卓创资讯期现每日综述(10/08)

　　能源

　　【卓创资讯】齐玉芹：贸易保护和楼市调控将影响中国经济，预计柴油需求将减弱

　　美国众议院29日以348比79的投票结果通过《汇率改革促进公平贸易法案》，旨在对所谓低估本币汇率的国家征收特别关税。虽然该法案要最终生效还需参议院通过，中国商务部的新闻发言人也表示以汇率为由进行反补贴调查，不符合世贸组织的有关规则，该法案能否最终实施仍存诸多变数，但是人民币面临较强的升值压力已是事实，这一做法被认为是近期美国贸易保护主义升温的体现。卓创资讯认为，预计在较长的一段时期内，人民币汇率的问题将会长期存在，在11月份的G20会议上将再次成为热点。

　　对于人民币升值对成品油市场的影响，卓创资讯在6月24日的《人民币汇改对成品油市场的影响》中已经作了分析，今天卓创资讯仅对美国的贸易保护对中国经济的影响作以阐述。首先，中国出口形势不稳，对于实体企业将是沉重的打击。其次，如果人民币以较大幅度升值，中国国内资产价格下挫，经济与货币的紧缩态势有增无减。第三，目前中国正在进行的全民社保体系、最低工资制度等，增加成本型通胀的压力，中国之所以能够推行大规模的基建，主要是因为储蓄率高和外汇储备双重担保，一旦储蓄率与外汇储备下降，中国的债务危机将很快浮出水面。这一点与日本颇为相似。综合这三点分析，假如《汇率改革促进公平贸易法案》通过执行，对中国的实体经济和金融市都将带来较大的冲击，界时将会间接影响到国内成品油的需求。

　　另外，无独有偶，同日国内更严厉的房地产调控政策出台，虽然这次楼市调控只是上半年调控的成果巩固，但是其出台的措施更为严格，而且扩大到了全国范围，可以看出国家对楼市调控的决心之大。虽然房地产建筑业在柴油消费结构中所占比较不大，但由此所带来的物流运输和其它行业的比例却不小，预计这也是影响后期柴油需求的原因之一。

　　卓创资讯预计，这两大因素在国内柴油需求中要显现出来要有一段时间的滞后期，预计将在第四季度显现，加上四季度是柴油需求的传统淡季，故今日四季度国内柴油的需求形势将不容乐观。

　　【卓创资讯】华东船用市场逐渐回暖假期暂时利空市场

　　9月中下旬，沿海船供油需求继续向好，出货量较9月初小幅回升。华东船供180CST供船价格小幅攀升，并抵消调油成本上扬压力。使用国产资源的船用180CST燃料油调和船供利润87元/吨，相比上周增加9元/吨，调油成本为4278元/吨，上涨21元/吨；另一方面，由于进口380CST成本走低，使用进口380燃料油调和亏损315元/吨，相比上周亏损减少75元/吨，调油成本为4680元/吨，下降45元/吨。一方面，沿海台风对运力影响有所下降，部分前期滞港货船在台风后相继启动，并直接拉动船供油需求。另一方面，外贸量上升并拉动集散货船运力。

　　船用0#柴油主流批发价为6950-7050元/吨，涨势有所趋缓，目前批发市场询购气氛已经较为平淡。阴雨天气影响终端消费，近日购销减淡，批发环节因价高更是少有问津。主营本月销售任务基本已完成，无销售压力出货意愿不强，大多继续停批或以高价控销。

　　但国庆长假降至，沿海运力近期将受影响回落，并对船供油需求形成压制。且近期调油料价格或因供应持续紧张而导致成本上升，因此预计调油利润下周将出现小幅收窄。

　　【卓创资讯】李倩：人民币升值压力下，汇率法案或将缓解后期资源紧张现象

　　品种产量进口量出口量表观消费量

　　1-8月去年同期1-8月去年同期1-8月去年同期1-8月去年同期

　　汽油5037.834727.050.00714.44372.41262.84665.734468.68

　　柴油10320.38999.6100.09143.07353.74296.8210066.658845.85

　　煤油1151.3931.88356.54408.84424.13374.211083.71966.51

　　总计16509.4314658.53456.6371556.351150.28933.8315816.0914281.04

　　据海关公布数据显示(上表单位：万吨)，1-8月份国内成品油表现消费量为15816.09万吨，较去年同期增长1535.05万吨。汇丰29日发布数据的显示，9月份汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)为52.9，较上个月的51.9继续回升。有关专家指出，预计由中国物流与采购联合会和国家统计局发布的9月中国采购经理人指数也将较上月有所回升，我国经济增速下降的势头将会放缓。

