原是福建一家以花生油生产为主业的上市公司,早在2001年天香集团募集资金所投项目发生亏损,为此后严重的债务危机埋下了伏笔。公司2001年净利润823万元,投资收益却高达1843万元,主营业务非常糟糕,若不靠非经常性损益支撑业绩,公司上市第三年便面临退市。
此后,公司管理团队接连换血,生产经营处于停顿,欠债达6亿元,大股东与高管间的人事矛盾也不断升级,使得重组谈判一再推后。
在2007年公司实现主营业务收入5754.18万元,比上年同比下降44.06%的情况下,当时担任审计机构的福建立信闽都会计师事务所在2007年年报中给出了"非标准无保留"意见。在2008年年报中,再次给出带强调事项段的无保留意见。
该意见指出,华通天香(即天津松江)存在大量到期债务和对外担保的连带清偿责任;截至2008年12月31日,流动负债总额高于资产总额17478万元,累计亏损数额高达59750万元。
长城证券研发中心一名研究员对《投资者报》表示,注册会计师在年报中出具非标准审计意见,多半因为公司财务报告不符合合法性、公允性和会计政策一贯性三原则的一个或几个方面。
新审计或再临难题
2009年10月,公司向天津滨海发展投资控股有限公司发行3.27亿股A股以购买其持有的松江集团85.13%的股权、深圳梅江南66.67%的股权以及百合春天三期项目等资产。主营业务转变为以住宅为主、辅以商业地产的房地产开发与经营。公司名称由"华通天香集团股份有限公司"更名为"天津松江股份有限公司"。
重组完成后,天津松江在今年1月召开的第七届董事会第五次会议上,审议并通过了改聘任利安达会计师事务所作为公司2009年度的审计机构,理由是"重大资产重组已完成,根据公司经营需要"。
此次更换发生在2009年年报出台前,公司临时换审计机构的用意非常明显。在2009年年报中,新任会计师事务所给出了"标准无保留"意见。然而,更换审计机构后,公司各方面的争端不但没有停息,反而愈演愈烈。
先是今年2月24日公告称,因虚增利润受到证监会行政处罚。最近一次麻烦是公司涉嫌先澄清公告后宣布收购。
2010年8月17~19日公司股价接连3个交易日内涨停,公司8月20日公告称,未来三个月内不存在发生或拟发生重大资产重组,控股股权转让等重大事项的情况。但令人惊奇的是,8月24日公司却发布关联交易公告称,公司拟收购母公司天津市市政建设开发有限责任公司旗下铭朗公司持有的涉及房地产开发业务的资产。一名不愿透露姓名的券商分析人士表示,天津松江不仅出现了前后矛盾的公告,更涉嫌内幕交易。
9月10日,公司股东大会原本审议收购天津市铭朗置业投资有限公司的议案,以解决同业竞争问题,但原大股东竟然不予支持,最终该议案未获通过。上述券商称,华通为ST天香的原控制人,当年重组时,老股东与重组方之间有些矛盾,投下弃权票,或与双方合作不愉快有关。
如此问题重重,新上任的审计机构还会轻松写下"标准无保留"意见吗？
云南铜业：问题频出三年两换审计师
过去的三年,云南铜业(000878)让人意外的不仅是一度持续亏损的业绩和高管的频繁获罪,还有频繁地更换审计机构。从年报看,过去3年,云南铜业年报中出现了3家名称不同的会计师事务所。
第一次更换审计机构是2008年2月,也就是2007年年报出炉前。云南铜业中止了此前与亚太中汇会计师事务所的合作,重新选择中瑞华恒信会计师事务所云南第二分所作为公司2007年的审计机构。
到2009年10月,云南铜业又一次更换审计机构,为公司服务还不到两年的中瑞岳华会计师事务所中止了与公司的工作,董事会决定由天健正信会计师事务所作为公司2009年审计机构。这一次同样发生在2009年年报出炉前。
突击更换CPA
作为国内有色金属冶炼及加工的大型骨干企业,云南铜业的主产品包括高纯阴极铜、电工用铜线坯、工业硫酸、金锭和银锭等。股权分置改革后,大股东云南铜业集团一心希望将公司做大做强,并力图通过资产注入从根本上改变公司资源自给率偏低的状况,不断提升公司赢利能力。
事实上,由于电解铜业务形势好,公司2006年业绩的确表现不错。数据显示,云南铜业2006年实现主营业务收入280.6亿元,同比增长109.36%,实现净利润12.04亿元,同比大增144.06%。受益于价格上涨,公司电解铜、黄金、白银销售毛利率大幅提升。借着这一利好形势,云南铜业开通收购集团铜矿资源。
公司2007年3月完成非公开定向增发,募资43.5亿元,收购集团4座矿山资源。公司当时预计,这些矿山每年可以为公司提供约8万吨左右的铜精矿,这样一来,2007年原料自给率将达到20%,自有矿山的产出将保证公司铜销售毛利率维持在一个较高水平。
但由于当年市场价格波动大,受原燃辅材料价格持续上涨、加工成本增加和期间费用上升等因素影响,云南铜业在冶炼环节的利润大幅度下滑并出现亏损,致使2007年年初在发行情况报告书中预计2007年实现15.2亿元的净利润难以实现。
在2007年年报即将出炉的2008年初,云南铜业意外地更换了与其合作的会计师事务所,而选择聘任中瑞华恒信会计师事务所云南第二分所为公司2007年年报审计机构。
对于更换审计机构的理由,公司当时表示,是根据控股股东对相关中介机构实施轮换制度的精神,对原聘任的审计中介机构亚太中汇会计师事务所实施轮换。
尽管此次更换审计机构的时点让投资疑惑,但从两家会计师事务所的实力看,新换的事务所无疑比前任事务所更强。从中注协对会计师事务所的综合排行榜来看,亚太中汇会计师事务所2007年以5800万元的总收入排在第31位,而中瑞华恒信会计师事务所2007年以1.69亿元的总收入排在第9位。
最终事实证明,更换审计机构后,云南铜业2007年出台的年报业绩与上一年预期差距很大。一方面,年初增发进入公司的"四矿一厂"中,自产铜精矿的生产数量前后差距较大,2007年全年实际自产铜精矿为4.6万吨,远低于公司此前预计的8万吨。
另一方面,公司对进入的"四矿一厂"并未能进行有效整合,导致公司在原料采购方面依然面临巨大的资金压力。受制地域因素、运输能力、公司在原料配置上的不匹配以及融资成本的提高,公司财务费用压力剧增。
高管事发盈利羸弱
就在云南铜业刚刚启用中瑞华恒信会计师事务所云南第二分所担任公司2007年审计机构之时,该会计师事务所便实现了一次重大合并。2008年1月16日,中瑞华恒信会计师事务所和岳华会计师事务所合并成为中瑞岳华会计师事务所,合并后年业务收入7亿元,仅次于全球四大会计师事务所在华机构。
但这家排在内资会计师事务所榜首的机构与云南铜业合作后,云南铜业不但经历了2008年以及2009年前两季的持续亏损,且高管频繁出事。
2008年初,云铜集团原董事长邹韶禄、原副总经理余卫平因贪污、受贿事发,之后,身兼云南铜业原副总经理、总会计师、董事会秘书的陈少飞也被调查,最终获刑20年。
高管事发的同时,云南铜业当年的财务状况令人堪忧。与A股上市公司中最重要的铜企江西铜业铜陵有色000630,股吧)相比,云南铜业不但在存货周转率水平方面表现最弱,而且从公司核心营运资本看也相对落后。
以当年三季度数据为例,不仅三季度末的存货净额达79.2亿元,与此同时,公司资产负债率高达74.8%,是所有A股有色金属上市企业的最高水平。
2008年上半年,公司关联交易非常复杂。包括大股东云铜集团在内的关联方,与云南铜业之间的应收账款、预付款项和其他应收款等欠款总额高达70.6亿元,其中仅云铜集团一家的欠款金额就达45.8亿元。
最终公司出现了亏损:当年实现营业收入257.55亿元,比上年减少25.29%,净利润为亏损27.92亿元,超过此前公司预告的20亿元亏损。公司年报中共计提了17.84亿元资产减值损失,其中存货减值损失多达17.50亿元。
巨额存货占用了大量资金,不但助推公司业绩急剧下滑,而且导致现金流紧张,公司营业活动产生的现金流量净额为-51.48亿元。这一数据甚至远远高于利润表中的亏损金额,公司资金紧张状况于此可见一斑。
令人哭笑不得的是,2008年年报还自摆"乌龙",出现重大差错。公司披露2008年底股东总数4.01亿户,而中登公司数据显示,当时两市A股账户总数不到1.25亿户。
再炒审计难改业绩颓势
2009年年报出台前,云南铜业再次更换审计机构。去年10月23日,云南铜业在第四届董事会第二十六次会议上,审议通过了《云南铜业股份有限公司关于更换会计师事务所的预案》。
公司表示,根据国务院国资委《中央企业2009年度财务抽查审计通知书》的要求,对公司原聘任的审计中介机构中瑞岳华会计师事务所进行更换,改由天健正信会计师事务所担任公司2009年审计机构。
如果说上一次更换会计师事务所是由规模较小公司变成实力较强的公司,那么这次就刚好相反。此前聘任的中瑞岳华会计师事务所不论是2009年还是2010年,都是国内老大,排名榜上仅次于全球四大会计师事务所之后,2009年收入为8.72亿元;新聘任的天健正信会计师事务所2009年收入为3.88亿元,排名第13位。
发布更换审计机构三天后,公司发布的2009年三季报显示,实现营业收入99.32亿元,同比下降56.13%,实现净利润1.02亿元,同比下降82.49%,但公司表示,当年第三季度实现净利2.28亿元,同比暴增5倍,公司表示全年扭亏不成问题。
但更换审计机构并不能改变公司业绩下滑态势。云南铜业2009年实现营业收入161.84亿元,与2008年的257.55亿元相比还下滑了37.16%,实现净利润尽管同比增长达到3.73亿元,但上年同期是亏损28.02亿元。
ST建通：频换审计师就能缓退市？
5年换了3家会计事务所,这让*ST建通饱受质疑。
2005、2006年度一亏一盈的财务报告,还是河北华安会计师事务所审计;2007年、2008年度一盈一亏的财务报告,就换成了中喜会计师事务所来审计;而2009年度盈利的财务报告,则换成了中兴华富华会计师事务所。
几度更换注会
*ST建通自1999年上市以来,几经转让重组,实际控制人由最初的邢机集团,2002年变成华夏建通科技开发集团,后又转至运营商业地产的赵志军。
在披星戴帽前,*ST建通名为华夏建通,2009年8月26日,华夏建通因2008年亏损,2009年又面临收入无着的局面,被打入特别处理股。
华夏建通公告称被ST的原因是,公司业务处于盘整梳理状态,导致部分资产经营停滞,正在运营的业务2009年上半年也未产生收入,并预计这种状况3个月内难以恢复正常。
实际上,华夏建通当时正逢资产重组陷入僵局。
华夏建通在2008年12月曾与天地控股的董事长赵志军签订资产置换协议,置入顺义龙腾大厦和加州小镇的商铺。
但是2009年5月,赵志军通过其控股的海南中谊通知上市公司:由于政策原因,海南中谊无法如期在三个月内办理完成DBC加州小镇的商业建筑的产权证书,目前不能将该建筑的产权出售给公司。
2个月后,ST建通再发"退市风险警示"公告。披星与2007年度上市公司虚增利润有关。
此前2008年5月,中国证监会曾对上市公司立案稽查,2009年9月调查结果出来。公司及其原董事长何强等人存在重组时置入公司的资产严重不实,长期隐瞒实际控制人身份,大量占用公司资金,虚增2007年度利润等违法违规行为。经过调整后,2007年上市公司的利润变成负值,加上2008年度公司也是亏损,上市公司连续两年亏损。
而上市公司两个月前刚公告2009年也面临无收入的可能,因此,从2009年10月28日开始实施退市风险警示处理。而且,如果上市公司2009年度末仍然未能扭转亏损局面,连续三年亏损,股票可能被暂停上市。
于是,2010年4月,*ST建通出炉2009年年报,转亏为盈,并且会计事务所也已经于2010年2月由中喜会计师事务所变为中兴华富华会计师事务所。
中喜会计师事务所为华夏建通审计了2007年和2008年两年的财务报告,其中2008年度出具了保留意见,导致保留意见的事项是:华夏建通的联营公司铁通华夏电信有限责任公司因涉嫌虚假或抽逃出资涉及多起诉讼案件,华夏建通公司正在对该事项进行内部核查。并强调华夏建通涉嫌违反证券法律法规事项,尚未收到证监会的调查处理结果。
对2007年度盈利692.54万元的报告,中喜会计师事务所则出具了标准无保留意见的审计报告,后据中国证监会2009年的调查结果,2007年度净利润应为-988万元。
*ST建通董秘刘虹称:"会计师事务所不是换的,是合同到期,重新聘的。"至于目前聘任的中兴华富华会计师事务所,是否一年期合同,会否再换,刘虹称不是她经手的,不清楚。
记者根据2008年审计报告中的电话联系中喜会计师事务所,但电话是空号,对此刘虹也表示:"不清楚,来公司的时候已经换了会计师事务所。"
对中喜会计师事务所出具的保留意见,刘虹也称没有见到相关资料。不过,虽然刘虹是2010年8月才兼任的董秘,但2010年1月就已是副总经理,2009年6月也已是证券事务代表,而2010年2月会计师事务所才更换,对此刘虹称:"以前不管这块业务。"
