受多重利好提振白银挣脱镣铐“舞蹈”

　　贵金属市场经历了第二季度的沉寂之后，上演绝地反击，开始迎来“金九银十”的上涨行情。自8月中下旬开始，美联储不断的勾画QE3的前景，以黄金为首的贵金属魅力开始逐步显现，尤其是白银，连续三周上涨了20%。

　　白银避险需求提升

　　近日，美国劳工部(DOL)数据显示，美国8月非农就业人数增长9.6万人，预期增长12.5万人；7月非农就业人数修正后为增长14.1万人，初值为增长16.3万人。美国8月失业率走低至8.1%。

　　星展银行财资市场部高级副总裁王良享告诉中国商报记者，联储局早前会议记录也暗示，经济数据只要不“进步”，就应该再推出量化宽松措施，此外，他估计欧洲央行下一步行动是减息。

　　“8月非农就业报告显然为美国就业市场乃至整体经济复苏动能打上了大大的问号，这与伯南克的担忧相符合，也是近期EQ3推出预期增强的重要原因。”摩根大通分析师告诉中国商报记者。

　　除就业市场之外，欧债危机、年底财政悬崖以及整体商业环境的不景气均会使经济复苏受制。

　　综上来看，非农数据提振QE3预期，银价近日强势走高，目前交投于33.60水平附近。下方关键支撑为31.90水平，预计后市或震荡上看35.50水平。全球最大的白银ETFiSharesSilverTrust截至9月6的白银持仓量维持在9734.23吨。

　　大宗商品上涨支撑银价

　　从白银技术走势上看，天盛贵金属的分析师鲁华萍认为，“MACD（平滑异同移动平均线）快速线有勾头向上之势，且下跌量能在收窄，继7月报收一根红十字星，8月报收一根近光头的大阳线，显示之前的下跌或已宣告结束。”

　　“从现货白银周线图上看，K线已摆脱前期中期下降趋势线压力，并站稳于各路均线上方，MACD金叉量能放大，有穿越0轴之势，显示当下多头较强势。现或将挑战周线大箱体的前期高点7580附近，该位置也是白银创下10435以来，三波暴跌的起点，故应密切关注，一旦破位该位置的话，则上方有较大空间，后市则将会走出一波长达半年以上的上涨行情，所以中线仍维持看涨趋势。短线则承压见于去年以来的几波反弹高点。”鲁华萍如是分析。

　　而随着中国刺激政策的逐步推进，商品价格会继续攀升，在这种预期带动下，以白银黄金为首的贵金属价格即便短期面临一定调整压力，长期也将会持续走高。

　　同时，受美国和东欧地区严重干旱及高温天气影响，7月世界粮食价格比前一个月大幅上涨10%。粮食价格的不断上涨，将加大全球的通胀压力，但也给贵金属价格带来支撑。

　　分析人士认为，未来几个月时间里，无论白银还是黄金，其价格变化主要由美国量化宽松政策所决定，如果宽松政策被美联储政府重申与强调，则金价、银价将继续震荡上扬、大幅反弹；如果QE3提前而至，则金价、银价可能保持高位震荡态势，在利好出尽后反而不会大涨；如果美联储改口，迟迟不提QE3，则金价可能出现一定幅度的回落，而白银价格由于前期上冲过猛，可能会回调的更为明显。

　　天津利安达分公司分析师也提醒认为，虽然现在行情非常好，向上的趋势已经非常明朗，但目前贵金属已属高位，追多的风险是很高的，所以，投资者应尽量采取回调后做多的思路为主。

　　白银风险远大于黄金

　　不可否认的是，与投资黄金对比来看，白银相关投资品种受益更高，风险也更突出。8月中旬以来，白银价格从1个月前28美元/盎司位置起步，目前达到了33.74美元/盎司位置，涨幅为20%。但由于在内地市场，实物白银的手续费高达0.5元每克，实际操作下来，1个月的投资收益率不超过5%。而纸白银手续费低廉，同期投资收益率较高，超过了15%。

　　相比而言，白银T+D的投资收益则足矣令其投资者在近一个月内欢欣鼓舞。从1个月数据对比来看，白银T+D产品收益率遥遥领先，部分投资者获得了40%至50%的收益，最高者达到了90%。

　　过去1个月中，由于多数白银投资者积极做

　　多，白银市场上获得40%至50%以上收益率的人不在少数。最“牛”的投资者1个月内满仓操作，收益率超过了90%。即使保守估计，白银T+D产品的同期收益率也可达到黄金产品的3倍。

　　不过银河期货首席宏观经济顾问付鹏此前在接受中国商报记者采访时就多次表示，由于白银的投资风险明显高于黄金，因此建议投资者根据风险承受能力与资金规模各取所需。

　　由于国际白银价格的投资风险与国际商品市场的整体走势挂钩，更侧重于商品属性方面的风险。未来几个月中，国际白银价格仍然面临诸多不确定性风险。而且，从历年金银价格走势来看，黄金价格一年的振幅很少超过30%，同期的白银价格却可能发生超过50%的变化。在此情况下，白银产品的投资风险远大于黄金产品。

　　一些分析人士建议，资金有限者可以投资纸黄金；进取型投资者、老股民比较适合购买黄金股；激进型投资者才要尝试白银T+D投资。