　　然而从目前国内成品油市场来看，从8月中旬以来，由于资源紧张态势有所加重，两大主营在全国范围内掀起了新一轮的推价行动，华东、沿江地区主营率先将柴油报价推涨至当地最高批发限价，之后停批主供直销。到了9月底，全国市场柴油价格均已经推涨至最高限价。

　　究其原因，尽管国内主营炼厂9月份原油加工量均较8月份有小幅上涨，其中中石油上涨10%，但是由于北方地区铁路运输受阻以及南方沿海地区台风频频侵袭，中石油北油南下资源到位情况受阻严重，中石化也由于资源配置出现缺口从而出现了大范围的资源紧张。

　　从进出口数据来看，8月份国内成品油出口数量均出现了大幅度的下滑，一方面是由于国内柴油资源持续紧张，两大公司缩减出口量以保障国内供应；另一方面，6月份两大公司减少了柴油的出口量，该部分量有一部分被延后至7月报关，这导致了7月份海关初步统计数据中较实际出货数量增多，从而表现为8月份出口的大幅下滑。而通过进出口简报我们看出，我国进口成品油价格为686.06美元/吨，出口为712.51美元/吨，进口表现为盈利。

　　就在日前，美众议院通过了针对人民币的汇率法案，虽然这项草案实际的操作意义并不大，但这却是美国国会至今为止对人民币汇率问题上发出的最为强硬的信号。虽然从海关数据显示，我国成品油进口来源地主要为韩国、日本及新加坡，一旦人民币升值压力加大，国内进口成品油盈利将更多，在国内资源持续紧张的情况下，对于后期国内成品油市场资源的紧缺缓解是一重大利好。

　　【卓创资讯】[华南日评]原油利好提振，主营报价继续上扬(1008)

　　今日市场回顾：

　　国庆长假结束，由于节假期间国际原油一举涨过80美元/桶，同时假期结束之后终端用户开始节后补库，受两大利好支撑，今日华南成品油市场主营报价均出现了不同幅度的上涨，平均涨幅在80元/吨。海南地区由于连降暴雨，中石油油源到位严重受阻，对外停发，基建工程出现大面积停工也抑制了石化的继续推涨。

　　主营单位连续的推价降低了市场出货，社会贸易商在主营目前高价之下鲜有进购，以操作价格较低的非标油品为主。从市场报价来看，目前华南地区主营柴油批发价格均已涨超当地最高批发限价，并且直逼最高零售限价，局部地区继续对社会油站停出，社会油站盈利空间不断缩校

　　后期市场预测：

　　十月份华南市场成品油终端需求仍较旺盛，而从主营单位近期透露的情况来看，尽管东北地区中石油炼厂已经基本结束检修，但是目前国内大部分地区资源以紧张为主，北油南下资源申请等待时间较长，短期内资源无法得到缓解。同时中石化茂名炼厂将于10月份进行检修，后期区内资源供应仍将持紧，市场价格仍以小幅上涨为主。

　　【卓创资讯】[华北日评]资源紧支撑市场，华北主营继续推涨(1008)

　　今日市场回顾：

　　尽管美国初请失业人数减少对国际油价形成支撑，但在美股和大众商品的影响下，周四国际油价回跌，但仍高于80美元/桶。国庆期间，受国际油价影响，三地变化率止跌为涨，且涨幅不断加大。

　　在国际油价带动下，国庆期间，华北市场多数主营柴价有所推涨。今日北京三大集团、天津石化、海油等主营价格仍有大幅上调。天津石化、山西石化批发价格目前已分别挂至零售最高限价，河北、河南、山东三省批发价格距零售最高限价也只差5-15元。

　　据卓创了解，目前，华北地区资源依旧紧张，山西、河北中油无货、停批；京津地区停批、控量；河南石化断油，商丘石化断油6天，今日到货但仍控量。节日期间，主营受资源紧张限制，出货一般。

　　后期市场预测：

　　国际原油大幅反弹，据卓创检测模型，三地变化率将于10月上旬可能转入正值，届时市场可能会出现上调预期。国内多数地区资源依旧持紧，终端需求尚可，加之，国庆长假、秋收农忙提振汽柴需求，预计短期内华北成品油市场价格会继续高位盘整。