粉饰财务报表
实际上,2009年5月,华夏建通的新老控制人曾经发生控制权争夺,管理层也大量更迭,时任财务总监和董秘均辞职,天地控股董事长赵志军控制的第一大股东海南中谊,甚至自行召开股东大会。而曾在天地控股任职的刘虹,也是在此阶段进入华夏建通担任证券事务代表。
另外,虽然聘任会计师事务所需经股东大会决议,但是,2010年2月5日,华夏建通召集2010年第一次临时股东大会,出席会议的股东仅两人,代表股份占公司总股份的14.48%,全票通过聘任中兴华富华会计师事务所为2009年度的年度审计机构。
一位从事审计工作的注册会计师告诉记者:"ST这种公司,一般都是事务所不想给它出报告,不愿配合上市公司调利润,所以换会计师事务所。但是上市公司在亏损边缘徘徊,又要调整报表,要不然就退市了。如果仔细看报表,一般是找了个很勉强的理由,调整报表,然后盈利一点点。"
记者查阅年报,*ST建通2009年度虽然扭亏为盈,盈利也仅246万元,但是扣除非经常性损益后,归属于母公司股东的净利润就只有-346万元了。
经审计的2009年年报中称,非经常性损益达800多万元,其中311万元是对非金融企业收取的资金占用费,近200万元是交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益。
而董事会也称,资产清理也产生了一定的营业外收益,其中万利达集团有限公司支付了本公司2009年的资金占用费510万元。
另外,此前天地控股承诺资产置换的龙腾大厦和加州小镇商铺,后又过户至*ST建通,并在2009年年报中体现了250万元出租收益。余下承诺的650万元收益,则在2010年5月入了2010年上半年的账。不过,2010年上半年,*ST建通的净利润仍为负数,亏损345.6万元。
上述注册会计师告诉《投资者报》:"一些债务多、产权有很多问题的壳公司,需要注入大量优质资产才能脱星,因此,买了壳的公司介入后,发现没有能力操作,就只有再将壳转手。"
不管如何,2009年度扭亏为盈,上市公司暂时解除了退市危机,壳资源被保留下来,2010年9月,*ST建通的第一大股东以2.84亿元将壳资源卖给廊坊市国土土地开发建设投资有限公司（下称廊坊土建）。
不过,*ST建通还没切实转到河北廊坊土建之手,9月7日,违规担保的隐性债务纠纷就曝出。
对于该欠款连带责任的民事诉讼,是否会影响廊坊土建的上级对该次股份转让的审批,*ST建通的董秘刘虹称:"不好说,投资者自己分析、判断、掌握风险。目前,转让还没完全成功,还只是报批,没批之前,交易肯定完成不了,在两个月内,如果成功,就随时公告。"
*ST建通与廊坊土建的股份转让协议8月30日签订,但生效条件为:本次股份转让获得方的主管部门批准（受让方的实际控制人为廊坊市人民政府）。
长春经开：问题成堆审计机构纷纷逃离
翻开长春经开(600215)上市11年来的年报,常常会遭遇不同的会计师事务所,从公开资料上查阅,公司已与6家会计师事务所合作过,其中不乏利安达信隆会计师事务所这样的国内大所。
如此频繁地更换审计单位,这在A股市场并不多见。是审计费用过高,还是审计意见难以让公司满意？事实是,不是公司主动更换审计单位,而是会计师事务所主动放弃这家"令人担忧"的公司。
11年5次变更审计单位
常年为上市公司服务的业内资深会计师陈华（化名）9月24日对《投资者报》表示,常常更换会计师事务所的上市公司肯定有问题。因为审计工作有连续性,一般上市公司4年才更换一次会计师事务所,正常情况下不会轻易更换。
据为长春经开做过审计工作不方便透露姓名的一名注册会计师对《投资者报》表示,这是一家令人担忧的公司,并不是上市公司主动要更换会计师事务所,而是事务所主动放弃这家公司。
长春经开目前的审记单位是福建华兴会计师事务所,上一任审计机构是中磊会计师事务所有限公司（下称中磊事务所）。此前负责为其审计的机构还包括:利安达信垄北京京都会计师事务所有限责任公司、上海上会会计师事务所有限责任公司和中庆会计师事务所有限责任公司。
记者采访得知,利安达信隆当时负责长春经开审记的注册会计师已经离开利安达吉林分所。中磊事务所注册会计师曹斌（长春经开2008年度审计负责人）9月25日对《投资者报》表示:"被更换是长春经开决定的,与我们无关。"
那么,长春经开到底为何上市11年来,五次更换会计师事务所呢？长春经开投资者关系部的一位女士9月24日对《投资者报》表示,公司与会计师事务所都是一年一签合同,更换会计师事务所是公司正常举措,并在股东大会上通过,"这没有违反相关法律规定"。
尽管这位女士一直强调长春经开没有在更换会计师事务所方面违规,但公司在2010年8月18日发布公告称,吉林证监局于2010年7月5日~20日对公司进行了现场检查,并于近日作出了《关于对长春经开（集团）股份有限公司采取责令改正（等）措施的决定》（以下简称《决定书》）,要求公司就存在的"审计、提名、薪酬与考核专门委员会中独立董事未占多数;2009年度会计估计变更事项理由不够充分"等问题进行整改。
违背股改承诺
这不是长春经开第一次登上吉林证监局监督视线内,此前公司曾因为推翻了自己的股改承诺,成为A股上市公司自股改开始后违规的第一个案例而被投资者熟知。
2006年12月,长春经开在完成股改后,向长春经济开发区管理委员会（下称长春经开管委会）退回大量资产,换回四宗土地的"未来转让收益"。也就是目标土地经过招拍挂出让后,政府扣除部分固定收益,剩余转让金划归长春经开所有。
然而好景未长过一年,2007年在上述土地价格大涨后,公司可以从中大幅受益的时候,长春经开却发布公告称,本已受让收益权的目标地块被改变了规划,也就是说,公司失去了这四宗土地的招拍挂权力。
董事会决议顺利通过解除上述对公司未来发展起决定意义的收益权合约。值得关注的是,2008年2月14日,此合约在股东大会上审议,合约另一方长春经开管委会是长春经济开发区政府直属单位,而长春经开的大股东--经开控股的最终控制人为长春经济开发区财政局,均属于长春经济开发区政府管辖。
可以发现,这个交易属于关联交易,大股东却没有因此回避表决,最终让解约议案得以通过,长春经开股价因此大跌,让此前进驻的投资者被困于其中。
尽管长春经开股改提出上述收益权合约时,给出的理由是为了尽快摆脱依赖财政补贴的经营状况,然而实际上,长春经开多次通过当地政府财政补贴解决主营亏损困境,避免自己成为ST股,这一次也不例外。
事实上,长春经开乱开空头支票的事并非仅此一桩。
2006年4月,长春经开在临港经济区3.6平方公里项目的投资公告中表示,管委会将该土地用途调整为住宅、商服的承诺是根据省政府的规划而来,"是完全可以信赖的"。可在一年之后,突然又说当时与管委会签署协议时,该项目用地尚未调整为商服和住宅用地,管委会承诺更换项目土地位置,而"更换位置"还需要一年的时间才能完成。直到2008年4月25日,长春经开才与管委会同意对临港项目的开发土地进行置换。
靠政府补贴度日
从其2008年三季报以及2010年中报中,仍能看到财政补贴的影子。根据长春经开2008年三季报显示,公司净利润亏损6738.52万元,而到发布2008年年报时,净利润已经扭亏为盈,净赚209.6万元。
根据2009年1月7日公告显示,截至2008年12月31日,长春经开管委会已向公司实际支付补偿金8360万元,其余的7000万元于2009年上半年给付。长春经开2010年中报显示,净利润再次亏损6888.5万元。
之后不久,长春经开再次更换会计师事务所,中磊会计师事务所被福建华兴会计师事务所替换。长春经开2010年8月18日发布的公告中还显示:"2009年度5号土地开发收入、成本确认依据不够充分;近两年会展资产折旧费用计入科目不够准确;应以长春德阳热力有限责任公司经审计报表确认投资收益;2009年度公司对应收德阳热力款项计提坏账不够充分"等。
奇怪的是,新换的会计师事务所并未对此发表异议。
陈华认为,长春经开频频更换会计师事务所可能是参与审计工作的单位对其情况了解以后,不愿意再为其工作;也可能是公司担心会计师事务所深刻了解公司财务数据后,发出不"和谐"的审计报告。
开创国际：盈利大降上市三月换审计
借壳上市成功后仅仅两三个月,就将帮助公司上市的"原配"会计师事务所天职国际"抛弃",换成了立信会计师事务所,开创国际(600097,股吧)更换会计审计机构的动作之快让投资者颇为意外。
"原来的事务所干得还可以。不过因为借壳上市后,公司董事会人选都发生了变化,新审计委员会要让立信做,没有什么其他原因。"9月25日,开创国际董秘汪涛在接受《投资者报》电话采访时说。
这个解释遭受到业内人士质疑。"这两家事务所都是国内知名大所（在中注协的会计师事务所排名中,2010年天职国际排名第13位,立信排名第6位）,所提供的服务水平相差不大。在重大资产重组完成马上就撤换,这种情况比较少见。"京都天华会计师事务所一位资深从业人员告诉记者。"很可能在风险的承担、报酬的收取或者内部沟通方面存在问题,毕竟人家才辛辛苦苦帮你完成上市,如果没有问题一般不可能马上'卸磨杀驴'。"
上市三月换审计
2009年2月6日,上海远洋渔业以开创远洋100%股权与华立科技原有全部资产和负债进行置换完成借壳,华立科技正式更名为开创国际。重组后上海远洋渔业有限公司将持有公司43.02%的股份,成为公司第一大股东。
开创国际董秘汪涛告诉记者,正是为了借壳上市才聘请了天职国际会计师事务,为期1年。在开创国际借壳重组过程中,天职国际会计师事务所作为拟置入资产的审计机构,全面参与其中。
但令人奇怪的是,上市后开创国际马上把更换会计师事务所提上日程。2009年5月20日,评审委员会经过开标、评标、定标程序,确认立信会计师事务所有限公司为公司2009年度审计机构中标单位。并于当年6月29日在2009年第三次临时股东大会审计通过。
"好像没有招投标吧。"虽然已经公告,公司新任董秘汪涛（2010年6月3日才正式任职董秘,但此前曾任公司职工监事并兼任上海远洋渔业有限公司工会主席。）对此事却似乎并不了解,他表示,有关更换会计师事务所的事情是审计委员会做出的决定。
在此期间,做完2008年年报审计工作后,帮助公司完成借壳上市的天职国际与公司的合作关系终结。
这中间有一个插曲:2009年3月27日,公司公告,因未完成年报编制开始停牌,直到4月3日才复牌并发布2008年年报。
盈利大幅下滑
"很可能企业本身存在问题,而有的事务所愿意承担风险,有的则不愿意承担;也有可能是公司与前者在合作时有不愉快的地方,但重组做到一半,更换事务所的可能性也比较小,所以做成以后马上就换了。"前述京都天华人士推测。
在成功借壳上市后,开创国际2009年和2010年半年业绩开始连续出现下滑。开创国际2009年年报显示,公司当年仅实现营收8.11亿元,对应的净利润则只有1.52亿元,分别比2008年下降21.40%和15.97%。而根据8月26日公司发布的半年报,开创国际今年上半年实现营业收入25628.11万元,同比减少35.22%;净利润2629.81万元,同比减少48.18%。
值得注意的是,在公司重组过程中,上海远洋渔业有限公司向公司出具了《上海远洋渔业有限公司承诺函》,上海远洋渔业有限公司对利润预测做出承诺:保证置入资产2008年度实现的净利润数达到1.50亿元,2009年度实现的净利润达到1.80亿元。若实际盈利数不足,承诺人保证切实履行相关的补偿安排。
经立信会计师事务所有限公司审计,公司2009年度实现的净利润为1.52亿元,与承诺利润数差异0.28亿元。而公司2008年度实际净利润和2009年度预测净利润正是由天职国际会计师事务所审计后做出的。
作为国内唯一从事远洋渔业捕捞业务的上市公司,渔业资源和天气左右着开创国际的盈利水平。虽然公司将连续的业绩下降都归结于天气,但同时也表明公司业绩缺乏稳定保障。更为重要的是,渔业资源属于可再生资源,由于各国的大规模捕捞活动没有节制,长期看远洋渔类资源的开采也同样存在枯竭的风险。
"很多经营风险只有与公司深入接触的会计师事务所最了解,如果会计师事务所不对外透露,投资者根本无从得知。"京都天华业内人士表示。
更换无关审计费用
而可以确定的是,开创国际更换会计师事务所不是因为费用的原因。2008年,开创国际因聘用天职国际会计师事务所支付的费用为40万元,而2009年改聘立信会计师事务所的费用为55万元。
2010年4月20日,开创国际董事会审计委员会形成决议,拟续聘立信会计师事务所有限公司为公司2010年度审计机构。公司2009年度审计费用55万元（不含差旅费及其他相关费用）。考虑到公司的主要客户、供应商以及大部分经营业务都在境外,与之相关的审计工作将使审计机构追加审计程序,为此公司2010年审计费用为60万元（不含差旅费及其他相关费用）。
