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9月CPI创新高无悬念 15股或面临狂飙
2010-10-08
机构预测9月份CPI继续走高最高或达3.9%
CPI三季度似难见顶，但短期加息呼声渐远
中国棉花价格指数突破2万元/吨大关，刷新了10年来的最高纪录；茅台、五粮液等高端白酒在中秋前后再度涨价，53度飞天茅台终端售价已过千元……就在国庆假期来临之前，各种涨价的消息惹人关注。
与之相对应的是，根据金融机构最新出炉的预测报告，9月份我国居民消费价格指数(CPI)很可能在8月份的同比上涨3.5%之后继续走高。但是与8月份CPI公布时不同的是，经济学者们对近期央行可能加息的预期在逐步减弱。
增幅
机构最高预测3.9%
根据已经发布的预测，上海证券对9月份CPI的预测最高，达到了3.9%。上海证券宏观经济首席分析师胡月晓在其发布的报告《通货膨胀或再创新高---2010年9月份宏观经济数据预测》中表示：截至9月19日，商务部在全国36个大中城市重点监测的食用农产品市场价格指数和生产资料价格指数分别为129.56和135.82，均比上月末(8月29日)上涨了1.23%；其中食用农产品价格已经连续13周上涨；生产资料价格虽有波动，但上涨趋势也没有改变。
东方证券则预计9月CPI环比在0.5%至0.6%区间，同比增长3.7%。该机构发布的报告称，未来数月蔬菜价格以降为主；考虑到秋粮长势总体较好，粮价将维持小幅上涨态势；中秋、国庆双节临近使得猪肉需求增加，猪价有望延续上涨态势。
其他机构也普遍认为9月份CPI的同比涨幅至少不会低于8月份。如兴业银行资深经济学家鲁政委就预测，9月CPI环比可能在0.2%至0.6%之间，中值0.4%；同比落入3.3%至3.7%的区间内，中值3.5%，与上月持平。
鲁政委对记者说，统计局50个城市主要食品旬度价格变动数据显示，9月上旬食品环比将延续8月的上涨态势：一方面，粮食和猪肉价格继续小幅上涨；另一方面蔬菜价格有所走软，但是回落幅度较校因此从部委数据来看，9月食品CPI环比将继续为正。从历史数据看，1995年以来，除2008年外，9月食品环比均为正。综合以上信息，预计9月食品环比在1.1%至1.5%之间，中值1.3%。同样，自1995年有数据以来，9月的非食品CPI均高于8月，呈现明显的季节性特征。与此同时，整体来看，9月非食品有向0靠拢的趋势。预计9月非食品环比将在-0.2%至0.2%之间，中值为0。
莫尼塔(上海)投资发展有限公司发布的报告则称，从商务部公布的前20天数据来看，9月份CPI同比增速将在3.6%左右，较8月份略有上升。
另外，国泰君安预测9月CPI同比增长3.5%。平安证券首席宏观经济研究员孙方红预测9月CPI同比增长3.3%至3.5%。
判断
CPI三季度难见顶
虽然多数机构都认为9月份的CPI可能继续走高，但是对未来的判断却有很大分歧。一派认为CPI的同比涨幅将在三季度见顶，随后逐步回落；另一派则认为未来通货膨胀趋势将愈演愈烈。
其实这两派分歧去年底到今年初就已经存在。但是认为物价会见顶回落的观点基本上判断7月份是CPI涨幅的最高点。不过随着国家统计局公布的数据显示，8月份CPI再创新高，该派观点认为今年出现了天气异常等突发因素，因此CPI见顶时间延迟到三季度。
如国泰君安最新发布的报告就称，今年三季度应为CPI顶点。判断CPI即将见顶的理由有二：一为工业同比增速在一季度见顶，二为M1同比增速在一季度见顶。摩根大通中国首席经济学家王黔也对记者表示，中国生产者物价指数近几个月的显著放缓显示，潜在的非食品通胀压力大体受到控制。预期消费物价指数将在三季度见顶，明年初将在3%附近逐步靠稳。
但是，未来几个月物价真的会回落么？
"基于季节性价格变动趋势和过多货币推动的趋势性因素影响，未来通货膨胀高企的态势基本已成定局，年内CPI月度同比涨幅难以回落到3%以下。对于工业品生产价格指数，我们认为，价格继续上涨的惯性已经形成。流动性的长期宽裕，早晚要引起通货膨胀，货币迟早会由'蜜'变'水'。当采用货币作为反危机的手段时，一旦经济企稳，过度宽松的货币政策如果不及时回收，必然引起通货膨胀。我们调整全年价格风险不大的判断，认为未来价格风险已转化为现实压力，资本市场需谨防通胀激发政策调整。"胡月晓称。
光大证券发布的报告也表示，尽管经济处于下行的过程中，但由于货币的宽松环境，导致就当前而言，未来短期物价压力仍然较大。理由是：
其一，今年国内外的自然灾害，加剧了食品价格上涨的压力。国内洪涝灾害，直接加剧了粮食价格、蔬菜价格和肉类价格上涨的压力，海外俄罗斯的火灾，导致俄罗斯对小麦出口的禁止(俄罗斯是全球第三大小麦出口国)，加剧了国际粮食价格上涨的压力。
其二，2008年上半年粮食价格暴涨之后，全球耕地大量增加，导致2009年至今年上半年国际粮价市场一直低迷，这挫伤了全球农民种粮的积极性，导致供给减少，进而使未来农产品价格将步入另一个上升周期。今年灾害的发生将成为导火索，近期国际豆类价格的大幅上涨，将加剧国内粮油价格上涨的压力。
其三，全球宽松的货币政策必然会使货币流向商品领域，形成囤积、哄抬等炒高商品价格的现象，通胀的输入压力仍将很大。
预期
短期加息呼声渐远
在8月份CPI数据公布的前后数天，央行将加息的传言甚嚣尘上。但是到了如今，经济学者们对央行加息的可能预期已经降低。普遍的观点是：年内可能会加息，但是短期可能性不大。
银河证券首席经济学家左晓蕾认为，中国当前的通胀结构决定了物价的上涨很难通过加息消除，银行加息反而可能导致房地产泡沫被快速捅破。
她在接受记者专访时表示，当前中国经济增速确实回落了一些，但只要一有政策刺激经济就可能过热，通货膨胀的速度也会起来。但是这并不意味着要加息。加息与否关键要分析当前导致通胀的因素。今年中国CPI涨幅扩大，主要是两个原因---翘尾因素和自然灾害引发的农产品价格上涨，显然这两方面都不是通过加息能够解决的。而且由于中国目前的经济体制状况，居民对负利率并不是特别敏感，所以加息对回收居民手中的货币作用也不显著。
左晓蕾表示，有人提出加息是为了抑制需求，害怕不加息房价很难降下来。但是要看到，现在央行如果贸然加息，尤其是连续加息，很可能导致房地产泡沫现在就被捅破，将未来半年或一年后发生的事情提前，导致中国经济硬着陆。
