五已穷了,六绝乎(图)

　　上周大盘的大幅下挫，让5月份以来沪深两市的跌幅双双超过了6%，5月的狂泻印证了“五穷、六绝、七翻身”这句股谚的第一部分。更可怕的是，市场并没有流露出丝毫止跌的信号，翻身的想法只能暂搁一处，投资者更加关心的是，即将到来的6月份，会否让投资者更加“绝望”。《成都日报》报道认为，“六绝”这个“绝”字既可指绝境绝地，也就是说指数继续下挫，创出调整新低；当然也有可能是绝处逢生，大盘在6月份真正探出本轮调整的底部位置，甚至出现反转。6月行情到底会如何演绎，市场各方看法不一。

　　历史上的6月给出的经验是，多数时间是5月走势的延续，大盘很难在6月出现转折。

　　A股遭遇资金“干旱”

　　近期，长江中下游地区遭遇严重干旱，这是一场天气等因素形成的旱灾。对于“旱情”，A股市场同样感同身受。5月市场破位下行，大盘连破2900点、2800点整数关口，更一举跌破了年线的支撑，沪指已经逼近2700点，不少个股跌幅甚至超过30%。伴随着大跌，一级市尝二级市场相继出现了资金“干旱”。

　　本来流动性充裕的资金去哪里了？为何这些资金近期不愿意进入股市？本期记者通过调查采访，为您揭开A股“大旱”背后的那些事。

　　自4月中旬下跌以来，市场成交金额缩减幅度达到40%左右。一位资深私募人士指出，近期市场如此低迷的换手率堪比2005年6月千点时和2008年9月的水平，一方面说明了资金对于二级市场并不是十分关注，这也与近期大盘走势偏弱有关系，换手率指标或许能够进一步说明目前市场的低迷，近期沪深300市盈率也始终维持在2005年和2008年的低点，投资者不得不引起警惕。

　　二级市场的大旱也影响了一级市场的资金。数据显示，一级市场打新热情已降至近年来的低点。今年5月以来单周新股冻结资金平均仅为1240亿元，较4月份2765亿元环比降幅过半，更较去年同期下降87%。

　　在热情退却的时候，新股的中签比例却屡屡提高。庞大集团21.57%的中签率纪录还记忆犹新，新的纪录在上周接连诞生。5月27日披露发行结果的5只新股中，计划主板上市的文峰集团中签率达24.69%，更离谱的是，中小板新股双星新材更是以65.52%的中签率把文峰集团甩在后面。理论上，只要申购两手，就能中一手双星新材，但此刻，中签的投资者估计心中只有懊恼。

　　一位市场人士指出，中签率屡屡攀高，从侧面说明了近期市场上关注新股申购的资金越来越少，破发概率持续上升也是导致近期新股中签率持续攀高的原因，所以目前市场上资金流向其他投资渠道的情况愈演愈烈。

　　哪些因素影响6月走势

　　对于5月后半程的下跌，市场人士认为，国际板、新三板以及A股的不断扩容，让资金本就不充裕的市场接连遭受打击，后续资金更是迟迟不肯入市。

　　华讯分析师称，国际板用人民币计价，而且上市的公司都是世界500强，跟现在的A股公司良莠不齐一比，大家似乎觉得国际板更有吸引力。但其实国际板或许只是一个诱因，股市反映的毕竟更多是经济，而不是一个事件，而短期主力减仓和股指下挫的原因或许还是处于对经济减速的担忧。

　　导致5月市场出现调整的根本原因还是来自于基本面，其中4月经济数据的出炉是市场调整的导火线。根据统计局数据，4月CPI同比增长达5.3%，持续处于高位当中。持续的高通胀，使得央行继续采取不断收紧流动性的举措，5月中旬央行再度提高存款准备金率，市场普遍认为，如果CPI不下降，未来央行不会改变收紧流动性的措施。因此，6月公布的5月经济数据就将十分引人关注。

　　银河证券认为，5月食品价格出现较明显上涨，估计短期难以看到CPI涨幅有效回落，二季度物价涨幅仍将位于5%以上。因此，6月市场仍将处于震荡寻底的过程，一旦经济数据出炉后，不排除有加息的可能。一旦加息，将对短期市场影响巨大。

　　笃信“七翻身”的市场人士认为，能否让市场出现转机的，只能是货币政策的转变方向。有报道指出，与前一段时间相比，近期央行公开市场操作堪称地量操作。5月26日，央行发行30亿元一年期央票，较此前一周大幅下降约50%；3个月期央票从上周的200亿元发行量骤降至10亿元，创下历史新低；同时，3年期央票暂停发行并且暂停91天正回购。

　　接近央行决策的消息人士说，目前央行的公开市场操作已经开始松动，这是一个重要的货币信号，“此前货币政策收得紧了，下半年货币政策将会放松。”

　　【多空看台】

　　国内机构：看空略占上风

　　广晟期货：此波调整至少将延续到6月中旬。此次有效下破一季度交易成本线2863点后，大盘将继续保持低位调整的格局。尽管大盘未来调整幅度不太确定，但第三个支撑平台2661点至2832点仍有较强的支撑力度。

　　中信证券：6月份行情难言乐观。底部信号的出现将逐步演进，其中较早观察到的应该是现行指标PMI接近51，以及决策层开始对经济实际运行状况的调研。

　　其次观察到的信号是工业增加值接近12%至13%的低位且环比下降放缓，可能导致通胀超预期的风险趋于消除；最后观察到的信号是积极的财政政策出现以及货币政策微调。

　　天治基金：6月大盘会延续震荡。目前市场普遍担忧紧缩政策和电荒叠加将导致二三季度经济增速持续下滑；与此同时，CPI将继续处于高位，货币政策难以松动；工业企业普遍面临去库存的压力，上市公司的盈利会受到影响。

　　华泰证券：从流动性和上市公司业绩角度看，短期市场难以迎来趋势性反弹机会，6月市场较大概率仍是一个寻底的弱势震荡格局。

　　大同证券：6月将出现明显反弹行情。这个反弹行情应该是周线级别的反弹，也就是说持续时间很有可能持续两周到五周的时间。

　　外资投行：唱多声音更强

　　与中资机构对行情多数偏谨慎的看法形成鲜明对比，记者发现近期外资大行频频发出看多A股的声音。继高盛高调唱多A股市场之后，里昂证券、花旗银行等外资投行巨头接连发布报告，联袂唱多中国股市。

　　一向低调的高盛集团最先表态。5月12日，高盛资产管理公司董事长奥尼尔表示，中国的通胀水平可能即将见顶回落，这意味着中国股市可能在今年下半年迎来回升。在高盛表态后不久，里昂证券也对未来给出了非常乐观的预期。里昂证券中国A股市场研究部主管严贤铭表示，目前A股估值已接近历史低点，随着通胀拐点的逐渐到来，A股外部环境将逐步改善，上证指数年底有望站上3800点。

　　随后，花旗集团于5月19日发表研究报告称，中国股市有望挣脱区间震荡，向积极方面运行。其他的国际金融“大鳄”虽然尚未旗帜鲜明地看多A股，但野村、摩根士丹利、瑞信等知名投行自5月初以来接连发布研究报告，集体看好中资银行股。综合