此外,更换会计师事务所也牵扯到集团整体上市的传闻。2010年5月24日,开创国际前董事长朱建忠辞去公司及子公司上海开创远洋渔业有限公司董事、董事长、公司董事会战略委员会主任委员等职务。同时,兼任公司监事会主席的上海水产（集团）总公司（100%控股上海远洋渔业有限公司）董事长、上海远洋渔业有限公司董事长的汤期庆辞去监事会主席职务。
6月28日,在公司召开的五届二十四次董事会上,汤期庆当选为开创国际董事长。开创国际突然换帅,作为兼任公司实际控制人和大股东董事长的汤期庆走到台前,让市场传出集团将整体上市的传言。
但公司方面日前向《投资者报》澄清,排除了集团整体上市的可能。开创国际董秘汪涛表示,这只是正常的人员更替,并不涉及集团整体上市。汪涛特别强调,目前公司根本就没有整体上市的打算--"一点儿这个意思都没有。"
ST中源"换所"涉嫌程序违规
已连续四年盈利,业绩逐渐稳定,并于2007年12月摘星的ST中源,历史上曾几经重组,控股权数度更迭,会计师事务所也在5年内换了3家。
ST中源主营业务是干细胞,由其持股57%的子公司协和干细胞基因工程有限公司负责经营,主要从事脐带血干细胞存储。
2007年7月前,公司续聘福建立信闽都会计师事务所为2006年财务审计机构。2007年11月,董事会决定聘请北京天圆全会计师事务所为2007年度财务审计机构。
但奇怪的是,记者一直没查到股东大会投票通过聘请该会计师事务所的公告。而在2008年5月30日的2007年度股东大会上,股东投票审议2007年度财务报告的同时,投票聘请北京天圆全会计师事务所为公司2007年度、2008年财务审计机构,这在程序上似乎不合情理。
记者致电ST中源投资者关系部人士,他也认为,聘请会计师事务所要先经过股东大会投票,再审计年报。同时表示:"不清楚什么原因,时间比较长,现在没法追溯。"至于会计师事务所更换是否与当时控制人发生变化有关系,他表示不太清楚。
当时,ST中源还被称作*ST春花,德源投资在2007年1月通过股权拍卖成交,成为第一大股东,并在股权过户后,积极介入*ST春花董事会的运作。2007年6月9日召开的股东大会上,变更了董事监事一套人马,选举何平、韩月娥、包立杰、温舰熊竣仇志根等六人担任公司董事职务。
德源投资的实际控制人为红磡投资,韩月娥持有红磡投资95.1%的股份。由于市场怀疑韩月娥是天津房地产商李德福的部下,德源投资此次入主*ST春花,被市场认为是李德福二度入主。
此前的2001~2002年,法定代表人为李德福的华银投资也曾入主望春花,并向公司注入生物资产"协和干细胞基因工程公司"。而华银投资的51%股权为天津开发区永泰房地产开发有限公司所持,该地产商的法定代表人也是李德福。不过,后因大股东挪用资金用于房地产而出现资金链问题,华银控股被迫退出。
之后,在2009年12月30日的股东大会上,ST中源又改聘利安达会计师事务所为公司2009年度财务审计机构。对改聘会计师事务所的说明是:经双方友好协商,北京天圆全会计师事务所有限公司不再为本公司提供2009年度财务审计服务。
巧合的是,2009年6月,韩月娥、张海翔、杨长龙分别将持有红磡投资24.1%、2%、2.9%的股权转让给天津开发区永泰房地产开发有限公司,韩继续持有71%的股份、永泰房地产持有29%。ST中源2009年7月开始,不断发出公司董事监事辞职的公告,何平、熊俊等董事先后离职。
随后,2010年1月ST中源公告:公司前任董事长何平利用职务之便,涉嫌职务侵占,目前天津市公安局经济犯罪侦查总队已对其依法批捕,要求协和公司及其下属两家公司依法配合司法审计。
ST中源上述工作人士称:"2009年会计师事务所变化,与董事长变更没有关系。如果要给一个解释的话,只能说是巧合。"
会计师事务所IPO实力排行：天健正信居首
选择一家可以信赖的会计师事务所，无论在一级市场还是二级市场，都是公司获得投资者和市场认可的重要因素。对于证券发行人而言，选择一家怎样的会计师事务所，也是在向投资者传递公司在规模实力、财务透明、经营诚信等方面的信号。
对于拟在A股市场上市的公司而言，最重要的是期望成功通过证监会发审委的审核并最终发行上市，而在其中，具有声誉优势的会计师事务所起到很重要的作用。
为了寻找在IPO市场最具优势的会计师事务所，我们对2008年以来A股市场所有拟上市公司所聘请的会计师事务所进行了统计，分析它们IPO项目的过会情况，结果表明，在IPO项目总数超过10家的会计师事务所中，过会率最高的是天健正信会计师事务所。
声誉意味着可以信赖
之所以被称为"经济警察"，是人们期待注册会计师(CPA)在审计工作中帮助财务报告使用人更准确地了解财务信息，以解决信息不对称的困境。
在我国IPO市场中，CPA的角色是帮助投资者正确而客观地了解发行人在过去三年中的财务状况，这对于IPO合理定价以及投资者的决策有着非同寻常的意义。
尽管公司IPO提供财务报表本身与上市公司年报并无差别，但IPO审计实际上要比年报审计更为复杂，对专业性的要求要高出许多。
原因在于，IPO申报材料中，除了要提供财务报表，还需要提供大量财务信息，包括对财务报表科目发生重大变化的解释、报表衍生数据的计算和说明、表外信息的披露和说明，等等，这需要执行审计的会计师团队有相当高的财务、审计、管理以及在发行人所在行业的专业能力。
因此，优秀的审计团队可以在申报材料中对发行人的财务信息做出详劲合理和客观的披露和解释，对于投资者而言，这非常重要。
尽管投资者需要对自己的决策负责，但多数投资者在财务和审计领域并不具备如此的专业能力。为了获得市场认可，发行人可能进行选择性披露，可能对财务指标的变化做出错误解释，可能歪曲财务事实，等等，发行人与投资者之间存在严重的信息不对称。
有声誉的会计师则可以向投资者传递一种信息，即通过会计师的IPO审计工作，发行人的财务信息和相关解释是可以信赖的。
截至2009年末，我国一共有54家会计师事务所具有证券执业资格，这是会计师事务所进入IPO市场的门槛，已经由监管部门从规模、从业人员资质等方面进行了筛选，但这并不足以帮助投资者区分它们的专业能力和声誉。
因此，我们通过对IPO项目的过会情况，从结果上来判断会计师事务所在IPO市场的专业能力和行业声誉。
天健正信IPO过会率最高
那么，在IPO市场，一家会计师事务所的实力如何体现呢？
会计师事务所的专业能力和行业声誉，很大程度上是由规模决定的，规模越大，意味着其拥有足够的资金实力和专业人才，其市场占有率和行业知名度也相应越高，从而能获得更高的认可，反过来，这又能促进规模进一步提升。
在IPO市场同样如此，证监会的证券执业资格准入门槛正是将规模较小的会计师事务所排除在外。
在54家具备证券执业资格的会计师事务所中，规模的排名座次很容易获得，根据统计，自2008年以来，一共有42家会计师事务所涉足到A股发行的一级市场，其中，获得IPO项目数量最多的是天健会计师事务所，总共有53个项目。立信和天健正信分别居第二、第三位，IPO项目总数也分别达到了46家和41家。
但规模显然不是衡量一家会计师事务所实力的唯一标准，我们还需要从其他方面来考量事务所的综合实力。指标固然有很多，但从结果出发来检验，理应具有更强的说服力，毕竟对于拟上市公司来说，要的就是一个完美结果--以最理想的发行价成功上市。
因此，我们对2008年以来具有证券执业资格的会计师事务所IPO项目的过会情况进行了统计，根据结果，天健正信的IPO项目过会率最高，超过95%，该所自2008年以来一共获得了41个IPO项目，其中成功上市39家，只有两家公司未能通过发审委审核。
而IPO项目数量最多的天健会计师事务所，尽管项目总数达53家，但未通过发审委审核的项目达到了6家，通过率为88.7%。
此外，立信会计师事务所的IPO项目通过率更低，只有78.3%，该所46个IPO项目中，有10个项目未能通过发审委审核。
三因素选择IPO审计师
我们期望，会计师事务所的IPO项目成功率可以成为我国A股市场未来公司IPO选择CPA的重要依据。
不过，我们进行统计分析的基础是IPO市场根据既往标准进行选择的结果。因此，探寻这些既往标准同样有意义。
我们认为，目前IPO市场对会计师事务所的选择主要基于以下三个因素：会计师事务所的规模和声誉、承销商的规模和声誉、发行规模即融资规模。
会计师事务所的规模和声誉自不用说，足够的规模和良好的声誉，可以传递IPO公司价值的信号，并且是公司财务信息可以信赖的标志。
至于承销商，由于承销股票发行存在一定的余额包销风险，因此，为了保证能够成功发行，承销商有时会要求发行人聘请具有规模和声誉优势的会计师事务所来执行审计任务，它们甚至会拒绝那些没有聘请知名会计师事务所进行审计的IPO项目。
并且，承销商认为会计师事务所规模越大，未来遭受损失时，也可通过诉讼从会计师事务所获得最大额度的赔偿。另外，声誉高的事务所可以使发行人获得更高的发行价，从而实现更高的募集资金，承销商因此也可以获得更高的承销收入。
至于融资规模，由于聘请大规模、高声誉的会计师事务所需要支付更高的审计费用，因此，只有当融资规模足够大时，发行人方具有这样的资金实力。况且，如果一家公司要进行大规模的IPO融资计划，若其聘请规模过孝声誉不佳的会计师事务所，将严重影响其在投资者中的价值判断，并影响到销售情况和发行价。
IPO项目通过率的统计结果，可以为拟上市公司在选择会计师事务所上提供更有价值、更直接的参考，其意义在于，无论是规模还是收费水平，都是发行人最看重的因素，成功上市是其最终目标，通过IPO项目通过率的统计结果来选择会计师事务所可以让发行人忽略其他所有因素。
国内所IPO抑价严重
所谓IPO抑价，是指成功上市时，股票发行价低于上市首日的开盘价，其原因虽然可能会由市场环境导致，但很大程度上是由于在发行前的定价与市场预期之间的差异所致。这种现象被Ibbotson(1975年)称为"一级市场之谜"，"中介机构声誉假说"认为，具有良好声誉的会计师事务所，出于维护自身声誉的需要，能够提供高质量的信息，使得投资者能够通过对会计师事务所的声誉的判断考虑IPO定价的准确性。
我们对2008年以来上市的431家公司进行统计，结果表明，这些公司的平均抑价率为30.8%，也就是说，发行价较上市首日开盘价平均要低了三成，IPO抑价较为严重。
在海外，如果一家公司选择具有很高声誉的会计师事务所担任IPO审计工作，市场则认为该公司的财务状况已经在申报中被充分、合理的说明，其发行定价也反映了公司真实价值，因此，发行抑价就会相对较低。反之，亦然。
为了解国内具备证券职业资格会计师事务所的声誉情况，我们将54家会计师事务所分为三类：四大会计师事务所在华合作单位(四大)、国内综合实力最强的五家会计师事务所(国内所五强)以及其他会计师事务所。
其中，四大是指安永华明、毕马威华振、普华永道中天以及德勤华永；国内所五强，是按照中国注册会计师协会评选的2010年会计师事务所综合评价前百强中的前五名国内所，包括中瑞岳华、立信、信永中和、天健以及国富浩华。
根据统计结果，全部431家公司的平均IPO抑价率为30.8%，四大的IPO项目平均抑价率为26%，国内所五强的IPO项目平均抑价率为32.4%，其他中小会计师事务所的IPO项目平均抑价率为32.5%。
这表明，国内所五强和其他中小会计师事务所的IPO项目在抑价率方面并无显著差异，而四大的IPO抑价率要明显低于国内所。也就是说，市场认为，在国内具有证券职业资格的会计师事务所中，四大具备明显的声誉优势，而国内所均不具有这样的优势。
四大会计师事务所历史悠久，最年轻的毕马威其历史也超过了百年，四大在全球范围内都有着非常高的声誉，全球大量跨国公司都选择四大作为审计单位。因此，在国内，四大也有着远高于国内所的声誉。从明显低于平均水平的抑价率可以看出，A股市场投资者充分认识到了"四大"与国内所在专业能力等方面的差异。
然而，尽管国内所之间也在专业能力等方面存在差异，但市场对此并不认可。这从国内所五强并无优势的抑价率就可以看出。对于投资者而言，公司IPO选择国内所，无论其何等规模，都不具有声誉优势。
合并大潮
合并重组，是当前我国会计师事务所业界的一大风潮。1998年，北京北会和京都两大会计师事务所进行合并组成京都，拉开了行业合并重组的序幕。最近十年来，通过不断的合并重组，国内产生了一大批兼具规模和专业实力的大型会计师事务所。
2009年，会计师事务所行业合并风潮继续演绎，我们仅对具有证券执业资格的会计师事务所的合并重组情况进行了汇总，结果显示，去年有20家会计师事务所存在合并重组。
其中，影响较大的包括：万隆亚洲、中磊和北京五联方圆部分所合并为国富浩华；中和正信部分所、四川君和以及北京五联方圆部分所合并为信永中和；浙江天健东方和开元信德合并进入天健；天健光华、中和正信部分所以及重庆天健合并为天健正信，等等。