华宝证券发布的报告则认为，热钱流入降低了加息的概率。报告称，9月中旬公布的《金融机构人民币信贷收支表》显示，8月份外汇占款达2430亿元，由此算得疑似热钱的部分为553亿元。而此前三个月该部分一直为负。自从6月22日人民币突然启动升值以来，我国热钱流出的步伐显著放缓，直至8月份再度转为净流入。由于11月份美国国会中期选举的临近，短期看人民币快速升值的压力大于加息。伴随着热钱转向流入，则当前加息将会引来更多热钱，并使得加息的效果大打折扣，这可能会打击央行的加息热情。
汇丰银行宏观经济分析师孙君玮也对记者说，汇丰预计中国GDP增速将由上半年的11.1%回落至下半年的9%左右；与此同时，外需不确定性增加，8月份出口也出现了七个月以来第一次环比负增长。当经济低于潜在增长率时，通胀的风险也随之大大降低，中国经济年内加息的可能性很校
不过山西证券持相反看法。该券商近日发布的报告称，当前通胀预期在逐步提高，并且有继续强化的趋势。下一阶段价格的行政管制将成为短期管理层治理通胀的主要手段，在外部经济平稳的情况下，未来两个月内存在小幅加息的可能。(经济参考报方烨)
江西铜业(600362)：资源储备全国第一有所表现
投资亮点：
1、行业龙头：公司矿产资源储备位居全国第一，铜矿产量占全国的15.5%，精铜产量占全国的18.5%。
2、资源储备优势：公司旗下的德兴铜矿、永平铜矿、武山铜矿、刁泉铜矿合计拥有铜金属储量1604.8万吨，若加上集团拥有的铜矿，公司可直接控制的铜金属储量约1900万吨，同时拥有约占中国1/3的矿山铜产量，位居国内同行业第一。
3、品牌优势：公司是国内最有潜力的电解铜企业之一，"贵冶"牌阴极铜是国内首家在伦敦金属交易所注册的A级产品，也是上海金属交易所一类产品并享受升水待遇。
风险因素：
从传统来看，二季度是铜需求旺季，但总体仍有下降预期。
中金黄金(600489)：资产注入预期将逐步增强
本周市场延续了此前的弱势，沪指离2481点的前期低点仅一步之遥。从整体情况来看，市场扩容速度不减，在没有增量资金进场而市值不断做大的情况下，市场重心不断下移。短期来看，自4月15日以来，A股市场经历了深幅调整，大盘一度重挫逾20%。在此情况之下，一些中报预增股下跌幅度也比较深；但此类个股基本面较好，在个股股价大幅回调后公司动态估值优势开始显现，故这些应是被错杀的优质成长股。同时，根据WIND资讯的统计数据，截至6月17日，共有665家公司发布中期业绩预告，其中512家报喜，占比约76.99%；有153家报忧。从业绩增长幅度来看，在512家报喜的公司中，有70家公司预增超过200%。此类公司绝大部分受产品价格上涨或者产品销量上升所致，从而促使其盈利向好。其中中期业绩预计增长10倍以上的有13家，我们认为，这些股票最有可能在未来的行情中跑赢大盘。基于以上思路下周短线推荐中金黄金，中线维持长安汽车不变。
随着公司前期扩建项目产能的逐步释放，以及09年底收购的矿山资产合并报表，我们预计公司2010年矿产金产量将达到20吨，较2009年将实现较大幅度的增加。公司矿产铜产量在15000吨左右，预计2010年铜均价相比09年会有40%的增长，故公司矿产铜部分将带给公司不少的利润贡献。此外，09年黄金价格高企，公司对现有矿山加大了低品位矿的采选，虽然吨矿成本有所下降，但克金成本基本与去年持平，大约在135元左右，未来降低克金成本仍是公司的主要工作之一。而随着今年苏尼特低成本的产量释放，预计克金成本会有改善。此外，中国黄金集团高层曾表示，中国黄金集团已制定了资源注入总体计划，逐步将黄金矿业资产全部纳入公司，以实现黄金主业整体上市。我们认为，随着时间的推移，后续资产注入的预期将逐步增强，未来公司资源储量的大幅提升值得期待。（民族证券韩浩）
山东黄金(600547)：收购矿山提高储量和收益
收购增厚，公司黄金储量产量提高公司业绩。本次收购的平邑县归来庄金矿主要经营黄金矿的采选冶炼、矿山和地质公园旅游。公司合法采矿面积0.216平方公里，有效期至2013年9月。归来庄金矿拥有金金属量16吨，平均品位7.77克/吨。伴生银金属量28吨，银平均品位13.46克/吨。矿权评估价值为4.57亿元。截至2009年4月30日，1-4月归来庄金矿实现净利润3762.67万元。从全年来看，归来庄金矿净利润约可达到1.6亿元，折合每股收益0.46元。
黄金价格短多长空投资黄金子板块仍需谨慎。黄金价格从2005年的300美元/盎司上涨到目前960美元，上涨的主要推动力来自于美元的货币因素。在2008年金融风暴肆虐期间，黄金价格受到了避险资金的推动而出现不断的上行，在风暴最严重的时候创出了1005美元/盎司的历史最高价格。由于全球黄金ETF发行量的增加，投资资金介入黄金行业越发明显。但与此同时，我们关注到传统黄金消费国印度的首饰消费出现了急剧的下降。我们更倾向于认为，未来经济逐步复苏的过程中，黄金价格会逐步趋稳。期望黄金价格不断走高也不太现实。从这个角度上来讲，尽管黄金价格短期内仍将有较为强势的表现，但从长期看价格将呈现逐步平稳乃至下行的态势。我们认为对黄金子板块的投资仍需谨慎。
给予公司"谨慎买入"投资评级。考虑到山东黄金较好的黄金矿山情况，此次收购将提升黄金储量、产量的事实，尽管我们对未来黄金子行业持谨慎态度，但仍给予该公司"谨慎买入"的投资评级。（第一创业）
辰州矿业(002155)：独特优势三大看点强烈推荐
长城证券发表研究报告指出，公司主要有三大看点。其一，独特的金锑钨组合模式及抗单品种价格的风险能力强；其二，产业链一体和技术优势，独特的金锑分离技术使得公司的生产成本低于同类黄金公司；其三，公司近年来资源稳步扩张，未来3年储量和产量将稳定增长，尤其是资源自给率极高，将使公司充分受益于国家保护政策和行业整合后的锑和钨价格增长带来的超额收益。
分析师给予辰州矿业"强烈推荐"的投资评级，预计公司2010年-2011年EPS分别为0.298元和0.796元，对应目前股价的市盈率为72倍和27倍。（长城证券）
荣华实业(600311)：反弹动力趋强建议逢低关注
公司重新整合资源后向金矿类资产集中，转型黄金矿业后国际市场金价走势对其影响较大。近来国际避险资金有流入黄金市场的倾向，公司基本面前景可以从中挖掘一些潜力。目前该股平台整固后，近来放量逆势上行，短调后可在10至20日线吸纳。公司拥有燃气地下管网总长达5380公里，燃气用户达175万户。公司主营业务较为稳定，日前携手徐州源泉环保工程有限公司涉足环保领域，后者是一家立足徐州、服务淮海地区的知名环境企业。该股股价连续调整，反弹动力趋强，建议逢低关注。（申银万国）
豫光金铅(600531)：发展再生铅创造盈利增长点
