环渤海煤价下跌,未来煤市仍看好

　　今年二季度，环渤海动力煤价格出现久违了的持续上涨，发热量5500大卡市场煤炭三个月时间里一共上调了70元/吨。主要原因如下：1.四月份铁路检修，造成调进减少；检修结束后，主要发运港库存仍处于低位，煤炭资源紧张；2.国际煤价尤其澳洲、南非等主要进口国价格上涨迅速，最高时价格高于国内煤炭200元/吨，“三西”煤炭随之跟风上涨；3.国内经济快速发展，发电量提高很快，煤炭需求随着增加，市场供不应求；4.二季度，电厂存煤始终处于中低位，加之水电运行不好，火电压力加大。以上四大原因带动了煤价持续走高。目前，铁路运输早已恢复正常，各港库存随之上升；国际煤价小幅回调，用户可选择性增强；南方雨水增多，水电逐渐恢复，“西电东送”增加；下游电厂存煤可用天数高达18天，存煤数量相对高位。综上所述，正是由于市场趋向宽松，煤价才开始出现小幅回调，但笔者认为，有多种原因助推国内煤炭市场，预计下半年，我国沿海煤炭市场走势仍然看好。

　　今年一、二月份，煤炭供需呈基本平衡态势，促使煤炭价格比较稳定，没有出现上涨现象。三月份，得知大秦线即将进行检修的消息，电厂拉煤积极性有所恢复；加之春节过后，工厂陆续复工，需求提高；国际煤价持续走高、国内煤炭再受青睐等等，去北方港口拉煤的船舶急剧增加；受需求看好、检修即将开始等因素带动，用户增加了抢购数量，市场煤交易价格从3月下旬开始，一改平稳不动的态势，呈现上调迹象；整个检修期间，资源调进减少，各港口存煤数量下滑，市场供不应求。到4月底，热值5500大卡煤炭一个月时间里上涨了30元/吨。进入5月份，尽管大秦线运输恢复正常，运量增加，但主要发运港存煤上升缓慢，电厂补库存依然积极；南方很多地区大面积干旱，水电运行不好，火电压力增大。

　　因此，沿海煤市继续呈供不应求态势，煤价依然快速上涨；5月份一个月的时间里，5500大卡煤炭价格又上调了30元/吨。进入6月份，沿海大部分电厂存煤相对饱满，加之雨季降临，水电运行恢复正常，火电压力减轻，“西电东送”增加，紧张气氛有所缓解；用户拉煤积极性和煤炭抢购的欲望减弱。这时，国际煤价呈现小幅回调，吸引力增强；此消彼长，促使国内煤炭需求减弱。但受“迎峰度夏”影响，需要大量存煤，电厂刚新需求仍在，因此，去北方港口拉煤的船舶虽有减少，仍能保证北方港口满负荷运转，只不过抢购气氛不再，促使煤价呈稳定态势，整个6月份，发热量5500大卡煤炭只小幅上调了10元/吨。

　　7月份，“迎峰度夏”来临，电煤需求强劲，但是这个时候，下游电厂存煤已经很高，主要集散地（包括主要发运港和接卸港）库存也很高，供求关系得到改善，需求已经减弱，促使煤价开始呈小幅下调态势。截止7月初，全国发电企业的电煤库存达到了6536万吨，环比增加了365万吨，同比增加756万吨；存煤可用天数为18天，处于较高水平。截止目前，三大地方电力企业上电、浙能、粤电存煤可用天数分别为17、23、14天；而国电、华能、大唐沿海电厂存煤可用天数分别为19、15、15天。

　　有分析人士认为，下游电厂和发运港、接卸港存煤偏高，市场活跃程度下降，以及煤价下调均意味着煤市将下行，笔者并不赞同，笔者分析：6月18日至今的20多天里，秦皇岛等主要发运港煤炭库存上升，主要原因是受前一段时间持续大风、大雾等恶劣气候而封航影响，发运受限，到7月初，秦皇岛港库存增加了205万吨，唐山两港库存增加了58万吨；广州港存煤达到280万吨，增加了80万吨；而下游电厂存煤数量也快速回升，说明广大电厂提前存煤的正确性和发运港、铁路、航运、海事等部门抢运煤炭工作取得阶段性胜利，满足了“迎峰度夏”前的备煤准备工作。

　　广州港和广东电厂存煤走高，主要原因是为保证夏季用电和成功举办大运会的需要。6月初，广东省召开了每年一次的海上南北航线煤炭运输工作座谈会，对电力迎峰度夏和深圳大运会电煤保供工作提出具体要求。会上要求省内各电力、煤炭经营企业加大调运组织力度，确保主力燃煤电厂和全省煤炭库存保持在合理水平以上；希望各航运、港口企业要加强运输组织，提高煤炭运输和接卸效率，优先保障电煤运输；协调神华、中煤等大型煤炭企业以及相关铁路、港航企业对广东的煤炭供应给予支持，保障年度合同的兑现，着力向深圳、广州、东莞等大运会电力负荷核心区域电厂倾斜。

　　因此，经过各方抢运，广东地区港口和电厂存煤快速上升不足为奇。而前两周，环渤海煤价开始走稳，上周环渤海煤价出现小幅下跌，本周也将小幅回调，说明沿海煤炭市场逐渐走稳，下游电厂煤炭需求得到很好的满足，“煤荒”难以再现，国民经济快速发展有了良好的能源保障。但是以上这些状况，并不意味着煤炭市场不振，需求会出现疲软。相反，下半年，客观环境对沿海煤炭市场的推动和促进因素依然存在，煤炭市场发展趋势仍然看好，主要港口、铁路下半年的煤炭运量很可能会超过上半年水平。