通过合并，国内所中规模较大的事务所进一步壮大了实力，逐渐充实与四大进行竞争的资本，我们对最近两年会计师事务所百强的销售收入进行了统计，2008年，四大按销售收入占百强总收入的比重达到52.8%，2009年则下降到44.3%；国内所五强的销售收入占比则由2008年的11.9%提高到15%；其余会计师事务所的销售收入也从35.2%提高到40.7%。
之所以选择合并，是由于在激烈的竞争中，会计师事务所需要通过规模的扩大来迅速提高竞争力。
甚至一些法定审计业务也需要以规模作为进入门槛，比如证券执业资格的要求是业务收入不低于800万元，非银行金融机构审计业务的业务收入不低于1500万元等等。
一些规模较大的事务所也开始了海外布局，比如利安达、中瑞岳华、信永中和等事务所都是"走出去"的先行者，这是国内所提高全球竞争力的必经之路。
随着规模的扩张，我们期待国内所借机充实资本和专业人才，提高在全球范围内的竞争力，逐渐获得至少与四大在国内市场分庭抗礼的资本。
IPO项目审计是国内会计师事务所重要的业务组成部分，也是体现会计师事务所综合实力的重要平台。
IPO项目通过率的排名从结果上反映了他们当前在IPO审计方面的实力和声誉。不过，国内所IPO项目高抑价率反映了他们与四大在综合实力和声誉上仍有差距，我们期待，合并重组以及各事务所的不断成长，将逐渐缩小这一差距，并有机会打造一个或者数个具有全球竞争力的中国会计师事务所。
天健正信：IPO项目过会率超95%
初秋9月,天健正信会计师事务有限公司（以下简称天健正信）正不断收获IPO项目成功过会带来的喜悦。
9月21日,国内粉丝行业首家上市公司双塔食品002481,股吧)(002481.SZ)在深交所挂牌交易,这已是天健正信今年9月以来第三个成功上市的IPO项目。就在数天前,天健正信另两个IPO项目二六三002467,股吧)（002467.SZ）和榕基软件002474,股吧)（002474.SZ）也分别成功登陆深交所。
"此轮IPO重启以来,我们所审计项目成功过会的机率还是很大的,榕基软件(002474,股吧)是自去年7月IPO重启一年来我所审计成功过会的第35家公司。"和《投资者报》谈起客户的成功过会,天健正信厦门所一名行政人员难掩兴奋。
尽管天健正信不是国内会计师事务所中规模最大的,但在代理审计IPO项目方面却是成功率最高的一家。据《投资者报》统计,自2008年以来,天健正信参与审计的IPO项目成功通过率高达95.12%,排在各会计师事务所之首。
三年IPO过会39家
今年8月2日,为贯彻落实《国务院办公厅转发财政部关于加快发展我国注册会计师行业若干意见的通知》,财政部接连发布三部新规,助推国内会计师事务所做大做强,注册会计师行业迎来良好的发展时代。
事实上,伴随着近年注册会计师行业的不断壮大,已有一批规模较大的会计师事务所走到了行业前列,天健正信就是此类事务所的代表。该所通过不断合并逐步做大的过程,也正是近年国内会计师事务所快速成长壮大的一个缩影。
早在2007年1月1日,北京中洲光华会计师事务所、华证会计师事务所和厦门天健华天会计师事务所"三合一",组建成天健华证中洲会计师事务所。2008年7月,该事务所更名为天健光华会计师事务所,同年11月,重庆天健会计师事务所也加入合并行列。
而真正的规模化做大是在去年9月,天健光华会计师事务所与中和正信会计师事务所合并,正式成立天健正信会计师事务所。经过内部整合,使合并后的天健正信在业务规模、专业人才、服务网络以及执业质量等多方面都得到较大提升。
一个能反映公司合并后竞争力提升的事实是,此轮IPO开闸以来,公司在审计IPO项目方面取得了较好成绩,不但代理的项目多,而且所代理项目成功过会的机率也很高。
数据显示,该所2008年代理的6个IPO项目,股吧)（）、,股吧)（）、,股吧)（）、,股吧)（）、,股吧)（）和,股吧)（。
而随着去年7月IPO的重启,公司审计IPO项的数量也越来越多。去年代理的5个IPO项目辉煌科技002296.SZ）、鑫龙电器002298,股吧)（002298.SZ）、圣农发展002299,股吧)（002299.SZ）、湘鄂情002306,股吧)（002306.SZ）、东方园林002310,股吧)（002310.SZ）也全部成功过会。
从今年年初到9月21日,天健正信审计的IPO项目总共30个,除了其中两家公司科净源和智胜化工IPO未获得通过外,其余28家全部通过并成功上市。
也就是说,自2008年以来,天健正信参与审计了41个IPO项目,其中39家成功过会,仅有两家未能通过。
去年收入3.88亿元
据业内人士介绍,IPO审计其实是一项复杂且综合性较强的业务项目,通常项目周期很长,涉及到企业的改制以及上市申报的方方面面,尤其还要跟多方中介机构合作,因此相关业务难度也较高。
谈到自身的优势,天健正信北京总部人员对《投资者报》表示,公司拥有证券期货从业资格、国有大型企业审计业务资格、金融相关审计业务资格、企业破产案件管理人资格、资产评估和土地评估等执业资格以及港股、H股及红筹股企业的审计资格。
而且,天健正信在香港和全国各大城市有10余家分所。
事实上,天健正信IPO项目通过率取得如此好的成绩,也与公司近年的成长性分不开。
公开数据显示,早在合并前的2007年,天健华证中洲会计师事务所的总收入就接近1.6亿元,就算将国际四大会计师事务所外的中国业务算在内,该所也排全部事务所年收入的第15名。
到2008年,更名为天健光华会计师事务所的公司收入增至2.39亿元,年收入增长率接近50%。同时,事务所年收入的排名也上升一个名次到第14名。与此同时,公司从业人员数量也从2007年的646人增至1305人。
合并前的另一家事务所中和正信的成长也不逊色。2007年以1.47亿元的总收入排在天健华证事务所之后,到2008年,该所继续保持收入排行第16名,但年收入已在上一年的基础上增加35%达到1.97亿元。人数也从上一年的924增至1081,其中注册会计师的人数由379增加至430人。
正是这样两家正在成长的事务所合并到一起,最终实现了天健正信的规模急增。从2009年的收入看,这家合并而来的事务所年收入增加到了3.88亿元,在包括全球四大会计师事务所的所有事务所收入排行中,仍排第14名。
一般而言,不同的会计师事务由于规模不同,为客户服务的意识也不同。
规模较大的会计师事务所资金较充裕,有条件为员工配备充足的办公设备和业务学习资料,因此为客户服务的硬件条件较好,这也是天健正信合并后业务不断加大的一个重要原因。
拓展审计新领域
据天健正信厦门分所上述行政人员介绍,上市公司重组审计、投资尽职调查和承接券商内核外包业务,目前成为天健正信具有突出优势的新业务,"这些业务有一个共同特点,就是着重为证券市场服务,可充分发挥CPA的专业优势。"
对上市公司重组审计业务的青睐,就是天健正信近年拓展业务的一个方向,该所接手上市公司重组审计是2008年。在公司看来,在"壳"资源异常稀缺的情况下,对于一个资产估值较高、有机会溢价发行的公司来说,重组上市是最好的选择。
但企业重组过程中关于资产置入和置出相关会计处理关系着上市公司未来的盈利能力,并对上市重组方案有直接影响。这是非常专业的会计问题,它对从事重组业务的会计师事务所、券商等中介机构都提出了更高更专业的要求。
天健正信厦门所管理合伙人刘维此前表示,早在两三年前,对上市公司重组的会计处理规定还不很明确,但天健正信的技术部门已经对此已有研究,在充分认识到这一问题对上市公司重组具有重大影响后,天健正信着力发展该项新业务。
刘维更看好这项业务的未来:"据估测,目前在1900家左右的上市公司中,每个阶段正在进行重组的公司大约有60家,以后还会更多,若重组公司比重占20%,这将是一个庞大的市常更重要的是,这项业务更能体现出CPA的价值和地位。"
与占据国内不少大客户的境外事务所比,国内事务所在审计方面的能力相差不大,但在增值服务方面还有欠缺,天健正信正着力往尽职调查的收费项目上努力。
不少会计师事务所多年前就开始承揽尽职调查业务,但大多作为其他收费服务的免费附带服务。天健正信希望使其成为一项被认可的收费项目,并正在为此不断努力。
125家公司炒审计（本页）
11家公司审计意见改"善"
审计费用降低8%
业绩大幅提升
更换原因披露简单草率
典型公司：
天津松江：换CPA告别"非标"意见
云南铜业：问题频出三年两换审计师
ST建通：频换审计师就能缓退市？
长春经开：问题成堆审计机构纷纷逃离
开创国际：盈利大降上市三月换审计
ST中源"换所"涉嫌程序违规
延伸新闻：
会计师事务所IPO实力排行：天健正信居首
三因素选择IPO审计师
国内所IPO抑价严重
天健正信：IPO项目过会率超95%
125家公司换了审计师！
更换会计师事务所的125家公司，盈利与上一年相比大幅提高，但投资者不可为之雀跃，在其背后很可能是粉饰盈利带来的陷阱。
对于上市公司而言，更换会计师事务所一向比较敏感，但有些公司却时常不得不这么做。至于目的，或许是审计费用，或许是审计意见，总之，如果双方不能在收费或审计意见方面达成一致，更换会计师事务所则在所难免。
根据《投资者报》统计，有125家A股上市公司更换了审计2009年报的会计师事务所，平均审计费用由74万元降到68万元，11家公司审计意见"有所改善"。
并且，更换会计师事务所的125家公司，盈利与上一年相比大幅提高，但投资者不可为之雀跃，在其背后很可能是粉饰盈利带来的陷阱。
中国证监会曾要求上市公司对更换会计师事务所详尽披露原因，但真正的原因仍深深隐藏在上市公司一纸公告的背后。
125家公司炒审计
投资者在进行投资决策的时候，关注最多的往往是盈利表现，产品、合同、重组等等也是影响决策重要因素。但人们容易忽略的是，注册会计师的审计意见以及上市公司更换会计师事务所，这其中可能隐藏着影响投资决策的决定性因素。
《投资者报》对2009年A股上市公司的年报审计情况进行了统计，结果表明，有125家公司更换了2009年年报审计的会计师事务所，这并不包括因会计师事务所合并重组导致了审计单位名称发生变化的情况。
上市公司更换会计师事务所的原因多种多样，但概括起来无外乎两种情况，一是公司出于获得更满意的审计意见；二是为了降低审计费用。
对于以上两个方面，西方学者比较有代表性的观点是"不清洁审计意见观"(Chow和Rice，1982年，美国)和"交易成本观"(Johnson和Thomas，1997年，美国)。
"不清洁审计意见观"认为，公司在收到"不清洁"的审计意见之后，下一年更换会计师事务所的可能性更大，目的是在下一年能获得更满意的审计意见。
"交易成本观"认为，公司更换会计师事务所的目的在于降低审计费用，以寻求最低的交易成本。
此外，Schwarz和Menon提出的"财务困境说"指出，财务状况处于困境中的公司更换会计师事务所的几率更高，等等，都是基于公司为了获得更满意的审计意见这一大方向。比如，一些上市公司因业绩糟糕面临退市或ST，便可能寻求更换会计师事务所从而为盈余操纵大开绿灯。
无论更换会计师事务所原因如何，投资者应对发生变更的上市公司格外当心。
11家公司审计意见改"善"
会计报表审计意见按照会计师对报表真实公允性认可程度由高到低可分为标准无保留、带强调说明段无保留、保留、否定和无法表示意见五类意见，其中，后四类审计意见可统称为"非标"意见。
《投资者报》对125家更换会计师事务所的2009年报审计意见进行了分析，其中，标准无保留意见有109份，带强调说明段的无保留意见有10份，保留意见有2份，其余4份为无法表示意见。
与上一年的对比分析显示，11家公司2009年报审计意见有所改"善"，即这些公司的高管达到了更换会计师事务所以使审计意见更满意的目标。不过，也有5家公司的审计意见在更换会计师事务所后变得更糟糕，其余109家公司的年报审计意见类型则与上一年比未发生变化。
总体而言，这些公司更换会计师事务所取得了"成效"，从结果看，125家公司中，标准无保留意见较上一年增加了4份。
在这些公司中，《投资者报》发现一些有意思的现象，*ST思达、ST松江、*ST三农、ST新太等一批存在退市风险急于摘帽的公司，在更换会计师事务所后，审计意见类型均由上一年的"非标"意见变成标准无保留意见。在业绩符合条件的前提下，只有被注册会计师出具标准无保留审计意见，公司才能顺利避免退市或摘帽。
审计费用降低8%
按照Johnson和Thomas提出的"交易成本观"，公司更换会计师事务所的一个重要原因是降低交易成本。
在一些公司，尤其是财务核算简单的公司看来，审计不过是走过场的法定程序，支付大量的费用最终无非是获得一个审计意见。
由于会计师事务所数量繁多，再加上我国为了避免地区内的恶性竞争，规定会计师事务所可以跨区经营，这使审计行业竞争激烈。