2010年1-6月，公司实现营业收入33.94亿元，同比增长37.96%;营业利润2049万元，同比下降40.72%;实现归属于母公司所有者净利润3544万元，同比增长53.87%;实现基本EPS为0.16元。
产品价格上涨是营业收入增长的主要原因。豫光金铅是全国最大的铅冶炼和白银冶炼企业，公司的主要产品为电解铅、白银、黄金和硫酸。2010年上半年铅、白银、黄金的平均价格分别为15576元/吨、4103元/千克、254元/克，同比涨幅为26.15%、39.69%、26.06%。由于产品价格的上涨，公司报告期内电解铅、白银、黄金的营业收入同比增长30.36%、45.95%、45.08%。
营业利润同比减少的原因是:去年同期存货价值恢复，跌价准备冲回较多，而报告期内公司计提了白银存货跌价准备4000万元;同时，公司在报告期内关停了烧结机生产系统，对相关资产计提了2000万元固定资产减值损失，资产减值损失合计5920万元，同比增加199.3%。另外，由于期货交易亏损，导致公司投资收益为-1373万元。
大力发展再生铅工程，创造盈利新增长点。公司铅精矿全部外购，为了提高原料的自给率，公司大力发展再生资源项目。
经河南省国资委批准，公司拟向全体股东每10股配售不超过3股，证监会已正式受理。本次募集资金拟用于:公司二期废旧蓄电池综合利用工程项目，投资总额23911万元;偿还公司8万吨/年熔池熔炼直接炼铅环保治理工程项目国家开发银行项目建设贷款28000万元。其中，公司一期10万吨废旧蓄电池项目已经完工，二期工程已完成40%，预计年底竣工。另外，公司8万吨熔池熔炼直接铅冶炼环保治理工程目前进度为95%，预计今年三季度投产。若两个项目可按时投产，预计今年电铅、白银、黄金产量分别为37万吨、730吨、3.2吨，同比分别增长21%、19%和30%。
盈利预测:我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.4元、0.66元和0.79元，按照7月27日15.62元的收盘价测算，2010-2012年的动态P/E分别为39倍、24倍和20倍。维持公司"中性"的投资评级。（天相投资）
老凤祥(600612)：业绩存在预期性提升
公司由重组而来，是中国黄金珠宝首饰经营的名牌企业。6月11日，公司发行股份购买资产暨关联交易事项经中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核，获得有条件通过。公司交易的标的资产为公司控股股东黄浦区国资委持有的老凤祥有限27.57%的股权和工美公司100%的股权。收购完成后，公司对老凤祥有限的股权比例将由50.44%升至78.01%。数据显示，老凤祥有限2008年净利润1.28亿元，2009年则上升到1.87亿元。工美公司2008年净利润1748万元，2009年中期净利润则迅速上升到3179.97万元。如果此两项交易顺利完成，其对公司业绩增长将带来预期性提升，而从目前来看，世博会带来的销售增长也可预期。上半年以来，随着世博会的预热与召开，进入上海观看世博旅游的国内外客户增加，有可能带来公司经营业绩的提升；分析认为公司未来业绩提升取决于购买资产成功与否及公司世博期间的经营销售情况。（中国证券网）
福成五丰(600965)：猪肉质量行业前列演绎补涨行情
本周两市股指继续深幅调整，但在通胀预期增强的背景下，来自商务部的监测信息看，36个大中城市重点监测的食用农产品市场价格比前一周上涨0.3%，国内市场生猪及猪肉价格连续三周回升，这些消息对相关板块构成了利好。
公司养牛场是目前我国规模较大的养牛场之一，牛肉质量连续多年被评为行业前列，但业绩却一直难有起色，公司2009年每股收益只有0.02元，净利润同比大幅下降，并不支持股价的走强。考虑到该股估值远高于行业平均水平，市场表现也弱于行业指数，昨日的涨停更多是对其持续下跌后的反弹，建议保持谨慎，以观望为主。（恒泰证券鲁晓君）
通葡股份(600365)：并购重组风云再起
投资亮点：
1、行业快速增长：随着我国人民生活水平的提高，特别是中产阶层的发展壮大，葡萄酒的消费量呈现快速增长趋势，在酒类消费中的比例不断提高。中国葡萄酒市场每年以10%-15%的消费速度增长，已经跻身全球十大葡萄酒消费国。到2011年，中国的葡萄酒消费量有望增长到8.28亿升，即中国葡萄酒消费者每年饮用超过11亿瓶葡萄酒。
2、规模优势：公司拥有近5000亩的葡萄栽培试验园和世界一流、中国最大的地下贮酒库，公司地下酒窖有橡木酒桶772个，可贮藏葡萄原酒6000多吨；葡萄原酒总加工贮藏能力5万余吨，年生产能力3万吨，在同类企业中具有较强的规模优势。07年9月，通葡股份计划斥资约5000万元人民币，收购加拿大皇家冰酒酒庄75％的股份，取得将近2000亩的优质冰葡萄酒种植园和先进的酿酒技术。
3、冰酒后发优势：冰酒市场日渐火爆，目前国内符合国际标准的冰酒产品寥寥可数，类似长城、王朝、张裕等厂家因原料产地的限制暂时不会涉足此行业，因此处于二线的通化很可能借冰酒的流行向一线冲刺。07年8月公司计划出资5000万元收购位于世界著名冰酒产地加拿大VitibevFarmsLimitedd.b.a.King'sCourtWinery酒庄，收购后持有其75%的股权。
风险提示：
1、公司生产的产品包括果露酒、葡萄酒等，其中葡萄酒为公司的主要收入和利润来源，目前整体行业出现寡头竞争局面，少数大品牌占据市场主要份额，市场竞争日益加剧，市场投入费用增加。
2、原材料价格上涨趋势明显，公司所需的原材料酿酒葡萄、白糖等价格多年来持续上涨，而且原煤、水、电等辅助生产原料价格纷纷上涨，使得公司生产成本大幅增加，盈利水平下降。此外，行业同质化现象严重，竞争的进一步加剧，使得产品的价格空间狭小，提价难度较大，给公司的生产经营带来了一定的不利影响。（顶点财经）
维维股份(600300)：消费升级潜力巨大
投资亮点：
1、豆奶粉产业仍然具有较大的市场发展空间，一是国家鼓励和支持发展的产业，国家在政策上给予扶持；二是随着国民经济的发展，人民生活水平的提高，消费观念的转变，广大的农村市场，具有很大的潜在购买力。
2、公司把发展乳业作为第二大支柱产业，经过几年来的发展，已初具规模，其"天山雪"品牌荣获"中国名牌"称号，其产品已覆盖国内三分之二的地区。
3、公司还进军白酒行业，作为战略性投资，公司未来将协助双沟酒业打造"苏酒"、"珍宝坊"品牌，提高苏酒在全国市场的知名度，利用公司自身的优势协助双沟酒业开拓建立全国性的营销网络，以扩大销售规模。
4、根椐中国商业联合会、中华全国商业信息中心2007年度最新统计监测结果显示：公司主产品"维维"牌豆奶粉名列2007年中国同类商品市场综合占有率第一位。