　　【卓创资讯】[华东日评]柴油资源有所缓解，但是价格依旧高居(1008)

　　今日市场回顾：

　　国庆长假期间国际原油价格大涨，带动三地原油变化率走势亦是大幅上扬，截至到昨日收盘，三地变化率已经达到1.73%，上调价格的预期在市场上渐渐升温。受此提振，国内成品油市场表现尚可，不过柴油价格的持续高居对下游需求有所抑制，目前仍旧多是终端消费为主，投机需求寥落。

　　华东市场主营柴油资源有所缓解，尤其是中油方面，新一月的计划下达，资源也陆续到货，不过为了防止后续资源的突然断裂，目前主营仍旧大多控制销售步伐。新的一月伊始，“搭售”成为众主营单位的新宠，目前大部分单位是汽柴搭售，以销售较好价格较高的柴油带动汽油的销售；不过也有部分主营单位在柴油直销价格达到最高零售限价后，柴油直批搭售，将柴油的直批平均价格继续抬高。

　　各种搭售策略的唯一目的便是带动销售、增加利润。据卓创分析，当前华东地区柴油价格大多已经在批发限价以上至零售限价，继续上涨的空间已经不大。而汽油方面，自从柴油推价以来，汽油的涨势仍旧是较为薄弱，后期看涨的空间较大，也成为主营单位的重点利润来源。

　　后市行情分析：

　　据卓创数据核算，若国际油价保持在80美元/桶上方，本月末三地原油变化率有望达到上调价格的标线。后期市场上预计市场在上调预期的提振下，行情仍旧保持较好，柴油需求处于旺季，价格或将持续高位走稳，汽油行情也将受到带动，价格有望开始走高。

　　【卓创资讯】[沿江日评]利好利空充斥市场，主营价格有涨有跌(1008)

　　今日市场综述：

　　尽管美国初请失业人数减少，对国际油价形成支撑，但是美元汇率反弹触发了商品期货在持续上涨后获利回吐。在美股和大众商品的影响下，周四国际油价从5月4日以来的最高点回跌，但仍保持在80美元/桶的上方。国庆期间，在国际油价大涨的影响下，三地原油变化率也涨入正值且持续上涨，市场转入上调价格的预期。

　　虽国际油价大幅下滑，但因多数地区资源依旧紧张，今日沿江成品油市场价格以稳中为主，只有安徽中油部分主营因资源依旧紧张，今日柴油价格小涨。而湖南两大集团，因国庆期间，主营出货不佳，今日两大汽柴价格大幅下滑。湖北潜江地炼自昨天开始，汽柴价格持续上涨，截止到今天汽油累计上涨60元/吨，柴油上涨110元/吨。

　　虽三地变化转入正值且持续上涨，市场的上调预期逐渐增强，但目前业者继续以观望为主，贸易商的操作比较谨慎，市场交投行情持续低迷。据卓创资讯了解，国庆期间，多数主营的柴油出货尚可，汽油出货普遍不佳。

　　后期市场预测：

　　短时间内，沿江多数地区资源紧张的局面，尚不能缓解。并且第四季度来临，成品油的终端需求尚可。如果近期国际原油继续保持目前高位运行，预计后期沿江成品油市场价格会继续以稳为主，不过市场的观望气氛仍较浓厚。