基于此，一些上市公司通过更换会计师事务所来降低审计费用。在2009年更换会计师事务所的125家公司中，有90家公司公布了连续两年的审计费用，这些公司的2009年报审计费用平均为68万元，较上一年的74万元减少了6万元，下降了8%。
在90家公司中，有29家即32%的公司审计费用有所下降，其余68%的公司审计费用则未发生变化或者上升，这表明，降低审计费用只是上市公司更换会计师事务所的重要原因之一，但并不占主导地位。
这29家公司中，有9家公司原审计单位为毕马威、普华永道、德勤和安永四大会计师事务所的在华机构，其中，只有2家公司在更换事务所后依然选择了"四大"。并且，这9家公司2008年的审计费用平均达到286万元，而2009年则只有178万元，减少了108万元，下降幅度达到38%，这一降幅远远超过了125家公司的整体降幅。
这表明，一些上市公司出于对"四大"的信赖或者其他某些原因，不惜高价选择其作为审计机构。但"四大"高额审计费最终还是让公司无法承受，之后便更换审计机构，转而选择国内会计师事务所，从而降低审计费用。
业绩大幅提升
国外大量财务学者的研究结果表明，更换会计师事务所的公司一般财务状况都相对较差，按照Schwarz和Menon提出的"财务困境说"，财务状况处于困境中的公司更换会计师事务所的几率更高。
那么，我国更换会计师事务所的A股公司是否也存在相同情况呢？
《投资者报》对125家公司的财务指标进行了统计，这些公司2009年的平均销售额为3.5亿元，同比增长了15.4%，平均净利润为1.63亿元，同比暴增119.5%，扣除非经常性损益后的净利润也达到了1.1亿元，同比增长104.5%。而同期，A股全部上市公司的销售收入和净利润同比仅分别增长了2.7%和25.6%。
另外，2008年，这125家公司有31家公司的净利润为亏损，有49家扣除非经常性损益后净利润为亏损，而到了2009年，净利润亏损的公司数减少为22家，扣除非经常性损益后净利润亏损的公司减少为36家。
这表明，更换会计师事务所的A股公司，其业绩在2009年的增长幅度远远超过了市场整体水平，从很大程度上印证了"财务困境说"，它们在更换事务所后业绩发生了很大程度的提高。
然而，投资者却不可为此而雀跃，在更换会计师事务所的情况下，业绩的改善在很大程度上来自于通过调整会计政策和会计估计的利润条件，甚至来自于虚增利润，上市公司存在很大的粉饰盈利可能性。
如果一家公司在更换会计师事务所后，盈利有明显的快速提升，那么可能是原会计师主动拒绝执行审计任务，而使得公司执行了大规模的利润调节手段。
由于更换会计师事务所使得业绩大幅好转，这使得我们担心公司可能配合内幕知情人参与股价的操纵。因此，我们也对这些公司的股价表现进行了分析。
原则上，这些公司由于不具有明显的行业属性，其表现应与市场整体表现相仿，然而，分析结果却并非如此。我们以2009年第三季度初为统计基点，以125家公司为样本制作了一项指数，自2009年10月1日以来，该指数上涨了18.5%，而同期，上证综指下跌了6.8%。这表明，这些公司在更换会计师事务所的同时，可能伴随着内幕交易，使得股价表现远超市场平均水平。
更换原因披露简单草率
按照证监会的要求，上市公司应当对更换会计师事务所的原因进行详尽披露，对于违规更换的，还将施以处罚。
然而，《投资者报》对更换2009年审计单位的上市公司的公告进行了查验，发现几乎所有公司的公告对更换原因的披露都非常简单和草率，并且不具有说服力。
比如，大连控股在公告中称，更换原审计单位中准会计师事务所的原因是，"该所业务规模不断扩大，不能保证在规定时间内完成我公司审计工作"。会计师事务所业务规模的扩大，意味着人员和财力的增加，对上市公司按时完成审计工作理应更有保障，公司的说法难以立足。
《投资者报》发现，执行大连控股审计任务的中勤万信会计师事务所的收费只有60万元，而中准在2008年的审计收费则达到90万元，费用降低了33%，这或许才是大连控股更换审计单位的根本原因。
因购买审计意见而更换会计师事务所，使得审计意见改"善"的公司，对公告原因的披露自然就更不可信了。
天津松江：换CPA告别"非标"意见
"关"了两年之后,被天津滨海控股借壳"重生"的ST天香于去年10月底复牌,不但名字变成天津松江,主营业务由此前的农作物生产变换成了如今的地产业。伴随重组而发生改变的还有公司的审计机构。
更换会计师事务所的明显变化是,公司2009年年报的审计意见一栏写上了"标准无保留"意见,而此前两年年报中,注册会计师给出的审计意见都是"非标准无保留"意见。
原审计连出"非标"意见
天津松江重组前的ST天香原是福建一家以花生油生产为主业的上市公司,早在2001年天香集团募集资金所投项目发生亏损,为此后严重的债务危机埋下了伏笔。公司2001年净利润823万元,投资收益却高达1843万元,主营业务非常糟糕,若不靠非经常性损益支撑业绩,公司上市第三年便面临退市。
此后,公司管理团队接连换血,生产经营处于停顿,欠债达6亿元,大股东与高管间的人事矛盾也不断升级,使得重组谈判一再推后。
在2007年公司实现主营业务收入5754.18万元,比上年同比下降44.06%的情况下,当时担任审计机构的福建立信闽都会计师事务所在2007年年报中给出了"非标准无保留"意见。在2008年年报中,再次给出带强调事项段的无保留意见。
该意见指出,华通天香(即天津松江)存在大量到期债务和对外担保的连带清偿责任;截至2008年12月31日,流动负债总额高于资产总额17478万元,累计亏损数额高达59750万元。
长城证券研发中心一名研究员对《投资者报》表示,注册会计师在年报中出具非标准审计意见,多半因为公司财务报告不符合合法性、公允性和会计政策一贯性三原则的一个或几个方面。
新审计或再临难题
2009年10月,公司向天津滨海发展投资控股有限公司发行3.27亿股A股以购买其持有的松江集团85.13%的股权、深圳梅江南66.67%的股权以及百合春天三期项目等资产。主营业务转变为以住宅为主、辅以商业地产的房地产开发与经营。公司名称由"华通天香集团股份有限公司"更名为"天津松江股份有限公司"。
重组完成后,天津松江在今年1月召开的第七届董事会第五次会议上,审议并通过了改聘任利安达会计师事务所作为公司2009年度的审计机构,理由是"重大资产重组已完成,根据公司经营需要"。
此次更换发生在2009年年报出台前,公司临时换审计机构的用意非常明显。在2009年年报中,新任会计师事务所给出了"标准无保留"意见。然而,更换审计机构后,公司各方面的争端不但没有停息,反而愈演愈烈。
先是今年2月24日公告称,因虚增利润受到证监会行政处罚。最近一次麻烦是公司涉嫌先澄清公告后宣布收购。
2010年8月17~19日公司股价接连3个交易日内涨停,公司8月20日公告称,未来三个月内不存在发生或拟发生重大资产重组,控股股权转让等重大事项的情况。但令人惊奇的是,8月24日公司却发布关联交易公告称,公司拟收购母公司天津市市政建设开发有限责任公司旗下铭朗公司持有的涉及房地产开发业务的资产。一名不愿透露姓名的券商分析人士表示,天津松江不仅出现了前后矛盾的公告,更涉嫌内幕交易。
9月10日,公司股东大会原本审议收购天津市铭朗置业投资有限公司的议案,以解决同业竞争问题,但原大股东竟然不予支持,最终该议案未获通过。上述券商称,华通为ST天香的原控制人,当年重组时,老股东与重组方之间有些矛盾,投下弃权票,或与双方合作不愉快有关。
如此问题重重,新上任的审计机构还会轻松写下"标准无保留"意见吗？
云南铜业：问题频出三年两换审计师
过去的三年,云南铜业(000878)让人意外的不仅是一度持续亏损的业绩和高管的频繁获罪,还有频繁地更换审计机构。从年报看,过去3年,云南铜业年报中出现了3家名称不同的会计师事务所。
第一次更换审计机构是2008年2月,也就是2007年年报出炉前。云南铜业中止了此前与亚太中汇会计师事务所的合作,重新选择中瑞华恒信会计师事务所云南第二分所作为公司2007年的审计机构。
到2009年10月,云南铜业又一次更换审计机构,为公司服务还不到两年的中瑞岳华会计师事务所中止了与公司的工作,董事会决定由天健正信会计师事务所作为公司2009年审计机构。这一次同样发生在2009年年报出炉前。
突击更换CPA
作为国内有色金属冶炼及加工的大型骨干企业,云南铜业的主产品包括高纯阴极铜、电工用铜线坯、工业硫酸、金锭和银锭等。股权分置改革后,大股东云南铜业集团一心希望将公司做大做强,并力图通过资产注入从根本上改变公司资源自给率偏低的状况,不断提升公司赢利能力。
事实上,由于电解铜业务形势好,公司2006年业绩的确表现不错。数据显示,云南铜业2006年实现主营业务收入280.6亿元,同比增长109.36%,实现净利润12.04亿元,同比大增144.06%。受益于价格上涨,公司电解铜、黄金、白银销售毛利率大幅提升。借着这一利好形势,云南铜业开通收购集团铜矿资源。
公司2007年3月完成非公开定向增发,募资43.5亿元,收购集团4座矿山资源。公司当时预计,这些矿山每年可以为公司提供约8万吨左右的铜精矿,这样一来,2007年原料自给率将达到20%,自有矿山的产出将保证公司铜销售毛利率维持在一个较高水平。
但由于当年市场价格波动大,受原燃辅材料价格持续上涨、加工成本增加和期间费用上升等因素影响,云南铜业在冶炼环节的利润大幅度下滑并出现亏损,致使2007年年初在发行情况报告书中预计2007年实现15.2亿元的净利润难以实现。
在2007年年报即将出炉的2008年初,云南铜业意外地更换了与其合作的会计师事务所,而选择聘任中瑞华恒信会计师事务所云南第二分所为公司2007年年报审计机构。
对于更换审计机构的理由,公司当时表示,是根据控股股东对相关中介机构实施轮换制度的精神,对原聘任的审计中介机构亚太中汇会计师事务所实施轮换。
尽管此次更换审计机构的时点让投资疑惑,但从两家会计师事务所的实力看,新换的事务所无疑比前任事务所更强。从中注协对会计师事务所的综合排行榜来看,亚太中汇会计师事务所2007年以5800万元的总收入排在第31位,而中瑞华恒信会计师事务所2007年以1.69亿元的总收入排在第9位。
最终事实证明,更换审计机构后,云南铜业2007年出台的年报业绩与上一年预期差距很大。一方面,年初增发进入公司的"四矿一厂"中,自产铜精矿的生产数量前后差距较大,2007年全年实际自产铜精矿为4.6万吨,远低于公司此前预计的8万吨。
另一方面,公司对进入的"四矿一厂"并未能进行有效整合,导致公司在原料采购方面依然面临巨大的资金压力。受制地域因素、运输能力、公司在原料配置上的不匹配以及融资成本的提高,公司财务费用压力剧增。
高管事发盈利羸弱
就在云南铜业刚刚启用中瑞华恒信会计师事务所云南第二分所担任公司2007年审计机构之时,该会计师事务所便实现了一次重大合并。2008年1月16日,中瑞华恒信会计师事务所和岳华会计师事务所合并成为中瑞岳华会计师事务所,合并后年业务收入7亿元,仅次于全球四大会计师事务所在华机构。
但这家排在内资会计师事务所榜首的机构与云南铜业合作后,云南铜业不但经历了2008年以及2009年前两季的持续亏损,且高管频繁出事。
2008年初,云铜集团原董事长邹韶禄、原副总经理余卫平因贪污、受贿事发,之后,身兼云南铜业原副总经理、总会计师、董事会秘书的陈少飞也被调查,最终获刑20年。
高管事发的同时,云南铜业当年的财务状况令人堪忧。与A股上市公司中最重要的铜企江西铜业铜陵有色000630,股吧)相比,云南铜业不但在存货周转率水平方面表现最弱,而且从公司核心营运资本看也相对落后。
以当年三季度数据为例,不仅三季度末的存货净额达79.2亿元,与此同时,公司资产负债率高达74.8%,是所有A股有色金属上市企业的最高水平。
2008年上半年,公司关联交易非常复杂。包括大股东云铜集团在内的关联方,与云南铜业之间的应收账款、预付款项和其他应收款等欠款总额高达70.6亿元,其中仅云铜集团一家的欠款金额就达45.8亿元。
最终公司出现了亏损:当年实现营业收入257.55亿元,比上年减少25.29%,净利润为亏损27.92亿元,超过此前公司预告的20亿元亏损。公司年报中共计提了17.84亿元资产减值损失,其中存货减值损失多达17.50亿元。
巨额存货占用了大量资金,不但助推公司业绩急剧下滑,而且导致现金流紧张,公司营业活动产生的现金流量净额为-51.48亿元。这一数据甚至远远高于利润表中的亏损金额,公司资金紧张状况于此可见一斑。
令人哭笑不得的是,2008年年报还自摆"乌龙",出现重大差错。公司披露2008年底股东总数4.01亿户,而中登公司数据显示,当时两市A股账户总数不到1.25亿户。
再炒审计难改业绩颓势
2009年年报出台前,云南铜业再次更换审计机构。去年10月23日,云南铜业在第四届董事会第二十六次会议上,审议通过了《云南铜业股份有限公司关于更换会计师事务所的预案》。