风险提示：
公司司豆奶产品所需原材料均属大宗农产品，需要外购，其中：大豆原料主要来自于东北，白糖绝大部分来自于广西，花生油在本地和山东供应，鲜奶主要由公司下属各乳品公司的周边地区收购。原材料成本占公司产品成本相当大的比例，因此，上游原材料价格的波动会对企业经营造成较大的影响。（顶点财经）
国投中鲁(600962)：坚定看多浓缩苹果汁价格
兴业证券分析师发布研究报告表示，坚定看多浓缩苹果汁价格，预计公司2010-2012年将分别实现收入9.47、10.61及12.14亿元，实现EPS分别为0.13、0.47及0.40元，维持公司"推荐"的评级。
分析师认为，随着国际市场浓缩苹果汁消费恢复和波兰销售接近尾声，我国浓缩苹果汁价格将在2010年三四季度明显回升。据悉，中国占据国际浓缩苹果汁出口量70%的份额；2009/2010榨季我国苹果汁减产，将带来全球苹果汁供给的减少。
价格方面，2009年3季度至今，我国浓缩苹果汁出口价格基本在800-850美元/吨的低位徘徊。自2009年3季度至今，国际冻橘汁价格便开始明显回升。2009年7月初ICE冻橘汁主力合约价格在75美分/磅，到2010年3月31日则已回升至135美分/磅，涨幅达到80%。而冻橘汁和浓缩苹果汁具有部分替代作用，冻橘汁价格的上涨将拉动浓缩苹果汁价格回升。
公司2009/2010榨季生产浓缩果汁（浓缩苹果汁等）11余万吨，分析师判断当年销售量约4万吨（通常在35%-45%），2010年转接量约7万吨，且大部分已有合约。据此，分析师测算公司2009年销售浓缩果汁量为12万吨，对应2009/2010榨季均价为925美元/吨；预计公司2010/2011、2011/2012、2012/2013榨季浓缩果汁产量分别为13万、14万及14万吨，对应榨季均价分别为1200、1300及1400美元/吨。（兴业证券）
金枫酒业(600616)：开启石库门笑迎天下客
公司对2010年只设定收入增长目标，未对利润增长过多要求。今年借世博会，市场投入将同比增长50%，希望打开局面，收入增长目标30%，只要规模能够上来，利润只求持平。公司称今年会是个旺年，除了世博，还因为春节晚。
公司其实有很多经营改善余地，如果发挥出来，发展空间还很大。改善余地包括：公务用酒(当前最重要，也借世博)、夜场酒吧(借世博会的外宾试饮切入该市场，力求未来能拉动本土消费)、市外市场(世博会之后腾出手来，加大投入及人员本地化)、投资相关影视作品(远期，提升品牌影响力)。
世博会：发展的机遇。。作为世博会黄酒唯一赞助商，对公司品牌力长期提升来说将益处很多。日本清酒在日本国力提升、奥运会、世博会之后鹊起于世界之林，而日本清酒的工艺仿自中国黄酒，目前市面上销售之清酒大量勾兑有食用酒精，其品质较中国黄酒相距甚远。随着中国经济的腾飞，随着国际人士透过奥运会、世博会增进对中国的认识，中国饮食文化必将兴盛于全球。不过对于国内公司来说，尚有很多工作要做，譬如产品从包装到营销推广能更为时尚，以吸引更多年轻的消费群体。
对世博会的赞助价码一点不贵：1200万元赞助，其中10%实物，如果世博局还需要产品，公司将另外计价供应。公司为世博会设计了国宾酒与礼品酒，在以前荣尊30的基础上推出50年陈，名字、价位尚未确定，同时公司推出低度的9度酒，作为时尚饮品。（招商证券）
上海梅林(600073)：技术指标低位有金叉向上趋势
公司是我国食品加工行业龙头，在业内有较高知名度。公司罐头产品包含有肉类、鱼类、蔬菜类、调味类、水果类及其他类，共计100余品种，是我国为数不多敲开欧盟大门的肉制品品牌企业。二级市场上，该股短期连续调整后，技术指标在低位开始有金叉向上趋势，配合其股性特征，后市可能出现强劲反弹，投资者可逢低积极关注。（九鼎德盛肖玉航）
新农开发(600359)：置入资产一触即发
投资亮点：
1、农业龙头：公司为农业产业化国家重点龙头企业，公司是我国最重要的商品棉生产基地之一，也是我国首家棉花概念的上市公司。享受企业所得税减免等相关政策扶持和优惠。目前棉花种植面积约25万亩；08年公司棉花总产4.14万吨，占全国产量的0.56%，占新疆产量的1.38%。
2、棉浆粕项目：报告期内，公司与山东海龙分别组建新农棉浆公司(公司占55%)年产规模10万吨棉浆粕项目投产、海龙化纤公司(公司占45%)8万吨粘胶短纤维项目一期4万吨粘投产（二期4万吨于09年底前投产）。棉浆粕是一种重要的纺织原料中间体，是粘胶纤维产品的理想原料，其主要原料为棉短绒。
3、乳业：公司控股75%的新农乳业公司，阿克苏新农乳业有限责任公司现有注册资本1.2亿，总资产2亿元，是一家以良种乳牛养殖、乳制品研发生产及销售为一体的股份制现代化畜牧企业。
公司2009年实现扭亏为盈，主要是因为2009年二季度以来，随着政府各项利好政策的实施，公司各项产业企稳回升，产销两旺，产品售价回升，产品毛利率增加。公司在去年底又推出了资产置换方案。在强烈的市场预期之下公司股价更是提前受到市场的追捧。表现在二级市场上股价一路飙升，但最终披露的资产置换方案却与市场预期出现了明显的差异。之后，股价从25元出现一路下跌，目前在18元上下震荡，操作上以观望为主。
好当家(600467)：积极寻求经营变化彰显决心
投资观点：
1.营收增长源于食品加工和捕捞业务，海参和海蜇收入下降致使利润下跌。得益于海外经济复苏，2009年公司食品加工业务实现收入2.08亿元，同比增长33.53%，远洋捕捞业实现收入9417万元，同比增长40.64%，但两项业务毛利率分别仅有1.83%和9.62%，增收不增利;海参和海蜇销售收入分别下降11.27%和16.82%，且海参业务毛利率下滑18.53个百分点，致使公司利润出现大幅下滑。
2.公司水产养殖业务收入08-09连续下降。水产养殖业务收入下降的原因在于刺参、海蛰和其它海产品价格下跌以及养殖产量减少。以公司主要养殖产品刺参为例，09年捕捞量下跌11.8%，价格下跌24%。不过，08-09价格连续下跌的势头似已结束，预计10年刺参均价将比09年上升。公司冷冻食品和海洋捕捞两块业务09年收入虽有较大增长，但其毛利占比只有全部的10%，所以对盈利贡献不大。
3.管理层变化可能带来经营变化。在同行业水产养殖龙头企业良好业绩的刺激下，公司积极寻求经营变化，包括公司管理层的变化，高管层面的人员变动也彰显做大做强的决心。
4.盈利与投资评级。我们预计10-12年EPS分别为0.24元、0.31元，维持"中性"评级。（大通证券）