　　【卓创资讯】[华东日评]进口酝酿涨势，国产氛围温和 （,行情,资讯,

　　全国概述：东北炼厂走货尚可，主力单位今天延续走稳行情，华北、山东走高支撑，辽宁方面部分商家开始萌生涨价意图；华北-山东一线下游提货积极性较高，今天炼厂走货顺畅，有望延续稳中小涨行情，但目前与外围套利并不明显，下游补给后将进入观望，周末、下周初或将有微幅回调可能。华东目前北线套利关闭，区内自给能力加强，节后进口酝酿上涨，华东氛围尚可；西线陕西涨幅放缓，出货良好；沿江以及华南炼厂库存低位，且受海南炼化受暴雨影响，装船不畅支撑，两湖、两广继续走高出货。但随后市场将恢复平稳出货为主。 区内炼厂目前运行情况：目前中石化主力炼厂运行基本正常，南炼液化气产量维持在1100-1300吨/天，扬子供应已完全恢复，目前民用放量在1000吨/天，少量工业气放量；清江放量逐渐恢复至200吨左右；扬州、泰州放量在70-80吨；上海金山石化供应增多，节间保持700吨外供；高桥量大可达1200吨，但装置时有故障，影响出货。镇海外供保持2000吨左右。 扬州实友化工装置仍在检修，预计15号左右恢复。苏北地炼新海、枫林以出货正常，润尔华目前无量，预计12号恢复。 江苏市场：南方利好增多，涨幅加大，南北价差日趋合理；北线低位走高，南下套利关闭，对区内资源冲击减弱，加上苏南主力积极走水，市场氛围受提振。 上海市场：金山石化低价出货好转，目前库存低位，今日大胆推涨，短线回稳为主；高桥走稳出货，目前价位偏低，或有补涨可能。 浙江市场：镇海供应保持平稳，目标市场走高提振，镇海走量尚可，连续推涨探市；码头跟进调整，杭州炼厂积极跟涨。 进口市场：进口成本大幅走高，东华能源节间成交走高调整，目前成交在5800-5900元/吨，温州华电酝酿上推，今日走稳观望；中油丙烷涨50元成交在5650元/吨。 华东燃气预测：华南短线回稳，目前北线资源套利关闭，支撑苏南主力走量尚可；沪浙局部或有补涨；短线苏南主力库存偏低，仍有小涨空间。

　　【卓创资讯】[沿江日评]接连走高，终端入市谨慎 （,行情,资讯,

　　市场综述：炼厂库存压力不大，且内部供应量有所减少，在广石化走高带领下，各炼厂积极上行调整，接连走高后，下游用户入市谨慎，炼厂产销平衡。

　　两湖市场：湖北武汉石化烷基化装置开启之后，自用300吨左右的液化气，目前炼厂对外的供应量只有600吨左右，在广石化走高的带动下，挂牌走高100元，且资源省内需求较好，无意外流，炼厂针对省外用户仍无优惠；湖南长岭液化气气质不合格，炼厂消息称，合格气每天在200吨左右，今日炼厂限量400吨，两单位携手走高90元，报价5450元/吨，成交有30、50、80元不等的优惠，下游用户相对谨慎，炼厂销售有所转淡；荆门炼厂定价谨慎，区内流入大量庆阳石化的低价气，周边的二级站多在采购庆阳气补充库存，炼厂跟进走高80元，报价5280元/吨，销售欠佳，液化气销售300多吨，所幸炼厂库存压力不大，后市仍有上涨的动力。

　　皖赣市场：南炼走高提振市场，安徽安庆石化大幅补涨120元，其碳四液化气需求持续理想；芜湖招商小涨50元，铜陵燃气跟进安庆，涨至5420元/吨，宣城华利谨慎走高100元，日产维持在700吨左右，安徽整体表现理想。九江石化液化气随大势走高80元，省外用户有30元左右的优惠，库存降至低位，后市关注周边炼厂，稳中上行。

　　后市预测：沿江各炼厂库存处于低位，销售压力不大，终端用户入市稍显谨慎，观望情绪弥漫，但是华南市场仍存上涨的空间，预计明日市场稳中走高。

　　【卓创资讯】[进口日评]期货成本支撑，码头心态向好 （,行情,资讯,

　　卓创资讯 王衍美编辑于：2010-10-815:04:40

　　卓创资讯10月8日报道：华南市场：节间欧华到货2.2万吨，据悉成本在5400元/吨左右，中旬仍有到货计划。节间粤东上涨动力不足，但随着珠三角逐步扩大涨幅，粤东逐步跟涨。今日均价上涨50元左右，主流在5500-5550元/吨，欧华进口气略高，在5600元/吨。珠三角地区，华安到船一艘，中旬计划到第二船，另外华凯、九丰上旬均有到船计划。今日受成本支撑，码头推高挂牌，深圳华安、广州华凯挂牌6450元/吨，珠海各码头推高至6550元/吨，结算价均在5930-6000元/吨。

　　华东方面：东华能源进口气节间走高，今日报价在5900-6000元/吨；温州华电结算5900元/吨。上海金地结算走稳5700元/吨。江苏中油挂牌5800元/吨，成交涨50元在5650元/吨。节间以及近期均无到船计划。

　　后市预测：进口成本高位，推高至6200元/吨，导致码头心态坚挺，近期尽管华南有到船计划，但均无压力，炼厂方面库存无忧，预计市场将保持向好，但幅度将放缓。