公司表示,根据国务院国资委《中央企业2009年度财务抽查审计通知书》的要求,对公司原聘任的审计中介机构中瑞岳华会计师事务所进行更换,改由天健正信会计师事务所担任公司2009年审计机构。
如果说上一次更换会计师事务所是由规模较小公司变成实力较强的公司,那么这次就刚好相反。此前聘任的中瑞岳华会计师事务所不论是2009年还是2010年,都是国内老大,排名榜上仅次于全球四大会计师事务所之后,2009年收入为8.72亿元;新聘任的天健正信会计师事务所2009年收入为3.88亿元,排名第13位。
发布更换审计机构三天后,公司发布的2009年三季报显示,实现营业收入99.32亿元,同比下降56.13%,实现净利润1.02亿元,同比下降82.49%,但公司表示,当年第三季度实现净利2.28亿元,同比暴增5倍,公司表示全年扭亏不成问题。
但更换审计机构并不能改变公司业绩下滑态势。云南铜业2009年实现营业收入161.84亿元,与2008年的257.55亿元相比还下滑了37.16%,实现净利润尽管同比增长达到3.73亿元,但上年同期是亏损28.02亿元。
ST建通：频换审计师就能缓退市？
5年换了3家会计事务所,这让*ST建通饱受质疑。
2005、2006年度一亏一盈的财务报告,还是河北华安会计师事务所审计;2007年、2008年度一盈一亏的财务报告,就换成了中喜会计师事务所来审计;而2009年度盈利的财务报告,则换成了中兴华富华会计师事务所。
几度更换注会
*ST建通自1999年上市以来,几经转让重组,实际控制人由最初的邢机集团,2002年变成华夏建通科技开发集团,后又转至运营商业地产的赵志军。
在披星戴帽前,*ST建通名为华夏建通,2009年8月26日,华夏建通因2008年亏损,2009年又面临收入无着的局面,被打入特别处理股。
华夏建通公告称被ST的原因是,公司业务处于盘整梳理状态,导致部分资产经营停滞,正在运营的业务2009年上半年也未产生收入,并预计这种状况3个月内难以恢复正常。
实际上,华夏建通当时正逢资产重组陷入僵局。
华夏建通在2008年12月曾与天地控股的董事长赵志军签订资产置换协议,置入顺义龙腾大厦和加州小镇的商铺。
但是2009年5月,赵志军通过其控股的海南中谊通知上市公司:由于政策原因,海南中谊无法如期在三个月内办理完成DBC加州小镇的商业建筑的产权证书,目前不能将该建筑的产权出售给公司。
2个月后,ST建通再发"退市风险警示"公告。披星与2007年度上市公司虚增利润有关。
此前2008年5月,中国证监会曾对上市公司立案稽查,2009年9月调查结果出来。公司及其原董事长何强等人存在重组时置入公司的资产严重不实,长期隐瞒实际控制人身份,大量占用公司资金,虚增2007年度利润等违法违规行为。经过调整后,2007年上市公司的利润变成负值,加上2008年度公司也是亏损,上市公司连续两年亏损。
而上市公司两个月前刚公告2009年也面临无收入的可能,因此,从2009年10月28日开始实施退市风险警示处理。而且,如果上市公司2009年度末仍然未能扭转亏损局面,连续三年亏损,股票可能被暂停上市。
于是,2010年4月,*ST建通出炉2009年年报,转亏为盈,并且会计事务所也已经于2010年2月由中喜会计师事务所变为中兴华富华会计师事务所。
中喜会计师事务所为华夏建通审计了2007年和2008年两年的财务报告,其中2008年度出具了保留意见,导致保留意见的事项是:华夏建通的联营公司铁通华夏电信有限责任公司因涉嫌虚假或抽逃出资涉及多起诉讼案件,华夏建通公司正在对该事项进行内部核查。并强调华夏建通涉嫌违反证券法律法规事项,尚未收到证监会的调查处理结果。
对2007年度盈利692.54万元的报告,中喜会计师事务所则出具了标准无保留意见的审计报告,后据中国证监会2009年的调查结果,2007年度净利润应为-988万元。
*ST建通董秘刘虹称:"会计师事务所不是换的,是合同到期,重新聘的。"至于目前聘任的中兴华富华会计师事务所,是否一年期合同,会否再换,刘虹称不是她经手的,不清楚。
记者根据2008年审计报告中的电话联系中喜会计师事务所,但电话是空号,对此刘虹也表示:"不清楚,来公司的时候已经换了会计师事务所。"
对中喜会计师事务所出具的保留意见,刘虹也称没有见到相关资料。不过,虽然刘虹是2010年8月才兼任的董秘,但2010年1月就已是副总经理,2009年6月也已是证券事务代表,而2010年2月会计师事务所才更换,对此刘虹称:"以前不管这块业务。"
粉饰财务报表
实际上,2009年5月,华夏建通的新老控制人曾经发生控制权争夺,管理层也大量更迭,时任财务总监和董秘均辞职,天地控股董事长赵志军控制的第一大股东海南中谊,甚至自行召开股东大会。而曾在天地控股任职的刘虹,也是在此阶段进入华夏建通担任证券事务代表。
另外,虽然聘任会计师事务所需经股东大会决议,但是,2010年2月5日,华夏建通召集2010年第一次临时股东大会,出席会议的股东仅两人,代表股份占公司总股份的14.48%,全票通过聘任中兴华富华会计师事务所为2009年度的年度审计机构。
一位从事审计工作的注册会计师告诉记者:"ST这种公司,一般都是事务所不想给它出报告,不愿配合上市公司调利润,所以换会计师事务所。但是上市公司在亏损边缘徘徊,又要调整报表,要不然就退市了。如果仔细看报表,一般是找了个很勉强的理由,调整报表,然后盈利一点点。"
记者查阅年报,*ST建通2009年度虽然扭亏为盈,盈利也仅246万元,但是扣除非经常性损益后,归属于母公司股东的净利润就只有-346万元了。
经审计的2009年年报中称,非经常性损益达800多万元,其中311万元是对非金融企业收取的资金占用费,近200万元是交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益。
而董事会也称,资产清理也产生了一定的营业外收益,其中万利达集团有限公司支付了本公司2009年的资金占用费510万元。
另外,此前天地控股承诺资产置换的龙腾大厦和加州小镇商铺,后又过户至*ST建通,并在2009年年报中体现了250万元出租收益。余下承诺的650万元收益,则在2010年5月入了2010年上半年的账。不过,2010年上半年,*ST建通的净利润仍为负数,亏损345.6万元。
上述注册会计师告诉《投资者报》:"一些债务多、产权有很多问题的壳公司,需要注入大量优质资产才能脱星,因此,买了壳的公司介入后,发现没有能力操作,就只有再将壳转手。"
不管如何,2009年度扭亏为盈,上市公司暂时解除了退市危机,壳资源被保留下来,2010年9月,*ST建通的第一大股东以2.84亿元将壳资源卖给廊坊市国土土地开发建设投资有限公司（下称廊坊土建）。
不过,*ST建通还没切实转到河北廊坊土建之手,9月7日,违规担保的隐性债务纠纷就曝出。
对于该欠款连带责任的民事诉讼,是否会影响廊坊土建的上级对该次股份转让的审批,*ST建通的董秘刘虹称:"不好说,投资者自己分析、判断、掌握风险。目前,转让还没完全成功,还只是报批,没批之前,交易肯定完成不了,在两个月内,如果成功,就随时公告。"
*ST建通与廊坊土建的股份转让协议8月30日签订,但生效条件为:本次股份转让获得方的主管部门批准（受让方的实际控制人为廊坊市人民政府）。
长春经开：问题成堆审计机构纷纷逃离
翻开长春经开(600215)上市11年来的年报,常常会遭遇不同的会计师事务所,从公开资料上查阅,公司已与6家会计师事务所合作过,其中不乏利安达信隆会计师事务所这样的国内大所。
如此频繁地更换审计单位,这在A股市场并不多见。是审计费用过高,还是审计意见难以让公司满意？事实是,不是公司主动更换审计单位,而是会计师事务所主动放弃这家"令人担忧"的公司。
11年5次变更审计单位
常年为上市公司服务的业内资深会计师陈华（化名）9月24日对《投资者报》表示,常常更换会计师事务所的上市公司肯定有问题。因为审计工作有连续性,一般上市公司4年才更换一次会计师事务所,正常情况下不会轻易更换。
据为长春经开做过审计工作不方便透露姓名的一名注册会计师对《投资者报》表示,这是一家令人担忧的公司,并不是上市公司主动要更换会计师事务所,而是事务所主动放弃这家公司。
长春经开目前的审记单位是福建华兴会计师事务所,上一任审计机构是中磊会计师事务所有限公司（下称中磊事务所）。此前负责为其审计的机构还包括:利安达信垄北京京都会计师事务所有限责任公司、上海上会会计师事务所有限责任公司和中庆会计师事务所有限责任公司。
记者采访得知,利安达信隆当时负责长春经开审记的注册会计师已经离开利安达吉林分所。中磊事务所注册会计师曹斌（长春经开2008年度审计负责人）9月25日对《投资者报》表示:"被更换是长春经开决定的,与我们无关。"
那么,长春经开到底为何上市11年来,五次更换会计师事务所呢？长春经开投资者关系部的一位女士9月24日对《投资者报》表示,公司与会计师事务所都是一年一签合同,更换会计师事务所是公司正常举措,并在股东大会上通过,"这没有违反相关法律规定"。
尽管这位女士一直强调长春经开没有在更换会计师事务所方面违规,但公司在2010年8月18日发布公告称,吉林证监局于2010年7月5日~20日对公司进行了现场检查,并于近日作出了《关于对长春经开（集团）股份有限公司采取责令改正（等）措施的决定》（以下简称《决定书》）,要求公司就存在的"审计、提名、薪酬与考核专门委员会中独立董事未占多数;2009年度会计估计变更事项理由不够充分"等问题进行整改。
违背股改承诺
这不是长春经开第一次登上吉林证监局监督视线内,此前公司曾因为推翻了自己的股改承诺,成为A股上市公司自股改开始后违规的第一个案例而被投资者熟知。
2006年12月,长春经开在完成股改后,向长春经济开发区管理委员会（下称长春经开管委会）退回大量资产,换回四宗土地的"未来转让收益"。也就是目标土地经过招拍挂出让后,政府扣除部分固定收益,剩余转让金划归长春经开所有。
然而好景未长过一年,2007年在上述土地价格大涨后,公司可以从中大幅受益的时候,长春经开却发布公告称,本已受让收益权的目标地块被改变了规划,也就是说,公司失去了这四宗土地的招拍挂权力。
董事会决议顺利通过解除上述对公司未来发展起决定意义的收益权合约。值得关注的是,2008年2月14日,此合约在股东大会上审议,合约另一方长春经开管委会是长春经济开发区政府直属单位,而长春经开的大股东--经开控股的最终控制人为长春经济开发区财政局,均属于长春经济开发区政府管辖。
可以发现,这个交易属于关联交易,大股东却没有因此回避表决,最终让解约议案得以通过,长春经开股价因此大跌,让此前进驻的投资者被困于其中。
尽管长春经开股改提出上述收益权合约时,给出的理由是为了尽快摆脱依赖财政补贴的经营状况,然而实际上,长春经开多次通过当地政府财政补贴解决主营亏损困境,避免自己成为ST股,这一次也不例外。
事实上,长春经开乱开空头支票的事并非仅此一桩。
2006年4月,长春经开在临港经济区3.6平方公里项目的投资公告中表示,管委会将该土地用途调整为住宅、商服的承诺是根据省政府的规划而来,"是完全可以信赖的"。可在一年之后,突然又说当时与管委会签署协议时,该项目用地尚未调整为商服和住宅用地,管委会承诺更换项目土地位置,而"更换位置"还需要一年的时间才能完成。直到2008年4月25日,长春经开才与管委会同意对临港项目的开发土地进行置换。
靠政府补贴度日
从其2008年三季报以及2010年中报中,仍能看到财政补贴的影子。根据长春经开2008年三季报显示,公司净利润亏损6738.52万元,而到发布2008年年报时,净利润已经扭亏为盈,净赚209.6万元。
根据2009年1月7日公告显示,截至2008年12月31日,长春经开管委会已向公司实际支付补偿金8360万元,其余的7000万元于2009年上半年给付。长春经开2010年中报显示,净利润再次亏损6888.5万元。
之后不久,长春经开再次更换会计师事务所,中磊会计师事务所被福建华兴会计师事务所替换。长春经开2010年8月18日发布的公告中还显示:"2009年度5号土地开发收入、成本确认依据不够充分;近两年会展资产折旧费用计入科目不够准确;应以长春德阳热力有限责任公司经审计报表确认投资收益;2009年度公司对应收德阳热力款项计提坏账不够充分"等。
奇怪的是,新换的会计师事务所并未对此发表异议。
陈华认为,长春经开频频更换会计师事务所可能是参与审计工作的单位对其情况了解以后,不愿意再为其工作;也可能是公司担心会计师事务所深刻了解公司财务数据后,发出不"和谐"的审计报告。
开创国际：盈利大降上市三月换审计