CPI三季度似难见顶，但短期加息呼声渐远
中国棉花价格指数突破2万元/吨大关，刷新了10年来的最高纪录；茅台、五粮液等高端白酒在中秋前后再度涨价，53度飞天茅台终端售价已过千元……就在国庆假期来临之前，各种涨价的消息惹人关注。
与之相对应的是，根据金融机构最新出炉的预测报告，9月份我国居民消费价格指数(CPI)很可能在8月份的同比上涨3.5%之后继续走高。但是与8月份CPI公布时不同的是，经济学者们对近期央行可能加息的预期在逐步减弱。
增幅
机构最高预测3.9%
根据已经发布的预测，上海证券对9月份CPI的预测最高，达到了3.9%。上海证券宏观经济首席分析师胡月晓在其发布的报告《通货膨胀或再创新高---2010年9月份宏观经济数据预测》中表示：截至9月19日，商务部在全国36个大中城市重点监测的食用农产品市场价格指数和生产资料价格指数分别为129.56和135.82，均比上月末(8月29日)上涨了1.23%；其中食用农产品价格已经连续13周上涨；生产资料价格虽有波动，但上涨趋势也没有改变。
东方证券则预计9月CPI环比在0.5%至0.6%区间，同比增长3.7%。该机构发布的报告称，未来数月蔬菜价格以降为主；考虑到秋粮长势总体较好，粮价将维持小幅上涨态势；中秋、国庆双节临近使得猪肉需求增加，猪价有望延续上涨态势。
其他机构也普遍认为9月份CPI的同比涨幅至少不会低于8月份。如兴业银行资深经济学家鲁政委就预测，9月CPI环比可能在0.2%至0.6%之间，中值0.4%；同比落入3.3%至3.7%的区间内，中值3.5%，与上月持平。
鲁政委对记者说，统计局50个城市主要食品旬度价格变动数据显示，9月上旬食品环比将延续8月的上涨态势：一方面，粮食和猪肉价格继续小幅上涨；另一方面蔬菜价格有所走软，但是回落幅度较校因此从部委数据来看，9月食品CPI环比将继续为正。从历史数据看，1995年以来，除2008年外，9月食品环比均为正。综合以上信息，预计9月食品环比在1.1%至1.5%之间，中值1.3%。同样，自1995年有数据以来，9月的非食品CPI均高于8月，呈现明显的季节性特征。与此同时，整体来看，9月非食品有向0靠拢的趋势。预计9月非食品环比将在-0.2%至0.2%之间，中值为0。
莫尼塔(上海)投资发展有限公司发布的报告则称，从商务部公布的前20天数据来看，9月份CPI同比增速将在3.6%左右，较8月份略有上升。
另外，国泰君安预测9月CPI同比增长3.5%。平安证券首席宏观经济研究员孙方红预测9月CPI同比增长3.3%至3.5%。
判断
CPI三季度难见顶
虽然多数机构都认为9月份的CPI可能继续走高，但是对未来的判断却有很大分歧。一派认为CPI的同比涨幅将在三季度见顶，随后逐步回落；另一派则认为未来通货膨胀趋势将愈演愈烈。
其实这两派分歧去年底到今年初就已经存在。但是认为物价会见顶回落的观点基本上判断7月份是CPI涨幅的最高点。不过随着国家统计局公布的数据显示，8月份CPI再创新高，该派观点认为今年出现了天气异常等突发因素，因此CPI见顶时间延迟到三季度。
如国泰君安最新发布的报告就称，今年三季度应为CPI顶点。判断CPI即将见顶的理由有二：一为工业同比增速在一季度见顶，二为M1同比增速在一季度见顶。摩根大通中国首席经济学家王黔也对记者表示，中国生产者物价指数近几个月的显著放缓显示，潜在的非食品通胀压力大体受到控制。预期消费物价指数将在三季度见顶，明年初将在3%附近逐步靠稳。
但是，未来几个月物价真的会回落么？
"基于季节性价格变动趋势和过多货币推动的趋势性因素影响，未来通货膨胀高企的态势基本已成定局，年内CPI月度同比涨幅难以回落到3%以下。对于工业品生产价格指数，我们认为，价格继续上涨的惯性已经形成。流动性的长期宽裕，早晚要引起通货膨胀，货币迟早会由'蜜'变'水'。当采用货币作为反危机的手段时，一旦经济企稳，过度宽松的货币政策如果不及时回收，必然引起通货膨胀。我们调整全年价格风险不大的判断，认为未来价格风险已转化为现实压力，资本市场需谨防通胀激发政策调整。"胡月晓称。
光大证券发布的报告也表示，尽管经济处于下行的过程中，但由于货币的宽松环境，导致就当前而言，未来短期物价压力仍然较大。理由是：
其一，今年国内外的自然灾害，加剧了食品价格上涨的压力。国内洪涝灾害，直接加剧了粮食价格、蔬菜价格和肉类价格上涨的压力，海外俄罗斯的火灾，导致俄罗斯对小麦出口的禁止(俄罗斯是全球第三大小麦出口国)，加剧了国际粮食价格上涨的压力。
其二，2008年上半年粮食价格暴涨之后，全球耕地大量增加，导致2009年至今年上半年国际粮价市场一直低迷，这挫伤了全球农民种粮的积极性，导致供给减少，进而使未来农产品价格将步入另一个上升周期。今年灾害的发生将成为导火索，近期国际豆类价格的大幅上涨，将加剧国内粮油价格上涨的压力。
其三，全球宽松的货币政策必然会使货币流向商品领域，形成囤积、哄抬等炒高商品价格的现象，通胀的输入压力仍将很大。
预期
短期加息呼声渐远
在8月份CPI数据公布的前后数天，央行将加息的传言甚嚣尘上。但是到了如今，经济学者们对央行加息的可能预期已经降低。普遍的观点是：年内可能会加息，但是短期可能性不大。
银河证券首席经济学家左晓蕾认为，中国当前的通胀结构决定了物价的上涨很难通过加息消除，银行加息反而可能导致房地产泡沫被快速捅破。
她在接受记者专访时表示，当前中国经济增速确实回落了一些，但只要一有政策刺激经济就可能过热，通货膨胀的速度也会起来。但是这并不意味着要加息。加息与否关键要分析当前导致通胀的因素。今年中国CPI涨幅扩大，主要是两个原因---翘尾因素和自然灾害引发的农产品价格上涨，显然这两方面都不是通过加息能够解决的。而且由于中国目前的经济体制状况，居民对负利率并不是特别敏感，所以加息对回收居民手中的货币作用也不显著。
左晓蕾表示，有人提出加息是为了抑制需求，害怕不加息房价很难降下来。但是要看到，现在央行如果贸然加息，尤其是连续加息，很可能导致房地产泡沫现在就被捅破，将未来半年或一年后发生的事情提前，导致中国经济硬着陆。
华宝证券发布的报告则认为，热钱流入降低了加息的概率。报告称，9月中旬公布的《金融机构人民币信贷收支表》显示，8月份外汇占款达2430亿元，由此算得疑似热钱的部分为553亿元。而此前三个月该部分一直为负。自从6月22日人民币突然启动升值以来，我国热钱流出的步伐显著放缓，直至8月份再度转为净流入。由于11月份美国国会中期选举的临近，短期看人民币快速升值的压力大于加息。伴随着热钱转向流入，则当前加息将会引来更多热钱，并使得加息的效果大打折扣，这可能会打击央行的加息热情。
