油价如走抛物线白银洗尽铅华

　　油价在上半年一度风光无限，但在短暂到达顶端后，便急剧下挫，灿烂之时的幻灭让投资者对后市既有希冀，也有担忧。

　　上半年，油价走势犹如抛物线，开年后一路上行，到４月份创下两年多高点后掉头急剧下挫，如今已回到２月中旬的水平。如此剧烈震荡背后，地缘政治、日本大地震、希腊债务危机、世界经济复苏过程的反复以及投机资金都是主要推手。

　　从今年１月份以来，西亚北非局势一直是拉升油价的重要因素。特别是２月中旬利比亚冲突爆发后，油价涨幅明显。利比亚是石油输出国组织（欧佩克）成员，石油产量占全球总产量的２％，其战火直接推动纽约油价在３月２日自金融危机后首次破百。

　　进入６月份，随着希腊债务危机不断升级发酵，欧元急剧下挫，原油计价货币美元上涨，继续推动油价下跌。加之美国不断报出不利经济数据，而美联储的第二轮量化宽松货币政策也将在６月底到期，新兴市场又面临高通胀压力，投资者对世界经济前景悲观，原油需求趋软，油价进一步下跌。

　　总体来看，大多数分析人士认为，下半年在需求增加、美元走弱等因素推动下，国际油价将出现反弹。但是，对世界经济前景依然不乐观的隐忧将限制油价反弹幅度，或导致动荡行情。

　　卡本认为，正如国际能源机构在最新公布的《原油市场报告》中所说，下半年国际原油需求将出现季节性增加，日本进入重建也会促进原油需求，油价有望反弹。

　　大宗商品“半年报”

　　   ——粮食篇：“预期”成为重要的决定因素   

　　受去年极端天气、投机资金和生物燃料等多重因素影响，国际粮价于２０１１年年初冲上２００８年以来新高。除玉米价格在今年上半年呈震荡上升局面外，大豆价格也维持高位盘整。相比玉米和大豆，目前全球小麦库存较为充裕。此外，俄罗斯解除粮食出口禁令令全球小麦供应进一步扩大，小麦期价在年初触及高点后出现震荡回调。

　　本月１０日，作为国际粮价指标的芝加哥期货交易所玉米期价一度触及历史新高。玉米市场交投最活跃的７月合约收于每蒲式耳７．８７美元，盘中一度触及每蒲式耳７．９９７５美元历史新高，较去年同期增长一倍多。位于芝加哥的海托华大宗商品公司总裁大卫·海托华在接受记者采访时表示，目前玉米成为农产品市场最受关注的品种，其走势足以影响和带动其他农产品价格。

　　目前，美国粮食产区灾害天气、加拿大过量降雨以及俄罗斯部分地区旱情都引发市场担忧。由于美国是全球最大玉米、大豆和小麦出口国，其他粮食出口国产出不确定性令市场对于美国今年粮食产出尤为关切。

　　有市场分析认为，受不利天气因素影响，美国将失去５００万英亩（约２００万公顷）的玉米耕地。受过量降雨影响，美国春小麦播种进度明显低于往年同期水平。此外，美国小麦主产区堪萨斯州、俄克拉何马州以及得克萨斯州遭遇的旱情令当地硬红冬麦作物质量恶化。