借壳上市成功后仅仅两三个月,就将帮助公司上市的"原配"会计师事务所天职国际"抛弃",换成了立信会计师事务所,开创国际(600097,股吧)更换会计审计机构的动作之快让投资者颇为意外。
"原来的事务所干得还可以。不过因为借壳上市后,公司董事会人选都发生了变化,新审计委员会要让立信做,没有什么其他原因。"9月25日,开创国际董秘汪涛在接受《投资者报》电话采访时说。
这个解释遭受到业内人士质疑。"这两家事务所都是国内知名大所（在中注协的会计师事务所排名中,2010年天职国际排名第13位,立信排名第6位）,所提供的服务水平相差不大。在重大资产重组完成马上就撤换,这种情况比较少见。"京都天华会计师事务所一位资深从业人员告诉记者。"很可能在风险的承担、报酬的收取或者内部沟通方面存在问题,毕竟人家才辛辛苦苦帮你完成上市,如果没有问题一般不可能马上'卸磨杀驴'。"
上市三月换审计
2009年2月6日,上海远洋渔业以开创远洋100%股权与华立科技原有全部资产和负债进行置换完成借壳,华立科技正式更名为开创国际。重组后上海远洋渔业有限公司将持有公司43.02%的股份,成为公司第一大股东。
开创国际董秘汪涛告诉记者,正是为了借壳上市才聘请了天职国际会计师事务,为期1年。在开创国际借壳重组过程中,天职国际会计师事务所作为拟置入资产的审计机构,全面参与其中。
但令人奇怪的是,上市后开创国际马上把更换会计师事务所提上日程。2009年5月20日,评审委员会经过开标、评标、定标程序,确认立信会计师事务所有限公司为公司2009年度审计机构中标单位。并于当年6月29日在2009年第三次临时股东大会审计通过。
"好像没有招投标吧。"虽然已经公告,公司新任董秘汪涛（2010年6月3日才正式任职董秘,但此前曾任公司职工监事并兼任上海远洋渔业有限公司工会主席。）对此事却似乎并不了解,他表示,有关更换会计师事务所的事情是审计委员会做出的决定。
在此期间,做完2008年年报审计工作后,帮助公司完成借壳上市的天职国际与公司的合作关系终结。
这中间有一个插曲:2009年3月27日,公司公告,因未完成年报编制开始停牌,直到4月3日才复牌并发布2008年年报。
盈利大幅下滑
"很可能企业本身存在问题,而有的事务所愿意承担风险,有的则不愿意承担;也有可能是公司与前者在合作时有不愉快的地方,但重组做到一半,更换事务所的可能性也比较小,所以做成以后马上就换了。"前述京都天华人士推测。
在成功借壳上市后,开创国际2009年和2010年半年业绩开始连续出现下滑。开创国际2009年年报显示,公司当年仅实现营收8.11亿元,对应的净利润则只有1.52亿元,分别比2008年下降21.40%和15.97%。而根据8月26日公司发布的半年报,开创国际今年上半年实现营业收入25628.11万元,同比减少35.22%;净利润2629.81万元,同比减少48.18%。
值得注意的是,在公司重组过程中,上海远洋渔业有限公司向公司出具了《上海远洋渔业有限公司承诺函》,上海远洋渔业有限公司对利润预测做出承诺:保证置入资产2008年度实现的净利润数达到1.50亿元,2009年度实现的净利润达到1.80亿元。若实际盈利数不足,承诺人保证切实履行相关的补偿安排。
经立信会计师事务所有限公司审计,公司2009年度实现的净利润为1.52亿元,与承诺利润数差异0.28亿元。而公司2008年度实际净利润和2009年度预测净利润正是由天职国际会计师事务所审计后做出的。
作为国内唯一从事远洋渔业捕捞业务的上市公司,渔业资源和天气左右着开创国际的盈利水平。虽然公司将连续的业绩下降都归结于天气,但同时也表明公司业绩缺乏稳定保障。更为重要的是,渔业资源属于可再生资源,由于各国的大规模捕捞活动没有节制,长期看远洋渔类资源的开采也同样存在枯竭的风险。
"很多经营风险只有与公司深入接触的会计师事务所最了解,如果会计师事务所不对外透露,投资者根本无从得知。"京都天华业内人士表示。
更换无关审计费用
而可以确定的是,开创国际更换会计师事务所不是因为费用的原因。2008年,开创国际因聘用天职国际会计师事务所支付的费用为40万元,而2009年改聘立信会计师事务所的费用为55万元。
2010年4月20日,开创国际董事会审计委员会形成决议,拟续聘立信会计师事务所有限公司为公司2010年度审计机构。公司2009年度审计费用55万元（不含差旅费及其他相关费用）。考虑到公司的主要客户、供应商以及大部分经营业务都在境外,与之相关的审计工作将使审计机构追加审计程序,为此公司2010年审计费用为60万元（不含差旅费及其他相关费用）。
此外,更换会计师事务所也牵扯到集团整体上市的传闻。2010年5月24日,开创国际前董事长朱建忠辞去公司及子公司上海开创远洋渔业有限公司董事、董事长、公司董事会战略委员会主任委员等职务。同时,兼任公司监事会主席的上海水产（集团）总公司（100%控股上海远洋渔业有限公司）董事长、上海远洋渔业有限公司董事长的汤期庆辞去监事会主席职务。
6月28日,在公司召开的五届二十四次董事会上,汤期庆当选为开创国际董事长。开创国际突然换帅,作为兼任公司实际控制人和大股东董事长的汤期庆走到台前,让市场传出集团将整体上市的传言。
但公司方面日前向《投资者报》澄清,排除了集团整体上市的可能。开创国际董秘汪涛表示,这只是正常的人员更替,并不涉及集团整体上市。汪涛特别强调,目前公司根本就没有整体上市的打算--"一点儿这个意思都没有。"
ST中源"换所"涉嫌程序违规
已连续四年盈利,业绩逐渐稳定,并于2007年12月摘星的ST中源,历史上曾几经重组,控股权数度更迭,会计师事务所也在5年内换了3家。
ST中源主营业务是干细胞,由其持股57%的子公司协和干细胞基因工程有限公司负责经营,主要从事脐带血干细胞存储。
2007年7月前,公司续聘福建立信闽都会计师事务所为2006年财务审计机构。2007年11月,董事会决定聘请北京天圆全会计师事务所为2007年度财务审计机构。
但奇怪的是,记者一直没查到股东大会投票通过聘请该会计师事务所的公告。而在2008年5月30日的2007年度股东大会上,股东投票审议2007年度财务报告的同时,投票聘请北京天圆全会计师事务所为公司2007年度、2008年财务审计机构,这在程序上似乎不合情理。
记者致电ST中源投资者关系部人士,他也认为,聘请会计师事务所要先经过股东大会投票,再审计年报。同时表示:"不清楚什么原因,时间比较长,现在没法追溯。"至于会计师事务所更换是否与当时控制人发生变化有关系,他表示不太清楚。
当时,ST中源还被称作*ST春花,德源投资在2007年1月通过股权拍卖成交,成为第一大股东,并在股权过户后,积极介入*ST春花董事会的运作。2007年6月9日召开的股东大会上,变更了董事监事一套人马,选举何平、韩月娥、包立杰、温舰熊竣仇志根等六人担任公司董事职务。
德源投资的实际控制人为红磡投资,韩月娥持有红磡投资95.1%的股份。由于市场怀疑韩月娥是天津房地产商李德福的部下,德源投资此次入主*ST春花,被市场认为是李德福二度入主。
此前的2001~2002年,法定代表人为李德福的华银投资也曾入主望春花,并向公司注入生物资产"协和干细胞基因工程公司"。而华银投资的51%股权为天津开发区永泰房地产开发有限公司所持,该地产商的法定代表人也是李德福。不过,后因大股东挪用资金用于房地产而出现资金链问题,华银控股被迫退出。
之后,在2009年12月30日的股东大会上,ST中源又改聘利安达会计师事务所为公司2009年度财务审计机构。对改聘会计师事务所的说明是:经双方友好协商,北京天圆全会计师事务所有限公司不再为本公司提供2009年度财务审计服务。
巧合的是,2009年6月,韩月娥、张海翔、杨长龙分别将持有红磡投资24.1%、2%、2.9%的股权转让给天津开发区永泰房地产开发有限公司,韩继续持有71%的股份、永泰房地产持有29%。ST中源2009年7月开始,不断发出公司董事监事辞职的公告,何平、熊俊等董事先后离职。
随后,2010年1月ST中源公告:公司前任董事长何平利用职务之便,涉嫌职务侵占,目前天津市公安局经济犯罪侦查总队已对其依法批捕,要求协和公司及其下属两家公司依法配合司法审计。
ST中源上述工作人士称:"2009年会计师事务所变化,与董事长变更没有关系。如果要给一个解释的话,只能说是巧合。"
会计师事务所IPO实力排行：天健正信居首
选择一家可以信赖的会计师事务所，无论在一级市场还是二级市场，都是公司获得投资者和市场认可的重要因素。对于证券发行人而言，选择一家怎样的会计师事务所，也是在向投资者传递公司在规模实力、财务透明、经营诚信等方面的信号。
对于拟在A股市场上市的公司而言，最重要的是期望成功通过证监会发审委的审核并最终发行上市，而在其中，具有声誉优势的会计师事务所起到很重要的作用。
为了寻找在IPO市场最具优势的会计师事务所，我们对2008年以来A股市场所有拟上市公司所聘请的会计师事务所进行了统计，分析它们IPO项目的过会情况，结果表明，在IPO项目总数超过10家的会计师事务所中，过会率最高的是天健正信会计师事务所。
声誉意味着可以信赖
之所以被称为"经济警察"，是人们期待注册会计师(CPA)在审计工作中帮助财务报告使用人更准确地了解财务信息，以解决信息不对称的困境。
在我国IPO市场中，CPA的角色是帮助投资者正确而客观地了解发行人在过去三年中的财务状况，这对于IPO合理定价以及投资者的决策有着非同寻常的意义。
尽管公司IPO提供财务报表本身与上市公司年报并无差别，但IPO审计实际上要比年报审计更为复杂，对专业性的要求要高出许多。
原因在于，IPO申报材料中，除了要提供财务报表，还需要提供大量财务信息，包括对财务报表科目发生重大变化的解释、报表衍生数据的计算和说明、表外信息的披露和说明，等等，这需要执行审计的会计师团队有相当高的财务、审计、管理以及在发行人所在行业的专业能力。
因此，优秀的审计团队可以在申报材料中对发行人的财务信息做出详劲合理和客观的披露和解释，对于投资者而言，这非常重要。
尽管投资者需要对自己的决策负责，但多数投资者在财务和审计领域并不具备如此的专业能力。为了获得市场认可，发行人可能进行选择性披露，可能对财务指标的变化做出错误解释，可能歪曲财务事实，等等，发行人与投资者之间存在严重的信息不对称。
有声誉的会计师则可以向投资者传递一种信息，即通过会计师的IPO审计工作，发行人的财务信息和相关解释是可以信赖的。
截至2009年末，我国一共有54家会计师事务所具有证券执业资格，这是会计师事务所进入IPO市场的门槛，已经由监管部门从规模、从业人员资质等方面进行了筛选，但这并不足以帮助投资者区分它们的专业能力和声誉。
因此，我们通过对IPO项目的过会情况，从结果上来判断会计师事务所在IPO市场的专业能力和行业声誉。
天健正信IPO过会率最高
那么，在IPO市场，一家会计师事务所的实力如何体现呢？
会计师事务所的专业能力和行业声誉，很大程度上是由规模决定的，规模越大，意味着其拥有足够的资金实力和专业人才，其市场占有率和行业知名度也相应越高，从而能获得更高的认可，反过来，这又能促进规模进一步提升。
在IPO市场同样如此，证监会的证券执业资格准入门槛正是将规模较小的会计师事务所排除在外。
在54家具备证券执业资格的会计师事务所中，规模的排名座次很容易获得，根据统计，自2008年以来，一共有42家会计师事务所涉足到A股发行的一级市场，其中，获得IPO项目数量最多的是天健会计师事务所，总共有53个项目。立信和天健正信分别居第二、第三位，IPO项目总数也分别达到了46家和41家。
但规模显然不是衡量一家会计师事务所实力的唯一标准，我们还需要从其他方面来考量事务所的综合实力。指标固然有很多，但从结果出发来检验，理应具有更强的说服力，毕竟对于拟上市公司来说，要的就是一个完美结果--以最理想的发行价成功上市。
因此，我们对2008年以来具有证券执业资格的会计师事务所IPO项目的过会情况进行了统计，根据结果，天健正信的IPO项目过会率最高，超过95%，该所自2008年以来一共获得了41个IPO项目，其中成功上市39家，只有两家公司未能通过发审委审核。
而IPO项目数量最多的天健会计师事务所，尽管项目总数达53家，但未通过发审委审核的项目达到了6家，通过率为88.7%。
此外，立信会计师事务所的IPO项目通过率更低，只有78.3%，该所46个IPO项目中，有10个项目未能通过发审委审核。
三因素选择IPO审计师
我们期望，会计师事务所的IPO项目成功率可以成为我国A股市场未来公司IPO选择CPA的重要依据。
不过，我们进行统计分析的基础是IPO市场根据既往标准进行选择的结果。因此，探寻这些既往标准同样有意义。
我们认为，目前IPO市场对会计师事务所的选择主要基于以下三个因素：会计师事务所的规模和声誉、承销商的规模和声誉、发行规模即融资规模。
