黄金台:银价为什么跌不下去了?

　　最近白银的价格有止跌企稳的迹象，投资者关心是不是底部已经构造完成了。从基本面上看，白银价格对供需不是非常的敏感，而银价的波动主要是投资(投机)造成的。白银作为伴生矿，其供应是可以满足目前的工业需求的。如下图所示：

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　　 2008200920102011估计2012估计供     矿产682718736755770其他223204321310255合计9059221,0571,0651,025      需     投资18121178185145其他887801879880880合计9059221,0571,0651,025      白银均价$14.97$14.67$20.19$35.00$35.00      

　　从表中可见，白银供需是平衡的。矿产白银的总量增长幅度有限，而白银的需求主要靠投资(其实是投机)所推动。可以保守的估计，白银下方有一定的支撑，今明两年，投资者可以在$35下方考虑寻找比较好的建仓机会。

　　美国经济在第二季初表现依然迟滞，因汽油价格高涨损及消费者支出；同时恶劣天气也将成屋待完成销售指数推至七个月低点.商务部周五公布，4月消费者支出成长0.4%，为连续第10个月增长，此前3月为增长0.5%。不过物价有0.3%的涨幅，因而实质消费支出增长仅为0.1%，实质所得成长亦显迟滞.上月美国部分地区遭遇龙卷风和洪水袭击，这也是该月成屋销售合同签约数量骤降11.6%的部分原因.

　　近期公布的零售销售和工业生产等数据均表现疲弱，如果5月汽车销售数据亦表现疲软，那麽下周这些预估可能还将被下调.目前，第二季美国GDP成长预估介于2.5-3%。政府周四公布的报告显示，第一季消费者支出增长了2.2%，增幅不及2010年第四季的4%。消费者支出占美国经济活动的约70%。这令当季整体经济仅增长1.8%，而去年第四季经济增长了3.1%。美国决策者认为，经济放缓多因短期因素影响，如大宗商品价格高涨，日本地震造成的供给链中断.美联储料不会非常担忧经济复苏步伐.在结束6,000亿美元的购债计划后，美联储将会维持其超宽松的货币政策立场，然后会开始考虑撤出部分经济刺激措施.

　　本周值得关注的是，美国最新就业数据料显示职缺成长放缓，就业报告可能是美股乐观气氛的最后希望。美国4月就业人口成长速度创下五年来新高，但短期内最好可能就是如此而已了.根据路透稍早的调查，分析师多预期美国政府周五公布的5月非农业就业人口将增加19.1万人，增幅小于4月的24.4万人.由于就业成长放缓，失业率料维持在偏高的9%。在连串数据显示第二季开局疲软的情形下，部分对下周数据的预估看来略显乐观.供应管理协会(ISM)月度制造业报告将于周三公布，预料将仅小幅放缓至59.0，仍属于偏强水准.在此同时周五公布的ISM服务业指数料来到53.0，显示服务业景气仍在扩张。

　　美国就业报告可能是华尔街的最后期望.高盛调降标准普尔500指数目标价之后，数据需要远优于预期才能激励股市再次上涨.值得注意的是，瑞银集团及花期集团均调高标准普尔500企业的获利预估，但维持其标准普尔目标价预估不便，意味着投资人愿意为股市涨势付出的代价下滑.黯淡的氛围对债市有利，若就业成长数据疲软，则债市料将上涨.就算美国存在潜在债务危机，仍尚未让债市脱离正轨.欧元及美元仍将不得人心，因希腊债务疑虑冲击欧元，而经济低度成长则令美元受创.

　　今天美英休市，金价区间整理为主，支撑1526,1514，阻力1543，1551，今晚无重要数据。银价3小时图上看，此前测试了平行线的上轨压力，仍在压力位下方震荡，突破前需要充分整理，支撑37.4，36.7，阻力38.4，38.8.