汇丰银行宏观经济分析师孙君玮也对记者说，汇丰预计中国GDP增速将由上半年的11.1%回落至下半年的9%左右；与此同时，外需不确定性增加，8月份出口也出现了七个月以来第一次环比负增长。当经济低于潜在增长率时，通胀的风险也随之大大降低，中国经济年内加息的可能性很校
不过山西证券持相反看法。该券商近日发布的报告称，当前通胀预期在逐步提高，并且有继续强化的趋势。下一阶段价格的行政管制将成为短期管理层治理通胀的主要手段，在外部经济平稳的情况下，未来两个月内存在小幅加息的可能。(经济参考报方烨)
江西铜业(600362)：资源储备全国第一有所表现
投资亮点：
1、行业龙头：公司矿产资源储备位居全国第一，铜矿产量占全国的15.5%，精铜产量占全国的18.5%。
2、资源储备优势：公司旗下的德兴铜矿、永平铜矿、武山铜矿、刁泉铜矿合计拥有铜金属储量1604.8万吨，若加上集团拥有的铜矿，公司可直接控制的铜金属储量约1900万吨，同时拥有约占中国1/3的矿山铜产量，位居国内同行业第一。
3、品牌优势：公司是国内最有潜力的电解铜企业之一，"贵冶"牌阴极铜是国内首家在伦敦金属交易所注册的A级产品，也是上海金属交易所一类产品并享受升水待遇。
风险因素：
从传统来看，二季度是铜需求旺季，但总体仍有下降预期。
中金黄金(600489)：资产注入预期将逐步增强
本周市场延续了此前的弱势，沪指离2481点的前期低点仅一步之遥。从整体情况来看，市场扩容速度不减，在没有增量资金进场而市值不断做大的情况下，市场重心不断下移。短期来看，自4月15日以来，A股市场经历了深幅调整，大盘一度重挫逾20%。在此情况之下，一些中报预增股下跌幅度也比较深；但此类个股基本面较好，在个股股价大幅回调后公司动态估值优势开始显现，故这些应是被错杀的优质成长股。同时，根据WIND资讯的统计数据，截至6月17日，共有665家公司发布中期业绩预告，其中512家报喜，占比约76.99%；有153家报忧。从业绩增长幅度来看，在512家报喜的公司中，有70家公司预增超过200%。此类公司绝大部分受产品价格上涨或者产品销量上升所致，从而促使其盈利向好。其中中期业绩预计增长10倍以上的有13家，我们认为，这些股票最有可能在未来的行情中跑赢大盘。基于以上思路下周短线推荐中金黄金，中线维持长安汽车不变。
随着公司前期扩建项目产能的逐步释放，以及09年底收购的矿山资产合并报表，我们预计公司2010年矿产金产量将达到20吨，较2009年将实现较大幅度的增加。公司矿产铜产量在15000吨左右，预计2010年铜均价相比09年会有40%的增长，故公司矿产铜部分将带给公司不少的利润贡献。此外，09年黄金价格高企，公司对现有矿山加大了低品位矿的采选，虽然吨矿成本有所下降，但克金成本基本与去年持平，大约在135元左右，未来降低克金成本仍是公司的主要工作之一。而随着今年苏尼特低成本的产量释放，预计克金成本会有改善。此外，中国黄金集团高层曾表示，中国黄金集团已制定了资源注入总体计划，逐步将黄金矿业资产全部纳入公司，以实现黄金主业整体上市。我们认为，随着时间的推移，后续资产注入的预期将逐步增强，未来公司资源储量的大幅提升值得期待。（民族证券韩浩）
山东黄金(600547)：收购矿山提高储量和收益
收购增厚，公司黄金储量产量提高公司业绩。本次收购的平邑县归来庄金矿主要经营黄金矿的采选冶炼、矿山和地质公园旅游。公司合法采矿面积0.216平方公里，有效期至2013年9月。归来庄金矿拥有金金属量16吨，平均品位7.77克/吨。伴生银金属量28吨，银平均品位13.46克/吨。矿权评估价值为4.57亿元。截至2009年4月30日，1-4月归来庄金矿实现净利润3762.67万元。从全年来看，归来庄金矿净利润约可达到1.6亿元，折合每股收益0.46元。
黄金价格短多长空投资黄金子板块仍需谨慎。黄金价格从2005年的300美元/盎司上涨到目前960美元，上涨的主要推动力来自于美元的货币因素。在2008年金融风暴肆虐期间，黄金价格受到了避险资金的推动而出现不断的上行，在风暴最严重的时候创出了1005美元/盎司的历史最高价格。由于全球黄金ETF发行量的增加，投资资金介入黄金行业越发明显。但与此同时，我们关注到传统黄金消费国印度的首饰消费出现了急剧的下降。我们更倾向于认为，未来经济逐步复苏的过程中，黄金价格会逐步趋稳。期望黄金价格不断走高也不太现实。从这个角度上来讲，尽管黄金价格短期内仍将有较为强势的表现，但从长期看价格将呈现逐步平稳乃至下行的态势。我们认为对黄金子板块的投资仍需谨慎。
给予公司"谨慎买入"投资评级。考虑到山东黄金较好的黄金矿山情况，此次收购将提升黄金储量、产量的事实，尽管我们对未来黄金子行业持谨慎态度，但仍给予该公司"谨慎买入"的投资评级。（第一创业）
辰州矿业(002155)：独特优势三大看点强烈推荐
长城证券发表研究报告指出，公司主要有三大看点。其一，独特的金锑钨组合模式及抗单品种价格的风险能力强；其二，产业链一体和技术优势，独特的金锑分离技术使得公司的生产成本低于同类黄金公司；其三，公司近年来资源稳步扩张，未来3年储量和产量将稳定增长，尤其是资源自给率极高，将使公司充分受益于国家保护政策和行业整合后的锑和钨价格增长带来的超额收益。
分析师给予辰州矿业"强烈推荐"的投资评级，预计公司2010年-2011年EPS分别为0.298元和0.796元，对应目前股价的市盈率为72倍和27倍。（长城证券）
荣华实业(600311)：反弹动力趋强建议逢低关注
公司重新整合资源后向金矿类资产集中，转型黄金矿业后国际市场金价走势对其影响较大。近来国际避险资金有流入黄金市场的倾向，公司基本面前景可以从中挖掘一些潜力。目前该股平台整固后，近来放量逆势上行，短调后可在10至20日线吸纳。公司拥有燃气地下管网总长达5380公里，燃气用户达175万户。公司主营业务较为稳定，日前携手徐州源泉环保工程有限公司涉足环保领域，后者是一家立足徐州、服务淮海地区的知名环境企业。该股股价连续调整，反弹动力趋强，建议逢低关注。（申银万国）
豫光金铅(600531)：发展再生铅创造盈利增长点
2010年1-6月，公司实现营业收入33.94亿元，同比增长37.96%;营业利润2049万元，同比下降40.72%;实现归属于母公司所有者净利润3544万元，同比增长53.87%;实现基本EPS为0.16元。