　　首先，“迎峰度夏”和“冬季储煤”相继在下半年展开，“迎峰度夏”期间、煤炭消耗增加，而进入冬季之前，需要大量存煤；天气降温后，华东、华南地区空调负荷增加，民用电会明显提高。目前，“迎峰度夏”已经到来，南方很多地区气温升高较快，用电负荷急剧增加。

　　虽然大型火电厂存煤普遍较高，但由于部分地区电网容量和投产机组偏少等原因，缺电时有发生，煤炭依然走俏。广东地区电力需求持续旺盛，受持续高温、电煤供应紧张、机组检修等因素影响，电力供应紧张局面将延续，预计广东最大电力缺口在600万千瓦左右，电量缺口约18亿千瓦时。浙江夏季高温天气还未真正来临，用电负荷就已创下历史新高；今年夏季用电高峰期间，浙江省统调用电最高负荷将达5000万千瓦，综合省内发电能力、外受电力等，夏季用电高峰期间全省存在350万千瓦左右的用电缺口。山东也不例外，山东省统调电厂最大负荷将达到5200万千瓦，比去年夏季增长15.9%。正常情况下，山东电网高峰时段存在100万千瓦左右的供电缺口；由此可见，“迎峰度夏”期间，各省对煤炭需求和电力需求仍将呈现增长态势，带动煤炭市场看好。

　　其次，我国保障性住房建设将集中于三、四季度开展，以及化工、建材、钢铁冶金和有色金属冶炼四大行业用电量仍将呈现增长态势，均会带动煤炭需求的提高。“十二五”期间我国计划完成3600万套保障房，其中2011年开工建设1000万套。截至5月底，全国1000万套保障房建设任务的实际开工率仅为34%。近期在多项融资举措全力推动下，下半年保障房建设有望全面提速，保障房建设对钢材、水泥等需求的拉动效果将在下半年显现出来。

　　另外，去年四季度被行政措施强令抑制的高耗能行业产能在今年将加速释放，未来固定资产投资集中释放等因素均将支撑煤炭需求增加，煤炭市场看好。根据电厂存煤、耗煤情况显示，受持续高温、用电负荷增加等因素影响，国内大部分电厂和电力集团日耗再次攀高，地方电厂：上电、浙能、粤电三大电厂日耗合计与上月同期相比，增加了2.72万吨；国电、华能、大唐沿海电厂日耗合计环比增加了4.82万吨，其中浙能电厂随着气温的回升以及新投产火电机组的加盟，日耗已达到今年以来较高水平13.4万吨。另外，下个月台风即将在南方沿海地区登陆，台风破坏力较强，南北航线正常运输可能会暂时受阻，电厂需要提前存煤；相关单位积极按照国家发改委统一部署，加快煤炭应急储备点的建设，也带动下游电厂增加拉运、存储煤炭数量。

　　再次，煤炭供给将得到理性控制，未来的煤炭供给数量不会大幅高于煤炭需求。煤炭资源整合后，主要煤炭资源掌握在少数大型煤企上，“三西”地区大型煤企均能严格按照用户需求和订货计划组织装车和外运；而铁路部门也已早已端正工作态度，改变服务方式，树立“用户至上”的方针，按照各港口存煤量和用户实际需求、船期安排组织运输，在北方港口出现恶劣天气造成封航时及时调整车流，避免煤炭压港和严重供大于求的现象发生。在下游用户需求减弱时，减少煤车发运数量，相应增加沿线电厂的运煤数量。因此，下半年，沿海煤市不会出现严重的供大于求现象。

　　煤炭价格方面，三季度预计环渤海煤价小幅下跌，但仍将保持高位，很多因素将支持国内煤价保持坚挺。受电力缺口、夏季用电高峰、保障性住房建设、下半年火电机组迎来投产高峰等因素影响，动力煤景气度有望维持。另外，国内煤炭运输瓶颈犹在，煤炭依然紧缺。华中地区煤炭供给与运输依然紧张，没有大的改观；沿海地区煤炭供给受主要港口煤炭发运能力增加有限，大雾、大风、台风等恶劣天气造成封航和停运，港口发运和南北航线正常运输容易中断等等，造成煤炭海运瓶颈仍然存在，都将影响煤炭的正常运输与供给，也在一定程度上支撑着国内煤炭价格。

　　国内西煤东调的两条主要通道，是大秦线和朔黄线。大秦线是从山西大同到河北秦皇岛港（含迁曹支线到唐山港）专用线，今年煤炭运力定位在4.4-4.5亿吨，其中77%的煤炭运往港口方向，即3.49亿吨；朔黄线归属于神华集团，西起山西省神池县神池南站，与神朔铁路相联，东至河北省黄骅港，今年运煤1.7亿吨，其中1.3-1.4亿吨输往黄骅港和天津港，目前，大秦、朔黄两条线路均呈饱和状态。由于近期无新增铁路线和新投产煤码头，国内煤炭转运主要依靠“挖潜”，因此，沿海煤炭运输仍会持续紧张，支撑环渤海市场煤价保持高位，不会大幅下跌。