会计师事务所的规模和声誉自不用说，足够的规模和良好的声誉，可以传递IPO公司价值的信号，并且是公司财务信息可以信赖的标志。
至于承销商，由于承销股票发行存在一定的余额包销风险，因此，为了保证能够成功发行，承销商有时会要求发行人聘请具有规模和声誉优势的会计师事务所来执行审计任务，它们甚至会拒绝那些没有聘请知名会计师事务所进行审计的IPO项目。
并且，承销商认为会计师事务所规模越大，未来遭受损失时，也可通过诉讼从会计师事务所获得最大额度的赔偿。另外，声誉高的事务所可以使发行人获得更高的发行价，从而实现更高的募集资金，承销商因此也可以获得更高的承销收入。
至于融资规模，由于聘请大规模、高声誉的会计师事务所需要支付更高的审计费用，因此，只有当融资规模足够大时，发行人方具有这样的资金实力。况且，如果一家公司要进行大规模的IPO融资计划，若其聘请规模过孝声誉不佳的会计师事务所，将严重影响其在投资者中的价值判断，并影响到销售情况和发行价。
IPO项目通过率的统计结果，可以为拟上市公司在选择会计师事务所上提供更有价值、更直接的参考，其意义在于，无论是规模还是收费水平，都是发行人最看重的因素，成功上市是其最终目标，通过IPO项目通过率的统计结果来选择会计师事务所可以让发行人忽略其他所有因素。
国内所IPO抑价严重
所谓IPO抑价，是指成功上市时，股票发行价低于上市首日的开盘价，其原因虽然可能会由市场环境导致，但很大程度上是由于在发行前的定价与市场预期之间的差异所致。这种现象被Ibbotson(1975年)称为"一级市场之谜"，"中介机构声誉假说"认为，具有良好声誉的会计师事务所，出于维护自身声誉的需要，能够提供高质量的信息，使得投资者能够通过对会计师事务所的声誉的判断考虑IPO定价的准确性。
我们对2008年以来上市的431家公司进行统计，结果表明，这些公司的平均抑价率为30.8%，也就是说，发行价较上市首日开盘价平均要低了三成，IPO抑价较为严重。
在海外，如果一家公司选择具有很高声誉的会计师事务所担任IPO审计工作，市场则认为该公司的财务状况已经在申报中被充分、合理的说明，其发行定价也反映了公司真实价值，因此，发行抑价就会相对较低。反之，亦然。
为了解国内具备证券职业资格会计师事务所的声誉情况，我们将54家会计师事务所分为三类：四大会计师事务所在华合作单位(四大)、国内综合实力最强的五家会计师事务所(国内所五强)以及其他会计师事务所。
其中，四大是指安永华明、毕马威华振、普华永道中天以及德勤华永；国内所五强，是按照中国注册会计师协会评选的2010年会计师事务所综合评价前百强中的前五名国内所，包括中瑞岳华、立信、信永中和、天健以及国富浩华。
根据统计结果，全部431家公司的平均IPO抑价率为30.8%，四大的IPO项目平均抑价率为26%，国内所五强的IPO项目平均抑价率为32.4%，其他中小会计师事务所的IPO项目平均抑价率为32.5%。
这表明，国内所五强和其他中小会计师事务所的IPO项目在抑价率方面并无显著差异，而四大的IPO抑价率要明显低于国内所。也就是说，市场认为，在国内具有证券职业资格的会计师事务所中，四大具备明显的声誉优势，而国内所均不具有这样的优势。
四大会计师事务所历史悠久，最年轻的毕马威其历史也超过了百年，四大在全球范围内都有着非常高的声誉，全球大量跨国公司都选择四大作为审计单位。因此，在国内，四大也有着远高于国内所的声誉。从明显低于平均水平的抑价率可以看出，A股市场投资者充分认识到了"四大"与国内所在专业能力等方面的差异。
然而，尽管国内所之间也在专业能力等方面存在差异，但市场对此并不认可。这从国内所五强并无优势的抑价率就可以看出。对于投资者而言，公司IPO选择国内所，无论其何等规模，都不具有声誉优势。
合并大潮
合并重组，是当前我国会计师事务所业界的一大风潮。1998年，北京北会和京都两大会计师事务所进行合并组成京都，拉开了行业合并重组的序幕。最近十年来，通过不断的合并重组，国内产生了一大批兼具规模和专业实力的大型会计师事务所。
2009年，会计师事务所行业合并风潮继续演绎，我们仅对具有证券执业资格的会计师事务所的合并重组情况进行了汇总，结果显示，去年有20家会计师事务所存在合并重组。
其中，影响较大的包括：万隆亚洲、中磊和北京五联方圆部分所合并为国富浩华；中和正信部分所、四川君和以及北京五联方圆部分所合并为信永中和；浙江天健东方和开元信德合并进入天健；天健光华、中和正信部分所以及重庆天健合并为天健正信，等等。
通过合并，国内所中规模较大的事务所进一步壮大了实力，逐渐充实与四大进行竞争的资本，我们对最近两年会计师事务所百强的销售收入进行了统计，2008年，四大按销售收入占百强总收入的比重达到52.8%，2009年则下降到44.3%；国内所五强的销售收入占比则由2008年的11.9%提高到15%；其余会计师事务所的销售收入也从35.2%提高到40.7%。
之所以选择合并，是由于在激烈的竞争中，会计师事务所需要通过规模的扩大来迅速提高竞争力。
甚至一些法定审计业务也需要以规模作为进入门槛，比如证券执业资格的要求是业务收入不低于800万元，非银行金融机构审计业务的业务收入不低于1500万元等等。
一些规模较大的事务所也开始了海外布局，比如利安达、中瑞岳华、信永中和等事务所都是"走出去"的先行者，这是国内所提高全球竞争力的必经之路。
随着规模的扩张，我们期待国内所借机充实资本和专业人才，提高在全球范围内的竞争力，逐渐获得至少与四大在国内市场分庭抗礼的资本。
IPO项目审计是国内会计师事务所重要的业务组成部分，也是体现会计师事务所综合实力的重要平台。
IPO项目通过率的排名从结果上反映了他们当前在IPO审计方面的实力和声誉。不过，国内所IPO项目高抑价率反映了他们与四大在综合实力和声誉上仍有差距，我们期待，合并重组以及各事务所的不断成长，将逐渐缩小这一差距，并有机会打造一个或者数个具有全球竞争力的中国会计师事务所。
天健正信：IPO项目过会率超95%
初秋9月,天健正信会计师事务有限公司（以下简称天健正信）正不断收获IPO项目成功过会带来的喜悦。
9月21日,国内粉丝行业首家上市公司双塔食品002481,股吧)(002481.SZ)在深交所挂牌交易,这已是天健正信今年9月以来第三个成功上市的IPO项目。就在数天前,天健正信另两个IPO项目二六三002467,股吧)（002467.SZ）和榕基软件002474,股吧)（002474.SZ）也分别成功登陆深交所。
"此轮IPO重启以来,我们所审计项目成功过会的机率还是很大的,榕基软件(002474,股吧)是自去年7月IPO重启一年来我所审计成功过会的第35家公司。"和《投资者报》谈起客户的成功过会,天健正信厦门所一名行政人员难掩兴奋。
尽管天健正信不是国内会计师事务所中规模最大的,但在代理审计IPO项目方面却是成功率最高的一家。据《投资者报》统计,自2008年以来,天健正信参与审计的IPO项目成功通过率高达95.12%,排在各会计师事务所之首。
三年IPO过会39家
今年8月2日,为贯彻落实《国务院办公厅转发财政部关于加快发展我国注册会计师行业若干意见的通知》,财政部接连发布三部新规,助推国内会计师事务所做大做强,注册会计师行业迎来良好的发展时代。
事实上,伴随着近年注册会计师行业的不断壮大,已有一批规模较大的会计师事务所走到了行业前列,天健正信就是此类事务所的代表。该所通过不断合并逐步做大的过程,也正是近年国内会计师事务所快速成长壮大的一个缩影。
早在2007年1月1日,北京中洲光华会计师事务所、华证会计师事务所和厦门天健华天会计师事务所"三合一",组建成天健华证中洲会计师事务所。2008年7月,该事务所更名为天健光华会计师事务所,同年11月,重庆天健会计师事务所也加入合并行列。
而真正的规模化做大是在去年9月,天健光华会计师事务所与中和正信会计师事务所合并,正式成立天健正信会计师事务所。经过内部整合,使合并后的天健正信在业务规模、专业人才、服务网络以及执业质量等多方面都得到较大提升。
一个能反映公司合并后竞争力提升的事实是,此轮IPO开闸以来,公司在审计IPO项目方面取得了较好成绩,不但代理的项目多,而且所代理项目成功过会的机率也很高。
数据显示,该所2008年代理的6个IPO项目,股吧)（）、,股吧)（）、,股吧)（）、,股吧)（）、,股吧)（）和,股吧)（。
而随着去年7月IPO的重启,公司审计IPO项的数量也越来越多。去年代理的5个IPO项目辉煌科技002296.SZ）、鑫龙电器002298,股吧)（002298.SZ）、圣农发展002299,股吧)（002299.SZ）、湘鄂情002306,股吧)（002306.SZ）、东方园林002310,股吧)（002310.SZ）也全部成功过会。
从今年年初到9月21日,天健正信审计的IPO项目总共30个,除了其中两家公司科净源和智胜化工IPO未获得通过外,其余28家全部通过并成功上市。
也就是说,自2008年以来,天健正信参与审计了41个IPO项目,其中39家成功过会,仅有两家未能通过。
去年收入3.88亿元
据业内人士介绍,IPO审计其实是一项复杂且综合性较强的业务项目,通常项目周期很长,涉及到企业的改制以及上市申报的方方面面,尤其还要跟多方中介机构合作,因此相关业务难度也较高。
谈到自身的优势,天健正信北京总部人员对《投资者报》表示,公司拥有证券期货从业资格、国有大型企业审计业务资格、金融相关审计业务资格、企业破产案件管理人资格、资产评估和土地评估等执业资格以及港股、H股及红筹股企业的审计资格。
而且,天健正信在香港和全国各大城市有10余家分所。
事实上,天健正信IPO项目通过率取得如此好的成绩,也与公司近年的成长性分不开。
公开数据显示,早在合并前的2007年,天健华证中洲会计师事务所的总收入就接近1.6亿元,就算将国际四大会计师事务所外的中国业务算在内,该所也排全部事务所年收入的第15名。
到2008年,更名为天健光华会计师事务所的公司收入增至2.39亿元,年收入增长率接近50%。同时,事务所年收入的排名也上升一个名次到第14名。与此同时,公司从业人员数量也从2007年的646人增至1305人。
合并前的另一家事务所中和正信的成长也不逊色。2007年以1.47亿元的总收入排在天健华证事务所之后,到2008年,该所继续保持收入排行第16名,但年收入已在上一年的基础上增加35%达到1.97亿元。人数也从上一年的924增至1081,其中注册会计师的人数由379增加至430人。
正是这样两家正在成长的事务所合并到一起,最终实现了天健正信的规模急增。从2009年的收入看,这家合并而来的事务所年收入增加到了3.88亿元,在包括全球四大会计师事务所的所有事务所收入排行中,仍排第14名。
一般而言,不同的会计师事务由于规模不同,为客户服务的意识也不同。
规模较大的会计师事务所资金较充裕,有条件为员工配备充足的办公设备和业务学习资料,因此为客户服务的硬件条件较好,这也是天健正信合并后业务不断加大的一个重要原因。
拓展审计新领域
据天健正信厦门分所上述行政人员介绍,上市公司重组审计、投资尽职调查和承接券商内核外包业务,目前成为天健正信具有突出优势的新业务,"这些业务有一个共同特点,就是着重为证券市场服务,可充分发挥CPA的专业优势。"
对上市公司重组审计业务的青睐,就是天健正信近年拓展业务的一个方向,该所接手上市公司重组审计是2008年。在公司看来,在"壳"资源异常稀缺的情况下,对于一个资产估值较高、有机会溢价发行的公司来说,重组上市是最好的选择。
但企业重组过程中关于资产置入和置出相关会计处理关系着上市公司未来的盈利能力,并对上市重组方案有直接影响。这是非常专业的会计问题,它对从事重组业务的会计师事务所、券商等中介机构都提出了更高更专业的要求。
天健正信厦门所管理合伙人刘维此前表示,早在两三年前,对上市公司重组的会计处理规定还不很明确,但天健正信的技术部门已经对此已有研究,在充分认识到这一问题对上市公司重组具有重大影响后,天健正信着力发展该项新业务。
刘维更看好这项业务的未来:"据估测,目前在1900家左右的上市公司中,每个阶段正在进行重组的公司大约有60家,以后还会更多,若重组公司比重占20%,这将是一个庞大的市常更重要的是,这项业务更能体现出CPA的价值和地位。"
与占据国内不少大客户的境外事务所比,国内事务所在审计方面的能力相差不大,但在增值服务方面还有欠缺,天健正信正着力往尽职调查的收费项目上努力。
不少会计师事务所多年前就开始承揽尽职调查业务,但大多作为其他收费服务的免费附带服务。天健正信希望使其成为一项被认可的收费项目,并正在为此不断努力。
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