产品价格上涨是营业收入增长的主要原因。豫光金铅是全国最大的铅冶炼和白银冶炼企业，公司的主要产品为电解铅、白银、黄金和硫酸。2010年上半年铅、白银、黄金的平均价格分别为15576元/吨、4103元/千克、254元/克，同比涨幅为26.15%、39.69%、26.06%。由于产品价格的上涨，公司报告期内电解铅、白银、黄金的营业收入同比增长30.36%、45.95%、45.08%。
营业利润同比减少的原因是:去年同期存货价值恢复，跌价准备冲回较多，而报告期内公司计提了白银存货跌价准备4000万元;同时，公司在报告期内关停了烧结机生产系统，对相关资产计提了2000万元固定资产减值损失，资产减值损失合计5920万元，同比增加199.3%。另外，由于期货交易亏损，导致公司投资收益为-1373万元。
大力发展再生铅工程，创造盈利新增长点。公司铅精矿全部外购，为了提高原料的自给率，公司大力发展再生资源项目。
经河南省国资委批准，公司拟向全体股东每10股配售不超过3股，证监会已正式受理。本次募集资金拟用于:公司二期废旧蓄电池综合利用工程项目，投资总额23911万元;偿还公司8万吨/年熔池熔炼直接炼铅环保治理工程项目国家开发银行项目建设贷款28000万元。其中，公司一期10万吨废旧蓄电池项目已经完工，二期工程已完成40%，预计年底竣工。另外，公司8万吨熔池熔炼直接铅冶炼环保治理工程目前进度为95%，预计今年三季度投产。若两个项目可按时投产，预计今年电铅、白银、黄金产量分别为37万吨、730吨、3.2吨，同比分别增长21%、19%和30%。
盈利预测:我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.4元、0.66元和0.79元，按照7月27日15.62元的收盘价测算，2010-2012年的动态P/E分别为39倍、24倍和20倍。维持公司"中性"的投资评级。（天相投资）
老凤祥(600612)：业绩存在预期性提升
公司由重组而来，是中国黄金珠宝首饰经营的名牌企业。6月11日，公司发行股份购买资产暨关联交易事项经中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核，获得有条件通过。公司交易的标的资产为公司控股股东黄浦区国资委持有的老凤祥有限27.57%的股权和工美公司100%的股权。收购完成后，公司对老凤祥有限的股权比例将由50.44%升至78.01%。数据显示，老凤祥有限2008年净利润1.28亿元，2009年则上升到1.87亿元。工美公司2008年净利润1748万元，2009年中期净利润则迅速上升到3179.97万元。如果此两项交易顺利完成，其对公司业绩增长将带来预期性提升，而从目前来看，世博会带来的销售增长也可预期。上半年以来，随着世博会的预热与召开，进入上海观看世博旅游的国内外客户增加，有可能带来公司经营业绩的提升；分析认为公司未来业绩提升取决于购买资产成功与否及公司世博期间的经营销售情况。（中国证券网）
福成五丰(600965)：猪肉质量行业前列演绎补涨行情
本周两市股指继续深幅调整，但在通胀预期增强的背景下，来自商务部的监测信息看，36个大中城市重点监测的食用农产品市场价格比前一周上涨0.3%，国内市场生猪及猪肉价格连续三周回升，这些消息对相关板块构成了利好。
公司养牛场是目前我国规模较大的养牛场之一，牛肉质量连续多年被评为行业前列，但业绩却一直难有起色，公司2009年每股收益只有0.02元，净利润同比大幅下降，并不支持股价的走强。考虑到该股估值远高于行业平均水平，市场表现也弱于行业指数，昨日的涨停更多是对其持续下跌后的反弹，建议保持谨慎，以观望为主。（恒泰证券鲁晓君）
通葡股份(600365)：并购重组风云再起
投资亮点：
1、行业快速增长：随着我国人民生活水平的提高，特别是中产阶层的发展壮大，葡萄酒的消费量呈现快速增长趋势，在酒类消费中的比例不断提高。中国葡萄酒市场每年以10%-15%的消费速度增长，已经跻身全球十大葡萄酒消费国。到2011年，中国的葡萄酒消费量有望增长到8.28亿升，即中国葡萄酒消费者每年饮用超过11亿瓶葡萄酒。
2、规模优势：公司拥有近5000亩的葡萄栽培试验园和世界一流、中国最大的地下贮酒库，公司地下酒窖有橡木酒桶772个，可贮藏葡萄原酒6000多吨；葡萄原酒总加工贮藏能力5万余吨，年生产能力3万吨，在同类企业中具有较强的规模优势。07年9月，通葡股份计划斥资约5000万元人民币，收购加拿大皇家冰酒酒庄75％的股份，取得将近2000亩的优质冰葡萄酒种植园和先进的酿酒技术。
3、冰酒后发优势：冰酒市场日渐火爆，目前国内符合国际标准的冰酒产品寥寥可数，类似长城、王朝、张裕等厂家因原料产地的限制暂时不会涉足此行业，因此处于二线的通化很可能借冰酒的流行向一线冲刺。07年8月公司计划出资5000万元收购位于世界著名冰酒产地加拿大VitibevFarmsLimitedd.b.a.King'sCourtWinery酒庄，收购后持有其75%的股权。
风险提示：
1、公司生产的产品包括果露酒、葡萄酒等，其中葡萄酒为公司的主要收入和利润来源，目前整体行业出现寡头竞争局面，少数大品牌占据市场主要份额，市场竞争日益加剧，市场投入费用增加。
2、原材料价格上涨趋势明显，公司所需的原材料酿酒葡萄、白糖等价格多年来持续上涨，而且原煤、水、电等辅助生产原料价格纷纷上涨，使得公司生产成本大幅增加，盈利水平下降。此外，行业同质化现象严重，竞争的进一步加剧，使得产品的价格空间狭小，提价难度较大，给公司的生产经营带来了一定的不利影响。（顶点财经）
维维股份(600300)：消费升级潜力巨大
投资亮点：
1、豆奶粉产业仍然具有较大的市场发展空间，一是国家鼓励和支持发展的产业，国家在政策上给予扶持；二是随着国民经济的发展，人民生活水平的提高，消费观念的转变，广大的农村市场，具有很大的潜在购买力。
2、公司把发展乳业作为第二大支柱产业，经过几年来的发展，已初具规模，其"天山雪"品牌荣获"中国名牌"称号，其产品已覆盖国内三分之二的地区。
3、公司还进军白酒行业，作为战略性投资，公司未来将协助双沟酒业打造"苏酒"、"珍宝坊"品牌，提高苏酒在全国市场的知名度，利用公司自身的优势协助双沟酒业开拓建立全国性的营销网络，以扩大销售规模。
4、根椐中国商业联合会、中华全国商业信息中心2007年度最新统计监测结果显示：公司主产品"维维"牌豆奶粉名列2007年中国同类商品市场综合占有率第一位。
风险提示：
公司司豆奶产品所需原材料均属大宗农产品，需要外购，其中：大豆原料主要来自于东北，白糖绝大部分来自于广西，花生油在本地和山东供应，鲜奶主要由公司下属各乳品公司的周边地区收购。原材料成本占公司产品成本相当大的比例，因此，上游原材料价格的波动会对企业经营造成较大的影响。（顶点财经）
国投中鲁(600962)：坚定看多浓缩苹果汁价格
兴业证券分析师发布研究报告表示，坚定看多浓缩苹果汁价格，预计公司2010-2012年将分别实现收入9.47、10.61及12.14亿元，实现EPS分别为0.13、0.47及0.40元，维持公司"推荐"的评级。
分析师认为，随着国际市场浓缩苹果汁消费恢复和波兰销售接近尾声，我国浓缩苹果汁价格将在2010年三四季度明显回升。据悉，中国占据国际浓缩苹果汁出口量70%的份额；2009/2010榨季我国苹果汁减产，将带来全球苹果汁供给的减少。
价格方面，2009年3季度至今，我国浓缩苹果汁出口价格基本在800-850美元/吨的低位徘徊。自2009年3季度至今，国际冻橘汁价格便开始明显回升。2009年7月初ICE冻橘汁主力合约价格在75美分/磅，到2010年3月31日则已回升至135美分/磅，涨幅达到80%。而冻橘汁和浓缩苹果汁具有部分替代作用，冻橘汁价格的上涨将拉动浓缩苹果汁价格回升。
公司2009/2010榨季生产浓缩果汁（浓缩苹果汁等）11余万吨，分析师判断当年销售量约4万吨（通常在35%-45%），2010年转接量约7万吨，且大部分已有合约。据此，分析师测算公司2009年销售浓缩果汁量为12万吨，对应2009/2010榨季均价为925美元/吨；预计公司2010/2011、2011/2012、2012/2013榨季浓缩果汁产量分别为13万、14万及14万吨，对应榨季均价分别为1200、1300及1400美元/吨。（兴业证券）
金枫酒业(600616)：开启石库门笑迎天下客
公司对2010年只设定收入增长目标，未对利润增长过多要求。今年借世博会，市场投入将同比增长50%，希望打开局面，收入增长目标30%，只要规模能够上来，利润只求持平。公司称今年会是个旺年，除了世博，还因为春节晚。
公司其实有很多经营改善余地，如果发挥出来，发展空间还很大。改善余地包括：公务用酒(当前最重要，也借世博)、夜场酒吧(借世博会的外宾试饮切入该市场，力求未来能拉动本土消费)、市外市场(世博会之后腾出手来，加大投入及人员本地化)、投资相关影视作品(远期，提升品牌影响力)。
世博会：发展的机遇。。作为世博会黄酒唯一赞助商，对公司品牌力长期提升来说将益处很多。日本清酒在日本国力提升、奥运会、世博会之后鹊起于世界之林，而日本清酒的工艺仿自中国黄酒，目前市面上销售之清酒大量勾兑有食用酒精，其品质较中国黄酒相距甚远。随着中国经济的腾飞，随着国际人士透过奥运会、世博会增进对中国的认识，中国饮食文化必将兴盛于全球。不过对于国内公司来说，尚有很多工作要做，譬如产品从包装到营销推广能更为时尚，以吸引更多年轻的消费群体。
对世博会的赞助价码一点不贵：1200万元赞助，其中10%实物，如果世博局还需要产品，公司将另外计价供应。公司为世博会设计了国宾酒与礼品酒，在以前荣尊30的基础上推出50年陈，名字、价位尚未确定，同时公司推出低度的9度酒，作为时尚饮品。（招商证券）
上海梅林(600073)：技术指标低位有金叉向上趋势
公司是我国食品加工行业龙头，在业内有较高知名度。公司罐头产品包含有肉类、鱼类、蔬菜类、调味类、水果类及其他类，共计100余品种，是我国为数不多敲开欧盟大门的肉制品品牌企业。二级市场上，该股短期连续调整后，技术指标在低位开始有金叉向上趋势，配合其股性特征，后市可能出现强劲反弹，投资者可逢低积极关注。（九鼎德盛肖玉航）
新农开发(600359)：置入资产一触即发
投资亮点：
1、农业龙头：公司为农业产业化国家重点龙头企业，公司是我国最重要的商品棉生产基地之一，也是我国首家棉花概念的上市公司。享受企业所得税减免等相关政策扶持和优惠。目前棉花种植面积约25万亩；08年公司棉花总产4.14万吨，占全国产量的0.56%，占新疆产量的1.38%。
2、棉浆粕项目：报告期内，公司与山东海龙分别组建新农棉浆公司(公司占55%)年产规模10万吨棉浆粕项目投产、海龙化纤公司(公司占45%)8万吨粘胶短纤维项目一期4万吨粘投产（二期4万吨于09年底前投产）。棉浆粕是一种重要的纺织原料中间体，是粘胶纤维产品的理想原料，其主要原料为棉短绒。
3、乳业：公司控股75%的新农乳业公司，阿克苏新农乳业有限责任公司现有注册资本1.2亿，总资产2亿元，是一家以良种乳牛养殖、乳制品研发生产及销售为一体的股份制现代化畜牧企业。
公司2009年实现扭亏为盈，主要是因为2009年二季度以来，随着政府各项利好政策的实施，公司各项产业企稳回升，产销两旺，产品售价回升，产品毛利率增加。公司在去年底又推出了资产置换方案。在强烈的市场预期之下公司股价更是提前受到市场的追捧。表现在二级市场上股价一路飙升，但最终披露的资产置换方案却与市场预期出现了明显的差异。之后，股价从25元出现一路下跌，目前在18元上下震荡，操作上以观望为主。
好当家(600467)：积极寻求经营变化彰显决心
投资观点：
1.营收增长源于食品加工和捕捞业务，海参和海蜇收入下降致使利润下跌。得益于海外经济复苏，2009年公司食品加工业务实现收入2.08亿元，同比增长33.53%，远洋捕捞业实现收入9417万元，同比增长40.64%，但两项业务毛利率分别仅有1.83%和9.62%，增收不增利;海参和海蜇销售收入分别下降11.27%和16.82%，且海参业务毛利率下滑18.53个百分点，致使公司利润出现大幅下滑。
2.公司水产养殖业务收入08-09连续下降。水产养殖业务收入下降的原因在于刺参、海蛰和其它海产品价格下跌以及养殖产量减少。以公司主要养殖产品刺参为例，09年捕捞量下跌11.8%，价格下跌24%。不过，08-09价格连续下跌的势头似已结束，预计10年刺参均价将比09年上升。公司冷冻食品和海洋捕捞两块业务09年收入虽有较大增长，但其毛利占比只有全部的10%，所以对盈利贡献不大。
3.管理层变化可能带来经营变化。在同行业水产养殖龙头企业良好业绩的刺激下，公司积极寻求经营变化，包括公司管理层的变化，高管层面的人员变动也彰显做大做强的决心。
4.盈利与投资评级。我们预计10-12年EPS分别为0.24元、0.31元，维持"中性"评级。（大通证券）
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晴 <3级 |
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